| | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/7/29 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ਝ ਕੋ | | 昨日收费价 | 涨跌 (%) | 直差 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | | EC2508 | | 2183.2 | -1.33 | 133.4 | | 2525 | 7369 | -989 | | | EC2510 | | 1502.8 | -1.62 | 813.8 | 56014 | | ટે0રેત્ર | 717 | | | EC2512 | | 1737.8 | 1.02 | 578.8 | | ୧୫30 | 8 ਟੇਰੇਰੇ | 79 | | | EC2602 | | 1541.0 | 1.46 | 775.6 | | 2813 | 4456 | -23 | | 相关 | EC2604 | | 1370.0 | 0.61 | 946.6 | | 2340 | 5242 | -283 | | | EC2606 | | 1493.6 | -1.61 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周集运指数偏强运行，建议 10 - 12 反套、10 - 02 反套轻仓持有；2508 合约演绎方向在中性与乐观情形中摇摆；2510 合约短期高位震荡，待运价拐点明晰后逢高布空 [6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2508 收盘价 2265.9，日涨 5.80%，持仓减 1671；EC2510 收盘价 1613.0，日涨 1.55%，持仓增 1346；EC2512 收盘价 1791.0，日涨 2.22%，持仓增 169 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 2421.94 点，周涨幅 7.3%；美西航线 1266.59 点，周涨幅 - 18.7%；SCFI 欧洲航线本期 2079 美元/TEU，双周涨幅 - 1.0%；美西航线 2142 美元/FEU，双周涨幅 - 2.4% [1] - 即期运价方面，7 月下旬 MSC 和阳明小跌，其他船司 FAK 维稳；8 月 ONE 线下运价沿用，OA 联盟和 MSC 或存宣涨行为 [7] - 汇率方面，美元指数 98.47，美元兑离岸人民币 7.18 [1] 宏观新闻 - 新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议，各方对谈判进展谨慎乐观，交换被扣押人员比例问题取得部分进展 [5] - 以军发布撤离警告，将首次在加沙中部代尔拜拉赫展开地面攻势 [5] - 伊朗同意与英、法、德三国代表就核计划于 25 日在伊斯坦布尔举行新一轮谈判 [6] 合约分析 - 2508 合约当前演绎方向在中性与乐观情形中摇摆，中性情形下 wk31、wk32 现货 FAK 或向下修正 200 美元/FEU 左右，08 中性估值约为 2050 - 2100 点区间；乐观情形为 wk31、wk32 运价沿用或小涨，交割结算价或在 2250 点以上；悲观情形为马士基 32、34 周新增班船，32、33 周跌价幅度扩大，交割结算价或下移至 1950 - 2050 点区间 [8] - 2510 合约 10 月是欧线传统淡季，市场基本面交易逻辑维持逢高空，短期资金博弈是核心驱动，预计下跌趋势不流畅，短期高位震荡，建议待运价拐点明晰后逢高布空 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 月度级别8月集运指数（欧线）大概率供增需减，货量拐点尚不清晰，主力2510合约10月是传统淡季，船司需主动停航缓解运费下跌，市场基本面交易逻辑维持逢高空，短期资金博弈是核心驱动，预计2510下跌趋势不流畅，下周高位震荡，建议待运价拐点明晰后逢高布空 [4] - 2508合约估值在中性与乐观情形中摇摆，单边策略为2508多单部分减仓止盈，剩余部分可视8月初宣涨落地情况动态止盈，套利策略为10 - 12反套、10 - 02反套持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周集运指数（欧线）观点总结 - 供应方面，8月周均运力32.1万TEU/周，马士基8月新增2艘加班船；9月有2艘空班、7艘待定航次，较上周减少1艘，不考虑待定航次9月周均运力29.9万TEU/周，参考意义有限 [4][49] - 需求方面，今年7 - 8月旺季出货量好于预期，与欧洲经济韧性和部分商家转移市场有关，7月底船司装载情况乐观，8月初货量有支撑，预计8月上旬货量维持韧性，关注8月中旬货量拐点及后续回落速度 [4] - 估值方面，2508合约在中性情形下，wk31、wk32现货FAK或向下修正200美元/FEU，08中性估值约为2050 - 2100点区间；乐观情形下，2508交割结算价或在2250点以上；悲观情形下，2508交割结算价或下移至1950 - 2050点区间 [4] 历史运费（月度） - 展示了2006 - 2025年各月运费数据及不同月份间的涨跌幅，如6月环比2月、12月环比4月等 [6] 即期运费、现货指数追踪 - 7月18日SCFI欧洲航线收于2079美元/TEU，环比下跌20美元/TEU，体现7月下旬MSC和阳明FAK跌价；7月14日SCFIS指数收于2421.94点，环比 + 7.3%，好于预期，带动2508合约修贴水；预计7月21日SCFIS指数变化不大 [11] - 7月下旬MSC和阳明小跌，其他船司FAK维稳，8月ONE线下运价沿用，OA联盟和MSC或存宣涨行为，运价下跌拐点未出现在8月初，预期推迟至8月中旬 [13] 需求端 - 美国进口方面，6月美国进口箱量2381063TEU，同比 - 2.1%，环比1.9%；从主要国家进口情况有不同变化，如自中国进口761585TEU，同比 - 24.9%，自东南亚和印度进口664525TEU，同比25.2%等 [24] - 中国出口方面，6月中国对美出口降幅收窄，对欧盟、东盟、非洲和日本出口维持韧性，对美出口同比从5月的 - 35%回升至 - 16%，对欧盟出口同比增速较5月回落4.4个百分点至7.6%等 [26] - 亚洲出口方面，亚欧集装箱贸易量有季节性走势，如5月亚洲对欧洲出口箱量为181万TEU，环比 + 10.1%，同比 + 16.0%；亚洲对北美、中南美洲、亚洲内贸等出口箱量在不同月份也有相应变化 [30][38] 供应端 - 欧线船期表显示，8月周均运力32.1万TEU/周，9月有7艘待定航次，较上周减少1艘，不考虑待定航次9月周均运力29.9万TEU/周 [49] - 静态运力方面，2025年前十大班轮公司12000TEU + 新船有下水和待交付情况，7 - 12月预计接收36艘（55.8万TEU）12000 - 16999TEU集装箱新船，下半年仅长荣有1艘2.4万TEU大船交付计划 [55][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收费份2027.2，涨跌 -0.17%，成交量22074，持仓量27891，持仓变动 -1009 [2] - EC2510昨日收费份1440.7，涨跌4.25%，成交量30351，持仓量32944，持仓变动3977 [2] - EC2512昨日收费份1580.5，涨跌2.57%，成交量3517，持仓量6378，持仓变动455 [2] - EC2602昨日收费份1386.1，涨跌3.13%，成交量728，持仓量3899，持仓变动140 [2] - EC2604昨日收费份1218.6，涨跌2.22%，成交量1188，持仓量5747，持仓变动151 [2] - EC2606昨日收费份1382.2，涨跌3.78%，成交量248，持仓量567，持仓变动60 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差586.5，前两日648.6，前三日621.4，较前一日变动 -62.1，较前两日变动 -25.0 [2] - EC2510 - 2512前一日月差 -139.8，前两日 -158.9，前三日 -155.3，较前一日变动19.1，较前两日变动40.8 [2] - EC2512 - 2602前一日月差194.4，前两日196.9，前三日190.7，较前一日变动 -2.5，较前两日变动 -22.3 [2] 指标情况 - SCFIS于2025/7/14公布，单位美元/TEU，本期2421.94、2099，前一期2258.04、2101，前两期2123.24、2030，本期涨跌7.26%、 -0.10%，上期涨跌6.35%、3.50% [2] 运力安排情况 - 2025年7月、8月周均运力分别为29.5、32.23万TEU，据传闻8月周均运力降为31万TEU，week31 - 35运力分别为31.1、31.4、31、29.4万TEU，整体压力大 [2] 欧线报价情况 - 下游预定7月下（week29 - 30）舱位，7月下船司报价持稳，week29落地3400美金左右，近期船司对7月最后一周（week30）暗有下调，HPL、CMA、OOCL、MSC下调200美金左右，均值3300美金（折盘2300点） [3] 相关新闻情况 - 7/15以色列向斡旋方提交第三版以军从加沙撤离方案，此前两份方案遭哈马斯反对 [4] - 7/14特朗普表示望一周内达成加沙停火协议，其本月表态多次反复 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 08震荡整理，10空单轻仓持有；过去一周，集运指数先涨、后震荡整理，主力2508合约收盘于1849.9点，次主力2510合约收盘于1341.9点 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 欧线即期运费 - 7月上旬船司FAK均值约为3400美元/FEU，对应7月上旬SCFIS指数或在2350点左右；7月下旬马士基、MSC运价沿用，OA联盟定价劈叉，其他船司有宣涨计划；8月班轮公司仍有“宣涨计划”，尤其是OA联盟 [5] - Gemini联盟马士基29周上海至鹿特丹开舱价2950美元/FEU，其他欧基港口开舱价2900美元/FEU；赫伯罗特7月下旬电商平台宣涨报3500美元/FEU [5] - OA联盟7月上旬FAK均值3545美元/FEU，7月下旬OOCL和达飞宣涨300美元/FEU，长荣7月第三周上海港降价 [5] - PA联盟7月上旬FAK价格均值3350美元/FEU，7月下旬ONE电商平台宣涨报4000美元/FEU附近 [5] - MSC 7月上旬NAC价格报3640$/FEU，7月下旬运价沿用，线下延续2600 - 2800美元/FEU特价收货 [5] 欧线基本面 - 7月已无待定，周均运力30.2万TEU/周，环比+2.5%；8月空班数量维持4艘不变，待定航次从1艘下修至0艘，周均运力31.5万TEU/周，环比+4.2% [5] - 7月底运力偏饱和，对船司8月宣涨成功率形成拖累；8月大概率供增需减，分歧在于后续运费回落速度 [5] - 受FOB货量支撑，长协或指数约比例较高的船司装载表现乐观，长协比例相对较低的船司面临一定收货压力 [5] - 欧洲港口拥堵有加剧迹象，8月上旬船期受堵港影响较小，8月下旬船期延误概率较大 [5] 宏观及地缘事件 - 加沙停火谈判未达成一致，也门胡塞武装袭击以色列机场 [5] - 中欧围绕稀土问题进行贸易谈判，中方对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措施 [5] - 美国总统表示将设定新的单边关税税率 [5] 盘面交易逻辑及策略建议 - 前期上涨因马士基7月第3周运价沿用，好于市场预期，2508合约小幅补贴水；未来基本面博弈点在于7月下旬OA联盟提涨落地幅度以及8月运费回落速度，短期2508合约或围绕1850 - 1950点区间震荡 [5] - 10月是欧线传统淡季，船司需主动停航缓解运费下跌斜率；2510基于“美国补库预期”以及“估值低”逻辑，下跌过程未必流畅，空配节奏建议以波段为主 [5] - 底部中性估值锚参考上半年内船司最低报价区间1450 - 1850美元/FEU，对应SCFIS指数最低点1250点；极端情形下运费可能跌至欧线现金流成本价区间1300 - 1500美元/FEU，对应SCFIS指数约为900 - 1050点 [5] - 策略为2510空单轻仓持有，上方压力位参考1500点 [6] 历史运费（月度） - 展示了不同月份之间运费的环比涨跌幅数据 [8] 价格 即期运费、现货指数追踪 - 6月30日SCFIS指数报2123.24点，涨幅9.6%，折算成即期运费约为3050美元/FEU；EC2506最终交割结算价为1919.3点 [12] - 提供了不同班轮公司不同时间段的即期运费数据及SCFIS欧洲航线指数数据 [11] 全球主要航线运费季节性走势 - 展示了SCFI上海至欧洲、地中海、南美、美西、美东、西非等航线以及NCFI各主要航线的运费季节性走势 [15][16][17] 需求端 美国进口 - 提供了美国自全球、中国、越南、印度、泰国等主要国家进口集装箱量的周度和月度数据，以及按主要进口行业的箱量数据 [20][23][32] - 6月美国进口箱量238.1万TEU，同比-2.1%，环比+1.9%；自中国进口76.16万TEU，同比-24.9%，环比+1.4% [23] 中国出口视角 - 5月中国对美出口跌幅进一步拉大，对东盟出口增幅走缩，对非洲、欧盟出口维持高增 [33] 亚洲出口视角 - 4月亚洲对欧洲出口箱量为164.2万TEU，环比+1.9%，同比+8.9%；对北美出口箱量为170.5万TEU，环比-13.4%，同比-10.4% [47][48] - 4月亚洲对中南美洲出口箱量为48.7万TEU，环比+7.8%，同比+23.6%；亚洲内贸箱量为39.8万TEU，环比-3.1%，同比+10.4% [49][50] - 4月亚洲对中东和印度出口箱量为95.8万TEU，环比+5.3%，同比+23.1%；对非洲出口箱量为38.2万TEU，环比+11.4%，同比+29.1% [53][54] 供应端 欧线船期表 - 7月周均运力30.2万TEU/周，环比+2.5%；8月周均运力31.5万TEU/周，环比+4.2% [58] - 7月底运力偏饱和，影响船司8月宣涨落地；8月上旬船期受欧洲堵港影响小，8月下旬船期延误概率大 [58] - 提供了各联盟不同航线不同时间段的船期安排及运力变化情况 [59] 欧线周度、月度有效运力 - 展示了中国 - 欧基不同时间段的周度、月度周均运力数据，按联盟划分 [62] 动态运力 – 闲置运力、航速 - 过去一周，12 - 16,999TEU集装箱船队航速维持在15.5节附近，闲置数量3艘；17,000 + TEU集装箱船队航速维持在15.7节附近，闲置数量5艘 [64] 周转效率 – 区域拥堵情况 - 北欧高温致路基火灾增多，德国汉堡和荷兰鹿特丹陆运受影响；安特卫普受此前罢工挤压问题影响 [69] - 展示了北美东海岸、西海岸、中国、英国/欧陆、地中海/黑海沿岸、东南亚等港口集装箱船在港运力情况 [70] 静态运力 – 近三个月12000TEU+新船下水情况 - 6月前十大班轮公司12,000 - 16,999TEU集装箱船接收7艘，17,000 + TEU集装箱船接收2艘；1 - 6月累计接收情况也有提及 [71][72] 静态运力 – 待交付12000TEU+新船 - 预计7 - 12月前十大班轮公司12,000 - 16,999TEU集装箱船接收36艘（55.8万TEU），17,000 + TEU集装箱船仅长荣有1艘2.4万TEU大船交付计划 [74] - 提供了前十大班轮公司未来三个月待交付12000TEU+新船明细 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数偏弱震荡，EC2508强现实、弱预期，2508合约未来2 - 3周或趋势承压，EC2510可锚定年内SCFIS指数最低价1250点，策略上10空单持有，08多单减仓止损 [13][16] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - 昨日集运指数偏弱震荡，主力2508合约收盘于2022.2点，跌幅4.01%；次主力2510合约收于1406.1点，跌幅2.21% [13] - EC2506收盘价1891.5，日涨跌 - 0.67%，昨日成交743，持仓3840，持仓变动 - 393，成交/持仓0.19 [1] - EC2508收盘价2022.2，日涨跌 - 4.01%，昨日成交49426，持仓42575，持仓变动 - 192，成交/持仓1.16 [1] - EC2510收盘价1406.1，日涨跌 - 2.21%，昨日成交10374，持仓28919，持仓变动 - 203，成交/持仓0.36 [1] 运价指数情况 - SCFIS欧洲航线本期1697.63点，周涨幅4.6%；美西航线本期2908.68点，周涨幅33.1% [1] - SCFI欧洲航线本期1844 $/TEU，双周涨幅10.6%；美西航线本期4120 $/FEU，双周涨幅 - 26.5% [1] 即期欧线运价 - Maersk 2025/7/3从上海到鹿特丹，航程39天，$/40'GP为3110，$ /20'GP为1865 [1] - MSC 2025/7/2从上海到鹿特丹，航程41天，$ /40'GP为3640，$ /20'GP为2180 [1] - OOCL 2025/6/29从上海到鹿特丹，航程38天，$ /40'GP为4000，$ /20'GP为2300 [1] - EMC 2025/6/28从上海到鹿特丹，航程42天，$ /40'GP为3610，$ /20'GP为2555 [1] - CMA 2025/6/29从上海到鹿特丹，航程37天，$ /40'GP为3297，$ /20'GP为1861 [1] - ONE 2025/6/24从上海到鹿特丹，航程48天，$ /40'GP为2937，$ /20'GP为2571 [1] - HPL_QQ 2025/6/26从上海到鹿特丹，航程39天，$ /40'GP为2935，$ /20'GP为1833 [1] - HMM 2025/6/28从上海到鹿特丹，航程41天，$ /40'GP为3004，$ /20'GP为1717 [1] 汇率情况 - 美元指数昨日价格98.85，美元兑离岸人民币昨日价格7.19 [1] 市场情绪与价格预期 - 短期市场悲观情绪加深，MSC 6月最后一周船期价格有波动，马士基7月第一周落地3100美元/FEU，PA联盟7月上半月位于3300 - 3400美元/FEU，预计OA联盟FAK表价在3400 - 3500美元/FEU，市场FAK均值在3300美元/FEU附近，对应SCIFS指数约2300点 [14] 基本面供需情况 - 7月暂无待定船只，周均运力30.6万TEU/周，环比6月29.6万TEU/周上涨1.8%，7月或是供需双增，运力环比增加与历史上7月货量环比回升幅度大致相当 [15] - 8月空班和待定数量分别为4、4艘，若不考虑待定航次，8月周均运力为29.8万TEU/周；若考虑待定航次，8月周均运力上升至31.3万TEU [15] - 美线6月下旬运费持续回落，美西运费环比跌幅扩大，6月13日NCFI显示美西环比 - 31.5%，美东环比 - 3.4%，6月下旬主流船司美西报价跌破3000美元/FEU，美东或往5000美元/FEU附近回落，7月美线对欧线影响偏小，8月影响或更大 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 SCFIS指数涨幅较小，06合约升水较大，现货运价小幅波动，盘面震荡运行，风险偏好者可考虑逢高试空；欧线宏观属性较强，近期博弈难度较高，中美二次会谈无实质性进展，现货市场价格区间已定，无更多利好时盘面易跌难涨；需关注90天现货运价区间、关税政策缓和下终端需求反馈、裁定最终结果；各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [1][2] 各部分总结 运价指数情况 - 6月16日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1697.63点，较上期上涨4.6%；SCFIS（美西航线）2908.68点，较上期上涨33.1% [1] - 6月13日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1536.84点，较上期下跌7.94%；NCFI（欧洲航线）1307.92点，较上期上涨16.4%；NCFI（美西航线）2230.99点，较上期下跌31.55% [1] - 6月13日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2088.24点，较上期下跌152.11点；SCFI欧线价格1844USD/TEU，较上期上涨10.62%；SCFI美西航线4120USD/FEU，较上期下跌26.51% [1] - 6月13日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1243.05点，较上期上涨7.6%；CCFI（欧洲航线）1488.87点，较上期上涨6.6%；CCFI（美西航线）1094.58点，较上期上涨5.8% [1] 宏观数据情况 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [1] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [1] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [1] 合约情况 - 6月16日主力合约2508收盘2030.0，跌幅为4.04%，成交量6.59万手，持仓量4.37万手，较上日减仓1186手 [2] - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%，我司保证金调整为26%，日内开仓限制为100手 [2] 策略建议 - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，2510合约1450以下试多，设置好止损 [2] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，关注法院裁定结果，波动较大，暂时以正套结构为主 [2] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [2] 地缘政治情况 - 自本轮押以冲突开始，伊朗对以色列发动11轮袭击，包括约370枚弹道导弹和100多架无人机；16日凌晨伊朗发动新一轮导弹袭击；13日凌晨以来，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸核设施和军事目标 [3] - 伊拉克总理苏达尼与伊朗总统佩泽希齐扬通电话，表达对伊朗的声援，强调防止冲突范围扩大，愿提供援助；佩泽希齐扬感谢并强调伊斯兰国家统一立场 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）2506 合约受 6 月船期延误和甩柜影响，最终交割结算价或靠近 1900 点；2508 合约建议以震荡思路对待（1900 - 2300 点），策略上 10 空单持有 [12][14] - 7 月运费倾向小涨 200 - 500 美元/FEU，市场均价去到 3200 - 3500 美元/FEU，8 月有跌价预期 [14] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2506 昨日收盘价 1934.3，日涨跌 -1.06%；EC2508 收盘价 2030.0，日涨跌 -4.04%；EC2510 收盘价 1414.7，日涨跌 -3.22% [1] - 运价指数，6 月 16 日 SCFIS 欧洲航线 1697.63 点，周涨幅 4.6%；美西航线 2908.68 点，周涨幅 33.1%；6 月 13 日 SCFI 欧洲航线 1844 美元/TEU，双周涨幅 10.6%；美西航线 4120 美元/FEU，双周涨幅 -26.5% [1] - 即期运价，不同承运人从上海到鹿特丹或安特卫普的航程 37 - 48 天不等，40'GP 价格 2840 - 3610 美元，20'GP 价格 1700 - 2555 美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 98.15，美元兑离岸人民币 7.19 [1] 宏观及行业新闻 - 消息人士称伊朗表示希望缓和与以色列的敌对状态；特朗普相关贸易协议及促撤离德黑兰等言论 [12][15] - 昨日集运指数偏弱震荡，主力 2508 合约收于 2030 点，跌幅 4%；次主力 2510 合约收于 1414.7 点，跌幅 3% [12] - 6 月 16 日 SCFIS 指数收于 1697.63 点，低于预期，6 月 23 日预计在 1980 点附近，6 月 30 日环比或回升至 2000 - 2050 点，预计 2506 合约交割结算价靠近 1900 点 [12] - 6 月 16 日达飞发布 7 月上旬宣涨涵，宣涨价位 2250 美元/TEU、4100 美元/FEU [12] 运力情况 - 不考虑 30 周达飞待定航次，7 月周均运力 30.6 万 TEU；8 月若不考虑待定航次，周均运力 29.8 万 TEU/周，考虑则上升至 31.3 万 TEU [13] 美线情况 - 美线 6 月下旬运费持续回落，美西运费环比跌幅扩大，6 月 13 日 NCFI 显示美西环比 -31.5%，美东环比 -3.4% [13] - 预计 6 月下旬主流船司美西报价跌破 3000 美元/FEU，美东短期或往 5500 美元/FEU 附近回落 [13] - 美东 7 月第一、二周 FOB 订舱增量明显，但 7 月上旬运力下美线运费止跌压力大 [13] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 EC期货合约情况 - EC不同期货合约昨日收盘价、涨跌、基美、成交量、持仓量及持仓变动情况，如EC2506收盘价1970.3，涨幅4.02% [2] - EC不同合约间月差情况，包括前一日、前两日、前章同月差及目环比、周环比，如EC2506 - 2508前一日月差 - 228.8 [2] 现货指标情况 - 现货指标SCHIS、SCFI、CCFI、NCFI、TCI每日的更新频率、公布日期、单位、本期及前一期数据，如SCHIS 2025/6/2公布，本期1252.82点，较前一期涨0.46% [2] 运力安排 - 2025年6月、7月周均运力分别在30、31TEU [2] 欧线报价情况 - 6月第二周，COSCO&OOCL线下涨200美金，MSK线上由2100涨至2400美金，week23均值折盘约1800点 [3] - 6月下半月，COSCO、CMA、HPL、ONE、OOCL、MSC宣涨不同金额，MSK开舱2800美金 [3] 中东局势新闻 - 6月5日消息，美国将否决联合国安理会加沙停火决议草案 [4] - 6月5日，胡塞武装称袭击以色列本 - 古里安国际机场 [4] 指数相关说明 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [5] 图表相关 - 包含EC期货合约价格走势、EC远期曲线、船司线上报价结构等图表 [6][7][8] - 包含欧线及其他航线多个运价指数的季节性趋势图表 [10][11][12][13][14][15][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集运指数（欧线）阶段性调整，建议10 - 12反套持有，近月观望，中长期留意2510合约逢高建空机会 [1][20] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2506收于1841.5点，涨幅0.36%；EC2508收于2085.0点，跌幅5.81%；EC2510收于1379.0点，跌幅5.48% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1247.05点，周涨幅 - 1.4%；美西航线本期1719.79点，周涨幅18.9%；SCFI欧洲航线本期1317 $/TEU，双周涨幅14.1%；美西航线本期3275 $/FEU，双周涨幅6.0% [1] - 即期欧线运价方面，23周欧线运价实际落地涨幅约750美元/FEU，主流船司FAK运费修正到2200 - 2600美元/FEU区间，均值约2500美元/FEU，折SCFIS指数约1750点；24周运费大概率维稳；6月下半月供给端有新增航线派船，OA联盟仍存宣涨预期，下旬运费走势或小涨 [1][15] - 美线方面，过去一周船东持续抽船回美线，6月周均运力环比5月上涨20%，预计6 - 7月存在抢运预期，运费高位震荡 [19] 宏观及行业新闻 - 新的加沙停火协议将包括以色列“部分撤军”；集运指数高开低走，主力EC2508收于2085.0点，跌幅5.81%；次主力EC2506收于1841.5点，涨幅0.36% [14] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0 [21]