文章核心观点 - CES 2026显示智能眼镜行业技术创新加速，新品百花齐放，产业趋势明确，行业有望步入快速成长期 [2] - 2026年预计将成为智能眼镜新品发布大年，谷歌、苹果、Meta、字节跳动等科技巨头均有重要产品规划 [3] - 全球智能眼镜市场正经历高速增长，预计从2024年的152万台销量跃升至2025年的350万台，同比大增230%，未来数年复合增长率可观 [4] CES 2026 展会亮点 - **中国品牌集体亮相**：雷鸟创新、XREAL、Rokid、影目INMO、微光科技、亮亮视野、Pimax小派科技、玩出梦想等头部品牌参展 [2] - **外观设计差异化**：如Even Realities等产品具备高辨识度 [2] - **技术创新方案**：歌尔推出采用MCU+ISP+NPU三芯异构系统的参考设计，旨在实现更好的性能与功耗平衡 [2] - **聚焦垂直赛道**：BleeqUp、BirdLens等产品专注体育细分领域需求 [2] - **AI融合深化**：AI硬件公司Looki推出“AI生活主理人”产品Looki L1，可自动记录生活且数据本地保存；Takway发布集成MBTI建模与长时记忆的实体化数字宠物 [2] 2026年主要厂商新品动态 - **谷歌**：2025年12月已联合Xreal推出Project Aura，并据传已重启独立AI眼镜项目，目标2026年底发布，显示其对消费级AI硬件的重视 [3] - **苹果**：据传已暂停轻量版头显Vision Air研发，资源集中用于预计在2026年WWDC公布的智能眼镜Apple Glasses，该产品无内置显示屏，定位为依赖iPhone、以人工智能和音频为核心的可穿戴配件 [3] - **Meta**：据传大幅削减元宇宙部门预算（Reality Labs自2021年以来累计亏损超700亿美元），并延期发布代号“Phoenix”的混合现实眼镜以优化产品体验 [3] - **字节跳动**：据传其首款AI眼镜预计于2026年第一季度发布 [3] 市场规模与增长预测 - **2024年销量基础**：全球智能眼镜销量为152万台，其中RayBan Meta占142万台 [4] - **2025年增长预测**：预计全球销量将达350万台，同比增长230%，增长动力主要来自RayBan Meta销量持续增长、多款AI智能眼镜新品上市及大厂入场 [4] - **长期展望**：预计到2029年全球销量将达到6000万台，2025年至2029年间的销量年复合增长率预计为109%，中国市场将占据重要份额 [4]

公司业绩与业务发展 - 陆逊梯卡上半年总销售额达140.2亿欧元（162.5亿美元），同比增长7.3% [1] - 雷朋智能眼镜销售收入同比增长超两倍，表现亮眼 [1] - 公司由Luxottica与Essilor于2018年合并成立，合并价值500亿欧元，掌握全产业链 [4] - 旗下拥有雷朋、欧克利、Vogue Eyewear、Persol等品牌，运营Chanel、Prada等奢侈品牌眼镜产品线 [4] - 在150多个国家运营超18000家零售门店 [4] 智能眼镜产品与合作 - 与Meta合作推出的Ray-Ban Meta智能眼镜2023年底上市，售价300-379美元 [5] - 2024年9月与Meta续签十年合作协议，共同开发多代智能眼镜产品 [5] - 旗下Oakley品牌与Facebook合作推出Oakley Meta智能眼镜，定价399-499美元 [5] - 计划与Meta推出Prada品牌智能眼镜 [5] - Meta收购公司3%股份，价值30亿欧元（35亿美元），可能增持至5% [6] 行业趋势与市场前景 - AI眼镜被视为端侧AI最佳硬件载体之一，吸引互联网企业和消费电子品牌入局 [6] - 2025年AI智能眼镜新品有望密集发布，功能从"炫技"转向实用 [6] - 翻译、拍照、AI语音助手等功能成为高频使用场景，在运动、通勤等场景具替代潜力 [6] - Oakley Meta HSTN、小米AI眼镜等新品放量在即，推动全球AI眼镜出货量快速增长 [6] - 建议关注SoC、存储器、光学、电池、镜片、OEM等产业链核心环节 [6]

报告行业投资评级 - 电子行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - AI技术推动终端创新，AI智能眼镜成AI落地新载体，功能聚焦视、听领域，更轻薄且贴近生活场景，可进行影像拍照等操作，有望成为AI应用落地的最佳载体之一 [3][123] - 2025年AI智能眼镜新品将密集发布，市场从“炫技”走向“实用”，各领域厂商集中布局，未来销量可期，相关产业链将受益 [3][123] - AI+AR未来应用潜力大，SoC和光学显示是核心价值环节，未来Micro LED+光波导将成重要趋势 [3][123] 根据相关目录分别进行总结 新品不断，AI智能眼镜有望成为AI落地新载体 - 2025年CES展展示众多AI智能眼镜创新产品，AI与硬件融合在XR和智能眼镜领域深入，参展相关企业超300家 [13] - 2025年AI智能眼镜新品将密集发布，除传统XR厂商，互联网和消费电子品牌也入局，预计2025年全球出货量达550万台，2027年增长至2200万台，2024 - 2027年CAGR达144% [3][18][50] - 与传统XR设备相比，AI智能眼镜集成AI技术，功能聚焦视、听，更轻薄舒适，使用边界感弱，可进行影像拍照等操作，有望成为AI应用落地新载体 [3][24] - 生成式AI让交互维度更丰富多元，大模型演进聚焦多模态理解，在XR领域，AI可助力创作者构建虚拟世界 [27][28] - 智能眼镜发展历经早期探索、音频功能突破、AI功能集成三个阶段，AI大模型崛起带动厂商打造AI智能穿戴设备的热情 [29] - AI眼镜正从“炫技”走向“实用”，与传统渠道品牌合作完善全渠道与服务体系是重要趋势 [37] - AI智能眼镜主要分无摄像头、带摄像头、带显示屏三类，AI+AR智能眼镜有望成最终理想形态，“AI+AR”是重要趋势 [41] - 2024年中国智能眼镜中AI音频眼镜销售占比44%，同比增7个百分点，随着技术增强和规模化降本，AI拍摄眼镜和AI+AR智能眼镜价格亲民化 [47] - 2025Q1全球AI智能眼镜销量60万台，同比增长216%，预计2025年出货量达550万台，未来增长潜力大 [50] SoC大脑中枢，构筑AI智能眼镜核心动力引擎 - AI眼镜侧重智能化功能，AR眼镜侧重增强现实体验，两者结构差异不大，核心构成包括CPU处理中心、光学器件等 [55] - RayBan Meta较RayBan Stories硬件大幅升级，新增AI功能，接入Llama3大模型 [57][61] - SoC是AI智能眼镜核心成本来源，RayBan Meta的BOM成本约164美元，芯片成本占比52%，SoC在芯片成本中占比达64% [62] - 当前AI智能眼镜处理器有SoC、MCU+ISP、SoC+MCU三种解决方案，SoC集成度高、性能强，是主要核心硬件 [70] - 高通第一代骁龙AR1平台采用4nm制程，可扩展，能为OEM厂商提供多种配置 [77] - 紫光展锐W517芯片采用四核处理器，高性能、低功耗，采用12nm工艺 [78] 显示丰富应用场景，AI+AR有望成为AI智能眼镜最优解 - Meta发布的AR眼镜原型产品Orion采用Micro LED显示器和碳化硅光波导镜片 [87] - 显示能带来更广阔应用场景，带显示功能的眼镜可发挥AI技术创新特性，但带显示屏智能眼镜产品完成度需软硬件进一步突破 [92] - Micro LED在亮度、对比度等方面有优势，将成为与光波导方案适配的显示方案的未来趋势 [97] - 2023年6月以来发布的Micro LED眼镜超20款，预计2029年Micro LED芯片产值达7.4亿美金 [98] - 随着关键技术突破和成本降低，Micro LED在AI眼镜中渗透率将逐步提升 [107] - 目前多种光学方案并存，光波导方案透光率高，可提供真实三维图像，是重要趋势 [111] - 光波导分几何光波导和衍射光波导，各有特色，前者成像质量高但成本高，后者更轻薄但量产难度高 [120] 投资建议与风险提示 - 建议关注立讯精密、恒玄科技、中科蓝讯、歌尔股份、亿道信息、创维数字和漫步者 [3][123]