全球酒精饮料市场竞争格局演变 - 全球酒精饮料市场正经历结构性变革，即饮饮品与葡萄酒品类的竞争格局日益显著，成为消费文化代际更迭的集中体现 [3] - 数据显示，静态葡萄酒的全球消费量份额从2019年的11%降至2024年的10%，预计2029年将缩减至9% [3] - 同期，即饮饮品的全球消费量份额从1%增长至2% [3] 即饮饮品市场增长表现 - 在美国市场，2019年至2024年间，即饮饮品销量的年复合增长率高达14%，其总销量现已超越静态与起泡葡萄酒之和 [4] - 在加拿大市场，即饮饮品销量预计将在2027年超过静态葡萄酒 [4] - 在Z世代消费者中，饮用即饮饮品的比例（15%）明显高于饮用静态葡萄酒的比例（12%） [4] 即饮饮品成功的驱动因素 - 成功源于结合了便利性、风味创新以及顺应健康与适度趋势的营销信息 [6] - 便利性构成绝对优势，其铝罐或小瓶包装适配从便利店到音乐节等多种场景，实现了消费体验的“最小阻力路径” [6] - 营销高度视觉化和情绪化，通过包装、社交媒体及潮流文化绑定，直接售卖即时情绪，信息传递效率高 [9] - 在文化上容易引起共鸣，常得到名人影响者的支持，且对社交媒体友好 [9] - 已成为高频、随性的休闲社交与个人放松时刻等新兴场景的默认选择 [10] 葡萄酒行业面临的挑战 - 葡萄酒行业因消费者基础老龄化和对年轻一代亲和力不足而承压 [6] - 传统形象与复杂知识、特定器皿和正式场合相关联，与年轻一代追求轻松、直接消费体验的需求有距离感 [6] - 经典的玻璃瓶与软木塞组合在物理上定义了其使用场景的局限性 [6] - 沟通语言存在代际错位，其基于风土、年份、酿造工艺的叙事体系门槛较高 [9] - 葡萄酒品牌常常难以保持相关性并吸引Z世代年轻消费者 [9] - 消费场景固化，静态红白葡萄酒的消费心智仍被牢牢锁定在“配餐”和“特殊场合”的框架内 [10] 葡萄酒行业的应对策略与转型方向 - 反击不应是简单模仿对手，而应是深刻的自我革新与价值重塑 [10] - 需以更大魄力拥抱包装革命，将高质量、设计精良的罐装葡萄酒定位为“精品即饮”的新选择 [10] - “高端罐装葡萄酒”是市场潜在增长点 [10] - 大力推广187ml、250ml等小包装产品，能显著降低消费者的尝试门槛，是切入日常场景的关键一步 [10] - 开发更易饮、风味更鲜明的“葡萄酒+”产品线，可以作为吸引新消费者的“引路酒” [10] - 以加拿大市场为例，品牌通过推出调味起泡酒来应对即饮饮品的威胁，证明构建更友好产品矩阵的路径可行 [12] - 沟通方式需数字化转型，在社交媒体上，内容重点应从知识灌输转向场景营造 [12] - 利用短视频和直播将“风土”概念转化为可感、可信的透明故事 [12] - 积极回应消费者对成分和健康属性的关注，提供更清晰的标签信息 [12] - 营销活动应有意识地将葡萄酒与更多轻松愉悦的日常时刻绑定，主动拓宽消费场景 [12] - 渠道布局上必须强势渗透便利店、线上即时零售等“即时决策”场景 [12] - 线下零售终端可转型为轻体验空间，提供按杯品饮和简单社交的功能，降低初次接触压力 [12] - 葡萄酒需要重新发明，采用更容易获得的包装和更简单的品牌提示，并高度重视现代化的营销策略和消费者互动 [12] 行业未来展望 - 即饮饮品的崛起反映了市场对极致便利和明确风味的合理追求 [13] - 葡萄酒面临的挑战凸显了其独特价值与新时代消费习惯之间需要重建桥梁 [13] - 葡萄酒行业的未来在于如何让自身无可替代的魅力与这个时代紧密相关，而非变得和即饮饮品一样 [15] - 需要在坚守品质内核与文化底蕴的同时，打破形式与沟通的壁垒 [15] - 转型的本质是一场自信的价值再诠释，当学会用当代语言讲述故事并更轻松地参与日常欢聚与独处时，将赢得文化传承与时代续写 [15]

公司股权发行 - 公司作为收购Perigon Beverage Group部分对价 发行了679,928股普通股 每股发行价格定为0.21加元 这是基于2024年9月12日最终购买协议中设定的六个月毛利 earnout条款 向Perigon原股东进行的第二次股份发行 [1] - 公司向2RL Capital的原股东发行了254,885股普通股 每股发行价格定为0.196加元 此次发行依据的是2024年9月12日签署的委托书 涉及Perigon收购及2RL Capital提供的持续服务 [2] - 上述两次发行的股份均受法定持有期限制 持有期为四个月零一天 [1][2] 股东会议 - 公司强烈鼓励无利害关系的股东在2025年12月22日周一上午9:00（东部时间）举行的股东会议前尽早投票 为确保选票被及时接收 股东被建议尽早通过电子方式或通过其中介提交代理投票或投票指令 代理投票必须在2025年12月18日周四上午9:00（东部时间）前收到 [3] - 会议通知 管理层信息通告及相关代理材料已提交至公司网站和SEDAR+档案系统 [3] 公司业务概览 - 公司是一家高品质葡萄酒和苹果酒生产商 同时也是加拿大超过120个饮料酒精品牌的销售代理 公司运营四个生产设施 其中三个在安大略省 一个在不列颠哥伦比亚省 主要生产VQA葡萄酒 旗下知名品牌包括20 Bees, Creekside, D'Ont Poke the Bear, EastDell, Lakeview Cellars, Mindful, Shiny Apple Cider, Fresh Wines, Red Tractor, Seasons, Serenity和Backyard Vineyards [4] 商业部门与品牌组合 - 通过其商业部门Trajectory Beverage Partners 公司担任众多领先国际饮料品牌的销售代理 [5] - **葡萄酒组合**：代理多个知名品牌 包括法国的Fat Bastard和Gabriel Meffre 阿根廷的Kaiken 澳大利亚的Kings of Prohibition 新西兰的Yealands, Kono, Tohu和Joiy Sparkling Wine 意大利的Talamonti和Cielo 葡萄牙的Porta 6, Julia Florista, Boas Quintas, Catedral和Cabeca de Toiro 以及加利福尼亚的C.K Mondavi & Family, Charles Krug, Line 39, Harken, FitVine和Rabble [6] - **烈酒组合**：代理多个知名烈酒品牌 包括安大略的Tag Vodka, Ginslinger Gin和Barnburner Whisky 墨西哥的Cofradia Tequila和Hussong's Tequila 苏格兰的Islay Mist和Waterproof blended Scotch whiskies 新斯科舍的Glen Breton Canadian whiskies 英国的五农场爱尔兰奶油利口酒和Broker's Gin 美国的Tequila Rose Strawberry Cream, 360 Vodka和Holladay Bourbon 法国的Giffard Liqueurs以及捷克的Becherovka Liqueur [7] - **啤酒、苹果酒及即饮饮料组合**：在啤酒、苹果酒和即饮饮料类别中 代理安大略的TAG和Ginslinger RTDs以及Darling Mimosas 比利时的Rodenbach啤酒 荷兰的La Trappe啤酒和德国的Warsteiner啤酒 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度业绩受到销售疲软和品牌合作伙伴生产力下降的影响 [4] - 库存水平在第三季度有所增加 主要原因包括支持增长战略的新产品推出 为支持关税缓解工作而进行的库存地点投资 以及对风险公司Hiya Health和RiseBar的营运资金投资 [8] - 公司预计第四季度将产生约470万美元的一次性费用 用于全球成本削减和人员优化 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心直销业务在第三季度表现未达预期 但在新的薪酬计划推出后 近期销售活动和领导生产力出现提升迹象 [4][6][15] - 直接面向消费者业务Hiya Health在第三季度面临顶线增长挑战 但年初至今销售额增长了26% 预计2025年全年将实现两位数销售增长 [9][10] - 健康食品业务RiseBar在第三季度创下净销售额纪录 年初至今净销售额增长了169% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行全面的商业战略 核心是推出增强版薪酬计划 该计划侧重于三个关键要素：分享、成长和领导 旨在简化流程 提高新品牌合作伙伴的早期收入潜力 并增强按绩效付费的标准 [4][5] - 公司致力于多元化战略 通过Hiya Health进入儿童健康市场 通过RiseBar进入健康食品市场 以扩大客户群并加强财务状况 [8][35] - 公司已启动全球成本削减流程 包括优化人员规模 旨在优先处理顶级战略任务 同时提高组织敏捷性和适应性 [11] - 直销行业在过去几年面临挑战 许多公司正在增强其产品供应 使其更容易快速获得适度收入 [31] - 公司计划利用其强大的内部制造能力为Hiya Health生产产品 预计这将从2026年第二季度末及下半年开始改善利润率 [10][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对新的薪酬计划带来的近期业务活动提升感到鼓舞 特别是在美国等成熟市场看到了长期合作伙伴的重新参与 [6][18] - 管理层承认第三季度业绩未达预期 部分原因是7月初推出新计划时 合作伙伴需要时间消化和理解 导致业务暂时放缓 [19][20] - 管理层对Hiya Health和RiseBar的增长前景持乐观态度 并继续将资本配置优先投资于商业战略和风险公司 [35][36] - 管理层认为 任何强调维生素和补充剂重要性的政府或行业倡议 都对整个行业和公司有益 [46][49] 其他重要信息 - Hiya Health在整合方面取得进展 包括实施新的ERP系统 并过渡到新的物流合作伙伴 预计将提高运营效率 [9][28] - RiseBar虽然目前占销售组合的比例较小 但通过渠道扩张和新产品供应 为未来销售增长奠定了基础 [10] - 公司计划在2026年2月提供更多关于成本削减计划带来的节省等详细信息 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 业务趋势从7月到10月的轨迹如何 [15] - 管理层指出 新的薪酬计划在7月推出后 初期出现了业务放缓 因为合作伙伴需要时间吸收信息 [19][20] - 8月全球大会后 业务出现好转 特别是在9月和10月初 成熟市场如美国表现更为积极 包括长期合作伙伴的重新参与 [17][18][19] 问题: 美洲和欧洲地区表现相对较好的原因 [21] - 成熟市场对新计划的响应更积极 同时RiseBar的业绩增长也对美洲和欧洲地区的业绩做出了贡献 [21] 问题: 第四季度及以后的激励计划 [22] - 公司计划在第四季度提供激励措施 以帮助实现收入指引 这些激励措施预计会延续到2026年第一季度 [22] 问题: Hiya Health活跃客户数量下降的原因及未来增长信心 [23] - 活跃客户数下降部分归因于Meta算法变化影响了其DTC营销 但公司对此有经验 预计将恢复增长 未来增长将依靠DTC、零售和国际扩张 [23] 问题: 组织优化带来的年度运营成本节约预期 [24] - 公司处于流程早期 将在2026年2月提供更详细的成本节约信息 [24] 问题: 整合Hiya Health带来的效率提升和利润率影响 [27][28] - 通过将Hiya Health产品转入内部生产、转换物流合作伙伴等整合举措 预计将提高效率并改善利润率 具体量化细节将在2月提供 [28] 问题: 行业和消费者需求趋势 特别是维生素矿物质补充剂和健康产品 [29][31] - 直销行业和VMS品类近年来面临挑战 竞争激烈 公司通过强调产品差异化和价值主张来应对 [31][34] - Hiya Health在儿童维生素市场通过独特的DTC订阅模式表现良好 RiseBar在蛋白质产品需求旺盛的背景下增长强劲 [33] 问题: 未来通过并购进一步多元化的战略 [35] - 多元化是核心战略 公司将继续投资直销业务 同时利用现金流寻求并购机会 以加强投资组合 [35] 问题: 产品线如何满足消费者对特定成分（如镁）复杂需求 以及顾问渠道的作用 [44][45] - 公司优先考虑科学研究 确保为客户提供最佳选择 并持续评估不同成分配方 顾问渠道在教育和帮助消费者理解产品方面发挥作用 [45] 问题: 如何看待政府健康倡议对补充剂行业和销售的潜在影响 [46] - 任何正面强调补充剂重要性的政府或行业倡议 都被视为对行业和公司的利好 有助于消费者教育和市场需求 [46][49]

业绩总结 - 2024年公司是中国先进工业智能制造软件公司市场中工业软件营收最大的供应商[53] - 2022 - 2024年，公司是中国先进工业营收前十的智能制造软件公司中相关营收复合年增长率最快的公司[53] - 2024年上半年公司总营收4.99692亿元，成本3.01885亿元，毛利润1.97807亿元，占比39.6%[73] - 2024年智能制造业软件解决方案营收3.72919亿元，占比74.6%，运营管理软件解决方案营收1.01134亿元，占比20.2%，其他业务营收0.25639亿元，占比5.2%[75] - 2024年智能制造业软件解决方案毛利润1.66131亿元，利润率44.5%，运营管理软件解决方案毛利润0.28228亿元，利润率27.9%，其他业务毛利润0.03448亿元，利润率13.4%[79] - 2022 - 2025年期间，2024年上半年营收最高，达4.99692亿元，2024年全年预计营收较高[73] - 2024年上半年成本占比最高，为60.4%，毛利润占比相对较低，为39.6%[73] - 2024年公司经营活动净现金流4.1345亿元，投资活动净现金流 -7.59035亿元，融资活动净现金流2.9470亿元[85] - 2024年公司现金及现金等价物减少6.88220亿元，主要受投资活动影响[85] - 2022 - 2025年上半年营收增长率分别为211.8%、58.4%、74.2%、9.7%[88] - 2022 - 2025年上半年毛利率分别为42.4%、44.0%、39.6%、46.7%[88] 用户数据 - 截至2025年6月30日，公司客户数量达758家[54] - 2022 - 2024年，智能制造软件解决方案客户数量分别为193、296、367家，2025年6月30日为402家，复合年增长率为38.1%[62] - 2022 - 2024年，运营管理软件解决方案客户数量分别为30、55、304家，2025年6月30日为349家，复合年增长率为218.3%[65] - 2022、2023、2024年和2025年上半年，前五大客户营收分别占总营收55.0%、36.2%、28.6%和35.6%[69] - 2022、2023、2024年和2025年上半年，最大客户营收分别占总营收31.1%、11.5%、10.8%和9.2%[69] - 2022、2023、2024年和2025年上半年，前五大供应商采购额分别占总采购额41.4%、82.1%、52.1%和65.1%[69] 未来展望 - 公司申请[REDACTED]，2024财年收入约4.9969亿元人民币（约5.4795亿港元），预期市值超40亿港元[106] - 公司计划将净[REDACTED]按一定比例用于增强研发创新能力、战略投资收购、提升交付能力和营运资金等[104] - 董事确认截至文件日期，自2025年6月30日以来公司财务和交易状况及前景无重大不利变化[103] 市场扩张和并购 - 2025年7月1日，公司以4950万元人民币收购北京国信动力源科技发展有限公司相关资产[102] 其他新策略 - 公司于2022年12月15日采纳2022股份期权计划，并于2024年4月8日及2025年6月9日修订[108] - 公司于2024年4月8日采纳2024股份期权计划，并于2025年6月9日修订[108] - 公司将每股人民币1.0的股份拆分为两股每股人民币0.5的股份[175] 财务数据 - 每手H股最高价格为HK$[REDACTED]，需额外支付1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%香港联交所交易费和0.00015%香港投资者赔偿征费[12] - H股面值为每股人民币0.50元[12] - 指示性[REDACTED]范围为HK$[REDACTED]至HK$[REDACTED]，[REDACTED]可适当降低数量和范围[17] - 申请人需在[REDACTED]支付每手最高[REDACTED]的HK$[REDACTED]及相关费用，若最终[REDACTED]低于此金额可获退还[16] - 截至2024年6月30日，公司非流动资产7.84361亿元，流动资产9.03850亿元，非流动负债0.06854亿元，流动负债2.11868亿元[81] - 截至2025年6月30日未支付或宣派股息，完成[REDACTED]后可能以现金或其他方式分配股息[96] - 依据中国公司法，公司需将税后利润的至少10%存入法定储备基金，直至达到注册资本的50%[97] - 公司股份面值为每股人民币1.00元，包括非上市股份和H股[175]