广货的定位与核心价值 - 广货不仅是商品标签，更是文化符号，其背后的制造美学是中国软实力影响全球的一部分 [3] - 广货不仅代表着性价比，也影响着世界的审美风尚 [1][6] 广货的美学传承与历史底蕴 - 广货美学底蕴深厚，镌刻着对制造细节的执着与精神审美的追求，历史上如漆器等是“海上丝绸之路”的明星产品 [3] - 在数字经济时代，广货的美学和文化价值有了新的承载形式，例如名创优品将“极简美学”与生活方式融合，成为引发情感共鸣的文化符号 [3] 家电行业：智能化与美学融合 - 广东省家电产业规模、创新能力及出口份额均居全国第一，是人文美学、居住美学和制造美学的深度融合 [4] - 公司实施“智电粤造全球领航”专项行动，推动家电产业智能化焕新提质，推动人工智能家电产品功能重构与价值重塑 [4] - 公司将家电打造为家居装饰的有机组成部分，代表绿色化、智能化的生活方式，实现“大象转身” [4] 服装行业：文化挖掘与产业升级 - 广东服装产业基础雄厚，拥有29个纺织服装产业集群，专业市场数量全国第一，拥有约15万名设计师 [5] - 公司组织实施“穿粤时尚潮服荟”专项行动，推动纺织服装产业提质升级 [5] - 设计师持续挖掘粤绣、广彩、醒狮等岭南文化元素融入现代服饰，以美学内涵与文化认同支撑品牌 [5] 科技与智能终端行业：创新与设计驱动 - 大疆无人机、华为智能终端、广汽新能源汽车等通过技术创新与设计美学融合，讲好“科技+美学”故事 [6] - 广东是全球主要的智能手机生产制造基地和创新高地，手机已演变为融合多功能的“超级平台” [6] - 华为、OPPO、vivo、荣耀终端、传音等品牌推出折叠屏手机并推动技术迭代，同时加速大模型在手机端侧落地，迈向AI新阶段 [6]

奥运会商业赞助格局与趋势 - 米兰冬奥会成为商业力量竞技场，赞助商通过户外广告、快闪店、体验馆等多种方式在赛场外进行高强度品牌露出 [3] - 奥林匹克全球合作伙伴计划是最高级别赞助，TOP赞助商为奥运会提供关键资金支持，并与奥林匹克运动进行最深入的联动营销 [5][8] - TOP计划是国际奥委会除电视转播权外最大的收入来源，在2021-2024奥运周期，其收入占国际奥委会总商业收入的36% [12] TOP赞助商构成与变化 - 本届冬奥会共有12家TOP赞助商，其中中国品牌有3家，为史上最多，美国赞助商有4家 [7] - 赞助商阵列反映出商业力量变迁，巴黎奥运后多家老牌赞助商退出，包括松下、丰田、普利司通和英特尔，TCL等新赞助商加入 [16][17] - 多数现有TOP赞助商合作关系稳定，蒙牛、可口可乐、TCL等7家公司的协议持续至2032年，阿里巴巴、三星等4家公司的协议持续至2028年 [17] 中国赞助商的角色与战略 - 中国TOP赞助商阵列自北京奥运后逐渐扩容，阿里巴巴、蒙牛、TCL相继加入，本届冬奥会中国TOP赞助商数量创历史新高 [16] - 中国赞助商借助奥运平台推广新技术并寻求全球业务扩张，例如阿里巴巴部署AI和云技术，TCL展示新型显示技术 [18][20] - TCL以体育营销提升品牌认知度并推动国际市场份额增长，其电视产品在意大利市场份额约12%，同比增长约50%，并在欧洲市场排名第三 [20] 赞助商的具体投入与展示 - TOP赞助商为奥运赛事提供服务与产品，例如TCL在奥运村布置产品体验区并为国际广播中心提供数百台大屏电视，阿里提供AI助手和云转播技术 [10][11] - 赞助商在赛场内外全方位渗透，从场馆内屏幕标识、产品销售到运动员礼包和服务，如可口可乐供应饮用水，三星赠送定制手机 [11] - 除TOP赞助商外，奥运会还有高级合作伙伴、合作伙伴、本土赞助商等多个赞助层级，共同构成商业支持网络 [7] 行业与技术更替趋势 - 赞助商行业出现新老更替，燃油车、传统家电等传统行业厂商退出，以AI、云计算和新型显示技术为代表的科技公司影响力增强 [18] - 新技术显著提升奥运转播与观赛体验，例如阿里云的AI技术实现运动轨迹切片分析，TCL的耐低温高清面板用于运动员连线设备 [18] - 中国消费电子厂商正凭借技术升级抢夺市场份额，例如TCL以QD-Mini LED等技术在欧洲市场与LG的OLED电视竞争 [20]

入境旅游市场整体趋势 - 春节假期全国口岸日均出入境人员将突破205万人次，同比增长14.1% [1] - 最近两周，外国游客春节机票预订量同比激增超4倍 [1] - 中国春节已成为全球旅游新亮点，吸引全球旅行者来华 [1][2] 热门旅游目的地与趋势 - 冰雪游与避寒游形成两大主流趋势，带动东北、新疆、青海及云南、海南等目的地预订量增长 [3] - 黑龙江2026年前一个月累计查验出入境人员24.4万人次，同比增长29.7%，春节假期预计出入境旅客总量约4.5万人次 [5] - 海南迎来封关运作后首个春节，三大机场出入境旅客预计达8万人次，较2025年同期增长超24% [7] - 上海春节期间预计有爱达·魔都号、地中海荣耀号等共计12艘次邮轮抵离 [20] - 厦门口岸春节客流量预计超16万人次，马年首艘访问港邮轮大年初三抵厦 [21] 消费与购物新潮流 - 抢购“欧洲买不到”的服装款式、马年元素香包、折叠屏手机成为外国游客的“中国限定”消费新潮流 [8] - 阿联酋、沙特、美国游客对折叠屏产品兴趣浓厚 [11] - “即买即退”退税服务及国际支付方式接受度提升，便利外国游客消费 [18] 文化旅游与非遗体验 - 冰雪游、非遗体验、特色购物是外国游客的热门选择 [2] - 非遗民俗与文旅体验深度交融，如安徽黄山的鱼灯巡游与制作体验 [12][13] - 来自俄罗斯、厄瓜多尔、摩洛哥等10余个国家的20余名留学生在山东沉浸式体验绢人、宋锦、竹编等非遗技艺 [15] - 广东剪纸、醒狮等非遗项目吸引游客，有外国游客及旅游团提前预订年夜饭以感受传统春节氛围 [15] 政策与便利化措施 - 中国免签政策与入境便利化举措持续发力，2025年单方面免签国家增加至48国，互免签证国家扩大至29国 [16][18] - 240小时过境免签适用国家扩大至55个，适用口岸增加至65个 [18] - 国家网信办等11部门印发文件提升境外人员入境数字化服务便利性 [18] - 9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，聚焦完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境 [18] 地方文旅活动与产品供给 - 北京推出马年春节10条入境旅游主题线路 [20] - 上海以“乐游上海过大年”为主题，推出七大板块共2570项文旅商体展联动活动 [20] - 海南春节前后策划推出165项文旅体系列活动 [21] - 福建厦门推出1500多场文旅活动与120多项优惠措施 [21] - 黑龙江推出“来龙江过大年”系列活动，包含260余项冰雪与民俗融合体验 [22]

公司2025年业绩表现 - 2025年营收为655.68亿元，同比微降4.58% [5] - 归属于母公司股东的净利润从上一年的55.49亿元骤降至25.46亿元，同比跌幅高达54.11%，一年间大幅蒸发约30亿元 [5] - 净利率从长期维持的8%左右腰斩至不足4% [5] - 年出货量超2亿部手机 [5] 公司历史成功因素 - 在2000年代初国内手机市场为红海时，选择开拓几乎被全球巨头忽视的非洲市场 [6] - 战略核心为“极致性价比”和“深度本地化” [5] - 针对非洲需求推出支持四卡四待的手机、基于深肤色人种的美颜算法、超大音量扬声器等“微创新” [6] - 功能机业务一度贡献超过24%的毛利率，是稳固的“利润粮仓” [7] - 2019年科创板上市后，收入从253.46亿元增长至超过600亿元，年复合增长率超过30% [7] 当前面临的利润侵蚀因素 - **成本压力**：2025年全球存储芯片价格周期性暴涨，DRAM和NAND闪存价格飙升超40%，对均价仅300余元的手机造成致命打击 [9] - **竞争加剧**：小米、荣耀等国内巨头正以惊人速度涌入非洲，为守住份额，公司不得不投入巨额销售费用和渠道补贴，陷入价格肉搏战 [9] - **产品结构变化**：高毛利的功能机业务快速萎缩，2025年上半年收入占比已骤降至5.86%（较2022年大幅收缩）[10] - **低利润业务扩张**：毛利率更低的中低端智能机收入占比高达83.87%，形成“高利润业务收缩，低利润业务扩张”的代际倒挂，拉低整体毛利率 [10] - **AI转型压力**：AI手机时代拉高准入门槛，非洲年轻人开始向往搭载大模型的折叠屏，公司被迫卷入烧钱的军备竞赛，但研发投入占比长期不足头部厂商一半 [11] 组织与渠道挑战 - 组织面临“大公司病”挑战，从聚焦非洲到布局全球70多个市场，人员和管理复杂度上升 [11] - 非洲电商兴起（如Jumia等平台及社交媒体购物）正在重塑手机销售渠道，分流年轻消费者，公司需投入资源平衡新旧渠道并加速线上布局，带来高昂转型成本 [11] 公司的应对与未来展望 - 公司开启关于“第二曲线”的豪赌，拟通过港股IPO募资投入约20亿元强攻储能与两轮电动车 [10] - 新业务（储能与两轮电动车）在2025年上半年的营收占比仅为8.8% [10] - 公司已将AI技术融入终端，推出一键问屏、AI搜索、通话摘要、AI Writing等功能，旗下AI手机在影像增强、语音助手、AI写作场景上已实现广泛应用 [13] - 公司需要转型为依靠技术创新、品牌溢价、运营效率和全球综合竞争力的玩家 [13] - 公司依然是非洲无可争议的王者，但需从做出“非洲人最爱的手机”转向做出“能为股东持续创造丰厚利润的手机” [14]

广货的转型升级与全球化战略 - 广货作为中国经济和中国制造的重要代表，正经历从“卖产品”向“定规则”、从“商品输出”向“标准输出”的转型[2] - 广货的出海历程是一条随世界贸易形态演进的曲线，初期依靠地理区位和成本优势切入市场，现已转向寻找新的“制胜之道”[2] - 广货的全球化征程进入“下半场”，未来目标不只是“走出去”，更要“走进去”融入当地生态，并“走上去”占据全球价值链更高位置[6] 产业升级与出口结构变化 - 进入2010年后，广货出口结构明显升级，家电、消费电子、机械设备、汽车等高技术含量产品比重持续提高[3] - 在数据科学和人工智能浪潮引领下，广货形态进一步升级迭代，战略性新兴产业厚积成势，未来产业破题起势[3] - 在5G、新能源汽车、无人机、超高清视频等领域涌现出一批具有全球竞争力的企业，为标准出海奠定产业与技术基础[3] 标准制定与“硬实力”体现 - 产品标准和行业标准是隐藏在产品背后的关键附加价值，是制造业在全球价值链中占据有利位置的关键砝码[3] - 许多广货品牌已从订单执行者成长为产品和行业规则的制定者、方案提供者，广货的内涵已成为一项项标准[3] - 大疆牵头制定的无人机编队表演安全标准被国际标准化组织采纳，这是中国企业在无人机领域首次主导国际标准制定[4] - 在ISO制冷压缩机分委会成立近半个世纪以来，首次由中国牵头制定核心标准，格力电器两项国际标准正式发布，标志重要突破[5] 代表性企业与技术突破 - 深圳众擎科技T800人形机器人搭载全栈自研核心技术，在国际消费电子展上展示高难度动作，展现定义未来人机交互场景的雄心[4] - 大疆攻克飞行控制系统、云台增稳技术、影像处理算法等核心技术壁垒，输出产品的同时也输出了全新的航拍影像标准[4] - 广汽集团主导制定的《电动汽车用动力电池安全要求》等多项标准已成为国家标准，并积极向国际标准化组织提案[4] - 广东手机产业在芯片器件、快充、折叠屏、卫星通信等技术方面取得新突破，华为、OPPO、vivo、荣耀终端、传音等企业成为标准制定者[5] - 上述手机品牌占据中国折叠屏手机市场绝大多数份额，并推动折叠屏技术向彩电、可穿戴设备扩展，加速大模型在手机端侧落地[5] “软实力”延伸与未来方向 - 规则和文化输出是广货“软实力”的延伸与拓展，未来需要在造好货、定好标准的基础上，讲述好中国和广东的“好故事”[5] - 持续的创新力、国际化的治理体系和结构、规则参与意识和品牌文化的双向驱动，将为广货进一步走向世界奠定基础[7]

公司业务进展 - 公司生产的超薄柔性玻璃可用于折叠屏手机 [2] - 该产品已向下游客户批量交付 [2] - 该业务已产生一定的经济效益 [2] 产品应用与客户 - 公司柔性玻璃产品有应用于折叠屏手机 [2] - 公司产品已向下游客户供货，但未在互动回复中具体指明是否应用于华为、荣耀、OPPO、vivo等品牌 [2]

深圳工业经济整体表现 - 2025年深圳规上工业增加值同比增长5.4% 在2024年创下9.7%这一近13年最高增速后 展现出稳健增长与超常韧性 [1] - “十四五”期间 深圳规上工业总产值突破5万亿元大关 年均增长6.6% 全部工业增加值迈上1.2万亿元台阶 年均增长6.0% [2] - 深圳规上工业总产值 工业增加值连续四年实现全国城市“双第一” 稳坐中国“工业第一市” [2][3] 产业结构与集群发展 - 战略性新兴产业增加值从2020年的1.03万亿元提升到2025年的1.67万亿元 占地区生产总值比重提升到43.0% [7] - 先进制造业增加值占规上工业比重达68.4% “20+8”产业集群成为持续高速增长的主引擎 [7] - 智能网联汽车 低空经济与空天等8个产值超千亿元的集群夯实“基本盘” 5个集群入选国家先进制造业集群 [7] - 2025年通用设备制造增速达13.9% 3D打印设备 工业机器人 民用无人机产品产量增幅超过40% [7] 龙头企业与重大项目 - 比亚迪成为全球首家达成第1500万辆新能源汽车里程碑的汽车企业 从1000万到1500万辆仅用13个月 [6] - “十四五”以来全市建成投产11个百亿级工业项目 预计工业投资总规模将超万亿元 [7] - 深汕比亚迪汽车工业园集成刀片电池 CTB 智能驾驶等前沿技术 带动了万亿级产业链集群 [9] 创新能力与研发投入 - “十四五”期间 深圳规上工业企业研发机构覆盖率从40%提升至70%以上 [12] - 全社会研发投入从2020年的1510.8亿元增至2024年的2453.1亿元 研发投入强度达6.67% 跃居全国城市第一 [14] - 企业研发投入占全社会研发投入比重保持在93%以上 总量稳居全国城市首位 PCT国际专利申请量长期居全国城市首位 [14] - 2025年深圳工业技术改造投资增长19.2% [15] 专精特新与产业链韧性 - 国家级专精特新“小巨人”企业达1333家 跃居全国城市首位 [2] - 深圳机器人企业数量 产值均居全国首位 构建了从核心部件到整机生产的完整产业链 人形机器人零部件本地化率能达到70% [12] - 专精特新企业高度集中于新一代信息技术 高端装备等产业集群 以“单点突破 深度嵌入”的方式补齐产业链短板 [15] 未来产业布局与生态构建 - 深圳前瞻布局 大力推动“原生鸿蒙”与RISC-V架构协同发展 超百家生态企业落户深圳 [17] - 出台全国首个人工智能终端产业政策 举办全球首个人工智能终端产业展 获批共建全国首个移动终端方向的国家人工智能应用中试基地 [19] - 发展壮大新兴产业和未来产业 抢占低空经济与空天 生物医药 高性能材料等产业发展新赛道 积极推动第六代移动通信 量子科技 生物制造等未来产业 [21]

公司主营业务与产品 - 公司消费电子功能性器件主要利用金属或非金属材料，通过精密模切、冲压、贴合等工艺加工而成 [1] - 产品应用于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴电子产品等消费电子领域 [1] - 产品功能包括粘贴固定补强、防震防尘防护、绝缘屏蔽导电、导热散热等 [1] 电磁屏蔽产品线 - 电磁屏蔽相关产品包括屏蔽用导电布、导电泡棉、导电铜铝箔胶带 [1] - 产品线还包括电磁波屏蔽吸收用吸波材 [1] - 这些产品应用于手机/PC等消费电子终端产品的屏幕模组和FPC柔性线路板 [1] 新兴应用领域 - 公司旗下维斯德的碳纤维部件目前主要应用在折叠屏手机领域 [1]

消费电子行业（以手机为例） - 临近春节，在消费品以旧换新政策带动下，各地商场手机店客流大增，新品销售火热 [2] - 折叠屏等创新形态及人工智能语音助手等功能上新，带动消费者购机热情高涨 [2] - 2025年中国手机市场规模突破万亿元，折叠屏手机市场出货量超过1000万台，同比增长9.2% [2] - OPPO在折叠屏领域持续研发超过8年，累计获得超过3500件相关专利，并计划推出新一代产品 [2] - 截至2025年底，OPPO全球专利申请量超过11.8万件，全球专利授权数量超过6.6万件，其中发明专利申请数量占比92% [2] 农业机械行业 - 复杂工况下农作物机收损失大是农机行业面临的主要挑战，机器依赖农机手凭经验调整参数 [3] - 江苏沃得农业机械股份有限公司与江苏大学徐立章团队合作，针对谷物联合收获机的清选装置发明自适应清选控制专利技术 [3] - 该专利技术能根据作业质量自动调整清选装置工作参数，提高清选效率，基本摆脱对主观经验的依赖，显著提升收获适应性 [3] - 该专利技术可用于水稻、小麦、油菜、大豆等作物，实现单项专利许可合同金额超1000万元 [3] - 联合开发的工程样机在田间完成试验验证，直接带动企业增收超10亿元 [3] 脑机接口与康复医疗行业 - 华南理工大学谢龙汉团队基于自主研发的非侵入式脑机接口，结合人工智能算法与康复机器人，融合脑电、肌电、姿态等多源信号，形成从“被动搬运”到“主动参与”的康复新模式 [4] - 该技术已在暨南大学附属第一医院用于重伤患者的康复训练并达到理想效果 [4] - 谢龙汉团队在脑机接口领域拥有100多项专利成果，形成“感知—决策—执行”的全链条技术布局 [5] - 团队通过专利买断、先使用后买断、知识产权作价入股等方式转化落地，实现总金额近3000万元 [5] 整体科技创新与专利情况 - 截至2025年底，中国国内高价值发明专利拥有量达229.2万件，占国内有效发明专利比重达43.1% [2] - 高价值专利推动科技创新和产业创新深度融合，促进新质生产力培育壮大 [2] - 28万家企业拥有高价值发明专利176.4万件，占比超过3/4，是企业创造高价值发明专利的“主力军” [4] - “十四五”以来，中国企业发明专利产业化率从44.9%提升至54% [4] - 中国大力推动产学研深度融合，加快形成“科研攻关—专利培育—产业应用”的全链条创新范式 [4] - 在国内500多万件有效发明专利中，近80万件发明专利维持年限超过了10年 [6] - 一大批质量高、价值大的专利成果持续产生经济和社会价值，在人工智能、先进制造、生物医药、新能源等重点领域涌现出大批原创性、引领性创新成果 [6]

全球及中国折叠屏手机市场发展现状 - 全球智能手机市场已进入存量竞争阶段，自2017年峰值14.6亿部后，年均出货量下降约2.52%，至2024年已降至12.2亿部 [2] - 折叠屏手机成为突破市场增长瓶颈的战略方向，凭借形态革新重新定义用户体验，2022年至2024年出货量保持高速增长 [4][5] - 全球折叠屏手机市场持续增长，中国市场表现突出，技术进步和产业链完善推动产品形态多样化 [1] - 2025年上半年全球折叠屏智能手机出货量为660万台，预计2025年全年出货量实现0.1%的同比增长 [15] 市场竞争格局与产业链 - 中国折叠屏手机市场格局呈现“一超多强”态势，华为主导地位不断强化，其市场份额从2023年上半年的35.0%大幅上升至2025年上半年的75.0% [17][18] - 荣耀、OPPO、小米等品牌市场份额波动较大，显示市场竞争激烈 [18] - 中国折叠屏产业链在长期技术积累下趋于成熟，技术水平达国际先进标准，高度集中的制造集群释放成本优势，形成“技术—成本—市场”良性循环，持续引领全球产业发展 [8][9] - 产业链涵盖上游原材料、中游设计制造及下游销售，以华为、三星为代表的厂商引领产业链协同发展 [7] 产品形态与技术趋势 - 折叠屏产品形态多元化，分为横向折叠、竖向折叠、三折叠及阔折叠四大类 [11] - 横向折叠和竖向折叠为常规形态，华为的三折叠与阔折叠作为创新形态，差异化明显，技术路线处于领先地位 [11] - 硬件发展正经历从“可用”到“好用”的关键转型，铰链精密化与屏幕耐用性构成体验升级双引擎，推动产品向可靠“主力机”迈进 [45] - 未来发展方向包括硬件优化创新、软件协同生态构建和智能交互体验提升 [1] 用户画像与行为分析 - 用户性别分布均衡，一线和新一线城市用户偏好度显著高于低线城市，本科及以上高学历用户比例高于75% [20] - 大部分用户所用折叠屏手机价格在5000-9000元区间 [22] - 华为是用户使用最多的品牌，占比达62.3%，其Mate X6、Pocket 2、Mate X5为具体使用占比前三的机型 [22] - 用户购买折叠屏手机的关键原因是科技感/未来感更强，占比44.7%，其次为追求前沿创新技术、时尚感强、适合多场景使用等 [24] - 用户购机预算充足，预算8000-10000元的占比28.4%，6000-8000元的占比22.2% [24] 品牌认知与用户评价 - 华为在无提示提及、提示后提及和关注了解层面的品牌认知均显著领先，体现其市场主导地位 [26] - 华为在高端感、商务风范、科技感、口碑和创新力等核心形象维度上显著领先，凸显其高端与技术领导地位 [28] - 华为在系统流畅度和生态体验上受到用户认可 [28] - 用户满意度方面，华为最高，其次为小米和三星 [30] - 用户推荐意愿方面，华为和小米的净推荐值排名靠前 [31] 用户需求、场景与痛点 - 超9成消费者更换下一部手机时会考虑购买折叠屏手机 [41] - 消费者选购时重点关注设备可靠性、电池续航及硬件参数配置 [41] - 消费者更倾向于竖向折叠形态，购机预算主要集中于8000至12000元区间，华为为首选品牌 [41] - 折叠屏手机在消费者心目中是时代创新的载体、超级终端，并具有美学装饰价值，男女认知有差异，女性更认同其创新载体和潮流配饰定位，男性更认同其超级终端和生产工具定位 [33][34] - 主要使用场景为社交互动与影音娱乐，其次为拍摄记录和商务办公，生产力场景应用有待进一步挖掘 [36] - 硬件使用痛点集中于屏幕耐磨性不足、易划痕、折叠状态闭合不紧密有缝隙，以及对耐用性和稳定性的担忧 [38][39] - 软件使用痛点表现为显示画面留白较多、视觉效果欠佳，以及悬停功能应用适配性较差 [39] 市场未来趋势与转型 - 折叠屏手机市场正经历从“小众先锋”到“大众实用”的关键跨越，核心驱动力在于硬件技术成熟、软件与生态完善及多元化产品形态创新 [43] - 折叠屏手机消费逐步实现从“猎奇尝鲜”到“信赖常用”的转变，95.5%的消费者表示未来愿意更换折叠屏手机 [1][47] - 大屏幕带来更好的观影娱乐体验，覆盖更多场景；竖折形态聚焦便携自拍、单手操作及社交分享，满足情感需求 [47] - 产品将实现从小众市场向大众市场过渡，市场需求持续增长 [1] - 通过与平板、智能穿戴、PC等设备深度联动，推动从“单设备形态创新”向“多设备智能中枢”转型，提升用户场景价值，引领行业向“主流生产力工具”渗透 [13] - 2026年或将成为折叠屏智能手机发展的关键年 [15]