报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对未来一个月美国、英国、欧元区、日本、澳大利亚、新西兰和加拿大政府债券市场的供应、息票和赎回情况进行了回顾和展望，提供了G7国家债券的发行、净DV01等多方面数据及分析 [2] 根据相关目录分别进行总结 政府债券拍卖情况 - 本周G7净DV01预计为1.093亿美元/基点，高于平均的7200万美元/基点，其中美国8200万美元/基点、欧元区1710万美元/基点、日本700万美元/基点、英国180万美元/基点 [2] - 未来一周，欧元区预计发行约205亿欧元，息票0.6亿欧元，赎回17.5亿欧元；英国预计发行4.25亿英镑的UKT 4.5% Gilt 2035和4亿英镑的UKTi 1.75% Gilt 2038；美国将发行58亿美元的3年期美国国债、39亿美元的10年期美国国债和22亿美元的30年期美国国债；日本将进行两次增强流动性拍卖，分别为6500亿日元（5 - 15.5年期）和4500亿日元（15.5 - 39年期）；澳大利亚将发行10亿美元的ACGB 1.75% Nov 2032；新西兰预计进行0.45亿美元的NZGB拍卖和0.02亿美元的NZGBi拍卖；加拿大预计发行6亿美元的2年期加拿大国债 [3][4][5][6][7] - 未来五周，欧元区预计供应1177亿欧元，息票15.8亿欧元，赎回62.4亿欧元，净发行394亿欧元；美国预计供应468亿美元，息票25.3亿美元，赎回175.7亿美元，净发行266.9亿美元 [3][5] 债券供应概述 - 展示了6月9日至7月11日期间各国债券的发行安排，包括发行日期、国家、债券类型、发行金额等信息 [11] G7债券相关估计 - 给出了G7国家从5月12日至7月7日的债券名义发行额、DV01等数据，包括总发行、净发行等情况 [12][13][18][20] - 展示了美国、欧元区、英国、日本、澳大利亚、新西兰和加拿大的净DV01估计情况，包括发行、息票、QE/QT等因素对净DV01的影响 [27][30][32][34][37][39][40] 各国现金流量情况 - 欧元区展示了每周各国的供应、息票、赎回和净发行情况，以及部分国家的融资进度和发行计划完成比例 [43] - 英国、美国和日本分别展示了不同到期期限债券的供应、息票、赎回和净发行情况 [44][46][48] 短期国债发行情况 - 列出了6月9日至7月10日期间美国、法国、西班牙、比利时、意大利、德国、荷兰、葡萄牙等国家短期国债的发行信息，包括发行日期、国家、发行类型、期限、到期日、货币和金额等 [51] 附录相关内容 - 欧元区政府赎回情况：给出了2025年和2026年各月德国、法国、意大利等国家国内债券和票据的赎回金额 [53] - 欧元区主权发行估计：包括2025年各月欧元区各国的赎回、净发行、总发行、QT（量化紧缩）以及发行扣除QT和赎回后的情况 [62][63][64][65] - 美国和日本发行估计：展示了2025年美国不同期限国债的发行金额和日本不同期限国债的发行金额 [66] - 2025欧洲主权评级：提供了奥地利、比利时等欧洲国家在穆迪、标普、惠誉和DBRS等评级机构的当前评级、展望以及评级审查时间 [67]

债市行情 - 国债期货多数下跌 30年期主力合约涨0.11%报120.970 10年期主力合约持平于109.045 5年期主力合约跌0.04%报106.060 2年期主力合约跌0.06%报102.308 [2] - 银行间现券收益率多数小幅上行 3年期国债收益率上行1.25BP至1.4875% 10年期国债上行0.5BP至1.625% 30年期特别国债上行0.05BP至1.8625% [2] - 中证转债指数上涨0.82%至425.39点 成交金额599.36亿元 欧通转债涨16.50% 飞凯转债涨12.34% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨 2年期涨1.86BP至3.8302% 10年期涨3.5BP至4.3433% 30年期涨4.67BP至4.8336% [3] - 日债收益率普遍回落 5年期下行2.4BP至0.816% 10年期下行1.7BP至1.257% 30年期上行5.5BP至2.774% [3] - 欧元区国债收益率下跌 德国10年期跌1.6BP至2.514% 意大利10年期跌3.4BP至3.600% 法国10年期跌1.3BP至3.234% [3] 一级市场 - 农发行2年期浮息债中标利率1.77% 全场倍数2.72 边际倍数2.26 [4] - 农发行2年期固息债中标利率1.5639% 全场倍数4.53 边际倍数1.25 [4] - 农发行7年期固息债中标利率1.7041% 全场倍数5.02 边际倍数2.67 [4] 资金面 - 央行开展4050亿元逆回购操作 当日10870亿元逆回购到期 单日净回笼6820亿元 [5] - Shibor短端品种集体下行 隔夜利率降5.8BP至1.702% 7天期降5.5BP至1.707% 14天期降4.4BP至1.737% [5] 机构观点 - 5月政府债券净融资预计1.5-1.7万亿元 供给加速放量可能弱化供需结构 [1] - 5-6月债市波动可能增加 收益率或面临下行压力 利率债赔率一般但逢调整可买入 [6] - 政策对冲有效性及信用修复节奏成为影响市场走向的关键变量 [7] - 央行侧重稳增长但不诉求大水漫灌 资金价格下台阶至1.6-1.7% [7]