业绩表现 - 2025年半年报营收290.77亿元，同比下滑15.86% [2] - 归母净利润12.13亿元，同比骤降57.48% [2] - 自2024年三季度起连续四个季度业绩下滑，2025年一季度净利润同比下跌69.87% [2][4] 市场地位与竞争态势 - 非洲智能手机市场份额从2024年同期的52%降至2025年一季度的47%，出货量萎缩至900万部 [5] - 2025年二季度市场份额回升至51%，出货量970万部，同比增长6% [6] - 竞争对手小米出货量增长32%，荣耀出货量暴涨161% [5][6] - 非洲区域收入227.19亿元，毛利率同比下降至28.59% [7] 战略转型举措 - 在新兴市场拓展家电、配件、移动互联网服务等新业务 [9][12] - TECNO品牌推出AI手机、笔记本与智能眼镜，构建"AI全生态" [9] - 发布Phantom X2系列和折叠屏机型Phantom V Fold，推进品牌高端化 [9] - 成立出行事业部，通过私募基金投资电动两轮车行业，出资比例34.86% [12] 行业背景 - 非洲市场成为全球智能手机厂商重点竞争区域 [5] - 小米通过Redmi低价系列和"米粉节"活动主攻超低端市场 [6] - 荣耀聚焦高端市场，与运营商MTN和Vodacom推出捆绑方案 [7]

业绩表现 - 2025年上半年营收290.77亿元，同比下滑15.86% [2] - 2025年上半年归母净利润12.13亿元，同比骤降57.48% [2] - 自2024年第三季度起连续四个季度业绩下滑，2025年一季度净利润同比下跌69.87% [2][4] - 市值从近2000亿元缩水至不足千亿元，股价报收85.33元/股 [2] 市场竞争 - 非洲市场份额从2024年一季度的52%降至2025年一季度的47%，出货量萎缩至900万部 [5] - 2025年二季度市场份额回升至51%，但小米出货量增长32%，荣耀增长161% [5][6] - 小米通过Redmi低价系列和"米粉节"活动主攻超低端市场，与公司形成直接竞争 [6] - 荣耀通过高端Magic系列和与运营商MTN、Vodacom的捆绑方案提升销量和知名度 [7] 盈利能力 - 2024年非洲区域收入227.19亿元，毛利率同比下降至28.59% [7] - 在非洲大本营的盈利能力正被竞争对手挤压 [7] 战略转型 - 公司加速寻找第二增长曲线，拓展家电、配件、移动互联网服务等新业务 [9] - TECNO品牌推出AI手机、笔记本与智能眼镜，构建"AI全生态" [9] - 发布Phantom X2系列和折叠屏机型Phantom V Fold，尝试品牌升级 [9] - 成立出行事业部，进入两轮电动车市场，并通过私募基金投资电动两轮车行业公司 [10][11] - 通过私募基金进行产业协同投资，持有Newtrails Capital 34.86%的出资比例 [11]

欧洲折叠屏手机市场增长前景 - 到2028年书本式折叠屏手机年销量预计达400万部 占整体智能手机销量2%以上 [1] - 欧洲高端市场(800美元以上)折叠屏手机销量份额将接近10% 英国德国等核心市场比例更高 [1] - 2024年欧洲折叠屏手机销量同比增长37% 书本式机型同比增长60% [1] 市场竞争格局演变 - 三星市场份额从2022年98%降至2023年73% 2024年进一步受到挑战 [2] - 荣耀成为2024年欧洲增长最快书本式折叠屏厂商 销量同比增长377% 市场份额达34% [3] - 多家OEM厂商推出新产品包括谷歌Pixel Fold 一加Open 传音Phantom V Fold等 [2][3] 2025年旗舰产品技术对比 - 三星Galaxy Z Fold7厚度4.2mm 重量215g 配备4400mAh电池 25W有线充电 IP48防护 [6][8] - 荣耀Magic V5厚度4.1mm 重量217g 配备5820mAh电池 66W有线充电 IP59防护 [6][8] - 两款产品均采用骁龙8 Elite芯片 支持3倍光学变焦 提供多内存版本 [8] 苹果入局与未来趋势 - 苹果预计2026年进入折叠屏市场 率先在北美中国日本和西欧推出 [9] - 竞争加剧将推动技术创新和价格下探 高端市场份额逐步扩大 [9] - 2025年上半年销量受技术瓶颈和宏观环境影响下滑 但下半年预计反转 [9] 市场渗透率预测 - 书本式折叠屏手机占智能手机总销量比例从2024年不足1%增长至2028年2%以上 [1][12] - 在高端智能手机市场中的渗透率将实现显著提升 [12]

欧洲折叠屏智能手机市场概况 - 2024年欧洲折叠屏手机销量同比增长37%，占整体智能手机市场约2% [2] - 书本式折叠屏机型是主要增长动力，销量同比增长60%，但市场占比仍低于1% [2] 市场竞争格局演变 - 三星市场份额从2022年98%下降至2023年73%，主因荣耀、谷歌、一加与传音等厂商加入竞争 [3] - 荣耀成为2024年增长最快厂商，销量同比增长377%，市场份额达34% [4] - 三星2025年7月推出Galaxy Z Fold7，厚度4.2mm/重量215g，为当时欧洲最薄最轻书本式折叠屏手机 [8] - 荣耀2025年8月发布Magic V5，厚度4.1mm重夺最薄称号，配备5820mAh电池和IP59防护等级 [8] 产品技术规格对比 - Galaxy Z Fold7售价2099欧元，搭载骁龙8 Elite芯片，4400mAh电池，25W有线充电 [10] - Magic V5价格待定，同样搭载骁龙8 Elite芯片，5820mAh硅碳电池，66W有线充电 [10] - Magic V5支持手写笔功能，铰链耐用性优于竞品 [10] 未来市场展望 - 苹果预计2026年进入折叠屏市场，将率先在北美、中国、日本和西欧推出 [11] - 到2028年书本式折叠屏年销量预计达400万部，占整体智能手机销量2%以上 [11] - 折叠屏在高端市场（800美元以上）份额将接近10%，英国、德国等市场渗透率更高 [11]