公司股价与交易表现 - 公司股价盘中涨幅超过11%，截至发稿时上涨4.78%，报22.82港元，成交额为1229.38万港元 [1] 核心合作协议内容 - 公司与罗氏就自主研发的长效自免双抗QX031N达成全球独家合作与许可协议 [1] - 罗氏获得研究、开发、注册、生产及商业化QX031N的全球独家权益 [1] - 公司将获得7500万美元首付款，以及至多9.95亿美元里程碑付款和潜在未来产品销售的梯度特许权使用费 [1] 产品管线与市场价值 - QX031N注射液是一款同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗 [1] - QX031N属于临床前管线，尚未进入临床阶段即与跨国药企达成高首付协议 [1] - 交易金额和合作方具备稀缺性，QX031N临床价值不逊于IBD领域的TL1A双抗 [1] - 该靶点组合在全球具备领先身位和市场潜力 [1]

荃信生物-B(02509)盘中涨超11%，截至发稿，涨4.78%，报22.82港元，成交额1229.38万港元。 据悉，QX031N注射液是一款同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗。中邮证券指出，QX031N属于临床前管 线，尚未进入临床阶段即与MNC达成了高首付的协议，我们认为一方面系对公司创新早研能力的背 书，另一方面亦系对自免领域呼吸赛道市场潜力与靶点选择的认可。从BD金额和合作方来看，本次交 易具备一定稀缺性，QX031N临床价值并不逊色于IBD领域的TL1A双抗，同时亦意味着该靶点组合在全 球中具备领先身位和市场潜力。 消息面上，10月28日，荃信生物宣布与罗氏就其自主研发的长效自免双抗QX031N达成全球独家合作与 许可协议。根据协议，罗氏将被授予研究、开发、注册、生产及商业化QX031N的全球独家权益。荃信 生物将获得7500万美元的首付款，以及至多9.95亿美元里程碑付款、潜在未来产品销售的梯度特许权使 用费。 ...

公司股价表现 - 公司股价高开逾6%，截至发稿时上涨6.49%，报26.9港元，成交额为240.49万港元 [1] 核心合作与许可协议 - 公司与罗氏就自主研发的长效自免双抗QX031N达成全球独家合作与许可协议 [1] - 罗氏获得研究、开发、注册、生产及商业化QX031N的全球独家权益 [1] - 公司将获得7500万美元首付款，并有资格获得至多9.95亿美元的里程碑付款及未来销售的梯度特许权使用费 [1] 核心产品QX031N - QX031N是一款同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗 [1] - 该产品有望被开发成为COPD及哮喘等呼吸系统疾病的治疗新选择，具备成为First-in-class及Best-in-disease疗法的潜力 [1] 公司战略 - 出海是公司坚定不移的战略目标 [1] - 与罗氏的合作是对公司自主研发平台的充分认可，有望最大化QX031N的全球价值 [1]

协议核心内容 - 荃信生物与罗氏就QX031N达成全球独家合作与许可协议，罗氏获得该产品的全球独家权益 [1] - 荃信生物将获得7500万美元首付款，并有资格获得至多9.95亿美元的里程碑付款及未来销售的特许权使用费 [1] QX031N产品价值 - QX031N是一款靶向TSLP和IL-33的长效双抗，针对COPD及哮喘等呼吸系统疾病，具备成为First-in-class及Best-in-class疗法的潜力 [1] - 该产品尚处于临床前阶段即获得高额首付款合作，反映出对公司创新研发能力及自免呼吸赛道市场潜力的认可 [2] 交易稀缺性与行业地位 - 本次交易可与华深智药授权给Sanofi的双抗药物交易相比（1.25亿美元首付+17亿美元里程碑），两者均为临床前资产且合作方均为海外医药巨头，凸显QX031N的临床价值与领先身位 [2] - 全球尚未有自免领域双抗重磅产品上市，具备真正创新属性的管线正快速实现临床价值兑现 [2] 适应症市场潜力 - 呼吸科疾病（COPD和哮喘）现有疗法的可迭代空间大，更有望诞生新一代blockbuster（重磅药物） [2] - TSLP和IL-33在COPD及哮喘等呼吸系统疾病的炎症进程中发挥重要作用 [1] 公司前景与管线进展 - 公司是国内自免创新药的佼佼者，成熟管线逐步迈入兑现期提升造血能力，创新性管线出海授权陆续达成 [3] - 管线授权海外巨头有助于公司借力出海全球市场，为稳健经营提供保证 [3]

国家药品集采 - 第十一批国家药品集采共纳入55种药品 覆盖抗感染 抗过敏 抗肿瘤 降血糖 降血压 降血脂等领域常用药品 [1] - 集采总体实现稳临床 保质量 反内卷 防围标预期目标 中选产品平均价差较此前批次明显缩小 [1] - 本次集采竞争激烈程度远高于前十批 通过1亿元以下规模产品不集采 设置锚点价防止极端低价冲击 引入复活机制等措施保持较高中选率 [1] 兴齐眼药业绩表现 - 公司前三季度实现营收约19.04亿元 同比增加32.27% 归属于上市公司股东的净利润约5.99亿元 同比增加105.98% [2] - 营业收入增加主要系报告期滴眼剂产品销售收入增加所致 [2] - 业绩显示公司滴眼剂产品市场竞争力强劲 业务拓展成效显著 [2] 诺华全球及中国市场业绩 - 公司前三季度累计收入为411.96亿美元 同比增长11% 其中中国市场前三季度累计收入32亿美元 同比增长5% [3] - 公司已有10个重磅产品的销售额累计超过10亿美元 [3] - 公司在中国市场的增速有所减缓 [3] 创新药企合作与研发 - 公司与罗氏就自主研发的长效自免双抗QX031N达成全球独家合作与许可协议 [4] - 公司将获得首付款7500万美元 至多9.95亿美元里程碑付款 以及潜在未来产品销售的梯度特许权使用费 [4] - QX031N注射液是一款同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗 本次合作彰显了公司研发竞争力 [4] 公司财务与运营风险 - 公司应收账款增长主要因行业下行压力下 为维护核心客户稳定放宽账期 [5]

国家药品集采政策 - 第十一批国家药品集采共纳入55种药品 覆盖抗感染 抗过敏 抗肿瘤 降血糖 降血压 降血脂等领域常用药品 [1] - 集采通过1亿元以下规模产品不集采 设置锚点价防止极端低价冲击 引入复活机制等措施 保持了较高中选率 [1] - 中选产品平均价差较此前批次明显缩小 总体实现稳临床 保质量 反内卷 防围标预期目标 [1] 兴齐眼药业绩表现 - 公司前三季度实现营收约19.04亿元 同比增加32.27% 实现归属于上市公司股东的净利润约5.99亿元 同比增加105.98% [2] - 营业收入的增加主要系报告期滴眼剂产品销售收入增加所致 [2] - 业绩显示公司滴眼剂产品市场竞争力强劲 业务拓展成效显著 [2] 诺华公司业绩表现 - 公司前三季度累计收入为411.96亿美元 同比增长11% 其中中国市场前三季度累计收入32亿美元 同比增长5% [3] - 公司已有10个重磅产品的销售额累计超过10亿美元 [3] - 公司在中国市场的增速有所减缓 [3] 创新药企合作与研发 - 荃信生物与罗氏就自主研发的长效自免双抗QX031N达成全球独家合作与许可协议 [4] - 公司将获得首付款7500万美元 至多9.95亿美元里程碑付款 以及潜在未来产品销售的梯度特许权使用费 [4] - QX031N注射液是一款同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗 合作体现跨国药企对中国创新药企的认可 [4] 海利生物经营状况 - 公司发布公告对上海证券交易所关于2025年半年度报告的信息披露监管问询函进行回复 详细说明公司应收账款高企等问题 [5] - 应收账款增长主要因行业下行压力下 公司为维护核心客户稳定放宽账期 [5]