报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府停摆结束，财政总账户万亿美元资金将流入市场，影响经济与市场；全球经济受美国政策等因素影响，处于复杂态势；不同国家和地区经济指标表现各异；大类资产配置方面，各类资产有不同表现和趋势 [12][43] 根据相关目录分别进行总结 全球经济展望 - 美国政府停摆结束，财政部总账户万亿美元资金将流入市场，相当于四次降息 [4][12] - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，归因于更有利监管环境和更低能源成本 [12] - 华为公布“十大发明”成果，涉及关键技术 [12] - 高盛CEO对中国香港和内地股市给出乐观预期，许多中国股票有吸引力 [12] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元 [12] - 摩根士丹利预计到2028年美国数据中心将出现44吉瓦电力缺口 [12] - 高盛专家指出消费放缓且扩散至中等收入群体，25 - 35岁消费者受影响大 [12] - 10月美国企业裁员总数153074人，主要由科技业和仓储业推动，较9月增183%，近去年同期三倍 [12][14] - 美国对各国征对等关税后，8月从中国进口额环比大增近40% [17] - 10月美国ISM服务业PMI为52.4，继续扩张 [20] - 8月美国制造业未完成订单处创记录高位，当月同比增7.1%，景气度高 [23] - 8月美国资本品进口金额919亿美元，仍处高位，当月同比增速10.5%，“再工业化”提速 [26] - 8月美国批发商销售额7113亿美元，创历史记录，当月同比增6.2%，消费旺盛 [29] - 8月美国零售和食品销售总额环比增0.6%，超预期，消费旺盛 [32] - 欧元区10月制造业PMI持平，服务业PMI扩张提速 [35] - 印度10月制造业PMI、服务业PMI继续扩张，已连续三年多保持扩张 [37] - 日本长久期国债收益率保持上行趋势 [40] 大类资产配置 - 美国政府恢复运行，财政总账户万亿美元资金流入市场，上证指数再创新高，保险资金每月平均入场1500亿元，市场风格转向高股息和红利，上证50指数走强，上证指数整固4000点，股指多单配置以沪深300指数、上证50指数为主，区间交易 [43] - 沪银价格创新高，白银库存持续下降，上金所剩822吨，上期所剩584吨 [42][51] - 伦敦现货黄金价格高于纽约期货黄金价格，黄金迈向实物短缺 [57] - 受益于AI基建和电力建设，铜价温和走高 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 11月10日工信部规划司将加速推动“5G+”“人工智能+”“机器人+”“工业互联网+”“北斗+”五个重点领域应用场景培育[6][7] - 降息信号混乱影响市场，叠加科技股高估，美股转向防御，纳指大跌[8] - 上证指数周四再创本轮新高，周五再度下穿4000点；保险资金持续入市，每月平均入场1500亿元，市场风格阶段性转向高股息和红利，上证50指数强势[11][14] - 11月5日小鹏汽车发布超拟人机器人IRON，具有骨骼–肌肉–皮肤的仿生结构[16] - 科技部将强化企业科技创新主体地位，英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，高盛指出中国资本向股票的结构性迁移可能已经开始；在美联储利率前景不明朗背景下，美股资金轮动加剧市场风格转换，年底前上证指数很可能继续整固4000点，不排除再度下探前期箱体的上沿位置[19] - 10月核心CPI当月同比增速为1.2%，实际利率转为负值，PPI环比转正；10月M1同比增速为6.2%，M2同比增速为8.2%；10月非银金融机构新增人民币存款1.85万亿元，居民储蓄资金继续向股市转移；10月居民部门贷款环比减少3604亿元，企业中长期贷款接近零增长；两市融资余额在25000亿元一线保持稳定，10月A股新增开户230万户[21][24][27][30][33] - 中国10月出口金额当月值为3053亿美元，当月同比增速为 -1.1%，出口失速；10月机电产品出口金额当月值为1903亿美元，当月同比增速为1.2%，大幅降失速；10月制造业固投当月值为2.78万亿元，当月同比增速为 -6.6%，制造业投资失速；10月基建投资当月值为2.08万亿元，当月同比增速为 -12.1%，基建失速，反映地方财政困境；10月房地产开发投资当月值同比增速为 -23.2%，房屋新开工面积当月值再创新低[36][39][42][45][48] - 10月社消零售总额当月值为4.62万亿元，创下历史新高，当月同比增速为2.9%，在出口增速下行、投资失速背景下，消费成为四季度拉动经济增长的主要动力[51][52] - 10月发电量当月值为8002亿千瓦时，当月同比增速为9.4%，创下近两年新高；10月工业机器人产量当月值为57858台，当月同比增速为13.6%；10月集成电路产量当月值为59.4亿块，当月同比增速为16.5%[55][58][61] - 股指期货多单配置沪深300指数、上证50指数，区间交易；股指处于大型震荡区间，股指远月深虚值看涨期权多看少动[64][66] 各部分总结 政策动态 - 工信部规划司将加速推动五个重点领域应用场景培育，包括“5G+”“人工智能+”“机器人+”“工业互联网+”“北斗+”[6][7] 市场表现 - 美股转向防御，纳指大跌，原因是降息信号混乱影响市场且科技股高估[8] - 上证指数周四再创本轮新高，周五下穿4000点；保险资金持续入市，市场风格转向高股息和红利，上证50指数强势[11][14] 企业动态 - 11月5日小鹏汽车发布超拟人机器人IRON[16] 股指展望与策略 - 科技部强化企业科技创新主体地位，英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，高盛指出中国资本向股票结构性迁移可能已开始；年底前上证指数可能继续整固4000点，不排除下探前期箱体上沿位置[19] - 股指期货多单配置沪深300指数、上证50指数，区间交易；股指处于大型震荡区间，股指远月深虚值看涨期权多看少动[64][66] 经济数据 - 10月核心CPI当月同比增速1.2%，实际利率转负，PPI环比转正；M1同比增速6.2%，M2同比增速8.2%[21][24] - 10月非银金融机构新增人民币存款1.85万亿元，居民储蓄资金向股市转移；居民部门贷款环比减少3604亿元，企业中长期贷款接近零增长[27][30] - 两市融资余额在25000亿元一线稳定，10月A股新增开户230万户[33] - 中国10月出口金额当月值3053亿美元，同比增速 -1.1%，出口失速；机电产品出口金额当月值1903亿美元，同比增速1.2%，大幅降失速[36][39] - 10月制造业固投当月值2.78万亿元，同比增速 -6.6%，制造业投资失速；基建投资当月值2.08万亿元，同比增速 -12.1%，基建失速[42][45] - 10月房地产开发投资当月值同比增速 -23.2%，房屋新开工面积当月值再创新低[48] - 10月社消零售总额当月值4.62万亿元，创历史新高，同比增速2.9%，消费成四季度拉动经济增长主要动力[51][52] - 10月发电量当月值8002亿千瓦时，同比增速9.4%，创近两年新高；工业机器人产量当月值57858台，同比增速13.6%；集成电路产量当月值59.4亿块，同比增速16.5%[55][58][61]