公司财务信息发布 - 公司将于2026年3月3日美国金融市场开盘前发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司管理层将于2026年3月3日美国东部时间上午8点（中欧时间下午2点）举行财报电话会议和网络直播 [1] 公司业务概况 - 公司是一家源自瑞士阿尔卑斯山的性能运动服装品牌 成立于2010年 其使命是通过运动点燃人类精神 [1] - 公司提供颠覆性的高端鞋类、服装和配饰产品 适用于高性能跑步、户外、训练、日常活动和网球 [1] - 公司拥有获奖的CloudTec®和LightSpray™创新技术 其有目的的设计和在循环经济领域的突破性进展吸引了快速增长的全 球粉丝群 [1] - 公司业务遍及全球超过80个国家 [1] 公司近期动态 - 公司宣布任命新的首席财务官 [1] - 公司将参加2026年ICR会议上的炉边谈话 [1] - 公司已发布截至2025年9月30日的第三季度及九个月期间业绩 [1]

公司近期活动 - 瑞士高性能运动品牌On将于2026年1月12日美国东部时间上午11:30参加2026年ICR会议 首席执行官兼首席财务官Martin Hoffmann将出席炉边谈话 [1] - 炉边谈话将通过公司投资者关系网站进行网络直播 谈话结束后将在公司网站提供回放 [1][2] 公司业务概览 - On品牌于2010年在瑞士阿尔卑斯山创立 使命是通过运动点燃人类精神 [3] - 公司提供颠覆性的高端鞋类、服装和配饰产品 覆盖高性能跑步、户外、训练、日常活动和网球等领域 [3] - 公司拥有获奖的CloudTec®和LightSpray™等创新技术 并在循环经济领域取得突破性进展 [3] 公司市场与社区 - On品牌在全球超过80个国家开展业务 [4] - 公司通过官方网站www.on.com与数字社区进行互动 [4]

公司文化与运动员策略 - 公司文化核心是不区分“自上而下”或“自下而上”，将世界冠军与普通跑者置于同等重要地位 [3] - 精英运动员的反馈推动产品升级并以故事激励大众，而身边跑者的真实共鸣感同样关键 [3] - 公司设有专门的昂跑运动员俱乐部，与运动员深度合作，覆盖全球主要大洲，非洲分部将于明年1月成立 [6] - 运动员合作策略关注成绩与赛场外的全方位支持，包括康复、医疗、心理及媒体事务 [5] - 策略注重运动员的长期发展，即使运动员需要休息数月也持续支持，并特别关注女性运动员的持续成长 [5] - 运动员是产品创新的“超级实验室”，顶尖运动员直接参与产品研发、测试与优化 [7] - 例如，海伦·奥比里在LightSpray™开发中发挥重要作用，Katie Schide参与了Ultra pro的研发 [7] - 运动员提供的关于回弹、包裹、触地反馈等宝贵数据直接推动产品迭代 [7] - 公司内部不区分精英运动员与普通消费者，在全球与中国市场同时支持这两类群体 [8] - 投入大量资源经营大众跑团，通过零售网络建立合作体系、举办10周夏季训练营及制定结构化训练计划 [9] 市场表现与增长战略 - 以中国市场为核心的亚太区2025财年第三季度净销售额同比增长109.2% [14] - 亚太区销售额占全球销售额近五分之一 [14] - 2025财年第三季度公司毛利率高达65.7% [14] - 公司在中国市场采用直接面向消费者的模式，通过线上线下渠道获取用户洞察，重点推进直营门店占比策略 [18] - 公司在中国大陆的门店拓展节奏：2019年开设首家快闪店，2023年在上海开设首家沿街门店，2025年在成都太古里开设面积逾500平方米的中国首家旗舰店 [18] - 公司预计2026年门店总数将达到100家，并计划加大大店比重 [19] - 未来计划在亚洲及亚太市场继续开设直营门店，并发力服装品类的增长空间 [19] - 相比跑鞋，服饰品类被内部视为未来具备爆发增长潜力的第二支柱 [19] 竞争理念与长期愿景 - 公司本身像运动员一样保持竞争心态，认为没有竞争反而会觉得无聊 [11] - 公司会像运动员一样观察对手使用的新装备、新技术，以推动自身保持领先 [16] - 公司希望在2028年洛杉矶奥运会上，未来的冠军们会真正热爱并选择其产品 [17] - 在高速增长的亚太市场，公司强调保持自律，聚焦优先级并持续强化品牌认知与故事 [18] - 公司认为其面对的不是一次“挑战”，而是一项需要在未来竞争中持续取得领先的长期任务 [18]

核心业绩表现 - 第三季度净销售额达到创纪录的7.944亿瑞士法郎，同比增长24.9%，按固定汇率计算增长34.5% [3] - 第三季度毛利率创下65.7%的新高，同比提升510个基点，其中约200个基点为一次性正面影响 [3] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为1.799亿瑞士法郎，同比增长49.8%，调整后息税折旧摊销前利润率为22.6% [3] - 第三季度净利润率大幅提升至15.0%，去年同期为4.8% [3] 增长驱动力 - 服装品类表现突出，第三季度净销售额同比增长86.9%，按固定汇率计算增长100.2% [3] - 亚太地区连续第四个季度实现三位数增长，按固定汇率计算增长109.2%，报告净销售额增长94.2% [3] - 直销渠道增长强劲，第三季度净销售额同比增长27.6%，按固定汇率计算增长37.5% [5] - 公司在帕洛阿尔托、苏黎世和东京开设新的零售门店，持续扩展全球高端品牌中心网络 [3] 品牌与市场影响力 - 公司运动员在世界田径锦标赛上获得首枚金牌，Hellen Obiri在纽约马拉松创纪录夺冠，强化了性能信誉 [3] - 与Zendaya和Burna Boy的合作进一步巩固了公司在运动、时尚和设计交叉领域的影响力 [3] - 品牌势头异常强劲，近期运动员成就、文化时刻以及假日营销活动的推出提升了全球影响力 [7] 全年业绩指引上调 - 将2025年固定汇率净销售额增长指引上调至34%，按当前即期汇率计算，报告净销售额预计为29.8亿瑞士法郎 [3][11] - 毛利率展望上调至约62.5%，反映出可持续的结构性效率提升和品牌高端定位的强化 [3][11] - 调整后息税折旧摊销前利润率指引上调至18.0%以上，尽管公司加速战略投资并应对外汇逆风 [3][11] 九个月累计业绩 - 前九个月净销售额为22.702亿瑞士法郎，同比增长32.6%，按固定汇率计算增长37.3% [5] - 前九个月调整后息税折旧摊销前利润为4.36亿瑞士法郎，同比增长51.2%，调整后息税折旧摊销前利润率为19.2% [10] - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents为9.618亿瑞士法郎，较2024年12月31日增长4.1% [10]

公司战略与扩张 - 公司中国首家旗舰店落地成都太古里，面积达500平方米，展示全品类鞋履服饰[1] - 计划到2026年在中国市场门店数量突破100家，当前中国门店数为66家（含直营与分销）[1][3] - 亚太区首批旗舰店之一，未来将在中国及海外加速开设旗舰店[1] - 公司从依赖批发渠道转向重点发展自营零售店，适应中国零售环境[3] 产品与技术突破 - 中国首发Cloudboom Strike LS竞速跑鞋，采用LightSpray™喷织技术，鞋身仅重170克（比竞品轻30克）[3][5][6] - LightSpray™技术可提升生产效率并实现本地化生产，团队测试数百种配方实现鞋面轻量化与舒适性[5] - 瑞士总部已建测试设施，亚洲生产基地将落地，未来推出适配亚洲脚型的产品[5] 市场表现与财务数据 - 2021-2024年公司年复合增长率达47%[7] - 2024年净营收23.18亿瑞士法郎（约190亿元人民币），同比增长29.4%[7] - 2024年净利润2.42亿瑞士法郎（约19.84亿元人民币），同比激增204%[7] 品牌营销与用户定位 - 通过专业跑者口碑辐射大众消费者，马拉松跑者反馈10克重量差异对成绩影响显著[6] - 2024年10月在上海开设"跑者基地"概念店，强化专业跑步社群运营[6] - 公司管理层调整为单一CEO架构，华尔街认为此举利于全球化战略加速[6]

公司发展历程 - 2009年由三位瑞士创始人在圣莫瑞兹山创立 品牌定位为高性能运动品牌而非时尚品牌[4][34] - 初期遭遇生产难题 被亚洲厂商评价为"最不可能完成"的设计 最终突破技术障碍实现量产[7] - 2021年全球销量突破1000万双 市占率达2% 2024年销售额达26亿美元[5][7] - 采用"瑞士民主"管理模式 目前由五位合伙人共同经营[8] 市场扩张战略 - 2026年营收目标35亿瑞士法郎 中国是其关键增长市场 目标贡献全球10%销售额[10][11][30] - 美国市场通过将总部设在耐克总部附近实现快速渗透 中国门店数量从2024年58家计划增至80家[5][28][31] - 渠道策略从纯分销转向自营零售 过去四年新建19家门店 中国直营店占比达70家(全球共90家)[12][31] 产品与技术突破 - 核心专利CloudTec缓震技术源自用户"云上奔跑"体验反馈 产品命名体系延续Cloud+系列[15] - LightSpray™喷织技术实现3分钟机器人制鞋 较传统150道工序大幅提效 首款应用产品Cloudboom Strike LS售价330美元[16][17][18] - 产品线从跑鞋拓展至训练/网球领域 服装品类目标占比10% 计划2026-2027年实现技术规模化[12][13][19] 中国市场策略 - 品牌认知度达30% 一线城市接近50% 被戏称为"中产新社交货币"[28][34] - 成都太古里将开设300㎡旗舰店 较早期104㎡门店显著扩容以展示全品类[24][26] - 采用差异化渠道策略 侧重直营+DTC模式 通过天猫/小红书/抖音等平台强化消费者洞察[31] 未来增长支柱 - 实施3E战略：Elevate(提升跑鞋份额/可持续性) Expand(中国扩张) Establish(全品类转型)[27][32] - 保持高端定位同时平衡稀缺性 计划进入印度等新市场 但强调"有质量扩张"[33] - 2024年现金流达10亿瑞郎 毛利率目标超60% 调整后EBITDA利润率18%+[13][27]

公司发展历程 - 2009年由三位瑞士创始人在圣莫瑞兹山创立 最初专注于欧洲市场 尤其在德国跑步文化中成长[5] - 疫情后战略重心转向美国 将总部迁至耐克总部附近 2021年全球售出1000万双鞋 市占率达2%[5] - 2024年销售额达26亿美元 同期阿迪达斯250亿 耐克500亿 但品牌辨识度显著提升[7] - 2023年设定三年目标：2026年营收35亿瑞士法郎 毛利率超60% 调整后EBITDA利润率18%+[26] 市场战略与表现 - 中国为前五大市场之一 2024年品牌认知度达30% 一线城市接近50% 目标2026年占全球销量10%[27][28] - 美国和中国为关键增长市场 2023年门店新增19家 中美增幅最大 计划2024年底中国门店达80家[5][27] - 全球零售网络加速扩张 2020年启动自营店模式 中国直营店近70家 全球其他市场仅20家[11][29] - 采用DTC模式强化中国市场 通过天猫 小红书 抖音等平台获取消费者洞察[29] 产品与技术创新 - 核心专利技术CloudTec源自用户反馈"云朵奔跑"体验 首款产品Cloudsurfer奠定设计语言[16] - LightSpray™喷织技术实现3分钟机器人制鞋 较传统150道工序大幅简化 首款应用产品Cloudboom Strike LS售价2590元[16][17][19] - 技术延伸计划：2026-2027年扩大LightSpray™应用至日常跑鞋 瑞士已建测试与生产基地[20] - 品类从跑鞋扩展至训练 网球及全品类服饰 目标服装业务占比达10%[11][14] 品牌定位与零售策略 - 定位高性能运动品牌 强调技术舒适性与设计感 否认时尚品牌标签[31][32] - 线下门店面积从104㎡增至200-300㎡ 成都太古里将开首家中国旗舰店[23][25] - 推出Archive智慧交互屏提升虚拟试穿体验 优化服装购买决策效率[23] - 零售环境选择注重品牌故事讲述 中国商场被视为高端品牌展示理想舞台[29] 未来增长支柱 - 三大战略方向：Elevate（跑鞋份额 绿色承诺） Expand（中国扩张） Establish（全品类转型）[26][27] - 潜在新市场包括印度 强调"有质量扩张"平衡稀缺性与需求[31] - 中产阶级消费升级被视为增长动力 但坚持性能优先的产品哲学[31][32]