报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约逐渐走交割逻辑，后续受现货走势影响，下跌斜率不好判断，当前估值中性，不建议再入场参与 [3] - 04合约需关注现货和实际抢运情况，week5MSK开舱下跌预计压制盘面，但运费下跌可能引发抢运，减弱3月跌价斜率，当前04估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能存在的纠错行情 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘扰动较大，总体建议关注逢高空10合约 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约行情数据 - EC2602昨日收盘价1720.4，跌幅1 - 8%，基美236.0，成交量6210，持仓量11862，持仓变动 - 1482 [2] - EC2604昨日收盘价1199.7，跌幅6.33%，基美756.7，成交量44098，持仓量38770，持仓变动1678 [2] - EC2606昨日收盘价1413.5，跌幅4.82%，基美542.9，成交量2459，持仓量3264，持仓变动328 [2] - EC2608昨日收盘价1529.9，跌幅2.26%，基美426.5，成交量260，持仓量1359，持仓变动 - 92 [2] - EC2610昨日收盘价1107.4，跌幅4.04%，基美849.0，成交量1672，持仓量7446，持仓变动218 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差520.7，前两日467.2，前三日585.3，日环比53.5，周环比 - 76.4 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 - 213.8，前两日 - 204.3，前三日 - 281.3，日环比 - 9.5，周环比27.1 [2] 指标数据 - SCHIS指标每周一公布，2026/1/12公布值1956.39点，较前一期上涨8.94%，较前两期上涨3.05% [2] - 欧线SCFI指标每周公布，2026/1/9公布值1719美元/TEU，较前一期上涨1.72% [2] 欧线现货情况 - Week3：MSK开舱2600，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点 [3] - Week4：MSK开舱2700，其余联盟暂时维稳，中枢2750美金，折盘约1930点 [3] - Week5：MSK开舱2400（环比 - 300），YML报价2650美金，其余船司暂未调价 [3]