11月25日，A股延续反弹，AI（人工智能）概念股集体飙升。作为全年主线，AI板块此前因获利盘 集中兑现及美股"AI泡沫"担忧而大幅回撤。当下投资者最关心的是：如何理性看待并参与这轮AI行情？ 在止于至善投资总经理何理看来，当前机会主要存在于算力、应用两端。其中，算力端关键看存储 ——AI计算需要大量数据高速进出，高带宽、大容量的HBM（高带宽内存）、HBF（高带宽闪存）等 已成为GPU（图形处理器）乃至AI服务器升级的必然方向。 对于普通投资者而言，投资AI领域需要注意哪些？ "思维转变是第一步，投资方法转变是第二步，方向比努力更加重要，方向对了努力才有价值，否 则努力有可能会变成阻力。"何理表示，一是从方法上来说，别再靠猜趋势、画K线、听消息；二是树 立价值投资观念，赚企业长期发展的钱。具体投资上，何理自创了一个价值投资公式：价值投资≈好资 产+好价格，缺一不可。 AI和互联网的投资思维有何不同？何理认为，互联网商业模式通常分to B、to C两类，靠单点垄 断、抢占用户时长，做的是流量生意；AI商业模式则是to Task，由多模型协作完成具体任务，追求单位 任务效率，做的是算力/任务生意。AI投资思维也 ...

行业供需动态 - 存储行业受AI驱动出现严重缺货，NAND Flash本月合约价大涨约50%，DRAM的DDR4与DDR5价格持续上涨 [2] - NAND Flash大量应用于AI是近两三个月的新现象，供应商将产能转向AI应用，同时客户因HDD缺货转向高容量SSD，预计NAND Flash缺货刚开始 [2] - DRAM方面三大原厂无DDR4增产计划，预计2026年淡出DDR4市场，供给有限推动价格大幅上涨，为台厂提供机会 [2] - 闪迪预测NAND闪存供应短缺将持续到2026年底，客户反馈可能延续至2027年，供需失衡由长期需求趋势、过往投资及行业节点转型驱动 [4] - 闪迪晶圆厂满负荷运转以补充大幅减少的库存，产量已达极限 [4] 公司运营与产品策略 - 创见产品出货以DDR4为主，原料主要来自三星，是三星在台湾唯一直供模组厂，预计明年DDR5出货比重将上升，DDR5目前也相当缺货但新增产能机会较高 [2] - 闪迪数据中心收入环比增长26%，有两家超大规模数据中心正在认证，第三家和一家顶级存储OEM厂商计划2026年完成认证，与五家大型超大规模数据中心客户密切合作 [7] - 闪迪BiCS8技术占总出货量15%，预计到2026财年末将占据生产主导地位 [7] - 闪迪在高带宽闪存领域取得进展，正与潜在客户合作开发面向数据中心和边缘计算的AI推理应用 [6] 财务表现与展望 - 创见第三季营收达41.09亿元新台币，季增27.2%，年增63.2%，税后净利15.11亿元，季增259%，年增334%，每股盈余3.52元 [3] - 闪迪2026财年第一季度营收23.1亿美元，环比增长21%，高于预期，GAAP净利润1.12亿美元（每股0.75美元），非GAAP每股收益1.22美元 [6] - 闪迪对2026财年第二季度业绩指引远超预期，预计营收25.5亿至26.5亿美元（市场预期23.2亿），调整后每股收益3.00至3.40美元（此前预测1.79美元） [6] 市场趋势与预测 - 受更快的增长速度和更多元化的客户群体推动，到2026年数据中心市场可能首次超越移动市场成为最大的NAND闪存细分市场 [4]