While "the trend is your friend" when it comes to short-term investing or trading, timing entries into the trend is a key determinant of success. And increasing the odds of success by making sure the sustainability of a trend isn't easy.The trend often reverses before exiting the trade, leading to a short-term capital loss for investors. So, for a profitable trade, one should confirm factors such as sound fundamentals, positive earnings estimate revisions, etc. that could keep the momentum in the stock aliv ...

孙正义清仓英伟达 - 软银孙正义清仓英伟达股票，套现415亿元 [1] - 该操作符合其一贯的“见好就收”投资风格，旨在锁定利润并为下一个投资机会储备资金 [3] - 英伟达股价在当年已上涨超过48%，市值接近5万亿美元 [3] 段永平买入英伟达 - 投资大佬段永平在同一时期买入英伟达股票 [1] - 其投资逻辑基于“买股票就是买公司”的长期价值投资理念，看重企业在AI芯片领域的技术壁垒和生态优势 [3] - 认为人工智能行业发展刚刚起步，未来应用空间巨大 [3] 投资策略分析 - 趋势投资者可考虑在股价大幅上涨后适当止盈，以锁定收益 [4] - 价值投资者可将优质公司的股价回调视为长期布局的机会 [5] - 人工智能赛道被视为长期最确定的成长方向 [6]

投资策略与筛选方法 - 短期趋势投资策略的核心是识别并跟随可持续的价格趋势 但趋势的可持续性难以保证 [1] - 成功的趋势投资需结合稳健的基本面因素和积极的盈利预测修正 以维持股票上涨动能 [2] - 采用"近期价格强度"筛选器 可快速甄别具有基本面支撑且处于52周价格区间上部的股票 通常为看涨信号 [3] - Zacks Premium提供超过45种策略筛选器 旨在帮助投资者基于个人投资风格跑赢市场 [8] Helios Technologies (HLIO) 投资亮点 - 公司股价在12周内上涨5.3% 反映投资者对其潜在上涨空间的持续看好 [4] - 过去四周股价进一步上涨15.1% 表明其作为液压阀和歧管制造商的上涨趋势稳固 [5] - 公司当前交易价格处于其52周高-低区间的91.9% 暗示可能即将突破 [6] - 公司获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 该评级基于盈利预测修正趋势和EPS意外 位列其覆盖的4000多只股票的前5% [6] - Zacks Rank 1 股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 [7] - 公司获得平均经纪商推荐评级为1（强力买入） 显示经纪商对其短期价格表现极为乐观 [7] 其他投资机会 - 除HLIO外 另有数只股票通过了"近期价格强度"筛选标准 可供投资者考虑 [8]

核心观点 - 报告核心观点为A股正处于系统性慢牛过程中，建议对市场保持高度信心，同时短期适当规避高位板块波动加剧，在保持积极乐观仓位的同时提升均值回归因子决策权重并进行风格均衡化配置 [1] 全面理解正反馈：熵、牛熊、趋势与反转 - 正反馈效应本质是“负熵”的阶段性积累，是非线性变化内在机理，导致价格暂时脱离基本面出现超涨超跌 [2] - 金融市场作为开放系统可通过引入新资金、积极政策等“负熵流”降低内部混乱度，牛市表现为价格趋势明确、投资者预期一致，熊市表现为价格随机波动、方向不明 [14] - 正反馈与负熵关系密切，正反馈作为放大变化机制可为局部系统引入“负熵流”，促进有序结构形成，需满足开放系统、远离平衡态和存在非线性相互作用三个条件 [15][16] - 牛市正反馈状态中趋势交易者收益较多，动量因子表达较好，熊市弱势震荡中均值回归投资者收益较多，反转因子表达较好 [17] - 正反馈存在时会放大股价随机波动，当基本面趋势明显时正反馈将显著放大趋势斜率并更早透支利好或利空 [18] - 可通过观察趋势加速现象确认正反馈，例如2014年下半年至2015年上半年上证指数上涨速度明显超过牛市初期 [21][22][24] - 正反馈机制导致牛市涨过头、熊市跌过头，例如2005年6月6日上证综指最低998.23点，2007年10月16日最高6124.04点 [26] 股市常见正反馈机制来源 - 羊群效应由对错过机会恐惧和孤独出错恐惧驱动，牛市趋势始于基本面改善预期，赚钱效应和乐观情绪扩散形成正反馈循环 [28] - FOL聚焦投资下行风险导致恐慌性抛售，FOMO关注可能错过意外暴利导致非理性追高，均会带来羊群效应 [29][30] - 杠杆交易是趋势放大器，股价上涨时融资买入推高股价，抵押物价值增加可追加融资形成正反馈，例如初始100万元市值股票融资50万元，股价翻倍后杠杆率降至33.3%，可增加融资100万元继续买入 [37][38] - 杠杆交易在熊市形成恶性循环，股价下跌抵押物价值下降导致被迫去杠杆，例如初始100万元市值股票融资50万元，股价下跌25%后杠杆率超限一倍达200%，需被迫卖出股票偿还债务 [40] - 截至2025年10月22日A股融资融券余额为24523.94亿元，占A股总市值比例2.58%，2025年以来累计增长5878.40亿元，2015年两融余额高点为22657亿元，占比高点为3.82% [42] - 买方激励制度贡献正反馈机制，基金排名压力下可能被迫追高买入形成机构“抱团”，规模扩张带来增量资金进一步推升股价 [48] - 买方风控制度可能成为熊市正反馈原因，例如私募专户产品净值跌破阈值后强制卖出加剧股票下跌 [51] - 上市公司顺周期行为包括牛市估值偏高时并购重组性价比高，再融资需求下释放业绩动力强 [52] - 被动基金如ETF增强风格投资正反馈效应，程序化交易策略趋同性放大价格波动，指数基金被动买入指标股形成自我加强 [53] - 股价与业绩良性循环是典型正反馈，例如券商股上涨拉动指数活跃交易，带来佣金收入增长进一步刺激股价，股市财富效应刺激消费需求带动消费板块业绩改善 [54][55] 投资策略思维与建议 - 与正反馈相关策略思维分为四步：发现正反馈效应存在、挖掘背后内在机制、判断机制持续性、决定是否参与过程 [5] - 当前A股处于系统性慢牛，中期储蓄搬家方兴未艾，增量资金可期，财富效应值得期待，市场整体正反馈效应具有可观持续性 [57] - 短期两融余额增长速度出现边际放缓迹象，高弹性标的波动率增加，热门股票局部正反馈效应持续性存疑 [57] - 建议保持积极乐观仓位水平，提升均值回归因子决策权重，注意进行风格均衡化配置 [1][57]

核心观点 - 文章通过分析段永平买入贵州茅台和巴菲特买入可口可乐等案例，阐述了价值投资与趋势投资的核心理念差异，指出投资成功的关键在于遵循价值投资原则，而非预测市场心理或试图精准择时 [3][6][8] 价值投资理念 - 价值投资者认为，只要股票符合价值投资原则，就无需推迟购买，下跌的股票可能是“黄金雨”，等待明确趋势信号可能会错失最佳购买时机 [3] - 投资应着眼于公司生命周期的未来收益和长期基本价值，而非短期市场波动，凯恩斯在策略转变后管理的投资组合以平均每年6%的超额收益跑赢大盘 [6][7] - 本杰明·格雷厄姆主张投资者不应等待市场最低点才购买，以免造成收入损失和错失机会，只要市场水平未过高，有钱就应投资于股票 [8] 趋势投资与市场心理博弈的局限性 - 趋势投资试图通过预测他人行为来抄底或逃顶，但如同参与一个选取最接近平均值一半数字的游戏，这是一个无穷尽的猜想过程，无人能确知游戏结局 [4] - 市场泡沫心理学可通过“拍卖美元”游戏解释，即使出价超过纸币面值，竞标者仍可能继续加价以避免亏损，表明意识到市场疯狂并不意味其会停止 [5] - 凯恩斯早期将投资视为“选美大赛”，试图推测大众观点以选出最受欢迎股票，但发现投机是危险博弈，鲜少投机者能取得良好长期回报 [6] 投资策略的实践与转变 - 凯恩斯在1929年大崩盘后转变策略，以便宜价格买入能支付稳定股息的大型公司，其管理的国王学院组合此后20多年显著跑赢大盘 [7] - 格雷厄姆强调投资者面对股价波动应保持冷静，既不因大跌而担忧，也不因大涨而兴奋，市场行情应被利用或忽略，而非作为买卖决策依据 [8]

核心观点 - 价值投资策略强调在股票价格下跌时基于公司内在价值进行购买，而非试图预测市场底部或趋势，这与趋势投资中“不接下落的飞刀”理念形成对比 [2] - 通过博弈论游戏说明，试图通过预测他人行为来进行抄底或逃顶是无效且危险的策略 [4][5][6] - 投资应聚焦于企业生命周期的未来收益，而非市场短期心理波动，这是价值投资学派的基石 [8][9] 价值投资与趋势投资的对比 - 知名价值投资者段永平在贵州茅台股价处于四年下跌通道时再次买入，其2013年买入茅台和巴菲特1988年买入可口可乐均为逆势投资带来丰厚超额收益的经典案例 [2] - 趋势投资者倾向于等待下跌趋势完全停止后再买入，以避免“接下落的飞刀”的风险 [2] - 价值投资者认为，只要股票符合价值投资原则，推迟购买可能导致错过最佳时机，下跌的股票被视为“黄金雨” [2] 预测市场行为的无效性 - 乔尔·蒂林哈斯通过“0-100选数”游戏说明，抄底如同猜测他人猜测的无限循环，最终答案趋近于0，表明无人能赢得这种预测游戏 [4][5] - 马丁·舒比克的“拍卖美元”游戏显示，在泡沫中参与者即使意识到价格不合理也无法停止竞标，最终对所有玩家都不利，类比投资泡沫 [6] - 试图等待明确趋势反转信号再行动的投资者很可能遭受重创 [5] 投资理念的演变与价值投资原则 - 经济学家凯恩斯早期是“选美大赛”策略的拥趸，即选择市场普遍认为会受欢迎的投资，但后发现投机危险且长期回报不佳 [8] - 经历两次濒临破产后，凯恩斯将策略转向预测“企业生命周期的未来收益”，奠定了价值投资基础 [8] - 1929年大崩盘后，凯恩斯以便宜价格买入能支付7%稳定股息的大型公用事业公司，其投资组合在后续20多年以平均每年6%的超额收益跑赢大盘 [9] - 格雷厄姆指出，投资者不应等待市场最低点才购买，这可能导致收入损失和错失机会，较好的办法是有钱投资时就购买，除非市场整体估值过高 [9] - 投资者应忽略股价波动，利用市场行情而非被其左右，不应因股价上涨而购买或下跌而抛售 [9]

文章核心观点 - 投资者在股市中盈利的关键在于准确判断买卖点，这需要分析判断能力和决策把握能力相结合 [1] - 任何股票都可能盈利，但并非随意操作即可赚钱，精准把握买卖点是核心 [1] - 通过系统学习基础知识、总结投资经验教训，并坚持执行有效的交易策略，可以实现持续盈利 [3] 投资策略与技巧 - 超短线交易策略：开盘30分钟内股价先跌后反弹但未突破开盘价则不宜买入，若先跌后涨未跌破开盘价则主力可能在洗盘，下午拉升可能性高，可在上午低点买入 [3] - 简易买卖方法：短线操作以5日线为持股依据，跌破则卖出；中线操作以20日线为依据，跌破则卖出，无脑坚持单一方法可使超过90%的人获利 [3] - 主力试盘信号：上午走势平稳的股票若下午开盘突然拉升，可能是主力试盘，应密切关注 [3] - 主升浪操作：主升浪形成且未明显放量时可果断介入，缩量上涨或缩量下跌但趋势未破时可持股，放量下跌且趋势破位应快速减仓 [3] - 趋势交易原则：个股趋势向上时重点关注成交量，缩量或平量可持有，巨量或天量则卖出 [4] - 龙头股策略：只操作龙头股，因其涨势最猛、抗跌性最强，短线操作应高位买入、更高位卖出，克服人性弱点 [4] - 顺势而为：股票买入价格并非越低越好，应放弃垃圾股，以趋势为王 [5] MACD技术指标应用 - MACD水下买入信号：股价下跌出现绿柱，反弹后再次下跌但绿柱较前次小（前大后小），且股价背离时为入场信号 [5][6] - 改良买入条件：在绿柱前大后小且股价背离的基础上，增加5日、10日、20日均线形成三线开花的条件，可过滤虚假信号，提高成功率 [6][10] - MACD水上卖出信号：股价上升出现红柱，调整后再次上升但红柱较前次小（前大后小），且股价背离时为离场信号 [7][12] - 技术指标有效性：任何技术指标都有用，但需正确使用并选择适合自身的方法 [7] 资金管理与风险控制 - 分批操作原则：不要一次性全仓进出，应分步骤、分批次交易以保证资金安全 [14] - 买入资金分配：分为初始买入（最多投入三成资金）、加仓（最多投入五成资金，总仓位达八成）、全仓（投入剩余资金）三个阶段，可合并后两个阶段 [14][15] - 成本控制要求：加仓或全仓后的平均成本需低于当日收盘价，避免追高 [14][15] - 风险控制维度：从资金分配、止盈止损、建仓、卖出和技术等方面进行系统性控制 [15] 交易心理与系统执行 - 放弃完美交易：交易存在缺陷，不应追求最低点买入和最高点卖出，只需把握属于自身交易系统的利润部分 [15] - 坚持交易系统：相信并严格执行经过验证的交易系统，不要因市场噪音而随意改变策略 [16] - 系统缺陷认知：成熟的交易系统必然存在缺陷，需接受其在某些行情下的亏损，随意改变系统会导致执行力下降和长期迷失 [17]

核心市场观点 - 当前市场出现极致风格分化，资金正大规模从低估值高股息板块及新消费、创新药板块撤离，涌向科技股[3] - 此轮行情由宏大叙事和赚钱效应驱动，个股基本面在趋势面前显得微不足道[3] - 投资策略面临关键抉择，最危险的是在“坚守价值”和“拥抱趋势”之间犹豫不决[9] 市场表现与投资者情绪 - 低估值高股息板块（“老登股”）及新消费、创新药板块出现股价持续阴跌，与基本面关系不大[3] - 投资者出现普遍焦虑，对比科技股连日猛涨与自身持仓逆势下跌，产生强烈失落感和自我怀疑[4] - 投资者分化为怀疑论者、坚守派和摇摆派，其中摇摆派心态最为痛苦，濒临崩溃[5][6][7] 投资者认知分层 - 第一层认知完全沉浸于价投世界，对科技趋势视而不见，可能全程踏空并受损[8] - 第二层认知承认科技股上涨但不愿参与，可能守住本金但错过巨大收益[8] - 第三层认知较早理解科技叙事并敢于下注，成为此轮行情赢家[8] - 第四层认知最为危险，在情绪驱动下于高位接盘科技股，成为最后买单者[8][11] 投资策略建议 - 面对风格分化需行动果断，策略逻辑需自洽[12] - 选择拥抱趋势需不断学习新叙事核心并设置严格风控[13] - 选择坚守价值需接受均值回归的长期性，用股息现金流对抗期间跑输的寂寞[14] - 核心是守住认知圈，赚认知范围内的钱，平静接受因认知边界导致的错过[15]

海龟交易法则概述 - 海龟交易法则是20世纪80年代由理查德·丹尼斯和威廉·埃克哈特提出的一套机械化趋势跟踪交易系统 [5] - 该系统通过招募无交易经验者进行训练并取得显著盈利，证明了交易的可教性，参与者在4-5年内整体盈利超过1亿美元 [5][16] - 核心机制包括基于价格突破的入场信号、严格的仓位管理（每笔交易风险不超过账户资金1%）、止损纪律以及跨市场分散投资 [7][8][9][10] 柯蒂斯・费思的职业生涯轨迹 - 柯蒂斯・费思在1983年以19岁年龄被选入海龟交易员计划，成为最年轻的成员，并在20岁出头时为基金赚取数千万美元 [12][15][17] - 退出团队后其创业与高科技项目多数失败，2007年出版《海龟交易法则》一度受关注，但出版收入有限 [19][20][22][24] - 2010年代涉足比特币与区块链领域失败，导致财务崩溃，最终陷入无家可归状态，被捕时口袋仅剩27美元 [13][14][25][26][27] 投资策略的对比与市场行为分析 - 海龟交易法则作为趋势投资代表，优点在于纪律性与捕捉大行情能力，缺点为波动大、回撤深且依赖趋势市场环境 [34][35][36] - 价值投资（如巴菲特所代表）强调企业研究与长期价值兑现，更适合散户但因收益节奏慢而市场接受度较低 [37][38] - A股市场当前呈现结构化行情，大量股票未上涨，投资者整体盈利有限，管理层对资本市场持鼓励态度 [50] 长期投资与收益可持续性启示 - 市场存在"一年三倍易、三年一倍难"现象，牛市普涨易致投资者高估自身能力，熊市中多数利润回吐 [40][41][42][47] - 长期赢家通常在牛市后期兑现收益并转向稳健配置，可持续优势依赖财商与自控力而非短期市场环境 [48][49] - 资产配置作为穿越牛熊的核心，通过多资产、多策略平衡实现风险分散，比依赖单一策略更具稳定性 [50]

文章核心观点 - 私募排排网推出"打卡100家小而美私募"栏目 聚焦管理规模适中且策略特色鲜明的优质私募基金管理人 本期重点介绍持赢私募[3] - 持赢私募是一家成立于2007年 专注期货市场的主观CTA私募 位于江苏南京 以趋势跟踪策略为核心 强调风险控制和长期复利增长[3][8][12] - 公司核心团队平均从业近20年 董事长钱骏拥有20多年期货市场实战经验 累计为投资人创造收益突破10亿元[6][7][12] - 公司代表产品"持赢精诚所至A类份额"在2025年1-8月获得显著收益 位列主观CTA产品榜Top2[3][9][11] - 公司坚持"轻仓止损、趋势跟踪"的投资理念 所有产品采用单一核心策略 实现同步操作 确保业绩一致性[8][12][13] - 公司看好黄金资产的长期配置价值 认为当前国际政治局势动荡 黄金仍被严重低估 正全力把握这轮历史级行情[13][14][15] 公司概况 - 南京持赢私募基金管理有限公司成立于2007年 私募登记编号P1000775 位于江苏南京[3] - 公司专注期货市场 倡导理性投资 强调风险控制 擅长把握趋势性交易机会[3] - 公司以管理本金安全为前提 追求财富的长期复利增长[3] - 截至2025年8月底 管理规模在20亿以下的私募管理人有7200余家 占比超90% 持赢私募属于0-5亿规模梯队[3] 核心团队 - 公司核心成员均具有深厚的专业能力 平均从业近20年 经验丰富[6] - 董事长钱骏2001年毕业于浙江工商大学投资系[7] - 钱骏拥有20多年的期货市场实战经验 业绩历经市场周期验证[7] - 职业履历包括：2001-2004年平安证券投资经理 2004-2007年新纪元期货投资总监 2007年创立持赢私募[10] 投资业绩 - 截至2025年7月底 在0-5亿规模私募中 持赢私募旗下产品1-7月平均收益位列主观私募收益榜Top10 位列其他地区（除北上广深杭）私募榜Top10[3] - 钱骏所管产品1-7月收益达***% 位列基金经理榜Top3[3] - 截至2025年8月底 旗下产品"持赢精诚所至A类份额"1-8月收益高达***% 位列主观CTA产品榜Top2[3] - 累计为投资人创造收益突破10亿元[7][12] - 费后复合年化收益率超***% 复利增长效应显著[12] - 已完结阳光化产品均为正收益 累计管理15只产品 已经完结12只[12] - 收益曲线呈现爬台阶式上涨 适合追求价值投资的投资人长期持有[12][16] 投资理念与策略 - 核心理念：可以错失机会 但不可以让损失增长 控制风险的唯一方法是及时止损且仓位较轻[8] - 坚持轻仓少量控制风险 中长线拿住盈利 趋势投资 控制交易频率[8] - 采用主观CTA趋势跟踪策略 捕捉完整趋势 步步为营放大收益[9] - 重视新资金本金安全及老资金盈利锁定 严控回撤[12] - 所有产品均为单一核心策略 杜绝同公司不同产品业绩分化[12] - 运行中产品统一管理 同步建仓、调仓 确保运作步调高度一致[12] 市场观点 - 认为黄金价格持续创出新高 但其价值仍被严重低估[13] - 当前配置黄金资产的仍是少数具备前瞻视野的投资者[13] - 国际政治局势持续动荡 大国博弈进入"秀肌肉"阶段[13] - 世界已经进入一个新的不确定性周期 这一逻辑未变[13] - 趋势行情越到后期越容易加速 更考验投资信念[14] - 专注的不是单一品种 而是在趋势中把策略执行到极致[14]