市场表现 - 美股三大指数低开高走，连续四日收涨，标普500指数涨0.46%至6909.79点，创收盘历史新高，道指涨0.16%至48442.41点，纳指涨0.57%至23561.844点 [1][3] - 科技股表现强劲，英伟达在芯片关税消息后大涨3%，但特斯拉回落超0.6%，是科技七巨头中唯一下跌的股票 [1] - 欧洲STOXX 600指数涨0.34%至588.73点，四日内第三次收创历史新高，诺和诺德欧股在口服减肥药获批后涨超9% [1][3] - A股三大指数冲高回落小幅收涨，上证指数涨0.07%至3919.98点，深证成指涨0.27%至13368.99点，创业板指涨0.41%至3205.01点 [1][3] - 商品市场方面，伦铜史上首次突破1.2万美元/吨，收涨约1.1%至12060美元/吨，现货黄金盘中涨超1%逼近4500美元/盎司，现货白银盘中最高涨近3.7%突破70美元/盎司，WTI原油期货连续五日收阳，五日累计涨近6% [1][3][13][14] 宏观经济与政策 - 美国第三季度GDP年化季率终值上修至4.3%，创两年最快增速，核心PCE物价指数年化季率终值为2.9% [2][10] - 美国10月耐用品订单环比下降2.2%，远逊预期，但剔除飞机的非国防资本品订单环比超预期增长0.5%，连续四个月增长，显示企业设备支出仍强劲 [2][11] - 美国12月消费者信心指数连续第五个月下降，追平2008年以来最长连跌纪录，ADP周均私人就业连续三周正增长，新增1.15万人 [2][11] - 全国住房城乡建设工作会议指出，2026年将着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房企合理融资，并加快构建房地产发展新模式，推进现房销售制 [2][7][8] - 日本2026财年预算草案总额或达122万亿日元（约合5.5万亿元人民币），其中防卫预算或达9万亿日元，均创新高 [20] - 法国国民议会通过短期预算案，允许政府运转到明年1月，避免政府停摆 [2][13] 科技与人工智能 - 智谱AI在IPO前夕上线旗舰大模型GLM-4.7，在多项基准测试中部分指标超越市场领先模型，在全球专业编码评估系统Code Arena中位列开源第一、国产第一，并超越了GPT-5.2 [2][9] - 高盛报告指出，中美AI差距已缩小至“3-6个月”，预计中国头部云服务商2026年资本开支将攀升至5000亿元人民币，较2025年估计的超过4000亿元再增长20%，其中国产芯片和算力占比预计将从2025年的20-30%大幅提升至2026年的40% [19] - 据报道，字节跳动初步计划2026年资本支出为1600亿元人民币，较今年的1500亿元有所增长，其中约一半将用于采购先进AI芯片 [19] - 阿里巴巴据称正考虑采购多达5万颗AMD MI308 AI芯片，该芯片被视为英伟达AI芯片的有力竞争者 [25] - 蚂蚁数科高管表示，垂直大模型训练成本呈百倍级下降，迭代周期从数月缩短至两周，算力需求从“万卡”降至“百卡” [15] 半导体与硬件 - 中芯国际部分产能已涨价约10%，半导体业内人士解读称原材料涨价是部分因素，同时台积电确认整合8英寸产能并计划在2027年末关停部分生产线，可能引发晶圆厂涨价预期 [18] - 美国AI基建支出即将首次超过写字楼，仅甲骨文一家就签署了2480亿美元的租赁大单，美国企业为AI基建举债总额冲上1.7万亿美元 [23][24] - 谷歌拟于2026年推出与三星合作的AI智能眼镜，押注“世界模型”与硬件商业化 [25] 自动驾驶与汽车 - 北京发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着中国自动驾驶车辆由测试示范进入正式量产阶段，三个指定路段可开启L3功能 [2][9][26] - 研究机构认为，随着特斯拉Robotaxi放量验证及中国L3车型制度化落地，高阶自动驾驶产业拐点正在加速到来，2026年或成为中国L3级智驾量产落地的关键节点 [26] - 欧洲11月汽车销售连续五个月增长，电动汽车是主要驱动力，纯电动车在欧盟市场份额达21%，特斯拉销售下滑11%，比亚迪销售大增超220% [24] 生物医药与减肥药 - 美国FDA批准了诺和诺德的首款口服GLP-1减肥药，使其在与礼来的竞争中抢得先机，该药将于明年1月初在美国上市，起始现金价为每月149美元，临床数据显示其可帮助患者减重高达16.6% [22] - 礼来的同类口服减肥药预计在2026年3月获批 [22] 有色金属与大宗商品 - 伦铜价格首次突破1.2万美元/吨，今年累计上涨约37%，势创2009年来最大年度涨幅，主要受特朗普关税预期引发抢运及全球多地矿山停产导致供应短缺推动，花旗预测牛市情景下铜价可能升至1.5万美元 [13] - 现货黄金和白银价格再创历史新高，金价年内累计上涨超过三分之二，银价年内涨约140%，势创1979年来最大年涨幅，主要受地缘政治紧张和美联储降息预期推动 [14] - 高盛报告指出，铀供应短缺率将扩大至32%，到2026年底至少有20%的上涨空间，称其为“下一个黄金” [14] - 近期国内氯化亚砜市场价格快速攀升，12月23日均价涨至3500元/吨，单日涨幅高达6.77%，近一个月涨幅高达78.03% [29] 行业动态与概念 - 交通运输部计划2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上的充电枪，其中大功率充电枪将不少于25% [27] - 国家发改委、能源局提出到2030年我国光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [27] - 中国量子科技产业商业化迈进，中科大团队在量子纠错方向上实现重大进展，为量子计算机走向实用奠定基础 [27] - 交通运输部表示游艇和游轮消费将是未来增长点，近三年新登记游艇数量快速增长，正从高消费向大众化消费演进 [28] - 谷歌母公司Alphabet宣布以47.5亿美元现金并承担债务的方式，收购美国清洁能源开发商Intersect，以强化可再生能源布局 [28] 公司动态 - 快手直播平台遭遇大规模网络攻击，数万个“僵尸账号”同步涌入推送违规内容，整体攻击成本可能在百万元以上 [18] - 京东位于法国巴黎的仓库遭遇盗抢，此前消息称超过5万台3C设备被盗，价值约3700万欧元（折合人民币3.06亿元），京东回应称仓库已恢复正常运营，损失数据与实际情况有较大出入 [19] - ServiceNow宣布以77.5亿美元收购网络安全公司Armis，交易预计于2026年下半年完成，旨在扩大其在AI安全领域的市场机会 [25] - “国家队”出手，可回收运载火箭长征12号甲首飞，一子级回收失败，但飞行试验任务获得基本成功，为中国商业航天低成本、高频次发射奠定基础 [16]

美国政府政策与协议 - 美国总统特朗普证实与英伟达达成协议，美国政府可分得该公司H20处理器在中国销售额的15% [2] - 特朗普表示考虑允许英伟达在中国销售基于最新Blackwell平台的AI芯片，但需在性能上做30%-50%的负向调整 [2] - AMD也已确认与美国政府达成类似"抽成"协议，同意将特供中国芯片收入的15%上缴，以换取MI308 AI芯片的出口许可证 [3] - 特朗普将允许芯片出口的条件类比为美国向外国出售降规版先进战机 [3] - 若获准出口，将为英伟达、AMD打开在中国的数百亿美元的芯片销售机会 [3] 公司财务与市场数据 - 英伟达在截至1月26日的财年中，来自中国的收入为170亿美元，占其总销售额的13% [3] - AMD在2024年其在华收入为62亿美元，占其总收入的24% [3] - 截至今年4月，英伟达已经收到了约180亿美元的H20订单 [5] 芯片产品规格与市场定位 - H20是英伟达基于上一代Hopper架构、专为中国市场定制的"特供版"AI芯片，整体算力性能降低至H100的20%左右 [4] - 虽然H20性能与Blackwell架构芯片有较大差距，但其性能领先于绝大多数国产AI芯片，且支持英伟达软件生态，AI开发成本最低 [4] - DeepSeek爆火出圈后，应用加速落地的预期带动头部互联网厂商抢购英伟达H20 [4] - 英伟达此前还设计了"中国特供版"A800、H800芯片以应对美国出口管制 [5] 政策变动与公司回应 - 今年4月，特朗普政府以担忧国家安全为由，限制AI芯片对华出口，英伟达和AMD对华特供的H20和MI308芯片遭到禁售 [5] - 7月14日，英伟达宣布美国政府已向其保证会批准H20芯片的出口许可，希望很快能开始发货 [6] - 英伟达发言人回应称遵守美国政府制定的参与全球市场的规则，加速计算的需求是全球性的，公司将继续在规则范围内为尽可能多的客户提供服务 [4] 行业观点与安全争议 - 英伟达CEO黄仁勋表示中国在计算机、AI大模型和应用方面正在加速发展，中国市场至关重要，这里培养了全球50%的AI人才 [6] - 黄仁勋评价DeepSeek-R1是一种革命性的模型，也是第一个开源的推理模型，非常创新 [6] - 中国国家互联网信息办公室于7月31日约谈英伟达公司，要求其对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料 [7] - 英伟达多次澄清其芯片不存在'后门'，并不会让任何人有远程访问或控制这些芯片的途径 [7] - 央视新闻新媒体账号发文称英伟达AI芯片已广泛部署片上治理功能，H20对于中国来说算不上是一款安全的芯片 [7] 市场反应与影响 - 特朗普反反复复的表态加剧了市场恐慌情绪，8月11日英伟达股价由涨转跌收盘下跌0.32%，AMD收盘下跌0.28% [9] - 英特尔首席执行官陈立武与特朗普会面，讨论英特尔致力于加强美国技术和制造业领导地位，英特尔股价在盘后交易中上涨2% [8][9]