核心财务表现 - 2025年第四季度营收为40.6亿美元，同比下降7.9%，远低于扎克斯一致预期的51.8亿美元，营收意外为-21.69% [1] - 季度每股收益为2.51美元，较去年同期的1.44美元大幅增长，并超出扎克斯一致预期2.39美元，每股收益意外为+5.15% [1] - 过去一个月公司股价回报率为+19.8%，同期标普500指数回报率为-0.8%，股票当前扎克斯评级为3（持有）[3] 集输与处理板块运营指标 - 天然气凝析液日销量为6.506亿桶/天，低于分析师平均估计的9.2253亿桶/天 [4] - 凝析油日销量为21亿桶/天，高于分析师平均估计的19.56亿桶/天 [4] - 海岸区天然气凝析液总产量为37.5亿桶，高于分析师平均估计的35.28亿桶 [4] - 天然气凝析液总产量为1107.3亿桶，远低于分析师平均估计的1581.01亿桶 [4] - 全厂天然气总进气量为8364.9亿立方英尺，略高于分析师平均估计的8347.08亿立方英尺 [4] - 巴德兰斯厂天然气进气量为123.9亿立方英尺，低于分析师平均估计的131.88亿立方英尺 [4] 物流与营销板块运营指标 - 天然气凝析液销量为1261.2亿桶，略高于分析师平均估计的1260.49亿桶 [4] - 出口量为438.6亿桶，高于分析师平均估计的423.88亿桶 [4] - 分馏量为1144.4亿桶，高于分析师平均估计的1135.85亿桶 [4] 集输与处理板块实现价格 - 凝析油平均实现价格为每桶62.14美元，高于分析师平均估计的59.59美元 [4] - 天然气平均实现价格为每百万立方英尺0.38美元，远低于分析师平均估计的2.24美元 [4] - 天然气凝析液平均实现价格为每加仑0.37美元，略低于分析师平均估计的0.41美元 [4] 关键指标分析框架 - 除营收和盈利外，关键运营指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 这些关键指标是驱动公司营收和盈利数字的核心因素，将其与去年同期数据及分析师预期进行比较，有助于投资者预测股价表现 [2]

合并与协同效应 - 公司与Coterra Energy达成了变革性合并，预计到2027年底实现10亿美元的税前协同效应[6] - 预计合并后将授权超过50亿美元的股票回购计划[6] 业绩总结 - Q4 2025日均原油产量达到39万桶，超出指导范围的上限[6] - Q4 2025自由现金流生成达到7.02亿美元，向股东分配约4亿美元[6] - 2025年实现超过10亿美元的价值提升，主要得益于主动资产管理[6] - 2025年自由现金流总生成达到31亿美元[34] 未来展望 - 2026年第一季度油气生产预计为每日823至843千桶油当量（Mboe/d），全年预计为每日835至855千桶油当量[43] - 2026年第一季度原油生产预计为每日381至387千桶（MBbls/d），全年预计为每日385至391千桶[43] - 2026年第一季度天然气液体生产预计为每日217至223千桶（MBbls/d），全年预计为每日223至229千桶[43] - 2026年第一季度天然气生产预计为每日1350至1400百万立方英尺（MMcf/d），全年预计为每日1360至1410百万立方英尺[43] 资本支出与运营成本 - 资本投资为8.83亿美元，低于指导中点的4%[6] - 2026年第一季度的总资本支出预计为870至930百万美元，全年预计为3500至3700百万美元[43] - 2026年第一季度上游资本支出预计为850至900百万美元，全年预计为3425至3575百万美元[43] - 运营成本同比改善8%，达到每桶9.31美元[14] - 2026年第一季度的运营费用（LOE和GP&T每桶油当量）预计为每桶8.80至9.10美元，全年预计为每桶8.50至8.70美元[43] 负面信息 - 由于严寒天气影响，2026年第一季度的生产预计减少1%，即每日减少10,000桶油当量（50%为原油）[44] 新产品与技术研发 - 公司在Fervo Energy中持有约15%的股权，经过E轮融资后实现[6] 股息与回报 - 公司计划在合并完成后将季度股息提高至每股0.315美元[6]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计西方石油公司本季度每股收益为0.19美元，同比大幅下滑76.3% [1] - 预计季度营收为58.8亿美元，同比下降14% [1] - 过去30天内，市场对该季度每股收益的一致预期被大幅下调了42.2% [1] 分业务板块收入预期 - 预计“油气净销售额”为49.3亿美元，同比下降12.3% [4] - 预计“中游与营销净销售额”为3.5946亿美元，同比大幅增长154.9% [4] - 预计“化学品净销售额”为9.4178亿美元，同比下降22.6% [4] 美国地区收入及细分预期 - 预计“美国石油收入”为35.2亿美元，同比下降12.8% [5] - 预计“美国天然气液体收入”为4.5404亿美元，同比下降17.6% [5] - 预计“美国天然气收入”为2.4008亿美元，同比增长20% [6] - 预计“美国油气总收入”为42亿美元，同比下降11.7% [6] 其他收入与生产指标 - 预计“利息、股息和其他收入”为5450万美元，同比增长32.9% [5] - 预计“全球持续运营日均总销量”为146.394万桶油当量/天，与上年同期的146.3万桶油当量/天基本持平 [7] 产量与实现价格预期 - 预计“全球石油日均净产量”为74.909万桶/天，高于上年同期的73.6万桶/天 [8] - 预计“全球石油平均实现价格”为60美元/桶，低于上年同季度的70美元/桶 [8] - 预计“全球天然气液体平均实现价格”为17美元/桶油当量，低于上年同期的22美元/桶油当量 [9] 市场表现与分析师观点 - 过去一个月，公司股价回报率为+7.9%，而同期标普500指数回报率为-1.7% [10] - 基于其Zacks Rank 4（卖出）评级，公司股价在接下来的时期可能表现逊于整体市场 [10]

公司战略转型与业务聚焦 - 公司正采取重大步骤向北美纯上游原油中游服务商转型，包括宣布出售加拿大NGL业务和收购Cactus III管道资产 [3] - 2026年的工作重点包括完成待定的NGL业务出售、实现Cactus III收购的协同效应以及推动全组织效率提升计划 [3] - 这些自我驱动的举措为公司在短期原油宏观环境波动的情况下提供了高效增长的杠杆 [3] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度归属于PAA的净利润为3.42亿美元，全年为14.35亿美元 [5] - 2025年第四季度经营活动提供的净现金为7.85亿美元，全年为29.4亿美元 [5] - 2025年第四季度归属于PAA的调整后EBITDA为7.38亿美元，全年为28.33亿美元 [5] - 2025年第四季度GAAP准则下的每股摊薄净收益为0.41美元，较2024年同期的-0.04美元实现扭亏；全年每股摊薄净收益为1.66美元，较2024年的0.73美元增长127% [7] - 2025年第四季度调整后每股净收益为0.40美元，全年为1.54美元 [7] 2026年业绩指引与资本配置 - 预计2026年归属于PAA的调整后EBITDA中点值为27.5亿美元，上下浮动7500万美元（假设NGL业务贡献一个季度，约1亿美元） [5] - 预计2026年调整后自由现金流约为18亿美元（不包括资产与负债变动及NGL剥离的预期现金收益） [5] - 公司致力于多年资本配置框架，并将现金返还给单位持有人，近期将年化分配率每单位提高0.15美元，使分配收益率达到约8.5% [3] - 公司将分配覆盖率门槛从160%降至150%，为向单位持有人返还更多资本铺平道路 [3] - 预计2026年增长资本支出约为3.5亿美元，维护资本支出约为1.65亿美元 [5] 成本节约与协同效应 - 通过效率提升计划，预计到2027年实现约1亿美元的成本节约（其中约一半在2026年实现） [5] - 预计Cactus III收购将带来5000万美元的协同效应 [5] - 尽管预计2026年二叠纪盆地产量相对持平，但这些举措仍创造了自我驱动的增长机会 [5] 债务与杠杆情况 - 2025年底的备考杠杆率为3.9倍 [5] - 预计在2026年第一季度末完成NGL资产剥离后，杠杆率将回归3.25至3.75倍目标区间的中点 [5] - 2025年11月，公司成功发行了总计7.5亿美元的高级无担保票据，所得款项用于减少商业票据和资助EPIC（现Cactus III）收购 [5] - 同月，公司通过PAA发行了11亿美元的高级无担保定期贷款，偿还了作为EPIC收购一部分而承担的11亿美元EPIC定期贷款 [5] 分业务板块业绩表现 - 2025年第四季度原油业务调整后EBITDA为6.11亿美元，同比增长7%；全年为23.44亿美元，同比增长3% [12] - 第四季度原油业务增长得益于近期完成的补强收购（包括Cactus III管道）、管道运输量增加以及关税上调，但部分被某些二叠纪长输管道合同费率重置和商品价格走低所抵消 [13] - 2025年第四季度NGL业务调整后EBITDA为1.22亿美元，同比下降21%；全年为4.69亿美元，同比下降2% [12] - 第四季度NGL业务下降主要由于销售量下降和加权平均裂解价差收窄 [14] 运营数据 - 2025年第四季度原油管道运输量平均为1007.9万桶/天，同比增长11.6%；全年为968万桶/天，同比增长8.3% [104] - 二叠纪盆地管道运输量在第四季度达到773.8万桶/天，全年为733.3万桶/天 [104] - NGL分馏量在第四季度为15万桶/天，NGL管道运输量为24.1万桶/天 [104] 加拿大NGL业务出售 - 公司已于2025年6月17日签订最终协议，将加拿大几乎全部NGL业务出售给Keyera Corp [4] - 该交易预计将于2026年第一季度末完成，取决于包括获得监管批准在内的惯常交割条件 [4] - 交易完成后，公司将保留在美国的几乎所有NGL资产以及在加拿大的所有原油资产 [4] - 加拿大NGL业务的运营已符合持有待售和终止经营报告的归类标准，相关财务数据已进行追溯调整 [5][6] Plains GP Holdings (PAGP) 业绩 - PAGP拥有PAA普通合伙人的间接非经济控制性权益以及PAA的间接有限合伙人权益 [15] - 2025年第四季度，PAGP的A类股基本每股收益为0.31美元，其中持续经营业务贡献0.17美元，终止经营业务贡献0.14美元 [110][121] - 2025年全年，PAGP的A类股基本每股收益为1.31美元，其中持续经营业务贡献0.77美元，终止经营业务贡献0.54美元 [114][121]

核心观点 - APA公司发布了2025年第四季度的补充财务与运营信息 旨在协助投资者和分析师进行预测 但并非对影响该季度业绩的所有因素的全面陈述 [1] 财务与运营数据 - **第四季度实现价格**：美国地区原油价格为每桶59.90美元 NGL为每桶20.40美元 天然气为每千立方英尺0.15美元 国际地区原油价格为每桶62.30美元 NGL为每桶40.60美元 天然气为每千立方英尺4.30美元 [2] - **埃及税收桶数**：为每日3.4万桶油当量 [2] - **干井成本**：税前为2000万美元 [2] - **油气购销净收益**：税前为1.93亿美元 其中包括商品衍生工具实现损益的影响 [2] - **交易、重组及分离成本**：第四季度发生3600万美元 较第三季度的1800万美元增加 主要与美国和英国办公室租约提前终止及合同终止费用有关 [2][3] 生产与资本活动 - **产量削减**：由于瓦哈枢纽价格疲软或为负值 公司在第四季度削减了约每日9100万立方英尺的美国天然气产量和每日7600桶的美国天然气液体产量 [4] - **股份回购**：公司在第四季度以每股平均24.17美元的价格回购了270万股股票 [5] - **流通股数量**：第四季度估计的加权平均基本普通股为3.55亿股 [5] 公司信息与沟通 - **收益电话会议**：公司将于2026年2月26日星期四中部时间上午10点举行电话会议 讨论2025年第四季度及全年业绩 [6] - **业务概况**：APA公司通过合并子公司在美国、埃及和英国勘探生产石油和天然气 并在苏里南近海及其他地区进行勘探 [7]

文章核心观点 - 美国正通过立法手段（如《禁止伊朗能源法案》和《伊朗豁免撤销法案》）对伊朗施加最大压力，旨在彻底切断伊拉克从伊朗的天然气进口，以削弱伊朗对伊拉克的政治、经济和军事影响力 [1] - 伊拉克长期依赖伊朗满足其约40%的电力供应，这种依赖压制了国内政治异议、阻碍了本国伴生气的开发利用、并吓阻了西方资本投资能大幅提升伊拉克石油产量的关键项目 [2] - 伊拉克正在加速开发Gharraf和Nassiriyah天然气项目，目标在2027年初实现全面运营，产能达2亿标准立方英尺/日，此举被视为迈向能源自给自足的关键一步，但其成功与否深受地缘政治博弈影响 [3] - 伊拉克减少对伊朗依赖的关键在于减少石油生产过程中的天然气燃除，该国曾是世界第二大天然气燃除国，年燃除量超170亿立方米，而其巨大的天然气储量（官方估计南部约3.5万亿立方米，北部库尔德地区探明储量0.7万亿立方米）为能源独立提供了资源基础 [3] - 伊拉克与贝克休斯等公司合作，旨在捕获利用伴生气，但项目进展严重滞后，地缘政治压力（特别是美国取消豁免的威胁）可能成为当前推动变革的主要催化剂，而国内政治派系（亲伊朗派与改革派）的角力将最终决定伊拉克能否真正摆脱对伊朗的能源依赖 [4][5][6] 地缘政治与立法动态 - 美国在特朗普第二任期内改变策略，于4月向立法者提出《禁止伊朗能源法案》，作为对伊朗领导人最大压力运动的一部分，该法案将明确制裁伊拉克进口伊朗天然气 [1] - 另一项配套立法《伊朗豁免撤销法案》将永久冻结包括伊拉克在内的所有伊朗受制裁资产，并禁止任何现任或未来美国总统使用豁免权解除制裁 [1] - 西方长期以来试图在伊拉克建立持久存在，但面临伊朗通过政治、经济、宗教和军事代理人所施加的更深层影响 [2] 伊拉克对伊朗的能源依赖及其后果 - 伊拉克持续依赖德黑兰满足其约40%的电力供应（通过天然气和电力进口）[2] - 这种依赖导致三大后果：1) 持续且延长的停电威胁压制了针对亲伊朗现状的政治异议 2) 消除了巴格达为经济利益开发自身大量伴生气的紧迫性（无论是用于出口还是作为如长期停滞的Nebras项目等高价值石化项目的原料）3) 阻碍了顶级西方公司对大规模开发项目（如可将伊拉克石油产量提升至仅次于美国的世界第二大产油国水平的Common Seawater Supply Project）的资本投入 [2] 伊拉克的天然气资源与开发计划 - 伊拉克石油部确认正在加速开发Gharraf和Nassiriyah天然气项目，预计2027年初全面运营，产能达2亿标准立方英尺/日 [3] - 减少对伊朗依赖的关键在于削减石油生产过程中燃除的大量天然气，伊拉克曾是世界第二大天然气燃除国，年燃除量超170亿立方米 [3] - 官方估计伊拉克南部天然气储量约3.5万亿立方米（约占全球总量的1.5%），位列全球第12位，其中约四分之三为伴生气 [3] - 国际能源署估计最终可采资源量接近8万亿立方米，其中约30%为非伴生气 [3] - 北部库尔德地区自然资源部评估探明储量为0.7万亿立方米，未探明资源量高达5.6万亿立方米（约占全球储量的3%）[3] 项目合作与历史进展 - 2018年，伊拉克石油部与贝克休斯达成广泛协议，旨在从Gharraf、邻近的Nassiriyah以及巴士拉北部的几个油田捕获约2亿标准立方英尺/日的伴生气 [4] - 项目关键合作方包括贝克休斯、国有南方天然气公司，中国石油工程建设公司也参与其中 [4] - 原计划与油田增产同步进行，例如Gharraf油田目标在Japex、Petronas和伊拉克北方石油公司共同管理下，将产量从约9万桶/日提升至目标峰值23万桶/日 [4][5] - 贝克休斯计划的第一阶段涉及在Nassiriyah综合天然气联合体部署先进的模块化天然气处理系统，以脱水和压缩火炬气，产生超1亿标准立方英尺/日 [5] - 第二阶段将把Nassiriyah设施扩建为一个完整的天然气液厂，能够回收2亿标准立方英尺/日的干气、液化石油气和凝析油，所有产出计划用于国内发电 [5] - 贝克休斯估计，仅捕获这两个油田的燃除气就可为伊拉克电网提供约400兆瓦电力，项目原计划30个月完成（本应大约四年前完工）[5] 挑战与未来展望 - 尽管有最新推动，伊拉克能否最终打破长期依赖伊朗的循环远未确定，巴格达多年来已掌握技术方案并拥有所需储量 [6] - 当前可能催化重大转变的是来自西方的巨大地缘政治压力，随着华盛顿采取行动取消曾允许伊拉克依赖伊朗进口的豁免，不作为的代价不再仅是收入损失或项目停滞，而是可能破坏整个经济稳定的更严厉制裁风险 [6] - 据接近伊拉克石油部的高级消息人士透露，此选择与中东大多数油气决策一样，与地缘政治的关系远大于能源本身，如果现任总理苏达尼在近期选举后再次被选为领导人，伊拉克很可能朝加强天然气捕获和减少对伊朗依赖的方向发展；但如果领导人来自庞大的亲伊朗派系，则不会发生 [6]

股价表现 - 公司公布2025年第三季度财报后，股价上涨1.4%，同期标普500指数仅上涨0.1% [1] - 过去一个月，公司股价上涨0.5%，而同期标普500指数下跌3.4% [1] 盈利与收入表现 - 2025年第三季度总收入为4600万美元，低于去年同期的6950万美元 [2] - 季度净利润为1060万美元，低于去年同期的2210万美元 [2] - 基本每股收益为6.41美元，约为去年同期12.63美元的一半，稀释后每股收益从8.80美元降至4.38美元 [2] - 业绩同比下降主要反映原油和天然气液体实现价格疲软以及原油产量下降，部分被天然气产量和价格走强所抵消 [2] 各产品线收入表现 - 原油收入下降38.1%至3480万美元，原因是销量下降33.3%以及平均实现油价下降7.2% [3] - 天然气液体收入下降21.7%至560万美元，主要受实现价格下降驱动，尽管销量相对稳定 [3] - 天然气收入增长超过两倍至200万美元，原因是销量增长6.6%且平均实现价格从每千立方英尺30美分大幅上涨至86美分 [3] - 石油和天然气总收入下降33.8%至4240万美元 [3] 成本与费用表现 - 租赁运营费用下降18.9%至1040万美元，生产和从价税下降9.1%至240万美元，与以原油为主收入基础的下降保持一致 [4] - 折旧、折耗及摊销下降22.7%至1410万美元，反映成熟油井的自然递减，尽管新的水平井增加了储量 [4] - 一般及行政费用改善22.9%至300万美元，主要由于薪酬和公司成本降低 [4] - 利息支出小幅增加至48万美元，与年初较高的借贷成本一致 [4] 资产负债表与资本回报 - 截至2025年9月30日，公司持有370万美元现金，无未偿还银行贷款，1.15亿美元借款基础在季度末全部未动用 [5] - 公司继续缩减股本，第三季度回购13,000股，年初至今回购73,470股 [5] 管理层评论与战略 - 管理层强调资本纪律和股东回报，公司正在"平衡纪律性投资与向股东返还资本的机会" [6] - 公司拥有强劲的资产负债表和高内部人持股，作为长期一致性的标志，董事长兼首席执行官拥有约56.5%的完全稀释股份的投票控制权，其他内部人和大股东持有另外20% [6] 业绩驱动因素 - 业绩同比下降的主要拖累是原油，原油产量因资产自然递减而下降，且实现油价低于去年同期 [7] - 天然气液体价格压力加剧了收入收缩 [7] - 天然气表现是亮点，销量更高且价格显著改善，推动天然气收入从较小的基数增长 [7] 运营活动 - 公司继续推进水平井开发计划，特别是在西德克萨斯州米德兰盆地 [8] - 2025年第三季度，公司参与投资约3010万美元，在德克萨斯州里根县参与了15口Double Eagle运营的"Full House"井；并参与投资约540万美元，在米德兰县参与了8口与Vital Energy合作的"Horseshoe"井，这些井在季度末或之后不久投产，支持长期产量 [8] 业务展望 - 管理层预计2025年将在44口水平井投资约9800万美元，2023年在35口水平井投资9600万美元，2024年在48口水平井投资1.13亿美元 [10] - 公司概述了多年二叠纪盆地钻探机会，估计其土地上拥有超过100个潜在水平井位，如果提案推进，预计未来几年水平井投资总额约为2.24亿美元 [10] - 流动性预计将继续得到经营现金流和循环信贷额度的支持 [10] 其他事项 - 2025年唯一处置事项为第一季度出售一台已完全折旧的修井机，获得60万美元收益 [11] - 由于2024年第三季度出售南德克萨斯州服务公司，2025年油田服务收入和费用的可比性继续受到影响，该出售降低了2025年的收入和成本 [11]

估值水平 - 公司当前企业价值倍数（EV/EBITDA）为8.96倍，低于行业平均的10.47倍，表明其估值相对于行业同行偏低 [1] - 公司单位价格在过去一年下跌12.7%，表现优于行业16.5%的跌幅 [6] 资产与基础设施 - 公司拥有超过14万英里的管道及相关基础设施，遍布美国44个州 [10] - 公司计划在2025年投资46亿美元用于增长，以进一步扩大和加强其资产基础 [10] - 公司通过有机增长、增值收购和合作伙伴关系扩大业务，自2021年以来每年进行一次大型增值收购 [11] 业务运营与战略 - 公司正在寻求机会，为其网络中新增需求中心不断增长的电力负荷提供服务 [2] - 公司是液化石油气的顶级出口商，并致力于扩大天然气凝析液出口设施以满足全球需求增长 [2] - 公司通过合资方式发展Lake Charles LNG项目，合作伙伴将承担30%的建设成本并获得30%的LNG产量 [11] - 公司拥有超过每日140万桶的NGL出口能力，全球NGL出口市场份额约为20% [12] 收入结构与风险 - 公司近90%的收入来自收费合同，这显著降低了其商品价格波动风险 [7][13] - 随着美国油气产量增加，公司将拥有足够的生产商使用其管道进行运输 [14] 内部人持股与信心 - 公司管理层和内部人持有大量单位，并持续增持，显示出对其未来业绩和稳定增长轨迹的信心 [16] - 公司内部人持股比例估计约为10%，超过许多行业同行 [16] 盈利预期与增长 - 市场对公司2025年和2026年每单位盈利的共识预期分别同比增长7.03%和15.82% [18] - 当前季度（2025年12月）盈利预期同比增长27.59%，下一季度（2026年3月）预期增长5.56% [19] 股东回报 - 公司当前季度现金分配率为每普通单位33.25美分，在过去五年中已提高分配率16次 [21] 盈利能力比较 - 公司过去12个月的股本回报率（ROE）为10.71%，低于行业平均的13.28% [22] 行业地位与前景 - 凭借广泛的管道网络，公司处于有利地位，可从美国石油、天然气和NGL产量的持续增长中受益 [23] - 公司的收费收入结构和有针对性的收购进一步加强了其为单位持有人创造长期价值的能力 [23]

公司内部交易 - 首席执行官Christopher Kalnin于周一在公开市场出售78,281股公司股票，交易价值为220万美元 [2] - 此次出售占其直接持股比例约6%，交易后其直接持股为1,248,580股，按周一收盘价28.02美元计算，价值约为3500万美元 [3][4][6] - 此次交易符合其本月内的其他出售活动，包括11月14日出售21,719股以及11月10日和11日合计出售200,000股 [5] - 交易依据预设的10b5-1交易计划执行，属于常规活动而非自主择时 [8] 高管持股情况 - 交易完成后，首席执行官仍直接持有约120万股，并与其配偶合计持有超过210万股，显示出与股东利益的持续强关联 [9] 公司财务与运营表现 - 公司市值为23亿美元，过去12个月营收为8.09亿美元，净利润为4530万美元 [7] - 上季度净利润为7690万美元，得益于产量增长、集输利润率改善以及中游项目进展 [10] - 公司资本支出同比大幅增加，反映了天然气开发的资本密集型特性及公司扩大基础设施足迹的努力 [10] 公司业务与股价 - 公司是一家丹佛能源公司，专注于天然气勘探、生产及中游业务，运营范围包括资产收购、开发以及天然气的收集、处理和运输 [7] - 公司股价在过去一年上涨超过20%，尽管本周下跌约9% [11]

公司业绩：Civitas Resources (CIVI) 2025年第三季度 - 调整后每股收益为193美元，超出市场共识预期134美元，但低于去年同期199美元 [1] - 总营收为12亿美元，同比下降82%，且低于市场共识预期13亿美元 [2] - 平均日销售量为336千桶油当量，同比下降35%，但超出市场共识预期3322千桶油当量 [5] - 平均实现油价为6524美元/桶，同比下降133%，天然气实现价格为129美元/千立方英尺，远高于去年同期的17美分 [6] - 总运营费用降至895亿美元，去年同期为926亿美元，单位现金运营成本为967美元/桶油当量 [7] - 经营活动现金流为860亿美元，资本支出为491亿美元，调整后自由现金流为254亿美元 [8] - 净债务减少237亿美元，并完成250亿美元股票回购，长期债务为51亿美元，债务与资本化比率为435% [4][8] 重大战略行动：CIVI与SM Energy合并 - 公司与SM Energy达成全股票合并协议，CIVI股东每股可获得145股SM Energy股票 [3] - 合并后实体估值约为128亿美元（含债务），在二叠纪盆地拥有约823万净英亩土地 [3] - 预计2025年合并公司将产生超过14亿美元的自由现金流 [3] 同行业公司业绩对比 - Suncor Energy (SU) 调整后每股收益107美元，超出预期，营收92亿美元，同比下降39%，债务与资本化比率为16% [12][13] - Ovintiv Inc. (OVV) 调整后每股收益103美元，超出预期，总营收21亿美元，同比下降11%，债务与资本化比率为30% [14][15] - Imperial Oil Limited (IMO) 调整后每股收益157美元，超出预期，营收88亿美元，低于共识预期且同比下降，债务与资本化比率为144% [16][17]