公司股价表现 - 港股钧达股份6月3日大幅跳水12.86%至25.4港元/股 市值74.32亿港元 [1] - A股钧达股份同日仅微跌1.16% 表现平稳 [1] - 公司H股单日成交金额明显放大 出现投资者集中抛售现象 [5] 港股通与市场反应 - 公司H股自2025年6月3日起调入港股通标的证券名单 [3] - 与市场预期相反 纳入港股通首日股价不涨反跌 [5] - 前期股价节节攀升 上市不足一月即受机构追捧 [3] 行业地位与竞争格局 - 2024年N型TOPCon电池全球市场份额24.7% 专业制造商中排名第一 [5] - 2024年光伏电池全球市场份额17.9% 专业制造商中排名第二 [5] - 含一体化制造商口径下 N型TOPCon电池市占率7.5% 光伏电池市占率5.6% [5] - 行业面临极致内卷 产业链价格持续下跌 供需格局恶化 [5] 财务表现与经营压力 - 2022-2024年收入分别为110.86亿元、186.11亿元、99.24亿元 [6] - 2024年净亏损5.91亿元 较2023年净利润8.16亿元大幅恶化 [6] - 2025Q1收入降至18.72亿元 净亏损1.06亿元 [6] - 业绩下滑主因N型电池售价下降 P型电池产线终止 财务成本增加 [6] 外部环境与市场情绪 - 贸易战冲击光伏产业链出海进程 [6] - 行业悲观情绪导致投资者选择获利了结或观望 [6] - 前期股价涨幅积累获利盘 利好兑现后引发抛售 [6]

上市进展 - 公司于2025年4月21日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、招银国际和德意志银行 [1] - 公司已于2017年在A股深交所上市，代码为002865.SZ [2] 业务概况 - 公司成立于2003年，是全球领先的专业光伏电池制造商，专注于高效光伏电池的研发、生产和销售，产品包括N型TOPCon电池和P型PERC电池 [1] - 公司于2021年9月收购捷泰科技，转型进军光伏行业，并于2022年3月结束汽车塑料配件业务，专注光伏电池业务 [2] - 公司引领全球光伏电池行业从P型PERC电池向N型电池转型，实现成本效益高的大规模批量生产 [2] 财务表现 - 2024年收入为99.24亿元，同比下滑46.7% [1][4] - 2024年净亏损1.66亿元，转盈为亏 [1] - 2022年、2023年、2024年收入分别约为110.86亿元、186.11亿元、99.24亿元，年复合增长率为-5.39% [2] - 2022年、2023年、2024年毛利分别约为12.15亿元、16.96亿元、-0.85亿元 [2] - 2022年、2023年、2024年净利润分别约为8.21亿元、8.16亿元、-5.91亿元 [2] - 2022年、2023年、2024年毛利率分别约为10.96%、9.11%、-0.86% [2] - 2022年、2023年、2024年净利率分别约为7.41%、4.38%、-5.96% [2] - 2024年经营现金流为7.8亿元，截至2025年1月31日，账上现金37.7亿元，受限制银行存款11.8亿元，存货5.5亿元，贸易应收8.5亿元，贸易应付39.8亿元 [4] 产品价格 - 2022年、2023年、2024年N型TOPCon电池平均售价分别为1.14元/瓦、0.67元/瓦、0.31元/瓦 [4] - 2022年、2023年、2024年P型PERC电池平均售价分别为1.06元/瓦、0.75元/瓦、0.32元/瓦 [4] 市场份额 - 按2024年出货量计算，在专业制造商中，公司N型TOPCon电池全球市场份额达24.7%，排名第一 [2] - 按2024年出货量计算，在专业制造商中，公司光伏电池全球市场份额达17.9%，排名第二 [2] - 按2024年出货量计算，在专业制造商和一体化制造商中，公司N型TOPCon电池市场份额约为7.5%，光伏电池市场份额约为5.6% [2] - 2023年全球光伏电池出货量达544.9GW，公司在全球光伏电池制造商中排名第八，市场份额约为5.5% [6] - 2023年及2024年，专业制造商的全球光伏电池出货量分别达234.3GW及188.0GW，公司于2023年排名第四，2024年排名第二 [8] 募资用途 - 本次发行所募资金将用于兴建海外光伏电池生产基地、技术研发、海外销售业务等 [1] 行业前景 - 2024年全球光伏电池市场规模按出货量计达605.4GW [4] - 全球对以太阳能为主要代表的可再生能源的需求持续稳步增长，随着技术进步和成本降低，太阳能的应用范围不断扩大 [4] 同行业公司对比 - 隆基绿能2024年上半年电池对外销售2.66GW，同比下降19% [9] - 爱旭股份2024年上半年PERC电池销售量12.84GW，TOPCon产能具备规模化生产能力，N型ABC组件出货1.62GW，同比增长232% [9] - 隆基绿能上一财年营业收入1294.98亿元，净利润106.87亿元，毛利率18.26%，净利率8.25% [10] - 爱旭股份上一财年营业收入271.7亿元，净利润7.57亿元，毛利率16.49%，净利率2.79% [10] - 公司上一财年营业收入186.11亿元，净利润8.16亿元，毛利率9.11% [10] 股权结构 - 杨氏家族通过海南锦迪持股20.35%，陆小红女士持股2.31%，前两者为单一最大股东集团，合计持股22.66% [11] - 上饶开发区持股9.73%，捷泰科技雇员持股平台海南展宏持股2.39% [11] 中介团队 - 公司中介团队共计10家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现一般 [13] - 公司律师共计2家，综合项目数据一般，整体而言中介团队历史数据表现一般 [13]

公司概况 - 海南钧达新能源科技股份有限公司在港交所递交招股书，联席保荐人为华泰金融、招银国际及德意志证券亚洲，若成功上市将成为公司发展重要里程碑 [1] - 公司专注于高效光伏电池的研发、生产和销售，处于光伏产业链中游关键环节 [1] - 公司在N型TOPCon电池及P型PERC电池等主流光伏电池技术上保持较强竞争力 [1] 市场地位 - 按2024年出货量计，公司在专业制造商中N型TOPCon电池全球市场份额达24.7%排名第一，光伏电池全球市场份额达17.9%排名第二 [1] - 这一成绩彰显了公司在行业内的领先地位 [1] 财务表现 - 公司收入从2022年110.857亿元增长至2023年186.11亿元，2024年下降至99.24亿元 [1] - 净利润2022年为6.17亿元，2023年增长至8.16亿元，2024年净亏损5.91亿元 [1] - 业绩波动主要归因于光伏电池市场价格波动，特别是2023年第四季度至2024年第四季度全行业价格持续下跌 [1] 行业前景 - 全球对可再生能源需求持续增长，光伏产业作为重要新能源领域市场前景广阔 [3] - 未来几年全球太阳能新增装机容量将持续上升，将直接带动光伏电池市场需求 [3] 公司优势 - 公司具备较强研发能力和技术储备，不断推动光伏电池降本增效 [4] - 计划将募集资金用于海外生产基地建设、研发先进技术及拓展海外销售业务 [4] 竞争环境 - 光伏电池行业竞争异常激烈且迭代迅速，众多竞争对手可能更为成熟、资源更丰富或适应能力更强 [4] - 部分竞争对手拥有更悠久经营历史、更高品牌知名度及更广泛客户基础 [4] 技术风险 - 光伏电池行业技术更新换代频繁，若不能及时跟上技术发展步伐，现有生产设施和产品可能面临过时风险 [4] 供应链风险 - 硅片及银浆是主要原材料，其供应稳定性和价格波动直接影响公司生产成本和盈利能力 [4] - 若无法及时以合理价格获得充足原材料，将对生产经营造成不利影响 [4]