核心财务表现 - 2026年第一季度净营收及财务收入为88亿美元，同比增长49%，创下自2022年第二季度以来最快的增长[1][3][11] - 运营收入达到6.11亿美元，利润率为6.9%[1][3][15] - 净利润为4.17亿美元，利润率为4.7%[1][3][15] 商业板块业绩 - 商业业务净营收达到50亿美元，以美元计同比增长47%[15] - 商品交易总额达到190亿美元，以美元计同比增长42%[15] - 售出商品数量达7.22亿件，同比增长47%[15] - 唯一活跃买家数量增长26%，超过8400万，过去一年新增超过1700万买家[15] 关键市场表现 - **巴西市场**：受降低免运费门槛战略推动，售出商品数量同比增长56%，外汇中性商品交易总额同比增长38%[2][4][15]；单位运输成本以本币计同比下降17%[4][15] - **墨西哥市场**：外汇中性商品交易总额同比增长28%，售出商品数量增长34%[5][15] - **阿根廷市场**：外汇中性商品交易总额同比增长41%，售出商品数量增长35%[5][15] - **智利市场**：外汇中性商品交易总额同比增长40%[5][15] 物流网络优势 - 物流网络已扩展至超过50个履约中心，第一季度处理55%的货件[15] - 76%的快速货件在48小时内送达[5][15] 广告业务增长 - 广告收入以美元计同比增长73%，是区域内增长最快的参与者[2][6][15] - 2025年增长速度为市场平均水平的4倍[6] 金融科技业务表现 - 金融科技业务净营收达到40亿美元，以美元计同比增长51%[15] - 月度活跃用户达到8300万，同比增长29%[2][7][15] - 管理资产规模增长77%至近200亿美元[2][7][15] - 总交易笔数相当于46亿笔，增长39%[15] 信贷业务扩张 - 信贷组合规模增长87%至146亿美元，创下有史以来最大的名义季度增幅[2][8][15] - 信用卡组合规模增长104%至66亿美元[8][15] - 第一季度发行了270万张信用卡[8][15] 支付业务发展 - 收单业务外汇中性总支付额同比增长41%[9][15] - 主要市场贡献：巴西增长26%，墨西哥增长46%，阿根廷增长55%，智利增长69%[9] - 第一季度在墨西哥推出了“Tap to Phone”功能[9][15] 战略投资与转型 - 战略投资重点包括巴西免运费、Mercado Pago信用卡、自营商品选择和跨境贸易[3] - 完成了整个拉丁美洲搜索引擎的重大转型，围绕大语言模型重建了整个架构[2]

财报发布与市场预期 - 公司计划于5月7日公布2026年第一季度财报 [1] - 市场一致预期第一季度营收为84.1亿美元，同比增长41.76% [1] - 市场一致预期第一季度每股收益为9.73美元，同比微降0.1% [1] 历史业绩与预测模型 - 在过去四个季度中，公司有三次盈利未达市场一致预期，仅一次超出，平均负向偏差为1.31% [2] - 根据预测模型，公司此次财报发布前盈利惊喜预测指标为0.00%，且Zacks评级为5级（强烈卖出），模型未明确预测其盈利将超预期 [3] 分地区营收增长预测 - 阿根廷市场：第一季度营收预期为16.5亿美元，同比增长19.7% [4] - 巴西市场：第一季度营收预期为44.8亿美元，同比增长45.15% [4] - 墨西哥市场：第一季度营收预期为20.2亿美元，同比增长66.38% [4] - 其他地区：第一季度营收预期为3.8714亿美元，同比增长36.96% [5] 影响业绩的主要因素 - 公司面临利润率压力，原因是对物流、免运费、跨境贸易和金融科技持续的高额投资 [6] - 巴西市场较低的免运费门槛可能继续支持买家增长和购买频率，但相关补贴成本预计将持续对直接贡献利润率构成压力 [6] - 多项因素可能支持营收增长，包括跨境贸易举措、人工智能驱动的广告工具以及MELI+忠诚度生态系统 [7][8] - 市场竞争预计依然激烈，亚马逊在巴西和墨西哥持续积极投资履约能力和品类扩张，Sea Limited旗下的Shopee平台在性价比品类保持激进的折扣策略 [9] - Mercado Pago信贷组合的快速扩张预计将带来压力，拨备需求增加和新客群早期亏损可能影响金融科技盈利能力 [10] - Nubank在巴西和墨西哥的数字银行领域保持活跃竞争，其不断扩展的产品套件可能阻碍Mercado Pago加深用户忠诚度的努力 [10] 股价表现与估值 - 公司年初至今股价下跌9.7%，表现逊于Zacks零售-批发板块7.5%的涨幅和互联网-商务行业9.2%的涨幅 [11] - 在同行中，Nubank股价同期下跌14.8%，亚马逊股价上涨18.5%，Sea Limited股价下跌33.7% [11] - 公司当前基于未来12个月市销率为2.19倍，高于行业平均的2.08倍 [14]