产品发布与规格 - Meta于9月18日发布首款带显示的AI眼镜Meta Ray-Ban Display 起售价799美元 配备摄像头 音频功能 半透明显示屏 可显示字幕 回复文本聊天 获得AI提示和视频通话 并配有神经腕带 可将肌肉信号转化为操作指令 [1] - 眼镜在右镜片内侧投射600×600像素彩色显示屏 提供20度视场角内容显示 刷新率90Hz 搭载高通骁龙AR1 Gen 1芯片 镜腿配触控板 内置Meta AI语音助手 [2] - 产品支持实时视频通话 第一人称视角共享 实时对话字幕 自动转录及翻译功能 将于9月30日登陆美国部分实体店 2026年初在加拿大 法国 意大利和英国开售 [1][2] 市场前景与竞争格局 - 2025年全球AI智能眼镜销量预计达570万台 同比增长超200% Meta预计占据超65%市场份额 [1] - 2025年第二季度全球智能眼镜出货量255.5万台 同比增长54.9% 其中音频拍摄眼镜出货161.8万台(增256.8%) AR/VR出货93.7万台(降21.6%) 市场以Meta为主导 出货集中在美国与西欧 [4] - 智能眼镜组件市场规模将从2024年不到10亿美元增至2030年超140亿美元 80%以上供应链供应商来自中国 [1][4] - 谷歌 苹果等AR赛道老玩家预计竞相推出新品 行业重心从AI设备转向AR体验 供应链格局将迎来洗牌 [4] 产品评价与演示反馈 - 研究主管Mike Proulx评价产品发布"让人想起Apple Watch首次作为智能手机替代品亮相的情景" 科技风投家Gene Munster称其为"Meta眼镜系列中性价比最高产品" [2][3] - 现场演示出现两次故障：AI未按步骤回复食谱制作 腕带手势接听视频电话失败 归因于网络连接问题 但发布会后Meta股价盘后上涨0.5% [3] 战略定位与行业观点 - 公司CEO强调眼镜是唯一能让AI"见你所见 听你所听并生成所需内容"的形态 认为AI应服务于人类而非仅自动化接管事务 [1] - 行业分析指出消费者近期开始接触眼镜AI功能 各大品牌陆续加入显示屏以实现新用例 [4]

产品概述 - Rokid Glasses于2025年9月1日开启全渠道预售 产品售价3299元 充电盒售价399元 [2] - 产品核心竞争力为语音 拍摄与显示三大功能的完整融合 形成业内少见的全功能AI智能眼镜形态 [2] - 整机重量控制在49克 采用单光机双显示设计 搭载衍射光波导方案 最高亮度达1500 nits [3] - 硬件采用高通AR1芯片与NXP RT600双芯架构 内置210 mAh电池 支持磁吸充电 [3] 技术突破 - 光波导技术实现显示效果与轻量化设计的行业领先水平 支持户外环境清晰显示 [3] - 配备四阵列麦克风系统 支持近场 远场及全向模式 实现精准语音收音与定位 [2] - 搭载"头上长摄像头"设计 拍摄质量处于行业第一梯队 与Ray-Ban Meta等竞品具备竞争力 [2] - 新版本升级双向实时翻译功能 支持眼镜与手机屏幕同步显示 突破跨语言沟通障碍 [2] 市场表现 - 全渠道预售五天销量突破40,000台 相当于上半年整个光波导类AR智能眼镜20,000台出货量的两倍 [3] - 销售表现使Rokid成为当前开售成绩最好的AR智能眼镜 显示消费者对带显示功能智能眼镜需求快速释放 [3] 行业挑战 - 带显示类AR智能眼镜成本结构中 MicroLED与光波导相关BOM成本占比达50% 双光机双目显示方案成本占比高达70% [4] - 成本高企源于光波导镜片及MicroLED工艺复杂度高 良品率低 量产难度大 [4] - 衍射光波导技术仍存在彩虹纹 漏光等问题 应用场景多集中于翻译 提示等基础功能 尚未拓展至高阶沉浸式交互 [4]

这款眼镜将配备单目平视显示器（HUD）和表面肌电（sEMG）腕带。该眼镜的固定式HUD显示屏仅在用户右眼视野中 呈现，主要用于Meta AI功能和步行导航。而用户佩戴腕带后，可通过在桌子等任何物理表面上滑动手指来输入字母，实 现无实体键盘的文本输入。Meta预计将在9月18日发布首款消费级智能眼镜。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 一场意外的视频泄露，揭开了Meta年度硬件重磅产品的神秘面纱。 9月16日，据UploadVR报道，一段在Meta官方YouTube频道短暂出现后被迅速删除的非公开视频，泄露 了Meta即将推出的新款智能眼镜将被命名为"Meta Ray-Ban Display"，并配备单目平视显示器（HUD）和 表面肌电（sEMG）腕带。 视频片段显示，该眼镜的固定式HUD显示屏仅在用户右眼视野中呈现，主要用于Meta AI功能和步行导 航。 更具突破性的是，用户佩戴肌电腕带后，可通过在桌子等任何物理表面上滑动手指来输入字母，实现无实 体键盘的文本输入。不过，报道明确指出，这并非真正的AR技术，其技术复杂性远低于Meta内部代号 为"Orion"的AR眼镜原型。 据报道，该产品起售 ...

一场意外的视频泄露，揭开了Meta年度硬件重磅产品的神秘面纱。 9月16日，据UploadVR报道，一段在Meta官方YouTube频道短暂出现后被迅速删除的非公开视频，泄露了Meta即将推出的新款智能眼镜将 被命名为"Meta Ray-Ban Display"，并配备单目平视显示器（HUD）和表面肌电（sEMG）腕带。 视频片段显示，该眼镜的固定式HUD显示屏仅在用户右眼视野中呈现，主要用于Meta AI功能和步行导航。 更具突破性的是，用户佩戴肌电腕带后，可通过在桌子等任何物理表面上滑动手指来输入字母，实现无实体键盘的文本输入。不过，报道 明确指出，这并非真正的AR技术，其技术复杂性远低于Meta内部代号为"Orion"的AR眼镜原型。 此次泄露证实了媒体长久以来的报道。海通证券此前预计，这款眼镜售价800美元起。眼镜前框设计和Ray-Ban Meta极其相似，核心显示 功能是一个单眼平视显示器，专注于呈现"一瞥即得"的信息，包括时间、天气、通知、照片预览、翻译等。Meta还将展示肌电手环与AR 眼镜的搭配方案，填补语音交互的场景空白。 雷朋品牌冠名成意外 尽管泄露的产品和此前媒体及机构预测的几乎一致，但 ...

市场回顾 - 全球主要股指普遍走强 道琼斯工业指数全周上涨0.95% 纳斯达克指数上涨2.03% 标普500指数上涨1.59%[1] - 纳指周五创收盘历史新高 标普500指数盘中历史首次站上6600点[1] - 美股龙头科技股持续走强 特斯拉周五涨超7% 近两个交易日累涨约14% 美光科技、微软、苹果等表现活跃[1] - 欧洲三大股指周五涨跌不一 德国DAX指数跌0.02% 法国CAC40指数涨0.02% 英国富时100指数跌0.15%[1] - 欧股全周表现 德国DAX指数涨0.43% 法国CAC40指数涨1.96% 英国富时100指数涨0.82%[1] - 伦敦现货黄金价格突破历史高点至3674.78美元/盎司 随后高位震荡[1] - 国际油价反弹 WTI 10月原油期货收于62.69美元/桶 全周累计上涨1.32% 布伦特11月原油期货收于66.99美元/桶 全周累涨2.27%[1] 国际宏观 - 惠誉下调法国主权信用评级 从AA-下调至A+ 主要因法国缺乏多数派支持的财政整顿方案[2] - 美国8月CPI环比增长0.4% 预估0.3% 前值0.2% 同比增长2.9% 符合预估2.9% 前值2.7%[2] - 美国8月核心CPI同比增长3.1% 与七月份和市场预期持平[2] 地缘政治 - 中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举行会谈[3] 央行政策 - 美联储FOMC会议将公布9月利率决议和经济预期摘要 芝商所工具显示有96.4%概率降息25个基点[4] - 加拿大、英国及日本央行将分别于9月17日、18日、19日公布利率决议[5] 科技产业 - Meta Connect大会将于9月18日至19日举行 预期发布AI眼镜新品"Hypernova"[5] - 公司首席执行官扎克伯格将发表关于"AI智能眼镜"的主题演讲[5]

产品发布概况 - 大朋DPVR于2025年8月28日正式发布首款AI智能眼镜Vision Ray 标志着公司从VR领域进军可穿戴设备市场 [2][4] - 产品定位年轻消费群体和户外创作人群 结合轻量化硬件与实用AI工具 主打时尚与实用性 [4] 产品功能与配置 - 内置"Hey Sunny"AI助手 基于自研DPAI大模型 支持智能同传、备忘创建、会议纪要和AI视觉识别 [3] - 硬件采用超轻量化设计 不含镜片重量仅46g 核心影像系统配备12MP索尼IMX681传感器 支持4032×3024分辨率照片和1080p 30FPS视频录制 [3] - 搭载紫光展锐计算平台 配备2GB内存和32GB存储 支持Wi-Fi 5和蓝牙5.1连接 电池容量210mAh 具备IPX4防水等级 [3] 行业市场表现 - 2025年Q2全球AI智能眼镜销量达87万台 同比增长222% 显示行业进入加速增长阶段 [5] - 公司通过供应链优化和生态系统建设 强化产品供应稳定性和用户体验 推动AI眼镜生态圈发展 [5] 技术创新与战略意义 - 产品采用先进AI芯片 实现实时语音指令和图像识别 提升智能处理能力 [5] - Vision Ray的发布是大朋在VR业务外拓展AI可穿戴市场的重要举措 体现公司技术积累和市场扩张战略 [2][4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 智能眼镜业务加速放量 XR业务收入呈现高斜率增长 截至8月底累计收入约1000万元 其中上半年约300万元 7-8月单月收入约700万元 [1] - 供应链能力突出 三合一模式贴合式镜片技术领先同行 国内外合作项目持续突破 海外项目从验证转向扩大生产 国内项目已实现交付并获得良好反馈 [2] - 行业进入密集交付周期 中国智能眼镜市场快速增长 Q1销量1.6万台 Q2达8万台 较海外市场（Meta累计销量超200万台）仍有巨大成长空间 [2] - 预计2025年下半年及2026年XR业务收入将进一步增长 [1] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.61亿元 6.73亿元 8.09亿元 同比增长31% 20% 20% [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为23.31亿元 27.22亿元 31.81亿元 同比增长13% 17% 17% [3][5] - 预计2025-2027年EPS分别为1.17元 1.40元 1.69元 [3][5] - 预计2025-2027年PE估值分别为34.1X 28.4X 23.6X [3] - 预计毛利率持续改善 从2024年38.58%提升至2027年40.69% [5] - 预计销售净利率从2024年20.78%提升至2027年25.42% [5] 行业动态 - 9月Meta将发布新一代Ray-Ban AI眼镜 新增AR显示功能 [2] - RayNeo与Bang&Olufsen达成全球长期技术合作 优化音频功能 [2] - BleeqUp完成首批订单交付 专注户外运动且好评率达98% [2] - 行业痛点持续优化 下半年销量预计维持高增长态势 [2]

全球智能眼镜市场 - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量同比激增110% [1] - 预计2024至2029年间将以超过60%的复合年增长率增长 [1] - AI智能眼镜占比达78% [1] - Meta凭借Ray-Ban系列占据73%的市场份额 [1] - 小米、RayNeo等新品牌加速布局推动市场扩容 [1] 国产半导体设备突破 - 无锡亘芯悦科技量产28纳米电子束量测设备 填补国内技术空白 [1] - 首台商用电子束光刻机"羲之"进入测试阶段 最小线宽达8纳米 [1] - 为量子芯片研发提供关键技术支撑 [1] 电子行业复苏与需求 - 电子行业处于温和复苏阶段 [1] - AI服务器、AIOT及设备材料等领域需求稳步回升 [1] - 半导体产业链自主可控能力持续提升 [1] 科创芯片ETF与指数 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从科创板市场选取芯片设计、制造、封测及设备材料等全产业链环节的上市公司证券 [1] - 科创芯片指数由50只成分股构成 聚焦高成长性与技术突破潜力的半导体企业 [1] - 展现中国半导体产业自主可控的发展趋势与行业全貌 [1] 基金产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）和C（024854） [2]

半导体行业投资与市场动态 - 2025年上半年中国半导体产业总投资额达4550亿元，其中半导体设备投资逆势增长53.4% [6] - 国产半导体制造、先进封测、半导体设备/材料等环节有望率先受益 [6] - 上海合晶为国内外延片一体化龙头，覆盖全球前十大晶圆代工厂中的7家及功率器件IDM厂中的6家，客户包括华虹、台积电等 [6] - 上海合晶12英寸产品突破55nm CIS和28nm Logic，2024年完成CIS外延开发并送样 [6] - 郑州合晶二期35亿项目提前至2026年建成，新增6万片/月12英寸产能，总产能达10万片（现有4万片），8英寸产能21.5万片/月 [6] - 国际客户12英寸订单排至年底，交货紧张验证需求强劲，上海合晶8月20日收涨12.46% [6] - 芯原股份拥有面向AR/VR等领域的极低功耗高性能芯片设计平台，以及低功耗IP组合，5个交易日最高涨40.12% [10] - 瑞芯微SoC与协处理器并行，已成为比亚迪、宇树等行业头部客户的重要合作伙伴，营收保持8个季度同比大幅增长，8月20日大涨7.09% [13][14] 消费电子与AI硬件发展 - 苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段，富士康郑州厂区启动旺季招工 [15] - 苹果有望推出首款真正意义上的AI智能手机，外观全面更新，推动新一轮换机周期 [15][21] - 未来两年果链核心供应商产品平均销售价格有望实现量价齐升，卓兆点胶8月20日大涨19.67% [15] - 斯迪克为多层柔性光学材料全球唯一量产企业，OCA光学胶膜打破日韩垄断，成为华为、苹果、三星等主力品牌核心供应商，8月20日大涨13.3% [18] - 朝阳科技进入苹果、Beats等知名终端品牌供应链体系，8月20日收获涨停 [21] - 2025年全球AI智能眼镜总销量有望突破550万台，因Meta、阿里、Rokid、三星、理想等品牌新款产品上市及AI功能集成 [10] 有色金属与战略资源 - 全球地缘政治不确定性提升稀有金属战略资源地位 [23] - 华钰矿业主要从事金、锑等有色金属采选业务，手握国内外优质资源 [23] - 公司黄金权益产量有望3年内由1吨增至3.6吨，锑权益产量由0.4万吨增至1.1万吨，受益于金锑量价齐升 [23] - 华钰矿业8月20日大幅拉升，3个交易日最高涨11.97% [23][24] 其他市场热点与公司表现 - 领益智造因AI液冷市场空间大、产业链配套量价齐升，5日最高涨幅27.27%，今日涨幅7.02% [26] - 有研粉材因3D打印在商业火箭发动机制造领域渗透率陡增，5日最高涨幅19.05%，今日涨幅10.57% [26] - 乐鑫科技因AI有望成为行业市场核心催化剂，5日最高涨幅13.45%，今日涨幅9.80% [26] - 通宇通讯因广东印发推动商业航天高质量发展措施，5日最高涨幅5.41%，今日涨幅9.98% [26]

全球智能眼镜市场增长 - 2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长110% [1] - 增长主要受Ray-Ban Meta智能眼镜需求推动 以及小米 雷鸟科技等新品牌加入 [1] AI智能眼镜占比变化 - 2025年上半年AI智能眼镜占比达78% 较2024年上半年的46%和2024年下半年的66%大幅提升 [1] - AI眼镜细分市场同比增长超250% 增速远超整体市场 [1] 品牌竞争格局 - Meta在2025年上半年全球智能眼镜市场份额达73% [1] - Ray-Ban Meta AI眼镜出货量同比增长超200% [1] - 小米AI眼镜上市仅一周即成为全球第四畅销型号及AI眼镜细分市场第三畅销产品 [2] 主要市场参与者 - 活跃AI智能眼镜OEM包括雷鸟科技（RayNeo V3系列） 小米（首款AI眼镜） 雷神（AURA）及Kopin Solos AirGo V系列 [1]