报告行业投资评级 - 领先大市，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 电子行业周期性复苏且部分企业业务有优势，如ADI业绩亮眼订单预定量加速增长；存储价格因原厂减产Q2反弹；小米推出自研芯片及新汽车产品，华为发布鸿蒙PC推动产业链国产化 [2][3][4][9][18][22] - 本周电子指数震荡下行，各细分板块有跌幅，市场情绪偏弱，但小米、华为鸿蒙等高景气板块获资金一定关注，资金聚焦具备国产替代能力、AI算力及消费电子领域企业 [9] - 给出不同领域投资建议，包括存储产业、消费电子/AI终端产业链、AI云端等领域的相关企业 [11] 各部分总结 本周新闻一览 - 半导体领域，长飞先进半导体申请含碳化硅半导体本体的专利，可提升迁移率；迈来芯在汽车电子领域有创新技术，实施“China for China”战略；伯泰克汽车电子申请车载仪表OTA升级系统专利 [16] - AI领域，DOGE团队推广Grok至美国联邦机构内部使用引发担忧；Anthropic发布Claude 4系列语言模型；研究人员开发出AI模型Aurora超越现有地球系统预报水平 [16] - SiC领域，Wolfspeed因债务危机申请破产保护，其破产或带来供给缺口，行业竞争格局受影响 [16] - 电子领域，苹果计划2026年底推出智能眼镜 [17] - 存储领域，台北国际电脑展上存储厂商聚焦AI与存储技术融合，推出众多创新产品与方案 [17] 行业数据跟踪 半导体 - 小米推出自研3纳米旗舰处理器“玄戒O1”及4G手表芯片“玄戒T1”，性能与功耗优异，已规模量产，市场反响热烈，推动国产替代进程 [18] SiC - Wolfspeed因激进扩张、市场竞争、战略失误、外部需求疲软与政策风险等因素，债务危机下申请破产保护，其市场份额或被瓜分 [19][20] 消费电子 - 华为发布鸿蒙折叠电脑MateBook Fold非凡大师与鸿蒙笔记本电脑MateBook Pro，完善全场景战略，推动国产PC产业链自主可控 [22] 本周行情回顾 涨跌幅 - 本周（2025.5.19 - 2025.5.23）上证指数、深证成指、沪深300指数均下跌，申万电子版块下跌2.17%，电子行业在全行业中涨跌幅排名为28/31 [34] PE - 截至2025.5.23，沪深300指数PE为12.55倍，10年PE百分位为52.48%；SW电子指数PE为48.80倍，10年PE百分位为63.73%；电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（80.25倍/53.91%）、消费电子（25.54倍/10.17%）等 [35][37] 本周新股 - 展示本周IPO审核状态更新情况 [44]

宁德时代IPO - 宁德时代港股暗盘股价涨至284港元，涨幅达9%，市值达1.3万亿港元，位列港股第八 [1] - 港股IPO发行价为263港元，与A股价格几乎无折价，计划融资50亿美元 [1] - 公开发售股票认购倍数超120倍，获超2800亿港元资金认购 [1] 小米新品发布 - 小米将发布手机SoC芯片玄戒O1、小米15S Pro、平板7 Ultra及首款SUV YU7 [2] - 玄戒O1采用第二代3nm工艺，研发团队超2500人，累计投入超135亿元 [2] - 小米2021年初决定造车并重启手机SoC研发，今年预计研发投入超60亿元 [2] 特斯拉Dojo超算 - 特斯拉计划2026年推出第二代Dojo超算集群D2，能效和成本优于第一代 [3] - 2028年计划推出第三代Dojo，目标缩小与英伟达性能差距 [3] - 第一代Dojo的D1芯片基于ASIC设计，具备性能与成本优势 [3] 英伟达动态 - 英伟达DGX Spark全球最小AI超级计算机已全面投产 [5] - DGX Spark使中小企业和个人开发者能以消费级成本获得超算级算力 [6] - 英伟达与奔驰合作推出搭载"端到端"技术的自动驾驶车队 [11] 苹果AI合作 - 苹果寻求与阿里巴巴合作为国行iPhone增加Apple Intelligence功能 [7] - 该合作正遭美国审查，涉及数据分享范围及法律承诺等问题 [7] 零售与消费 - 沃尔玛因关税上涨宣布美国商店5月开始涨价，特朗普指责其应自行消化成本 [8] - 4月中国居民消费同比上涨5.1%，通讯器材、家具、家电等行业领涨 [9] - 零跑汽车一季度营收100.2亿元，同比增长187.1%，毛利率达14.9% [10] 华为新品 - 华为发布鸿蒙折叠电脑MateBook Fold非凡大师，搭载HarmonyOS 5，售价23999元起 [12] - MateBook Pro售价7999元起，两款产品均采用自研操作系统 [12] 宏观经济 - 欧盟下调2025年经济增长预期，欧盟GDP增长预测从1.5%下调至1.1% [13] - 美国国债收益率攀升，10年期达4.52%，30年期达5.00% [14] 茅台分红 - 茅台通过346.71亿元利润分配方案，每10股派276.24元现金红利 [15] - 今年营收增长目标为9%，飞天茅台价格从1800元回升至1880元 [16]

鸿蒙系统PC产品发布 - 公司发布首款鸿蒙折叠电脑"MateBook Fold 非凡大师"、鸿蒙笔记本电脑Matebook Pro及首款鸿蒙商用笔记本擎云HM940，均搭载HarmonyOS 5系统 [1] - 产品定价：折叠电脑23999元起、Mate Pro 7999元起、商用笔记本价格未公布 [1] - 鸿蒙系统已完成手机、平板、电脑、可穿戴设备、车机及智慧屏等全生态硬件覆盖 [1] 产品研发历程 - 鸿蒙电脑研发历时5年，投入上万名工程师及20余家研究所 [3] - 2024年9月至2025年5月期间多次预告研发进展，包括将停止使用Windows系统的声明 [3] - 系统采用自研内核，重构数据库、编程语言、开发环境等底层架构 [3] 产品技术特性 - 实现跨设备系统融合，支持多设备统一操作及数据流转 [3] - 引入手机平板的手眼协同功能，支持三屏光标无缝流转 [3] - 折叠电脑平衡性能与便携性：展开18英寸/折叠<13英寸，重量1.16kg，厚度7.3mm [5] - MateBook Pro采用云隼架构，重量970g，厚度13.5毫米 [5] 商用产品特性 - 擎云HM940配备企业级安全解决方案及行业定制功能 [5] - 内置会议场景专属功能：语音实时转录、系统搜答等 [5] - 启动"擎云星河计划"联合政企客户推进鸿蒙生态建设 [5] 生态建设现状 - 已实现1100+外设设备互联，覆盖办公/设计/影音/教育等场景 [6] - 适配150+专属电脑应用，包括金山办公、万兴喵影等 [6] - 采用过渡策略兼容Windows应用，未来将建立独立生态 [6] 市场挑战 - Windows系统当前市场份额71.06%，macOS占15.64%，Linux占4.27% [7] - 专业软件如Adobe系列、AutoCAD等尚未完成原生适配 [8] - 鸿蒙生态目标需达到10万应用量级，目前仍有差距 [8]