Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsBen Jackson - PresidentWarren Gardiner - CFOJeff Sprecher - Chairman and CEOKatia Gonzalez - Manager of Investor RelationsChris Edmonds - President of Fixed Income and Data ServicesConference Call ParticipantsKen Worthington - AnalystAshish Sabadra - AnalystBrian Bedell - AnalystAlex Blostein - AnalystDan Fannon - Research AnalystBen Budish - Equity Research AnalystPatrick Moley - AnalystOperatorHello ...

Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsBen Jackson - PresidentWarren Gardiner - CFOJeff Sprecher - Chairman and CEOKatia Gonzalez - Manager of Investor RelationsChris Edmonds - President of Fixed Income and Data ServicesConference Call ParticipantsKen Worthington - AnalystAshish Sabadra - AnalystBrian Bedell - AnalystAlex Blostein - AnalystDan Fannon - Research AnalystBen Budish - Equity Research AnalystPatrick Moley - AnalystOperatorHello ...

Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 08:30 AM ET Speaker3Hello everyone and welcome to the ICE third quarter 2025 earnings conference call and webcast. My name is Lydia and I'll be your operator today. After the prepared remarks, there'll be an opportunity for you to ask questions. If you'd like to participate in the Q&A, you can do so by pressing Star followed by 1 on your telephone keypad. We kindly ask that you limit yourself to one question and then rejoin the queu ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为1.72美元，同比增长16% [6] - 净收入增长8%，达到创纪录的25亿美元 [6] - 第一季度调整后运营费用总计9.64亿美元，略低于指导范围下限 [7] - 调整后运营收入同比增长11%，达到创纪录的15亿美元 [8] - 第一季度向股东返还5.19亿美元资本，包括2.41亿美元的股票回购 [8] - 第一季度末杠杆率降至EBITDA的3.2倍以下 [8] - 预计第二季度调整后运营费用在9.8 - 9.9亿美元之间 [8] - 预计第二季度非运营费用在1.75 - 1.8亿美元之间 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 第一季度净收入达创纪录的14亿美元，同比增长12% [9] - 交易收入近10亿美元，同比增长16%，其中利率业务增长18%，纽约现金股票和期权收入增长21%，能源收入增长23% [9] - 4月交易量加速增长，能源ADV增长39%，利率ADV增长近60%，现金股票ADV增长68%，股票期权ADV增长11% [9] - 未平仓合约同比增长8%，其中全球利率增长21%，能源市场增长7% [10] - 经常性收入达3.68亿美元，同比增长3%，其中交易所数据服务和纽约证券交易所上市业务增长5% [10] - 纽约证券交易所在第一季度帮助筹集超过40亿美元新资金，包括今年迄今最大的首次公开募股 [10] 固定收益和数据服务业务 - 第一季度收入达创纪录的5.96亿美元，其中交易收入1.25亿美元 [11] - ICE债券收入同比增长16%，其中市政业务增长18%，公司债券交易增长30% [11] - CDS业务收入同比增长，清算收入增长27% [11] - 经常性收入达创纪录的4.71亿美元，同比增长5% [12] - 固定收益数据和分析业务收入同比增长4%，指数业务增长14%，ETF AUM达6840亿美元 [12] - 数据和网络技术收入同比增长7% [12] 抵押贷款技术业务 - 第一季度收入达5.1亿美元 [13] - 经常性收入达3.97亿美元，同比和环比均增长 [13] - 交易收入达1.13亿美元，同比略有增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 全球期货市场 - 第一季度总日均交易量增长23%，达到创纪录的1000万手 [16] - 期货和期权收入同比增长18% [16] - 4月ADV同比增长43%，能源和利率业务分别增长39%和59% [17] - 未平仓合约同比增长8% [17] 能源市场 - 连续第八个季度实现创纪录的能源收入，同比增长23% [18] - 第一季度石油综合体交易量同比增长18%，石油收入同比增长17% [19] - 4月石油综合体未平仓合约创下一系列纪录 [19] - 第一季度全球天然气投资组合交易量和收入均创纪录，同比增长33% [20] - 第一季度北美天然气综合体增长30%，包括创纪录的期权交易量 [21] - 第一季度TTF合约交易量、收入和未平仓合约均创纪录，同比均实现两位数增长 [22] - 第一季度JKM合约交易量创纪录，同比增长28% [23] - 第一季度北美环境市场交易量再次创纪录，环境投资组合交易量增长15% [23] 利率市场 - 第一季度交易量创公司历史新高，同比增长31%，包括Euribor和Sonya市场的纪录 [38] - 第一季度金边债券市场交易量增长8%，3月增长12% [38] - 金边债券未平仓合约同比增长62%，整体未平仓合约同比增长21% [38] 纽约证券交易所 - 现金股票交易量同比增长20%，股票期权交易量同比增长8%，股权交易收入增长21% [39] - 开盘和收盘拍卖增长超过20%，每日处理超过37亿美元的交易活动 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于业务，满足客户需求，为股东提供持续和复合增长 [14] - 公司将继续扩大和发展固定收益和数据服务业务的产品和服务 [26] - 公司将继续增强领先技术，为客户提供解决方案，帮助自动化整个抵押贷款生命周期的工作流程 [32] - 公司将继续增强市场领先平台和风险管理产品的规模、弹性和可靠性 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治存在不确定性，但公司处于独特的地位，能够在业务中进行投资，满足客户需求，并为股东提供持续和复合增长 [14] - 随着能源需求的增加、供应链的演变和能源转型的继续，公司运营的市场将在全球能源的长期和复杂演变中发挥重要作用 [23] - 公司的固定收益和数据服务业务将继续受益于固定收益市场的自动化和被动投资的增长 [24] - 公司的抵押贷款业务将继续吸引重要客户的信任，并通过提供解决方案帮助客户降低成本，提高效率 [32] 其他重要信息 - 公司在第一季度签署了两项与大型全球资产管理公司的指数许可协议 [24] - 公司在第一季度签署了20个新的Encompass客户和一个重要的新MSP客户（United Wholesale Mortgage） [27] - 公司在第一季度推出了新的德克萨斯交易所，并获得了发行人社区的好评 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待Rocket收购Mr. Cooper及其对ICE的影响 - 这是对公司战略的验证，公司多年来一直在为客户构建完整的端到端贷款生命周期平台 [44] - 公司是中立的独立第三方，不与客户竞争，吸引了许多重要客户 [46] - Flagstar约占IMT年收入的1%，Rocket Cooper略低于3%，其中大部分是服务MSP，且他们最近签署了多年合同，即使他们选择离开，也需要几年时间，对2025年的指导没有影响 [48] 问题: 对并购的最新想法以及是否仍有抵押贷款技术领域的整合空间 - 公司一直在努力降低杠杆率，以便通过股票回购向股东返还资本，目前公司各业务板块表现良好，股票回购政策对股东有很好的回报，因此目前倾向于进行股票回购 [52] - 公司会继续寻找并购机会，但会将其与股票回购的机会进行比较 [54] - 公司已经通过有机和无机方式构建了一个出色的端到端抵押贷款平台，虽然会收到一些可以投标的附加项目，但会通过相同的视角来评估是否有更好的投资回报率 [55] 问题: 在更不确定的宏观背景下，能源市场客户的套期保值需求和市场活动会受到怎样的影响 - 公司处于帮助客户管理商品和资本风险敞口的业务中，当前环境下人们需要管理的风险越来越多，公司拥有全球平台和数千份合约，能够帮助客户管理这些风险 [59] - 目前更多的人来到公司的市场进行风险管理，未平仓合约也在增长，这表明市场健康且未来交易量有望增加 [62] 问题: 能否提供固定收益指数业务的具体数据和长期机会的看法 - 该业务表现出色，得益于公司在快速定制指数方面的投资，能够满足客户的新投资策略需求 [64] - 有一个约100亿美元的AUM将转移到公司的指数家族 [65] 问题: 能否解释IMT指导的情况以及一次性收入的情况 - 一次性收入为几百万美元，通常不会计入收入，在考虑服务方面的运营率时可以将其剔除 [69] - 指导没有重大变化，第一季度开局良好，虽然环境有所变化，但一切都在朝着正确的方向发展，公司对指导感到满意 [70] 问题: 推出纽约证券交易所德克萨斯的决策驱动因素以及对德克萨斯州资本市场未来的看法 - 这是公司持续贴近客户的策略的延续，德克萨斯州对公司一直很重要，公司在该州有办公室，且该州是纽约证券交易所发行人市值最大的州 [75] - 公司对德克萨斯交易所的推出感到兴奋，已经宣布了第一个上市项目，并与发行人进行了积极的对话，预计未来会宣布更多上市项目，还将在第二季度推出ETP上市功能 [77] 问题: 如何解释抵押贷款交易收入增长与发起量下降的情况以及新实施项目的收入增长情况 - 2025年将有许多过去几年达成的交易开始生效，公司将继续受益于这些交易 [79] - 交易费用方面，客户续约和最低费用的降低与每笔成交贷款的交易费用提高相匹配，本季度最低费用下降，贷款和客户超过了最低费用，导致交易费用增加 [82] 问题: 固定收益数据业务的销售周期和收入季度环比下降的原因 - 单个产品的销售周期没有延长，但复杂产品的实施时间可能会更长 [87] - 收入季度环比下降的原因包括季度少一天、一次性数据集销售减少以及股权市场下跌对指数业务的影响 [89] - 本季度是公司净新业务较好的季度之一，销售和客户保留率有所改善 [91] 问题: 能源未平仓合约增长中商业客户和金融客户的占比以及地缘政治环境变化对交易量的影响 - 公司的业务非常注重商业用户，许多产品是实物交割的，例如Midland WTI产品的实物交割量是同行的两倍 [95] - 即使地缘政治问题得到解决，由于其他风险因素的存在，如贸易和关税、潜在衰退、能源供应和安全、能源转型等，公司市场的需求仍将持续 [96] 问题: 对抵押贷款业务140亿美元TAM的最新看法 - 公司对TAM的看法没有改变，一直在专注于实现收入协同效应和成本协同效应 [100] - 公司拥有端到端的完整生态系统，能够为抵押贷款领域的各方提供服务，并进行交叉销售，取得了一些成功，如United Wholesale Mortgage的案例 [101] - 公司还在消费者获取套件、数据销售和资本市场方面进行了投资，并取得了一些成果 [102]