投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][7] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.10亿元，同比增长7.73%，归母净利润0.89亿元，同比增长44.06% [1] - 第二季度营收2.01亿元，同比增长2.08%，归母净利润0.39亿元，同比增长42.42% [1] - 预计2025-2027年营收分别为10.11亿元、12.74亿元、16.18亿元，归母净利润分别为2.34亿元、3.13亿元、4.44亿元 [4] - 2025年8月26日收盘价对应市盈率91倍、68倍、48倍 [4] 移动智能终端业务 - 实现收入3.39亿元，同比增长2.23% [2] - Turbo Fusion技术提升影像处理效率并降低系统负载与功耗，改善夜景、逆光、长焦等场景画质 [2] - AI眼镜领域通过算法与硬件深度融合强化视觉交互体验，与多家头部厂商签约并完成量产落地 [2] 智能汽车业务 - 实现收入0.65亿元，同比增长49.09% [3] - 舱内核心产品（驾驶员安全辅助系统、乘员安全辅助系统）完成多轮技术迭代并批量出货至海内外客户 [3] - 前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe产品在欧洲豪华品牌车型完成量产交付 [3] - 舱泊一体解决方案在客户项目完成POC技术验证 [3] AI视觉创新 - 升级新一代视觉大模型ArcMuse2025 V1.1 [4] - PSAI新增AI试鞋、商品换色、高清改尺寸等功能，聚焦服饰行业需求 [4] - 产品入驻淘宝、京东、亚马逊等主流电商平台，累计服务数十万中小商家，合作头部服饰品牌超300家 [4] 增长驱动因素 - 移动智能终端和智能汽车业务受益于新兴市场复苏 [4] - 智能商拍蓝海市场有望开启新增长曲线 [4]

核心财务表现 - 2024年公司实现营业收入8.15亿元 同比增长21.62% 归母净利润1.77亿元 同比增长99.67% [1] - 2025年一季度营业收入2.09亿元 同比增长13.77% 归母净利润0.50亿元 同比增长45.36% [1] 业务板块表现 - 移动智能终端视觉解决方案2024年收入6.75亿元 同比增长16.17% Turbo Fusion技术实现从旗舰到主流机型全面渗透 [2] - 智能驾驶及其他IoT视觉解决方案2024年收入1.27亿元 同比增长71.20% 舱内业务拓宽车型覆盖 舱外业务以项目驱动产品落地 [2] - 智能商拍业务ArcMuse大模型实现十亿级到百亿级参数量跨越 PSAI服务覆盖淘宝千牛、1688、抖音抖店等平台 累计服务数十万商家 [3] 技术合作与创新 - 公司与德州仪器联合展出基于TI平台的智能驾驶解决方案 涵盖主动安全、驾驶辅助、泊车辅助等功能模块 具备量产可行性与平台兼容性 [1] - AI眼镜领域开发高清影像处理算法 优化商务、直播、抓拍等场景解决方案 与多家品牌商深度合作 助力雷鸟V3完成国内首款AI眼镜发售 [2] - Turbo Fusion视频解决方案实现商业化落地 为视频方案规模化奠定基础 [2] 市场拓展与客户合作 - 公司与TI合作昭示客户拓展能力提升 成为各业务发展核心驱动力 [1] - 移动影像核心解决方案在多个机型实现商业化落地 [2] - 智能驾驶业务积极拓展更多客户 以项目驱动产品落地 [2]