市场资金动态 - 开年以来宽基ETF市场呈现“冰火交织”局面，股票型ETF年内日均成交额达2427亿元，同比实现翻倍，多只宽基ETF成交额刷新历史纪录 [2][52] - 与此同时，宽基ETF遭遇大规模赎回，年内净流出规模累计达7382亿元 [2][52] - 根据定期报告计算，仅9只重点宽基ETF的基金份额较中央汇金等“国家队”去年底的持仓份额减少近870亿份，证实了“国家队”年初的减持动作 [2][52] 宏观经济与政策 - 美联储将于北京时间1月29日凌晨公布利率决议，市场普遍预期将暂停降息，据芝商所“美联储观察”数据，1月降息25个基点的概率仅有2.8%，维持利率不变的概率达97.2% [10][60] - 美元近期创下四年新低，疲软源于对美联储继续降息的预期、关税不确定性、政策不稳定性及财政赤字上升等多重因素 [4][54] - 新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》发布，将于2026年5月15日实施，这是该条例自2002年以来的首次全面修订，明确支持儿童用药及罕见病治疗药品的研制和创新，并首次引入市场独占期制度 [7][57] 半导体与存储芯片行业 - 受AI及算力产业发展拉动，存储芯片产业进入高景气周期，产品持续涨价，预计2026年高景气仍将持续，涨价有望持续全年 [5][55] - 在AI需求拉动下，HBM（高带宽内存）赛道高景气度有望延续至2028年 [5][55] - 中微半导等A股芯片公司宣布涨价，最高涨幅达80%，原因包括全行业芯片供应紧张、封装交付周期变长及框架、封测等成本持续上涨 [14][63] - 深南电路预计2025年净利润为31.54亿元-33.42亿元，同比增长68.00%-78.00%，公司把握了AI算力升级、存储市场需求增长、汽车电动智能化三大增长机遇 [30][79] - 仕佳光子预计2025年净利润约3.42亿元，同比增长425.95%左右，受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司光芯片和器件等产品订单实现增长 [42][90] - 艾森股份拟投资20亿元建设集成电路材料华东制造基地项目，项目分两期建设，整体预计于2035年达产 [25][73] 新能源汽车行业 - 2026开年以来，特斯拉、小米汽车、理想汽车、小鹏汽车等品牌纷纷推出或强化长达7年的低息购车金融方案，将传统汽车贷款周期普遍延长了2至3年 [8][58] - 得益于更长贷款周期，消费者月供大幅降低，例如小米YU7月供低至2593元起，特斯拉Model 3/Y/Y L月供低至1918元起 [8][58] 公司并购与资本运作 - 盈新发展拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司60%股权，标的公司估值达9.265亿元，评估增值率520.69%，交易对方承诺三年累计净利润不低于2.4亿元 [15][64] - 帝尔激光正在筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市，以推进国际化战略布局 [28][76] - 南华期货境外全资孙公司Nanhua USA LLC已获批成为美国Nodal Exchange交易会员 [27][75] 公司业绩表现 - 截至1月27日，A股共有1201家上市公司披露2025年全年业绩预告，其中475家预喜，107家公司预计净利润同比翻倍 [11][61] - 从行业角度看，有色金属、汽车与零配件、化工、半导体等行业业绩回暖较为明显 [11][61] - 宁波富邦预计2025年净利润为5000万元到7000万元，同比预增3099.59%到4379.43%，核心电接触产品业务受银价上涨驱动，同时有股权转让产生的非经常性收益 [43][91] - 臻镭科技预计2025年净利润为1.23亿元-1.45亿元，同比增长529.64%-642.26%，受特种行业周期及卫星通信领域市场机遇推动 [37][86] - 南亚新材预计2025年净利润为2.20亿元至2.60亿元，同比增长337.20%到416.69%，得益于覆铜板行业需求复苏 [32][81] - 东方证券预计2025年净利润56.2亿元，同比增加67.8% [35][84] - 金龙汽车预计2025年净利润约4.63亿元，同比增长193.68%，得益于海外市场增长及出口业务收入占比提高 [36][85] - 厦门钨业2025年实现净利润23.11亿元，同比增长35.08%，主要产品价格及销量同比增长 [40][88] - 中稀有色预计2025年净利润1.00亿元至1.30亿元，同比扭亏为盈，主要因稀土市场整体上涨及投资收益增加 [29][78] - 康希诺预计2025年净利润2450万元至2900万元，同比扭亏为盈，主要因疫苗收入增长及降本增效 [33][82] - 智光电气预计2025年净利润1.10亿元-1.60亿元，同比扭亏为盈，主要因储能业务快速发展及公允价值变动损益增长 [34][83] - 国盾量子预计2025年净利润500万元左右，同比扭亏为盈，主要因量子计算领域营业收入增长 [41][89] - 海新能科预计2025年净亏损4.5亿元-6.4亿元，上年同期亏损9.54亿元，业务面临周期性调整及行业竞争加剧挑战 [31][80] - 永鼎股份预计2025年净利润2亿元-3亿元，同比增加225.66%-388.48%，主要因联营企业处置房地产项目带来投资收益增加 [38][87] 公司重要公告与事件 - 万科三笔合计68亿元债券展期方案获通过，暂时解除违约危机，其第一大股东深铁集团提供不超过23.6亿元借款用于偿债 [13][62] - 恒瑞医药子公司产品HRS-5346片被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单，该项目累计研发投入约7630万元 [21][70] - 东材科技实际控制人、副董事长熊海涛被留置并立案调查，公司称生产经营正常，未受重大影响 [16][24][66][72] - 晶品特装被禁止自2026年1月26日起3年内参加武警部队范围物资工程服务采购活动，相关收入占公司整体营收比重较小 [26][74] - 豫光金铅公告称其股票连续五个交易日累计涨幅达45.01%，并提示未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [22][71] - 华盛锂电拟将回购股份价格上限由32元/股大幅调整为不超过150元/股 [44][92] 股东增减持与回购 - 截至1月27日，1月以来共有13家上市公司披露重要股东增持计划，医药生物、汽车行业各有3家 [9][59] - 片仔癀控股股东九龙江集团计划增持公司股份，金额不低于3亿元且不超过5亿元 [46][95] - 傲农生物多名股东拟合计减持不超过公司总股本1%的股份 [45][94] - 索菱股份持股8.86%的股东高新投集团拟减持不超过总股本3%的股份 [47][48][96] - 复洁科技多名实际控制人及一致行动人拟合计减持不超过总股本1.00%的股份 [49][97] 大宗商品与资源品 - 白银价格在不到一个月内暴涨超60%，产业链“有人欢喜有人忧” [18][67] - 有色金属等行业上市公司业绩回暖明显 [11][61] - 厦门钨业业绩增长受钨、钴、氧化镨钕等主要原材料价格上涨推动 [40][88] 机构策略观点 - 华泰证券何康认为，市场轮动方向或从主题炒作转向具备业绩支撑的领域，业绩预告披露期间，景气具备持续修复能力的行业往往能取得超额收益 [18][67] - 中原证券张刚建议采取均衡配置策略，在关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，布局顺周期、资源品及部分消费板块的潜在机会 [19][68] - 中信证券裘翔认为，以“资源+传统制造定价权重估”为思路，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合具备抗焦虑属性，并可逢低增配证券、保险类标的 [20][69]

人民财讯1月28日电，随着上市公司2025年度业绩预告进入高峰期，存储芯片产业链公司的盈利能力增 长成为市场的一道风景线。探究发现，存储芯片公司业绩增长的主要原因是，受AI及算力产业发展拉 动，产业进入高景气周期、产品持续涨价。 记者采访获悉，从全球来看，2026年，存储芯片产业高景气仍将持续，涨价有望持续全年。尤其是，在 AI需求拉动下，HBM（高带宽内存）赛道高景气度有望延续至2028年。 抢抓景气周期机遇，存储相关上市公司也进入扩产周期。除了三星、美光等头部公司，佰维存储、江波 龙、德明利、兆易创新等A股公司也在积极扩产，普冉股份等则加快并购步伐以加码主业。 随着"两长"（长江存储、长鑫科技）的资本开支提升和扩产步伐加快，中国存储产业快速发展，整个产 业链迎来空前的投资机遇。 （文章来源：上海证券报） ...

随着上市公司2025年度业绩预告进入高峰期，存储芯片产业链公司的盈利能力增长成为市场的一道风景 线。探究发现，存储芯片公司业绩增长的主要原因是，受AI及算力产业发展拉动，产业进入高景气周 期、产品持续涨价。 记者采访获悉，从全球来看，2026年，存储芯片产业高景气仍将持续，涨价有望 持续全年。尤其是，在AI需求拉动下，HBM（高带宽内存）赛道高景气度有望延续至2028年。抢抓景 气周期机遇，存储相关上市公司也进入扩产周期。除了三星、美光等头部公司，佰维存储、江波龙、德 明利、兆易创新等A股公司也在积极扩产，普冉股份等则加快并购步伐以加码主业。 (上证报) ...

行业景气周期与业绩增长 - 存储芯片行业进入高景气周期，产品持续涨价，上市公司盈利能力显著增长 [1] - 截至1月27日，A股已有34家存储概念公司发布2025年业绩预告，其中19家公司实现盈利，17家公司实现盈利同比增长，占比均达半数 [2] - 以归母净利润增幅上限计，有8家公司业绩增幅超过1倍，佰维存储预计归母净利润同比增长427.19%至520.22%，暂居业绩“增长王” [2] 公司具体业绩表现 - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [2] - 德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%，实现归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21% [2] - 德明利在2025年第四季度业绩增长加速，预计营收36.41亿元至46.41亿元，同比增长209.72%至294.79%，环比增长42.78%至81.99%，净利润6.77亿元至8.27亿元，同比增长1051.59%至1262.41%，环比增长645.11%至810.18% [3] 价格上涨驱动因素 - 存储芯片产业链公司业绩高增长的主要原因是行业进入高景气周期及产品涨价 [4] - 自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，闪迪、三星、美光、长江存储、兆易创新等厂商纷纷上调NAND和DRAM价格 [4] - 本轮涨价核心因素是AI需求爆发叠加供给收缩导致的结构性供需错配 [5] 行业未来展望 - 多数业内人士认为，存储价格上涨核心周期将持续至2026年底，产业高景气度至少延续至2027年 [5] - 在AI带动下，HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [1] - 铠侠表示其2026年的NAND闪存产能已全部售罄，并预计NAND供应紧张局面将至少持续至2027年 [5] 国内外厂商扩产动态 - 国际厂商瞄准AI需求，将扩产重点放在HBM及高端NAND领域，相关产能将于2026年至2028年逐步释放 [6] - 三星计划在2026年第二季度将DRAM产能扩至14万片/月，第四季度扩至20万片/月 [6] - 美光宣布将投资240亿美元扩建其新加坡晶圆厂以增加NAND制造用洁净室空间 [6] - 国内厂商方面，长江存储、长鑫科技两大巨头同步推进技术升级与产能爬坡 [1] - 德明利计划定增募资不超过32亿元，用于固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目等 [7] - 普冉股份通过并购诺亚长天间接控股SHM，承接了SK海力士剥离的2D NAND相关业务，以丰富产品线并为向3D NAND演进构建基础 [7]

随着上市公司2025年度业绩预告进入高峰期，存储芯片产业链公司的盈利能力增长成为市场的一道风景 线。探究发现，存储芯片公司业绩增长的主要原因是，受AI及算力产业发展拉动，产业进入高景气周 期、产品持续涨价。 涨价是盈利提升主因 存储芯片产业链公司业绩高增长，主因是行业进入高景气周期、产品涨价。 上海证券报记者采访获悉，从全球来看，2026年，存储芯片产业高景气仍将持续，涨价有望持续全年。 尤其是，在AI需求拉动下，HBM（高带宽内存）赛道高景气度有望延续至2028年。 抢抓景气周期机遇，存储相关上市公司也进入扩产周期。除了三星、美光等头部公司，佰维存储、江波 龙、德明利、兆易创新等A股公司也在积极扩产，普冉股份等则加快并购步伐以加码主业。 随着"两长"（长江存储、长鑫科技）的资本开支提升和扩产步伐加快，中国存储产业快速发展，整个产 业链迎来空前的投资机遇。 五成公司实现盈利增长 Choice数据显示，截至1月27日，A股已有34家存储概念公司发布了2025年业绩预告，19家公司实现盈 利（以盈利上限为准，下同），17家公司实现盈利同比增长，占比均达到半数。 尤其是以归母净利润增幅上限为准，业绩增幅超过1倍的公 ...

| 公司名称 | 预计日母净利润下限 (1676) | 预计日母净利润上限 ( (G 7G ) | 预增幅度下限 ( % ) | 预增幅度上限 (%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 佰维存储 | 8.50 | 10.00 | 427.19 | 520.22 | | 极伦电子 | 0.36 | 0.36 | 137.51 | 137.51 | | 朗科科技 | 0.21 | 0.31 | 121.16 | 131.23 | | 好上好 | 0.65 | 0.83 | 115.64 | 175.35 | | 中徽半导 | 2.84 | 2.84 | 107.55 | 107.55 | | 德明利 | 6.50 | 8.00 | 85.42 | 128.21 | | 骨农芯创 | 4.80 | 6.20 | 81.77 | 134.78 | | 成建丰盛 | 2.13 | 2.55 | 74.35 | 108.73 | 部分存储芯片公司2025年预计业绩 郭晨凯 制图 ◎记者 李兴彩 随着上市公司2025年度业绩预告进入高峰期，存储芯片产业链公司的盈利能力增长成为市场的一道 ...

核心观点 - 三星电子和SK海力士成功将供应给苹果的低功耗DRAM（LPDDR）价格大幅提升，涨幅分别超过80%和约100%，打破了苹果长期获取低价内存的惯例，凸显了内存市场严重的供需失衡[2][3][9] - 内存价格飙升源于全球科技巨头对AI基础设施的激进投资推动DRAM需求激增，同时供应商将产能重点转向利润更高的HBM（高带宽内存），加剧了传统DRAM和LPDDR的供应紧张[4][11] - 苹果此次仅完成了上半年的内存单价谈判，而非往年的全年长期协议，这为下半年价格进一步上涨留下空间，也反映出苹果在供应紧张环境下议价能力的减弱[5][12][13] 价格谈判与涨幅 - 三星电子在与苹果的一季度LPDDR芯片价格谈判中，提出涨幅超过80%[3][9] - SK海力士在与苹果的一季度LPDDR芯片价格谈判中，涨幅达到约100%[3][9] - 此次价格调整使苹果支付的LPDDR价格显著缩小了与内存供应商之间的长期价差[10] 市场背景与驱动因素 - 全球大型科技公司对AI基础设施的大规模投资是推动DRAM需求激增的根本原因[4][11] - 内存供应商（如三星电子和SK海力士）将产能重点转向利润更高的HBM产品，导致传统DRAM和LPDDR供应紧张[4][11] - 市场研究机构TrendForce预测，一季度通用型DRAM价格将环比上涨55-60%[5][12] - LPDDR5价格已在去年四季度上涨约40%[12] 对苹果的影响 - 苹果作为LPDDR的关键客户，去年iPhone出货量约为2.5亿部[3][9] - 这是苹果作为主要客户首次在短期内接受如此大幅度的内存价格调整[9] - 苹果今年改变了惯例，仅完成了上半年的内存单价谈判，而非签订全年长期协议，反映出市场的不确定性[5][12] - 随着下半年预计发布新款iPhone 18，对LPDDR的需求将显著增加，价格可能进一步上涨[5][12] 对内存供应商的影响 - 如果苹果的内存价格上涨全面反映，内存供应商一季度的整体盈利能力预计将进一步改善[12] - 这对于在去年经历行业周期低谷的三星电子和SK海力士而言，意味着DRAM业务盈利能力在一季度实现最大化[12] - 短期合约的签订为三星电子和SK海力士在下半年新一轮谈判中可能获得更大的定价主动权留下空间[13] - 消息公布后，SK海力士股价涨超8%，三星电子股价涨近4%[6]

核心观点 - 三星电子和SK海力士成功将供应给苹果的低功耗DRAM（LPDDR）价格大幅提升，涨幅分别超过80%和约100%，打破了苹果长期凭借市场地位获取低价内存的惯例，凸显当前内存市场严重的供需失衡 [1][5] - 内存价格飙升源于全球科技巨头对AI基础设施的激进投资推动DRAM需求激增，同时供应商将产能重点转向高利润的HBM（高带宽内存），加剧了传统DRAM和LPDDR的供应紧张 [1][6] - 苹果今年仅完成了上半年的内存单价谈判，而非往年的全年长期协议，这为下半年价格进一步上涨留下空间，反映出苹果在供应紧张环境下议价能力的减弱 [1][7] 价格谈判与市场影响 - 三星电子在与苹果的谈判中提出一季度LPDDR芯片价格上涨超过80%，而SK海力士的涨幅约为100% [1][5] - 这是苹果作为主要客户首次在短期内接受如此大幅度的价格调整，显著缩小了其与内存供应商之间的价格差距 [5] - 尽管价格大幅上涨，但苹果支付的LPDDR价格并非市场最高水平 [5] - 消息公布后，SK海力士股价涨超8%，三星电子股价涨近4% [3] 供需失衡与行业动态 - 全球大型科技公司对AI基础设施的大规模投资是推动DRAM需求激增的根本原因 [6] - 供应商将产能重点转向利润更高的HBM产品，导致传统DRAM和LPDDR供应紧张 [6] - 市场研究机构TrendForce预测，一季度通用型DRAM价格将环比上涨55-60% [1][6] - LPDDR5价格已在去年四季度上涨约40%，而业内人士预计一季度整体涨幅至少达到60% [6] - 如果苹果的内存价格上涨得到全面反映，内存供应商一季度的整体盈利能力预计将进一步改善，对于三星电子和SK海力士而言，意味着DRAM业务盈利能力在一季度实现最大化 [6] 客户与市场展望 - 苹果去年iPhone出货量约为2.5亿部，是LPDDR的关键客户 [1][5] - LPDDR是一种相比标准DRAM更注重能效的内存类型，对包括智能手机在内的IT设备至关重要，目前第七代LPDDR5X应用最为广泛 [5] - 苹果今年仅完成了上半年的内存单价谈判，这一变化为下半年价格进一步上涨留下空间 [1][7] - 随着下半年新产品的推出（如预计发布的iPhone 18），对LPDDR的需求将显著增加，价格可能会进一步上涨 [1][7] - 短期合约的签订反映出当前内存市场的不确定性，也显示苹果在供应紧张环境下议价能力的减弱，对于三星电子和SK海力士而言，这意味着在下半年新一轮谈判中可能获得更大的定价主动权 [7]

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 1月27日消息，据报道，近日SK海力士正式敲定奖金发放日程，将于1月30日、2月5日短短七天内连发两笔重磅奖金， 总共 212亿元，人均到手约64万元！ 奖金构成与计算方式此次奖金发放包含两大核心部分： 1月30日兑现的生产力激励奖金（PI），按员工月基本工资的150%计发。 2月5日发放的年度利润分成奖金（PS），则打破了此前1000%基本工资的上限约束，直接按2025年度营业利润的10%计 提。 据机构测算，SK海力士2025年营业利润高达2127亿元，这意味着仅利润分成奖金池就高达212.7亿元。 SK海力士凭什么这么豪横？核心就在于三个字：HBM，即高带宽内存。在AI算力竞赛中，它是GPU（图形处理器）不 可或缺的黄金搭子。 随着AI大模型需求喷涌，HBM价格疯涨，而SK海力士稳坐头把交椅——目前，他们的订单已经排到了2027年。 正是这股狠劲，让SK海力士精准乘上AI的东风，率先和英伟达、台积电结盟"铁三角"，甩开竞争者三星与美光。 SK海力士隶属于韩国第二大财阀SK集团，今日的辉煌，源自 ...

半导体设备是芯片制造的基石，当前全球行业规模稳步增长，中国市场占比已达40%，增速领先全球。国产设备在刻蚀、薄膜沉积等环节已实现技术突破， 但光刻等高端设备仍依赖进口，替代空间巨大。 行情面上，半导体设备ETF（159516）标的指数成分股迎来普涨，从前十大成分股来看，整体表现均飘红，其中，芯源微大涨超14%，安集科技大涨超4%。 消息面，近期存储涨价持续，存储产能供不应求有望在2026年持续。当地时间1月25日，据媒体报道，三星电子在今年第一季度将NAND闪存的供应价格上 调了100%以上，这一涨幅远超市场此前预期，凸显了当前半导体市场严重的供需失衡现状。报道称，三星电子目前已着手与客户就第二季度的NAND价格 进行新一轮谈判，市场普遍预计价格上涨的势头将在第二季度延续。 存储强势叠加AI催化，聚焦上游半导体设备领域的半导体设备ETF（159516）大涨超2%。资金持续抢筹，近20日净流入近100亿元，当前规模近200亿元， 居同类产品第一。 | 序号 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | 估算权重 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 11 | 6 ...