隻运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2026/1/28 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | বিরু | | 昨日收盘价 | 涨跌 | 募 | 昨日成交审 | | 昨日持会昆 | 持合变动 | | | EC2602 | | 1717.5 | -0.53% | 141.8 | 984 | | 3495 | -730 | | | EC2604 | | 1193.9 | -0.52% | 665.4 | 25043 | | 38647 | 3043 | | | EC2606 | | 1442.2 | -0.37% | 417.1 | 2566 | | 7912 | ન્કર્સ | | | EC2608 | | 1528.4 | 0.29% | 330.9 | 248 | | 1482 | -33 | | | EC2610 | | 1112.0 | -0.20% | 747.3 | 1010 | | 8511 | -54 | | | 月差 | | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约逐渐走交割逻辑，后续受现货走势影响，下跌斜率不好判断，当前估值中性，不建议再入场参与 [3] - 04合约需关注现货和实际抢运情况，week5MSK开舱下跌预计压制盘面，但运费下跌可能引发抢运，减弱3月跌价斜率，当前04估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能存在的纠错行情 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘扰动较大，总体建议关注逢高空10合约 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约行情数据 - EC2602昨日收盘价1720.4，跌幅1 - 8%，基美236.0，成交量6210，持仓量11862，持仓变动 - 1482 [2] - EC2604昨日收盘价1199.7，跌幅6.33%，基美756.7，成交量44098，持仓量38770，持仓变动1678 [2] - EC2606昨日收盘价1413.5，跌幅4.82%，基美542.9，成交量2459，持仓量3264，持仓变动328 [2] - EC2608昨日收盘价1529.9，跌幅2.26%，基美426.5，成交量260，持仓量1359，持仓变动 - 92 [2] - EC2610昨日收盘价1107.4，跌幅4.04%，基美849.0，成交量1672，持仓量7446，持仓变动218 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差520.7，前两日467.2，前三日585.3，日环比53.5，周环比 - 76.4 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 - 213.8，前两日 - 204.3，前三日 - 281.3，日环比 - 9.5，周环比27.1 [2] 指标数据 - SCHIS指标每周一公布，2026/1/12公布值1956.39点，较前一期上涨8.94%，较前两期上涨3.05% [2] - 欧线SCFI指标每周公布，2026/1/9公布值1719美元/TEU，较前一期上涨1.72% [2] 欧线现货情况 - Week3：MSK开舱2600，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点 [3] - Week4：MSK开舱2700，其余联盟暂时维稳，中枢2750美金，折盘约1930点 [3] - Week5：MSK开舱2400（环比 - 300），YML报价2650美金，其余船司暂未调价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月合约走向交割逻辑，P1大约在1550 - 1600点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨 [3][11] - 02合约估值偏低，做多需等待货量爆仓信号，虽运力高但今年欧线货量坚挺，不过分悲观，若旺季兑现02或有更高空间 [3][11] - 04合约建议逢高空思路对待 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2512昨日收盘价1631.1，涨幅1.13%，成交量1737，持仓量4501，持仓变动 - 2857 [2][10] - EC2602昨日收盘价1471.9，成交量41467，持仓量40111 [2][10] - EC2604昨日收盘价1072.2，涨幅1.67%，成交量7369，持仓量18743，持仓变动42 [2][10] - EC2606昨日收盘价1215.2，涨幅2.11%，成交量519，持仓量2254 [2][10] - EC2608昨日收盘价1339.0，涨幅2.15%，成交量257，持仓量1630，持仓变动 - 20 [2][10] - EC2610昨日收盘价1021.0，涨幅0.87%，成交量954，持仓量3975，持仓变动2715 [2][10] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日558.9，日环比0.6，周环比 - 53.8；EC2512 - 2602前一日159.2，日环比 - 66.0，周环比14.5；EC2502 - 2604前一日399.7，日环比66.6，周环比 - 68.3 [2][10] 现货指标 - SCHIS（欧线）更新频率为每周一，2025/11/24公布，本期1639.37点，较前一期涨20.75%，较前两期跌 - 9.78% [2][10] - SCFI（欧线）更新频率为每周五，2025/11/28公布，本期1404美元/TEU，较前一期涨2.71%，较前两期跌 - 3.55% [2][10] - CCFI更新频率为每周五，2025/11/28公布，本期1449.34点，较前一期涨1.14%，较前两期涨2.09% [2][10] - NCFI更新频率未明确，2025/11/28公布，本期1024.64点，较前一期涨7.671%，较前两期跌 - 2.83% [2][10] 近期欧线现货情况 - Week49均值2360美金，折盘面1650点，12月上宣涨失败 [4][12] - Week50：MSK开舱下跌至2200美金定调，OA2300 - 2400，PA2100 - 2200，目前中枢2270美金，折盘面1580点，其余船司跟跌 [4][12] - 消息面MSC对12月下半月舱位喊涨至3500，ONE涨至2800美金，预计船司12月上旬对1月舱位宣涨 [4][12] 相关新闻 - 11/26加沙停火调停方同意制止违规行为，落实协议第二阶段 [5][13] - 11/29黎真主党称将就高级指挥官遇袭报复以色列 [5][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前下游正预定8月底9月初（week35 - 36）的舱位，week35最终落地均值2550美金（1800点），week36当前报价均值2300美金（折盘1600点），MSK因降价幅度大收货压力相对较小，但月底大部分船司有接货压力 [1] - 本周9月运力总体下调，因OA联盟的FAL8在week37新增停航，2025年9月、10月周均运力分别在30、32万TEU，将TBN全部视为停航后为29、29万TEU [1] - 9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10估值已逐渐接近年内低点（1250 - 1300），下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2508收盘价2127.7，涨0.13%，基差52.5，成交量120，持仓量1968，持仓变动 - 92 [1] - EC2510收盘价1309.0，跌1.21%，基差871.2，成交量25350，持仓量54255，持仓变动 - 38 [1] - EC2512收盘价1661.2，跌3.50%，基差519.0，成交量8311，持仓量13295，持仓变动1086 [1] - EC2602收盘价1465.0，跌3.17%，基差715.2，成交量1372，持仓量4455，持仓变动52 [1] - EC2604收盘价1264.5，跌1.94%，基差915.7，成交量1364，持仓量5836，持仓变动120 [1] - EC2606收盘价1430.0，跌2.73%，基差750.2，成交量203，持仓量879，持仓变动20 [1] 月差情况 - EC2508 - 2510月差前一日818.7，前二日800.0，前三日768.0，日环比18.7，周环比103.6 [1] - EC2510 - 2512月差前一日 - 352.2，前二日 - 396.4，前三日 - 420.9，日环比44.2，周环比64.4 [1] - EC2512 - 2602月差前一日196.2，前二日208.4，前三日243.9，日环比 - 12.2，周环比55.6 [1] 现货指标情况 - SCHIS于2025/8/18公布，本期2180.17点，较前一期跌2.47%，前一期较前两期跌2.71% [1] - SCFI为美元/TEU，本期1668，较前一期跌8.35%，前一期较前两期跌7.9% [1] - CCFI于2025/8/22公布，本期1757.74点，较前一期跌1.83%，前一期较前两期跌0.48% [1] - NCFI于2025/8/22公布，本期1083.74点，较前一期跌8.83%，前一期较前两期跌5.49% [1] 沂期欧线报价情况 - week35落地均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金（之后涨到2490），OA联盟2700 - 2800美金 [2] - week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [2] 相关新闻 - 8月23日哈马斯高级官员马尔达维称加沙地带全面停火协议可能达成，但以色列总理内塔尼亚胡蓄意破坏谈判并坚持继续进攻以实现政治目的，此前内塔尼亚胡虽指示重启谈判，但表示即使哈马斯同意停火和释放被扣押人员，以色列也会执行军事接管整个加沙地带的计划 [3] - 8月21日美国和欧盟就《对等、公平和平衡贸易协议框架》达成一致，美国将对汽车、药品、半导体和木材等大多数欧盟输美商品征收15%的关税，稀缺自然资源、飞机及零部件、仿制药等豁免；欧盟承诺取消对美国产工业品的关税，为美国海产品和农产品提供优惠市场准入，计划到2028年前采购7500亿美元的美国液化天然气、石油和核能产品，采购400亿美元的美国人工智能芯片，大幅增加对美军工和防务装备的采购，欧盟企业还将在美国战略性行业新增6000亿美元投资 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约情况 - EC不同合约昨日收盘价、涨跌、基美、成交量、持仓量及持仓变动情况不同，如EC2506合约昨日收盘价1883.0，涨跌 -0.42% [2] - 不同合约间月差有变化，如EC2506 - 2508前一日月差8.0，日环比7.0，周环比144.2 [2] 现货指标情况 - 现货指标SCHIS于2025/6/23公布，本期1937.14点，较前一期涨14.11%；SCFI于2025/6/20公布，本期1835 $/TEU，较前一期跌0.49%等 [2] 运力安排情况 - 2025年7月、8月周均运力分别在29.3、30.4万TEU，本周OA联盟FAL7航线week28新增停航，7月第一周供应压力中性，第三周压力较小，第二、四周压力较大 [2] 欧线报价情况 - 船司对7月宣涨，MSK开舱3400美金，后降至3100美金，其他多在3500 - 4000美金，后部分降价，均值3400美金，折盘面在2400点 [3] 消息面情况 - 6月24日特朗普称以色列和伊朗已完全达成停火协议，白宫高级官员称以色列同意停火前提是伊朗不再发起进一步攻击，伊朗已表示不会再攻击，但伊朗议会议长顾问称停火声明是挑衅伎俩 [4] 指数情况 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4]