证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 16 年 月 日 耐世特（01316.HK） 上半年业绩超预期，期待下半年线控进展 2025H1 收入增长、盈利性改善，归母净利润超预期。耐世特上半年收入 22.4 亿 美元，同比增长 6.8%，主要受益于中国整车制造商推动亚太区持续增长。就不利 外币换算和商品补偿减少进行调整后，收入同比增长 7.6%，跑赢市场 450 个基 点。分产品看，EPS/CIS/HPS/DL 等产品收入分别为 15.3/2.3/0.9/4.0 亿美元，同 比增长 9%/3%/2%/4% 。北美 / 亚 太 /EMEASA/ 其他地区 收入占 比分别为 50.8%/30.6%/17.9%/0.7%。订单方面，上半年新增 15 亿美元订单，其中 69% 来自 EPS、47%来自亚太地区，上半年有部分项目推迟至下半年，公司预计全年望 实现 50 亿美元订单。收入方面，公司指引全年营收有望再创新高，跑赢市场 300- 400 个基点。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 注：股价为 2025 年 8 月 15 日收盘价 | 买入（维持） | | | --- | --- ...