GE Aerospace (GE)  shares rallied 3.9% in the last trading session to close at $299.81. This move can be attributable to notable volume with a higher number of shares being traded than in a typical session. This compares to the stock's 5.2% loss over the past four weeks.GE Aerospace’s rally is primarily driven by optimism over strong momentum Commercial Engines & Services business. Solid demand for LEAP, GEnx & GE9X engines and services, supported by growth in air traffic, fleet renewal and expansion activi ...

GE航空航天进博会参展亮点 - 在第八届中国国际进口博览会以“以翼载梦，擎动未来”为主题设置展台 [2] - 全球首次展出C919飞机LEAP-1C发动机的1:2剖面模型 展示风扇、涡轮、转子、燃烧室、尾喷管等内部结构 [1][2] - 设置“可触摸的LEAP发动机”混合现实互动体验装置 参观者可通过MR眼镜和手势操作虚拟拆解与组装发动机部件 [3][4] GE航空航天在华业务与合作 - 公司入华45周年 通过向中国航发黎明采购发动机部件开启合作 目前服务60多家中国航空客户 [4] - 在华在役发动机数量超过7,800台 发动机订单近5,000台 [4] - 本届进博会期间与多家中国航司及合作伙伴签署销售与服务协议 订单总额近21亿美元 [5] - 中国商飞是LEAP系列发动机的启动用户 CF34-10A发动机为C909机队提供唯一动力装置 [4] 产品与技术展示 - LEAP-1C发动机是C919当前唯一已投入使用的发动机 [2] - 展出的1:2剖面模型按真机尺寸50%比例制作 [2] - 混合现实互动体验模拟了现实中GE航空航天的发动机维修工作场景 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收入为12.16亿美元，每股收益为6.98美元 [5][17] - 调整后净收入为8.65亿美元，创纪录的调整后每股收益为4.97美元 [5][17] - 将2025年全年每股收益指引提高至13.70美元 [5][21] - 资产出售收入达15亿美元，实现创纪录的3.32亿美元出售收益，未杠杆化出售收益率为28% [12][17][18] - 净利差上升50个基点至8%，为五年来的最高水平 [19][28] - 经营现金流略高于正常水平，约为15亿美元 [20] - 杠杆率为2.1倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 飞机业务利用率再次超过99% [5] - 直升机租赁业务机队利用率保持高位 [11] - 发动机业务拥有1200台备用发动机，其中90%为最新技术 [10] - 自收购GECAS交易完成以来，已通过两个发动机部门承诺投入约100亿美元用于发动机 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 宽体机续租率达到100%，包括9架787、3架777-300ER和2架A330 [6] - 窄体机需求全面强劲 [8] - 从Spirit Airlines收回27架飞机，将产生停飞时间和发动机大修成本 [8][43] - 通过Spirit交易获得最多97架A320系列飞机订单 [8][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用杠铃式投资组合管理策略，投资新技术直升机，同时处置中年或停产型号 [11] - 自2021年以来通过双边交易协议购买超过200架飞机，未直接向制造商下订单 [8][9] - 与GE Aerospace签署为期七年的GE9X租赁池管理服务协议，扩展发动机支持合作伙伴关系 [9] - 公司是全球最大的备用发动机所有者，在发动机短缺环境下具有独特优势 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宽体机在可预见的未来将保持高需求，飞机制造商宽体机产量仍远低于2008年水平 [7][37] - 窄体机生产速率增长缓慢，且资产在维修厂停留时间延长，持续推动对可用二手资产的需求 [26][38] - 行业整合对行业是重大利好，公司会参与任何重要的并购讨论，但会保持纪律性 [33][34] - 对飞机供需失衡的看好前景将持续到本十年末 [37][38] 其他重要信息 - 与乌克兰冲突相关的净追回款为4.75亿美元，自2023年以来总追回款约达29亿美元 [17][18] - 第三季度通过公开市场回购价值10亿美元的股票，创季度纪录，今年迄今回购总额超过20亿美元 [14][21][23] - 截至9月30日，总流动性来源约为220亿美元，来源与使用覆盖率为2.1倍 [20] - 公司持续减少在中国的风险敞口 [79] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对美国行业前景和资本部署机会的看法 [25] - 美国市场在过去十年已有显著整合，进一步整合空间有限 [25] - 全球范围内对二手飞机和新技术的需求强劲，由于新飞机供应不足和维修时间延长，这一趋势预计将持续 [25][26] 问题: 关于净利差构成和未来几个季度进展的展望 [27][28] - 第三季度净利差上升至8%，受777-300ER货机交付和旧租约到期影响，预计未来几个季度净利差将维持在当前水平附近 [28] - Spirit Airlines的飞机停飞和发动机大修成本将产生抵消效应，大部分成本预计在第四季度确认 [28][43] 问题: 对参与Air Lease竞标的看法和行业整合的影响 [32][33][34] - 行业整合是积极因素，公司会参与重要并购讨论，但坚持纪律，不会进行稀释股东回报的交易 [33][34] - 公司在私人市场以账面价值200%出售资产，同时在公开市场以110%回购股票，这为股东创造了价值 [35] 问题: 对飞机供需前景的更新看法，考虑到生产速率提高和破产事件 [36][37][38] - 尽管制造商计划提高产量，但宽体机生产仍远低于历史峰值，窄体机生产也面临挑战，零部件短缺和维修时间延长继续制约有效供应 [37][38] - 偶发的破产事件带来的额外运力会被市场迅速吸收 [39] 问题: Spirit Airlines风险敞口的具体细节和对2026年的潜在影响 [42][43][44][46][48] - Spirit风险敞口主要包括飞机停飞时间（预计持续到明年）和发动机大修成本（大部分在第四季度确认） [43][44] - 公司收回了27架飞机，其中10架已付清欠租并继续支付当前租金，12架此前已停飞的飞机返还进程可能更快 [48] - 通过谈判获得了最多97架A320系列飞机的有利订单，这体现了公司的平台能力 [46] 问题: 关于售后回租交易机会和增长前景的更新 [51][52][53][54] - 公司持续寻找并执行 accretive 的交易机会，但坚持回报纪律，不会为了增长而增长 [52][53] - 自2021年以来通过双边交易购买了200架飞机，同时向股东返还了64亿美元，这相当于以低于市场的价格收购了超过180亿美元的资产 [54] 问题: 关于杠杆率、目标以及为未来机会保留灵活性的资本分配框架 [55][56] - 当前杠杆率2.1倍低于2.7倍的目标，这提供了部署资本的灵活性，保险追回款是杠杆率下降的主要原因 [56] - 公司积极部署资本（如季度回购10亿美元股票），预计杠杆率将随时间向目标水平正常化 [56] 问题: 对A220市场的看法以及与Pratt & Whitney合作的机会 [61][62][63] - A220飞机受到乘客欢迎，但面临发动机在翼时间短的挑战，希望随着Pratt & Whitney改进发动机耐久性，其前景会改善 [61][62] - 公司与GE和CFM有深入合作，对与Pratt & Whitney的合作持开放态度，但会保护自身的知识产权 [63] 问题: 对电动/混合动力飞机等新技术的融资兴趣 [64] - 公司对此类新技术持观望态度，认为更适合做聪明的跟随者而非最初的创新者 [64] 问题: 资本分配选项的优先顺序更新 [67][68][69][70] - 资本分配的首要任务是为股东创造回报，当前最吸引人的机会是在公开市场以账面价值110%回购股票，同时在私人市场以200%出售资产 [68][69] - 公司会继续评估售后回租等机会，但必须满足回报门槛 [70] 问题: 777-300ER货机交付时间表 [71][72] - 目前已交付5架，预计圣诞节前再交付几架，明年交付5-6架，具体时间表可能会有变动 [72] 问题: 对2026年续租率的看法，考虑到不确定性 [75][76] - 航空公司的机队规划是长期的，不会因短期问题而大幅改变，预计2026年续租环境将保持强劲 [76] 问题: 资产销售交易的构成和2026年展望 [78][79] - 资产销售策略一致，主要出售老旧、中期或停产资产以优化投资组合质量，销售收益持续强劲 [78][79] - 例外情况是作为减少中国风险敞口的一部分出售了一些新技术的资产 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为113亿美元，同比增长26% [15] - 第三季度营业利润为23亿美元，同比增长26% [15] - 第三季度调整后每股收益为166美元，同比增长44% [15] - 第三季度自由现金流为24亿美元，同比增长30%，自由现金流转化率超过130% [15] - 年初至今营收增长21%，营业利润增长超过15亿美元 [16] - 年初至今自由现金流为59亿美元，同比增长近13亿美元，占净收入的115% [16] - 公司提高全年业绩指引：营收增长预期从原先的中双位数上调至高双位数；营业利润预期区间为865亿至885亿美元，中点较此前指引提高4亿美元；每股收益预期区间为600至620美元，中点提高040美元；自由现金流预期区间为71亿至73亿美元，中点提高5亿美元 [19][20][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业发动机与服务业务第三季度订单增长5%，其中服务订单增长32%，设备订单因部分宽体机和支线飞机订单从第三季度推迟至第四季度而下降42% [17] - 商业发动机与服务业务第三季度营收增长27%，其中服务营收增长28%（内部大修营收增长33%，备件销售增长超过25%），设备营收增长22%（发动机交付量增长33%，其中LEAP发动机交付量增长40%） [17] - 商业发动机与服务业务第三季度利润为24亿美元，同比增长35%，部门利润率扩大170个基点至274% [17][18] - 商业发动机与服务业务年初至今营收增长24%，营业利润为66亿美元，同比增长17亿美元，利润率扩大210个基点 [18] - 国防与推进技术业务第三季度订单下降5%，但年初至今订单出货比仍为12 [18] - 国防与推进技术业务第三季度营收增长26%，其中国防与系统营收增长24%（发动机产量同比增长83%），推进与增材技术营收增长29% [18][19] - 国防与推进技术业务第三季度利润为386亿美元，同比增长75%，部门利润率扩大380个基点至136% [18][19] - 国防与推进技术业务年初至今营收增长11%，利润为10亿美元，同比增长27%，利润率扩大170个基点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业服务需求强劲，服务订单年初至今增长31%，第三季度增长32% [4] - 总发动机交付量同比增长41%，环比增长18%；其中商用发动机交付量增长33%，创下LEAP发动机交付记录（同比增长40%）；国防发动机交付量同比增长83%，连续第二个季度增长超过80% [7] - 年初至今商用发动机交付量增长19%，其中LEAP发动机增长21%；公司目前预计全年LEAP发动机交付量增长将超过20%，高于此前15%至20%的预期 [7] - 公司积压订单约为1750亿美元 [5] - 国防与推进技术业务总积压订单为190亿美元，同比增长15亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营模式FlightDeck正在整个供应链中推广应用，以交付庞大的积压订单 [5] - 公司与关键供应商合作解决关键瓶颈，使用问题解决、5S和标准工作等FlightDeck工具，使供应商首次通过率显著提高，产量增加超过2倍 [6] - 优先供应商连续第三个季度交付超过承诺量的95%，来自优先供应商的材料投入同比增长35%，环比增长中高个位数 [6] - 公司投资近10亿美元于供应链以扩大产能，并期望供应商进行类似投资以支持未来增长 [9] - 公司专注于通过数据分析维护等LEAP服务技术投资来改善产品可靠性和耐用性，以降低拥有成本和周转时间 [11] - 公司正在为下一代发动机（如GE9X和RISE项目）进行测试和开发，GE9X将成为历史上测试最充分的发动机 [11] - 公司宣布设立开放式风扇技术的首席机械师和架构师职位，将耐用性作为发动机设计的首要任务 [12] - 公司在第三季度获得关键订单，包括大韩航空史上最大的机队承诺（103架波音飞机，由GEnx、GE9X和LEAP-1B发动机提供动力）以及国泰航空为另外14架777-9飞机选择GE9X发动机 [12][13] - 公司在资本配置上采取平衡方法，优先进行业务再投资和股东回报，并保留资金用于并购机会；自分拆以来，股东现金回报已增加4倍，2024至2026年期间股东现金回报增至240亿美元 [41][42] - 公司投资3亿美元于Beta Technologies，共同开发混合电动涡轮发电机，预计将在国防和商业领域带来效益 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 服务需求环境依然强劲，年初至今的引入量甚至超过了当前的产出水平 [29] - 空中交通增长已趋于稳定，2026年的环境感觉比几个月前要好，预计下半年离港增长率稳定在3%至4%范围内 [55] - 商业发动机与服务业务的基本需求算法未改变，安装基数在增长，2026年需要进行大修的发动机数量预计将实现两位数增长 [55][56] - 公司对2026年持乐观态度，预计将实现强劲的营收增长、利润增长和现金流，但增长将开始正常化，向中期预期的双位数水平靠拢，不会重复2025年的增长水平 [56][58] - 公司预计2026年GE9X的亏损将同比增加一倍以上，这将抵消服务业务带来的一些积极影响 [57] - 公司基本符合2024年7月提出的2028年框架，需求环境和FlightDeck带来的运营势头是积极的推动因素 [58] 其他重要信息 - 公司拥有行业最大的机队，约78,000台发动机且仍在增长，累计飞行小时超过23亿小时，在过去20年认证了7个商用发动机项目 [23] - 公司每年研发投资约为30亿美元 [10][24] - LEAP 1A高压涡轮叶片的耐用性改进套件已投入生产，预计将带来2倍的耐用性提升（在恶劣环境下达到8,000循环，在中性环境下达到17,000循环） [69] - LEAP 1B的等效耐用性套件正在认证过程中，预计明年上半年完成 [69] - 公司在马来西亚的维修厂通过改进流程，使LEAP发动机的拆卸时间减少了30% [8] - 公司在波兰的ZEOS维修厂本季度完成了首批LEAP发动机大修，LEAP第三方维修网络也在快速增长，外部大修访问量增长约2倍 [8][30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 服务业务表现强劲的原因及第四季度环比下降的因素 [28] - 服务业务增长强劲，年初至今增长约25%，公司将全年增长预期从高双位数上调至低至中双位数 [28][29] - 增长主要由材料可用性改善推动的更高产量、不断增加的工作范围以及强劲的需求环境所驱动，LEAP内部大修产出增长30% [29] - 备件订单增长超过30%，材料可用性改善有助于满足需求 [30] - 第四季度营收通常会出现季节性下降，主要由于备件方面的材料可用性改善幅度预期不同以及一定的季节性需求因素，但全年表现依然强劲 [30][31] 问题: 对2028年LEAP服务利润率的信心来源 [34] - 信心来源于现场性能的持续改善和FlightDeck在运营中的有效应用，包括供应链改善、材料可用性提升以及耐用性套件的推出 [35] - 预计内部大修访问量将保持30%的同比增长，外部渠道的增长（本季度增长2倍）将释放备件收入流，维修技术投资将降低大修成本 [38] - 随着耐用性套件的引入，有信心使LEAP达到CFM56的性能水平 [38] 问题: 资本配置的平衡，特别是股票回购与并购的考量 [40] - 资本配置方法自分拆以来保持稳定，采取平衡方式，优先进行业务再投资以推动技术改进和增长，然后回报股东，并为有意义的并购机会保留资金 [41] - 股东现金回报已显著增加，有机再投资和股东回报是前两大优先事项，充裕的现金流也为巩固现有地位的并购提供了空间 [42] - 公司以 disciplined 的方式评估并购机会，注重战略契合度、运营增值和财务回报 [42] 问题: 备件业务表现强劲并超越离港增长的原因 [48] - 原因包括：大修访问量存在被压抑的需求（2025年全球大修访问量仍低于2019年水平）、工作范围增加（例如GE90的第二次大修比第一次重60%至70%）、材料可用性改善以及外部LEAP渠道的增长 [49][50] - 预计2026年离港增长率为3%至4%，但需要进行大修的发动机数量将实现两位数增长，因此备件需求与离港增长之间的差异预计将持续一段时间 [51] 问题: 对2026年商业发动机与服务业务营收增长和利润率的初步看法 [54] - 2026年环境感觉比三个月前更好，空中交通增长已稳定 [55] - 商业发动机与服务业务的基本需求算法未变，安装基数在增长，需要进行大修的发动机数量预计将实现两位数增长，服务业务将继续推动整体增长 [55][56] - 预计2026年增长将开始正常化，向中期双位数水平靠拢，不会重复2025年的高水平增长 [56] - 在新设备方面，预计将交付约2,000台LEAP发动机，并增加GE9X的交付，但GE9X的亏损预计将同比增加一倍以上，抵消部分服务业务的积极影响 [57] - 总体预计2026年将实现营收增长、利润增长和现金流，但由于通胀和GE9X亏损的影响，利润率扩张机会有限，视2026年为迈向2028年的一个步骤 [58] 问题: 国防业务的表现以及从商用业务中汲取的经验教训 [61] - 国防业务表现强劲（营收增长26%，利润增长75%，发动机产量增长83%），这得益于积压订单的实力以及团队利用商用业务经验和共享供应链所做出的出色工作 [62] - 公司希望利用在商用领域的最佳实践，例如加快开发周期和思考可持续模式，以应对国防领域的投资和预算现实 [63] - 投资集中在下一代平台（如第六代推进系统、阿帕奇和黑鹰的升级），在履行国防积压订单的同时，有机会重新思考商业模式 [63][64] 问题: LEAP 1A新叶片的初始性能及在全机队推广的时间表 [68] - LEAP 1A耐用性套件（核心是新叶片）性能令人满意，预计将带来2倍的耐用性提升，在恶劣环境下达到8,000循环，在中性环境下达到17,000循环 [69] - LEAP 1B的等效套件正在认证中，预计明年上半年完成 [69] - 升级整个安装基数可能需要多年时间，LEAP 1A套件投入生产对此有帮助，目前没有意外情况 [69][70] 问题: 供应链材料可用性改善的最大进展领域 [75] - 改善是过去18个多月以来与供应商持续紧张合作累积的结果，而非单一突破，涵盖了宽体机与窄体机、传统平台与新平台、大小供应商等所有领域 [76] - 关键是与优先供应商深入合作，在工厂车间解决具体问题（如吞吐量、良率），进行深度问题解决，并由双方最佳工程师共同实施永久纠正措施 [77] - 未来重点是不仅擅长短期问题解决，还要投入时间和人才以中长期眼光预见问题，并与飞机制造商伙伴保持良好沟通，为未来计划做好准备 [78] 问题: 商业售后市场营收增长与运力增长脱钩的原因及长期可持续性 [81] - 脱钩主要源于大修访问量的被压抑需求（2025年水平仍低于2019年）、工作范围增加（尤其是宽体机进入第二次大修）以及外部LEAP渠道的增长（本季度增长2倍，预计到2030年将占30%） [82] - 结合每年推动的少量价格上涨，这些是需求增长的基本原因，预计这种趋势将持续 [82]

业绩总结 - GE航空航天第三季度调整后收入为113亿美元，同比增长26%[19] - 第三季度调整后每股收益为1.66美元，同比增长44%[19] - 第三季度净利润为21.70亿美元，同比增长23.1%[41] - 第三季度运营利润为23亿美元，同比增长26%[19] - 第三季度年初至今（YTD）调整后收入为331.38亿美元，同比增长8.8%[43] - 第三季度年初至今（YTD）净利润为61.43亿美元，同比增长28.8%[43] - 第三季度年初至今（YTD）每股收益（EPS）为5.73美元，同比增长19.6%[43] 用户数据 - 商业发动机与服务部门订单增长32%，收入增长28%[9] - 国防与推进技术部门收入增长26%，利润增长75%[9] - 第三季度总订单为128亿美元，同比增长2%[19] 现金流与财务状况 - 自由现金流为24亿美元，同比增长30%[19] - 第三季度自由现金流为23.62亿美元，同比增长30%[45] - 第三季度现金流来自经营活动为25.56亿美元，同比增长34%[45] - 现金余额为125亿美元，总借款为208亿美元[37] - 第三季度调整后有效税率为15.0%[21] 未来展望 - 预计2025年调整后收入增长将达到高单位数[31] 成本与费用 - 第三季度成本和费用为99.51亿美元，同比增长6.7%[41] - 第三季度其他收入为2.85亿美元，同比下降11.5%[41]

股票表现与估值变动 - 公司股价在2025年4月18日至10月15日期间大幅上涨超过65% [1] - 此次股价变动主要受公司市盈率倍数42.6%的变化所驱动 [3] 强劲的财务业绩 - 2025年第二季度总营收同比增长21%至110亿美元 [5] - 调整后每股收益增长38%至1.66美元 [5] - 自由现金流几乎翻倍，达到21亿美元 [5] 积极的业务发展 - 全球航空旅行复苏以及波音和空客的生产延迟提升了对公司发动机及售后服务的需求 [1] - 获得卡塔尔航空超过400台GE9X和GEnx发动机的重大订单，以及与IAG就英国航空32架波音787飞机GEnx发动机的合同 [5] - 截至2025年第二季度末，公司积压订单达到约1750亿美元 [5] 管理层信心与战略举措 - 公司宣布扩大70亿美元股票回购计划并提高股息，显示出管理层对现金流和长期增长的信心 [1] - 公司利用其FLIGHT DECK运营模式改善供应商材料投入并缩短LEAP发动机测试周期 [5] - 计划投资近10亿美元于美国制造业和技术，并启动一项3000万美元的多年期劳动力技能培训计划 [5] 监管环境与分析师观点 - 美国政府部门允许公司恢复向中国商飞交付喷气发动机，包括C919的LEAP-1C发动机，为业务增长开辟新前景 [9] - 在优异的财务业绩和更新指引后，多家机构重申“买入”或“跑赢大盘”评级并上调目标价 [9]

业绩总结 - GE航空航天第二季度调整后收入为102亿美元，同比增长23%[54] - 第二季度运营利润为23亿美元，同比增长23%[54] - 自由现金流为21亿美元，同比增长92%[54] - 第二季度订单总额为142亿美元，同比增长27%[54] - 2025年第二季度调整后收入为110.23亿美元，同比增长8.6%[117] - 2025年第二季度净收入为20.07亿美元，同比增长51%[121] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为1.87美元，同比增长12.5%[117] - 2025年第二季度自由现金流（FCF）为21.05亿美元，同比增长92%[121] - 2025年第二季度年初至今（YTD）收入为209.57亿美元，同比增长9.4%[119] - 2025年第二季度年初至今（YTD）净收入为39.75亿美元，同比增长29%[119] - 2025年第二季度年初至今（YTD）每股收益（EPS）为3.70美元，同比增长17.8%[119] 未来展望 - 预计2025年调整后每股收益在5.60至5.80美元之间，较之前的指导上调[55] - 2025年调整后收入预计增长中位数为15%[55] - 2024年调整后收入预计为351亿美元，2025年调整后收入预计为382亿至385亿美元[55] - 2025年自由现金流预计在63亿至69亿美元之间[55] - 2025年运营利润预计在82亿至85亿美元之间，运营利润率为20.5%[55] - 预计到2028年，运营利润将超过30亿美元，主要受商业服务增长推动[56] - 2025年GE航空航天的调整后收入预计为82亿至85亿美元，2028年预计约为115亿美元[86] - 2025年GE航空航天的运营利润预计为65亿至69亿美元，2028年预计约为85亿美元[86] - 2025年调整后每股收益预计为5.60至5.80美元，2028年预计约为8.40美元[86] 用户数据与市场表现 - 2025年GE航空航天的服务收入同比增长37%，设备收入同比增长31%[111] - 2025年GE航空航天的总收入预计为94亿美元，同比增长23%[111] - 2025年GE航空航天的运营利润为42亿美元，同比增长34%，运营利润率为27.5%[104] - 预计到2028年，LEAP的内部维修访问量将增长约3倍，外部维修访问量将从2024年的10%增长至30%[79] - 2024年到2028年，GE航空航天的库存周转率预计将提高约1个百分点[83] 成本与费用 - 2025年第二季度总成本和费用为89.32亿美元，同比增长9.3%[117] - 2025年第二季度有效所得税率为16.2%，较2024年同期的18.7%有所下降[117] - 2025年第二季度其他收入为2.98亿美元，同比下降14.1%[117] 资本回报与策略 - 2024年到2026年，GE航空航天的资本回报预计将比之前的预期增加约20%[90] - 2024年到2028年，GE航空航天预计将实现约100%的自由现金流转换[81] 财报发布计划 - 2025年第三季度财报发布预计在2025年10月21日[125] - 2025年第四季度财报发布预计在2026年1月22日[125]

美国液化天然气行业 - 美国已成为全球最大液化天然气(LNG)出口国 2024年日均出口量达11.9亿立方英尺(Bcf/d) 超越卡塔尔和澳大利亚的10.7 Bcf/d [2] - Cheniere Energy是行业领军企业 2024年出口量达2.33万亿英热单位(TBtu) 相当于6.37 Bcf/d 超过其名义产能5.92 Bcf/d [3] - 公司拥有Corpus Christi LNG终端100%权益(产能1500万吨/年)和Sabine Pass LNG终端多数股权(产能3000万吨/年) 总产能达4500万吨/年 [3] - 当前政府政策支持LNG出口 公司计划将总产能提升至9000万吨/年 2025年启动Corpus Christi扩建项目 [5] 美国航空航天业 - GE Aerospace是商用航空发动机市场领导者 与法国赛峰合资企业CFM国际生产的LEAP发动机是波音737MAX唯一选择 也是空客A320neo两大选项之一 [7] - GE9X发动机是波音777X唯一选择 GEnx发动机主导波音787订单 英国航空最近订购的32架787全部选用GEnx而非罗尔斯罗伊斯发动机 [8] - 新一代RISE发动机预计将比LEAP提升20%燃油效率 结合LEAP(2016年服役)和RISE(2030年代中期)可能确保公司未来50年领导地位 [9] 特斯拉与电动汽车行业 - Model Y不仅是全球最畅销电动车 也是全球最畅销车型 2025年生产线将全面转向更新版本 中美市场旧款已售罄 [10] - 公司计划2025年推出低成本车型 2026年量产专用机器人出租车Cybercab 2024年6月在奥斯汀推出基于Model Y的无人驾驶出租车服务 [11] - 单车成本从2017年8.4万美元降至2023年初3.8万美元以下 2024年底进一步降至3.5万美元以下 成本优势显著 [12] - 成本控制能力使公司能保持利润率优势 推出低价车型 并在机器人出租车领域与Waymo竞争 [13] - 特斯拉已在美国SUV市场(Model Y)和轿车市场(Model 3)取得领导地位 若美国主导EV和机器人出租车发展 公司很可能保持领先 [15]

GE Aerospace业务表现 - GE Aerospace是美国最大的工业公司之一 市值超过1930亿美元 专注于商用和军用飞机发动机 主要产品包括LEAP、GE90、GEnx和CFM56等发动机 [2] - 公司近年业务表现良好 重组后形成更精简高效的组织结构 受益于强劲的订单量 2018年以来空客净订单超过5900架 波音获得2795架订单 [3] - 飞机订单增长推动GE Aviation业务发展 其发动机广泛应用于波音737/747/767和空客A320/A330等机型 [4] - 第四季度订单达155亿美元 同比增长46% 营收增长16%至99亿美元 净利润增长37%至23亿美元 [4] - 全年订单达503亿美元 同比增长32% 营收增长9%至387亿美元 利润率扩大至19.7% 分析师预计下财年营收将达435.6亿美元 [5] 股价表现与技术分析 - 当前股价181.80美元 较年内高点下跌15% 主要受特朗普关税政策和去年涨势回调影响 [1] - 近期股价回升并保持在200日均线上方 显示多头占优 形成巨型喇叭形态 预示可能出现强劲突破 [10] - 若突破成功 下一关键位为年内高点213.95美元 较当前水平有18%上涨空间 [11] 关税政策影响 - 特朗普关税政策将对公司成本端产生影响 进口钢材和铝材面临25%关税 加拿大镍材也受关税影响 可能导致利润率收窄 [6] - 公司大量使用稀土元素制造磁铁和发动机部件 中国停止向美出口稀土可能影响业务 [7] - 若特朗普限制中国商飞(COMAC)发展 可能影响股价 因商飞使用GE与赛峰合资公司CFM的发动机 [7]