公司表现 - 过去三个月公司股价上涨9.2%，跑赢行业1.3%的跌幅及板块表现 [1][2] - 超额收益源于管线进展及监管更新，主力药物Jakafi保持增长势头 [3][9] 管线与监管进展 - FDA上月批准Monjuvi联合疗法新增适应症，治疗滤泡性淋巴瘤 [4] - Monjuvi此前已获批治疗大B细胞淋巴瘤，2024年2月从MorphoSys获得全球独家权益 [5] - 与Qiagen合作开发基于NGS技术的血液肿瘤诊断面板，覆盖美欧及亚太市场 [6][7] - 2025年5月FDA批准Zynyz联合化疗一线治疗肛门鳞癌，并扩展单药适应症 [10][11] 主力药物动态 - Jakafi适应症覆盖真性红细胞增多症、骨髓纤维化及移植物抗宿主病，销售持续强劲 [13][14] - 外用制剂Opzelura获批特应性皮炎及白癜风，成为美国首个JAK抑制剂外用剂型 [15] 财务与估值 - 公司市销率2.66倍，低于历史均值4.23倍但高于生物科技行业1.64倍 [20] - 2025年EPS共识预期从5.81美元下调至5.78美元，2026年预期从7.15美元降至7.09美元 [22][23] 战略与挑战 - 新药Pemazyre、Monjuvi及Tabrecta收入贡献增长，适应症扩展有望进一步提振销售 [12] - Jakafi收入占比超65%，面临GSK竞品Ojjaara威胁及未来专利到期风险 [16][17] - FDA将ruxolitinib乳膏儿童适应症审查期延长至2025年9月 [18][19]

公司业绩概览 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.16美元，超出Zacks共识预期的1.01美元，较去年同期的0.58美元增长显著[1] - 总营收达10.5亿美元，同比增长20%，主要得益于Jakafi和Opzelura的强劲表现，超出Zacks共识预期的10亿美元[1] 主要产品表现 - **Jakafi**：营收7.094亿美元，同比增长24%，付费需求增长10%，超出Zacks共识预期的6.611亿美元[3] - **Opzelura**：营收1.187亿美元，同比增长38%，但低于Zacks共识预期的1.27亿美元，增长主要来自美国新患者和欧盟市场贡献[4] - **Zynyz**：新获批药物营收300万美元，大幅超过去年同期及Zacks共识预期的190万美元[5] - **Iclusig**：营收2950万美元，同比下降3%，但超出Zacks共识预期的2870万美元[5] - **Pemazyre**：营收1840万美元，同比增长4%，但低于Zacks共识预期的2160万美元[5] - **Minjuvi**：营收2960万美元，同比增长24%，但低于Zacks共识预期的3340万美元[6] - **Niktimvo**：新获批药物营收1360万美元，2025年第一季度上市[7] 合作伙伴收入 - **Jakavi（Novartis合作）**：特许权收入9210万美元，同比增长3%，但低于Zacks共识预期的9740万美元[9] - **Tabrecta（Novartis合作）**：特许权收入640万美元，同比增长23%，超出Zacks共识预期的590万美元[10] - **Olumiant（Eli Lilly合作）**：特许权收入3080万美元，同比增长1%，但低于Zacks共识预期的3490万美元[11] 费用与财务状况 - 调整后研发费用4亿美元，同比增长3%，主要因后期开发资产投入增加[12] - 调整后销售及管理费用3.257亿美元，同比增长8%，主要因营销活动时间安排[12] - 截至2025年3月31日，现金及等价物为24亿美元，较2024年底的22亿美元有所增加[13] 2025年业绩指引 - Jakafi全年营收预期上调至29.5-30亿美元，此前为29.3-29.8亿美元[15] - Opzelura全年营收预期为6.3-6.7亿美元[15] - 调整后研发费用预期17.8-18.1亿美元，销售及管理费用预期11.6-11.9亿美元[16] 股价表现 - 年初至今股价下跌13.8%，同期行业跌幅为4%[8]