报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅和多晶硅基本面均为中性，工业硅供应受限、需求分化、成本有支撑，多晶硅供应排产增加、需求总体恢复、成本支撑加强，二者分别有对应震荡区间[6][8][11] 各目录内容总结 每日观点 工业硅 - 供给上周供应量8.2万吨，环比增1.23%，排产减少且处低位；需求上周为7.3万吨，环比增1.39%，多晶硅库存高、硅片亏损，有机硅库存低、盈利且开工率持平，铝合金锭库存低、进口亏损[6] - 基差8月26日，华东不通氧现货价9200元/吨，11合约基差425元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 库存社会库存49.3万吨，环比减1.59%，样本企业库存211400吨，环比增4.19%，主要港口库存12万吨，环比持平，偏空[6] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多[6] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空[6] - 预期在8710 - 8840区间震荡[6] 多晶硅 - 供给上周产量26100吨，环比增0.38%，8月排产11.1万吨，较上月环比增12.69%[8] - 需求上周硅片产量11.98GW，环比增2.39%，库存30.02万吨，环比增3.80%，生产亏损；8月排产52.06GW，较上月环比减2.38%。7月电池片产量55.88GW，环比增7.15%，上周外销厂库存6.29GW，环比减13.12%，生产盈利；8月排产量52.99GW，环比减5.17%。7月组件产量41.8GW，环比增9.42%，8月预计产量42.37GW，环比增1.36%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存26.55GW，环比减7.97%，生产盈利[8] - 成本多晶硅N型料行业平均成本40220元/吨，生产利润 - 120元/吨[8] - 基差8月26日，N型致密料40100元/吨，11合约基差3055元/吨，现货升水期货，偏多[8] - 库存周度库存30.7万吨，环比增5.49%，处于历史同期高位，偏空[8] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多[8] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空[8] - 预期在36965 - 38325区间震荡[9] 综合 - 利多产区限电减产，光伏装机拉动，出口订单增长[11] - 利空有机硅需求疲软，库存仍处高位，新增产能释放[11] - 主要逻辑供应受限与需求分化并存，成本端支撑，关注开工变化[11] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有涨有跌，如01合约现值9065元，较前值跌10元，跌幅0.11%[12] - 基差部分合约基差有变化，如01基差现值135元，较前值涨10元，涨幅8.00%[12] - 部分合约价差近月 - 连1价差 - 50元，较前值持平；连1 - 连2价差 - 45元，较前值跌10元，跌幅28.57%[12] - 仓单注册仓单数33535，较前值持平[12] - 产量/开工率周度DMC产量4.14万吨，较前值减0.08万吨，跌幅1.90%；日度产能利用率62.90%，较前值持平[12] - 成本利润日度DMC价格13750元/吨，较前值涨250元，涨幅1.85%；日度毛利856元/吨，较前值持平[12] - 库存月度DMC库存50200吨，较前值减26300吨，跌幅34.38%；周度社会库存49.3万吨，较前值减0.8万吨，跌幅1.60%[12] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有涨有跌，如01合约现值41200元，较前值涨95元，涨幅0.23%[14] - 硅片日度N型182mm硅片（130μm）价格1.13元/片，较前值持平；周度硅片产量12.9GW，较前值增0.7GW，涨幅5.74%；周度硅片库存26.5GW，较前值减7.5GW，跌幅22.06%[14] - 电池片日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价0.27元/w，较前值持平；光伏电池外销厂周度库存6.29GW，较前值减0.95GW，跌幅13.12%；光伏电池月度产量55.88GW，较前值增3.73GW，涨幅7.15%[14] - 组件日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价0.702元/w，较前值持平；组件月度产量41.8GW，较前值增3.6GW，涨幅9.42%；组件国内库存24.76GW，较前值减26.54GW，跌幅51.73%[14] - 成本日度多晶硅行业平均成本40.22元/千克，较前值涨0.06元，涨幅0.15%；周度总库存30.7万吨，较前值增1.6万吨，涨幅5.50%[14]