新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚表示，中美双方就以合作方式妥善 解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。 当地时间9月14日至15日，中美双方经贸团队在西班牙马德里举行会谈。李成钢在会谈结束后中方代表 团举行的新闻发布会上说，过去两天，中美双方积极落实两国元首通话重要共识，充分发挥中美经贸磋 商机制作用，在相互尊重、平等协商的基础上，就TikTok等双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、建 设性的沟通。 关于TikTok问题，李成钢表示，中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺 牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。中方将坚决维护国家利益和中资企 业合法权益，依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原 则基础上，开展平等商业谈判。 中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识 发布会上，中国国家互联网信息办公室副主任王京涛在回答媒体提问时指出，中美双方在充分尊重企业 意愿和市场规律的基础上，就通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用 权授 ...

近期，集运指数欧线期货主力合约EC2510延续下跌表现，上周累计跌幅为11.5%，本周一低开于1150的 低点位置，收盘有所回升。周一盘后，上海航交所最新公布的SCFIS欧线指数续降8.1%至1440.24点，创 3个多月来新低。 方正中期资深海运和宏观分析师陈臻刚向期货日报记者表示，集运期货主力合约的疲软主要受即期市场 影响：9月底运价中枢已跌至1600美元/FEU左右，其中，Gemini联盟月底报价1500~1550美元/FEU， OCEAN联盟报价1600~1750美元/FEU，Premier联盟报价1600~1700美元/FEU，地中海航运报价1590美 元/FEU。 "我们认为市场在交易弱现实，叠加关税政策对预期形成压制，因此主力合约创下4个月新低。"中信期 货航运研究员武嘉璐表示，从弱现实角度看，8月中旬以来，现货市场运价"跌跌不休"。9月12日，SCFI 北欧航线报价为1154美元/TEU，环比下跌12.2%，跌幅扩大1个百分点。从宏观看，上周美国要求欧盟 对印度、中国等商品加征关税，这对后续市场需求形成一定抑制。 记者注意到，相较于主力合约明显的疲弱表现，中远期合约尤其是远月合约的跌幅则相对有 ...

2025年9月15日 集运日报 (航运研究小组) 班轮公司不断下调运价,中东冲突持续升级,盘面处于筑底过程,不建议继续加仓,设置好止损, | | | | 9月8日 | 9月12日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1566.46点，较上期下跌11.7% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）980.48 点，较上期下跌3.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 729.42点，较上期下跌14.78% | | 9月12日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11 点，较上期下跌46.33点， | 9月12日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌12.24% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2370U ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周集运指数（欧线）弱势运行，主力 2510 合约和次主力 2512 合约环比下降[12] - 38 周运费中枢进一步下探，预计 39 和 40 周累计降幅在 100 美元/FEU，41 周运费沿用或微跌，42 - 43 周走势不确定[13] - 10 月运力同比增速下滑，11 月待定航次多需观察后续演变[14] - 2510 合约预计后续波动率降低，2512 合约在 1550 - 1800 点宽幅震荡，2602 合约不一定贴水 12 合约[15] - 策略上 2510 合约逢低止盈，若反弹轻仓试空，02 - 04 正套和 12 - 04 正套逢低入场[16] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）各合约昨日收盘价、日涨跌、成交、持仓及变动等数据，如 EC2510 收盘价 1157.6，日跌 5.27%[1] - 不同承运人欧线和美西航线的 SCFIS 指数、SCFI 价格等数据[1] - 美元指数、汇率、即期运价、期货价格等数据[1] - 9 - 11 月部分联盟航线的船期、空班、加班船等运力情况[9] 宏观新闻 - 以色列袭击卡塔尔相关事件及卡塔尔首相表态[11] - 何立峰率团赴西班牙与美方会谈讨论经贸问题[11] 运费情况 - 9 月 12 日 SCFI 与 5 月 16 日一致，38 周运费中枢下探，预计 39 和 40 周中枢或跌至 1550 美元/FEU 附近[13] - 各联盟不同周的运费中枢及部分船公司开舱价、降价情况[13] 合约分析 - 2510 合约主要体现 40 - 42 周运费报价，收盘已部分计价节前跌幅，后续波动率降低[15] - 2512 合约因旺季存在利空因素，不宜过分高估，预计在 1550 - 1800 点宽幅震荡[15] - 2602 合约因 2026 年春节晚，不一定贴水 12 合约[15] 策略建议 - 2510 合约上周建议逢低止盈，若反弹轻仓试空，上方压力位 1300 点[16] - 02 - 04 正套和 12 - 04 正套逢低入场[16] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，处于中性[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月合约下方空间小，建议止盈平仓 [1] - 12月合约当前估值不低，但有船司多轮挺价、主力资金移仓等向上驱动，应谨慎偏多对待 [1] - 2026年春节较晚，02合约结算价可能偏高且当前估值低，多配性价比高于12月合约，可布局02 - 04正套规避船司10月潜在杀价风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2510收盘价1157.6，跌3.84%，基差 - 1157.6，成交量27358，持仓量47611，持仓变动 - 1896 [1] - EC2512收盘价1610.2，涨0.07%，基差 - 1610.2，成交量9853，持仓量19637，持仓变动612 [1] - EC2602收盘价1500.8，涨0.23%，基差 - 1500.8，成交量1680，持仓量6327，持仓变动326 [1] - EC2604收盘价1230.4，跌0.93%，基差 - 1230.4，成交量966，持仓量7993，持仓变动202 [1] - EC2606收盘价1410.5，跌1.41%，基差 - 1410.5，成交量155，持仓量997，持仓变动34 [1] 月差情况 - EC2510 - 2512月差前一日 - 452.6，日环比 - 47.3，周环比 - 78.6 [1] - EC2512 - 2602月差前一日109.4，日环比 - 2.3，周环比 - 37.0 [1] 现货指数 - SCFI（欧线）指数2025/9/8公布，1154美元/TEU，较前一期跌12.24% [1] - CCFI指数2025/9/12公布，1537.28点，较前一期跌6.19% [1] - NCFI指数2025/9/12公布，729.42点，较前一期跌14.78% [1] 近期欧线报价 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [3] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [3] - Week39报价均值1640美金（折盘1150点），MSK1500美金（后涨至1560），PA联盟1550 - 1600美金，OA联盟1540 - 1735美金 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - Week39船司均值1660美金（折盘1150点），10基差 -53点，10 - 12月差 -405.3点，今日现货变动不大 [2][23] - 10盘面大跌，因现货突破年内前低，显现出船司竞价边缘，10下方估值空间大幅减小，可考虑减仓 [2][23] - 12合约下跌，10 - 12价差变动小且较为合理，当前期货仍在现货下行期，船司装载率不高，总体驱动仍然向下 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘1203.8，涨跌 -5.02%，昨日成交量32766，昨日持仓量49507，持仓变动2187 [2][23] - EC2512昨日收盘1609.1，涨跌 -3.88%，昨日成交量10045，昨日持仓量19025，持仓变动1417 [2][23] - EC2602昨日收盘1497.4，涨跌 -1.75%，昨日成交量1268，昨日持仓量6001，持仓变动59 [2][23] - EC2604昨日收盘1242.0，涨跌 -0.32%，昨日成交量919，昨日持仓量7791，持仓变动279 [2][23] - FC2606昨日收盘1430.6，涨跌 -0.92%，昨日成交量67，昨日持仓量963 [2][23] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日 -405.3，前内日 -406.6，前一日 -414.2，日环比1.3，周环比 -5.0 [2][23] - FC2512 - 2602前一日111.7，前内日150.0，前一日155.5，日环比 -38.3，周环比 -61.9 [2][23] 指标情况 - SCHIS更新频率为每周，2025/9/8公布，本期1566.46点，前一期1773.60点，前两期1990.20点，本期涨跌 -11.68%，上期涨跌 -10.88% [2][23] - SCFI更新频率为包间九，2025/9/5公布，本期1315美元/TEU，前一期1481美元/TEU，前两期1668美元/TEU，本期涨跌 -11.21%，上期涨跌 -11.21% [2][23] - CCFI更新频率为母十，2025/9/5公布，本期1638.77点，前一期1685.8点，前两期1757.74点，本期涨跌 -2.79%，上期涨跌 -4.09% [2][23] - NCFI更新频率为包间九，2025/9/5公布，本期855.93点，前一期929.56点，前两期1083.74点，本期涨跌 -7.92%，上期涨跌 -14.23% [2][23] 近期欧线报价情况 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [2][23] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），其中MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [2][23] - Week39报价均值1660美金（折盘1150点），其中MSK开除1550美金，PA降至1600 - 1700美金，OA版1650 - 1700美金 [2][23] 相关新闻 - 9/11哈马斯发言人表示加沙停火条件不变，美以合谋破坏谈判进程 [2][23] - 9/12以色列总理称巴勒斯坦国将不复存在，批准在“E1区”建造3401套住房计划，该计划引发国际社会和以色列国内反对 [2][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - Week39船司均值1660美金（折盘1150点），10基差 -53点，10 - 12月差 -405.3点，今日现货变动不大，10盘面大跌，因现货突破年内前低，显现出船司竞价迹象，10下方估值空间大幅减小，可考虑减仓，12跟随下跌，10 - 12价差变动小且较为合理，当前现货仍在下行，船司装载率不高，总体驱动仍然向下 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1203.8，涨跌 -5.02%，基差362.7，成交量32766，持仓量49507 [1] - EC2512昨日收盘价1609.1，涨跌 -3.88%，基差 -42.6，成交量10045，持仓量19025，持仓变动2187 [1] - EC2602昨日收盘价1497.4，涨跌 -1.75%，基差69.1，成交量1268，持仓量6001，持仓变动59 [1] - EC2604昨日收盘价1242.0，涨跌 -0.32%，基差324.5，成交量919，持仓量7791，持仓变动279 [1] - EC2606昨日收盘价1430.6，涨跌 -0.92%，基差135.9，成交量67，持仓量6 [1] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日月差 -405.3，前两日 -406.6，前三日 -414.2，日环比1.3，周环比 -5.0 [1] - EC2512 - 2602前一日月差111.7，前两日150.0，前三日155.5，日环比 -38.3，周环比 -61.9 [1] 现货指标情况 - SCHIS SCFI（欧线）2025/9/8公布值1566.46点，较前一期1773.60点下跌11.68%，前一期较前两期下跌10.88% [1] - SCFI（欧线）2025/9/8公布值1315美元/TEU，较前一期1481美元/TEU下跌11.21%，前一期较前两期下跌11.21% [1] - CCFI（欧线）2025/9/5公布值1638.77点，较前一期1685.8点下跌2.79%，前一期较前两期下跌4.09% [1] - NCFI（欧线）2025/9/5公布值855.93点，较前一期929.56点下跌7.92%，前一期较前两期下跌14.25% [1] 近期欧线报价情况 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [2] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），其中MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [2] - Week39报价均值1660美金（折盘1150点），其中MSK开舱1550美金，PA降至1600 - 1700美金，OA报1650 - 1700美金 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货运价持续下跌，近月合约持续下探，盘面处于筑底过程，近期波动较大，不建议继续加仓，需设置好止损 [2] - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 9月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1773.60点，较上期下跌10.9%；美西航线1013.90点，较上期下跌2.6% [3] - 8月29日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1098.17点，较上期上涨6.02%；欧洲航线929.56点，较上期下跌14.23%；美西航线1396.85点，较上期上涨44.97% [3] - 8月29日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06点，较上期上涨29.70点；欧线价格1481USD/TEU，较上期下跌11.21%；美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97% [3] - 8月29日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1156.32点，较上期下跌1.6%；欧洲航线1685.80点，较上期下跌4.1%；美西航线774.39点，较上期下跌3.1% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [4] 市场情况及策略建议 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降 [5] - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] - 9月4日主力合约2510收盘1300.7，跌幅为1.77%，成交量2.58万手，持仓量5.00万手，较上日减手1983手 [5] - 部分班轮公司公布十月停航信息，下调现货运价，多空博弈下近月合约震荡下行，需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局偏松，后续至少两周驱动动能弱，10月跌幅需关注船司停航行为，10合约已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期跟随驱动下行，但其正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [1] 合约数据总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1300.7，基差472.9，昨日成交量25760，持仓量49963，持仓变动 - 1983 [1] - EC2512昨日收盘价1676.0，涨跌 - 1.48%，基差97.6，昨日成交量9231，持仓量16447，持仓变动61 [1] - EC2602昨日收盘价1518.7，涨跌 - 1.00%，基差254.9，昨日成交量1479，持仓量5653，持仓变动 - 122 [1] - EC2604昨日收盘价1247.8，涨跌 - 0.53%，基差525.8，昨日成交量645，持仓量7306 [1] - EC2606昨日收盘价1443.0，基差330.6，昨日成交量87，持仓变动 - 15 [1] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日月差 - 375.3，前三日月差 - 392.8，周环比 - 7.6 [1] - EC2512 - 2602前一日月差157.3，前三日月差183.4，周环比2.7 [1] 指标数据情况 - 某指标（未明确）2025/9/1更新，本期1773.6，前一期1990.20，本期涨跌 - 10.88%，上期涨跌 - 8.71% [1] - SCFI（欧线）2025/8/29更新，单位美元/TEU，本期1481，前一期1668，本期涨跌 - 11.21%，上期涨跌 - 8.5% [1] - CCFI（欧线）2025/8/29更新，单位点，本期1685.8，前一期1757.74，本期涨跌 - 4.09%，上期涨跌 - 1.83% [1] - NCFI 2025/8/29更新，单位点，本期929.56，前一期1083.74，本期涨跌 - 14.23%，上期涨跌 - 8.83% [1] 运力情况总结 - 9月、10月周均运力分别在29.6、30.9万TEU，将TBN全部规为停航后为29.6、28.1万TEU；9/4更新，国庆假期停航，week40、41运力分别降低至31、23.7万TEU，10月周均28.9万TEU，将TBN全部视为停航后9、10月分别为29.6、26万TEU [1][2] 欧线报价情况总结 9月上半月报价 - Week36报价均值2270美金（折盘1600点），其中MSK1900美金（后涨至1940），PA联盟2100 - 2200美金，OA联盟2100 - 2300美金 [1] 9月中报价 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [3] - Week38报价均值1870美金（折盘1300点），其中MSK1700美金（后涨至1740），PA&MSC1800 - 2000，OA1850 - 2020 [3] 其他报价 - 周三YML线下对9月下 + 10月上报价1800美金 [3] - 周四CMA降200至2220美金，HPL降200至1735，OOCL降100至1850，EMC线下报1900美金，HMM报1900（其中一条航线1700） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续至少两周驱动继续偏空；10月跌幅需关注船司停航行为，估值上已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期跟随驱动下行，但其正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [1] 各部分内容总结 期货合约情况 - 各合约昨日收盘价、成交量、持仓量及涨跌情况：如FC2510收盘价25510，成交量51946，持仓量13230，涨跌 - 1.32%；EC2512收盘价1701.2，涨跌 - 1.86%等 [1] - 月差情况：如EC2510 - 2512月差前一日 - 378.2，日环比14.6，周环比 - 92.2；EC2512 - 2602月差前一日167.2，日环比 - 16.2，周环比 - 3.8 [1] 指标数据情况 - SCHIS指标2025/9/1公布，本期1990.20，前一期2180.17，本期涨跌 - 100.00%，上期涨跌 - 8.71% [1] - SCFI（欧线）2025/8/29公布，本期1481美元/TEU，前一期1668，本期涨跌 - 11.21%，上期涨跌 - 8.35% [1] - CCFI 2025/8/29公布，本期1685.8，前一期1757.74，本期涨跌 - 4.09%，上期涨跌 - 1.83% [1] - NCFI 2025/8/29公布，本期929.56，前一期1083.74，本期涨跌 - 14.25%，上期涨跌 - 8.83% [1] 运力情况 - 国庆假期停航，week40、41运力分别降低至31、23.7万TEU，10月周均28.9万TEU，将TBN全部视为停航后9、10月分别为29.6、26万TEU [2] 欧线报价情况 - Week36船司报价在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点） [3] - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [3] - Week38报价均值2000美金（折盘1370点），其中MSK1700美金（后涨至1930），PA&MSC1800 - 2100，OA2000 - 2200；周三，YML线下对9月下 + 10月上报价1800美金 [3] 相关新闻 - 9月2日，以军称在加沙城军事行动推进至新区域，以军总参谋长扎米尔表示将提升行动和打击力度，在“彻底击败敌人”之前不会停止行动 [4] - 9月4日，哈马斯重申愿意达成加沙全面协议并释放所有以色列人质 [4]