文章核心观点 - 极光移动将受益于英伟达恢复在中国销售H20芯片，这对其快速发展的AI代理平台GPTBots.ai至关重要 [1] 英伟达H20芯片意义 - H20芯片在AI推理任务方面表现出色，计算性能达148 TFLOPS@FP16，互连带宽900 gb/s，在软件生态系统和互连能力上有竞争优势 [2] - H20芯片是现有美国法规下可合法出口到中国的最强大推理加速器，适合运行现有AI模型，与GPTBots.ai业务相关 [2] GPTBots.ai在AI领域情况 - GPTBots.ai凭借端到端业务平台在科技领域产生重大影响，可让企业将AI机器人与企业数据、服务和工作流程连接起来，提供文本转语音、报价生成和语法检查等服务 [3] - 在零售和电商领域，GPTBots.ai革新了客户支持，某全球游戏平台使用后客户满意度从70%升至95%，平均响应时间从10分钟降至15秒 [4] - 在金融行业，GPTBots.ai简化了客户服务、合规工作流程和风险分析，降低运营成本并提高监管合规性 [4] 极光移动管理层观点 - 董事长兼首席执行官认为英伟达H20芯片恢复在中国销售对GPTBots.ai是重大变革，芯片带来的计算能力提升将使平台满足并超越客户期望，助力实现成为全球领先的AI企业解决方案提供商的目标 [5] 极光移动公司介绍 - 极光移动成立于2011年，是中国领先的客户参与和营销技术服务提供商，凭借先发优势成为领先的移动消息服务提供商 [6] - 公司开发了云消息和云营销等前瞻性解决方案，以及人工智能和大数据驱动的营销技术解决方案，助力企业实现全渠道客户覆盖和互动及数字化转型 [6]

涉及行业与公司 涉及行业包括金融、科技、房地产、消费、能源等；涉及公司众多，如英伟达、丰田、索尼、台积电、阿里巴巴、腾讯等，还涵盖多个国家和地区的市场，如美国、中国、日本、澳大利亚、印度等 核心观点与论据 宏观经济与市场趋势 - **美国经济与美元**：特朗普议程中放松监管和延长减税对股市有利，而关税和移民限制则不利；美国作为全球股市市值占比可能已见顶，美元进入长期下行趋势，这体现在美元指数下跌、美元在风险规避时未上涨等方面；美国财政状况恶化，可能导致金融抑制和收益率曲线控制，对美元不利；美国净投资收入转为负数，净国际投资头寸赤字扩大，经常账户赤字增加 [1][2][55][68] - **新兴市场与亚洲市场**：美元长期走弱对新兴市场股票和亚洲市场有利，新兴市场本币债券表现优于G7政府债券；亚洲货币有望长期升值，因特朗普政府针对重商主义，且亚洲有储蓄优势；建议全球投资者增加对亚洲地区的投资，减少美国国债持有 [4][5][72] - **黄金与比特币**：黄金和比特币是应对G7货币贬值政策的重要对冲工具，G7央行难以良性退出非常规货币政策，将损害当前法定货币体系；黄金价格受央行购买和地缘政治风险影响，黄金矿业股表现开始优于黄金，且有上涨潜力 [7][304][322] 行业与公司分析 - **科技行业**：以英伟达为代表的科技巨头面临AI资本支出竞赛中资本错配的风险，大型语言模型有商品化风险，焦点转向边缘AI和ASIC芯片；中国科技升级取得进展，DeepSeek等是体现，且政府引导资源向科技领域配置 [3][151] - **房地产行业**：中国房地产市场仍处下行，住宅价格下跌，政府通过政策刺激股市；香港房地产市场可能见底，租金收益率与融资成本收敛，内地资金流入增加；印度房地产市场持续上行，预售增长有望加速 [400][434][478] - **金融行业**：美国私人信贷行业面临风险，可能蔓延至商业银行，监管关注银行对非银行金融机构的敞口；日本债券市场因超长期债券需求减弱而波动，通胀上升使央行收紧预期增强；印度央行降息，股市估值上升，股权供应增加带来风险 [114][329][468] 其他重要内容 - **投资组合表现**：多个地区和主题的投资组合表现各异，如亚洲除日本外股票组合、日本绝对回报组合、中国和印度的长期股票组合等，部分组合长期表现良好，但短期可能受市场因素影响 [252][260][271] - **各国经济数据**：提供了多个国家的经济指标预测，包括实际GDP增长、CPI通胀、经常账户占GDP比例、财政平衡、汇率和政策利率等 [745] - **市场估值数据**：展示了不同市场和公司的估值指标，如市盈率、市净率、股息收益率、净资产收益率等，为投资决策提供参考 [196][747]