2025年，现象级大片上映，影院行业热度持续回暖。光峰科技凭借在半导体激光技术领域的深厚积淀， 影院业务保持稳健发展态势，为公司贡献稳定现金流，成为战略转型与创新业务研发的坚实后盾。与此 同时，公司创新业务尤其是AR光机业务实现跨越式突破，成为驱动公司长期发展的核心引擎。 本报讯(记者李雯珊)1月30日，光峰科技股份有限公司(以下简称"光峰科技")发布2025年度业绩预告表 示，预计2025年度实现营收为17.09亿元左右。 依托在半导体化合物材料体系、光学技术领域多年的技术积累与应用探索，光峰科技实现上游核心器件 的关键性突破，成功搭建起"底层技术-核心器件-终端应用"的全产业链布局，为AR光机等创新业务的快 速落地奠定了坚实基础。 技术领跑的同时，光峰科技的行业影响力持续攀升。公司正式加入全球AR产业"创新引擎"—— ARAlliance，成为Laser Display for AR(LDAR)分会核心成员。更具里程碑意义的是，光峰科技创新中心 总经理陈孟浩与科技巨头Meta委派代表共同出任联盟System architecture(系统架构)小组联合组长，携手 主导核心工作。 当前，全球AR产业正处于从 ...

公司2025年度业绩与整体战略 - 预计2025年度实现营收约为17.09亿元 [1] - 影院业务受益于行业回暖，保持稳健发展，为公司贡献稳定现金流，是战略转型与创新研发的坚实后盾 [1] - 创新业务，特别是AR光机业务，实现跨越式突破，成为驱动公司长期发展的核心引擎 [1] - 公司实现上游核心器件关键性突破，成功搭建“底层技术-核心器件-终端应用”的全产业链布局，为AR光机等创新业务快速落地奠定基础 [1] AR光机产品技术突破 - 公司精准把握AI眼镜行业从单色显示向全彩显示升级的关键趋势 [2] - 在2025年9月至2026年1月的四个月内，完成从蜻蜓G1到蜻蜓C1的跨越式升级，迈入技术爆发期 [2] - 蜻蜓C1是行业内首款“一拖二”架构的全彩AR光机，通过单光机驱动双目显示，直接减少一枚光机使用 [2] - 该设计在光机占智能眼镜整机成本40%的行业背景下，显著降低设备整机成本，同时实现整机重量降低20%，并大幅提升续航能力 [2] - 其单目体积仅为0.42cc，在极致小巧的机身中实现全彩显示，拓展了AI眼镜在导航、游戏等场景的应用边界 [2] 市场拓展与量产前景 - 公司正努力拓展国内外主流生态及垂直类大客户，全力推进AR光机业务的规模化落地 [5] - 随着量产能力的逐步释放，公司有望推动整个AI眼镜行业进入千万级量产新阶段 [5] 行业影响力与生态合作 - 公司正式加入全球AR产业联盟AR Alliance，成为Laser Display for AR (LDAR)分会核心成员 [6] - 公司创新中心总经理与科技巨头Meta委派代表共同出任联盟System architecture小组联合组长，携手主导核心工作，标志着公司正式跻身全球AR核心技术决策圈层 [6] - 在AR Alliance成员大会上，公司与Meta代表同台发声，深度拆解AR系统架构核心难点，获得全球百余名产业链代表与专家的高度认同 [6][7] 行业趋势与公司机遇 - 全球AR产业正处于从技术探索到规模化应用的关键转折点 [7] - 公司凭借在AR激光领域的硬核技术、快速迭代的产品矩阵以及全球化的生态布局，已抢占行业发展先机 [7] - 随着全彩“一拖二”AR光机的大规模商用以及技术标准的持续完善，公司有望在新一轮产业变革中脱颖而出 [7] 其他创新业务进展 - 公司在可见光水下激光雷达领域取得突破，已与头部机器人激光雷达解决方案供应商完成模组对接，进入合作开发阶段，未来有望打开新的增长空间 [7]

公司业绩与战略定位 - 公司预计2025年度实现营收约为17.09亿元 [1][7] - 影院业务受益于行业回暖，为公司提供稳定现金流，是战略转型与创新研发的坚实后盾 [1][7] - 创新业务，尤其是AR光机业务，实现跨越式突破，成为驱动公司长期发展的核心引擎 [1][7] - 公司实现上游核心器件关键性突破，成功搭建“底层技术-核心器件-终端应用”的全产业链布局 [1][7] AR光机技术突破与产品优势 - 公司精准把握AI眼镜从单色显示向全彩显示升级的技术趋势 [2][8] - 在2025年9月至2026年1月的四个月内，公司产品从蜻蜓G1跨越式升级至蜻蜓C1，迈入技术爆发期 [2][8] - 蜻蜓C1是行业首款“一拖二”架构的全彩AR光机，通过单光机驱动双目显示，直接减少一枚光机使用 [2][8] - 该设计在光机占智能眼镜整机成本40%的背景下，显著降低整机成本，并实现整机重量降低20%，同时大幅提升续航能力 [2][8] - 产品单目体积仅为0.42cc，在极致小巧的机身中实现全彩显示，拓展了AI眼镜在导航、游戏等场景的应用边界 [2][8] 市场拓展与量产前景 - 公司正努力拓展国内外主流生态及垂直类大客户，全力推进AR光机业务的规模化落地 [4][10] - 随着量产能力逐步释放，公司有望推动整个AI眼镜行业进入千万级量产新阶段 [4][10] 行业影响力与生态合作 - 公司正式加入全球AR产业联盟AR Alliance，成为Laser Display for AR（LDAR）分会核心成员 [5][11] - 公司创新中心总经理与科技巨头Meta委派代表共同出任联盟系统架构小组联合组长，携手主导核心工作 [5][11] - 此举标志公司正式跻身全球AR核心技术决策圈层，获得国际顶尖阵营的权威背书 [5][11] - 在AR Alliance成员大会上，公司与Meta代表同台发声，深度拆解系统架构核心难点，获得全球百余名产业链代表与专家的高度认同 [5][11] 其他创新业务进展 - 除AR光机外，公司在可见光水下激光雷达领域取得突破，已与头部机器人激光雷达解决方案供应商完成模组对接，进入合作开发阶段 [6][12]

格隆汇1月28日丨硕贝德(300322.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润6,000万元—7,000 万元，同比扭亏为盈，扣除非经常性损益后的净利润6,000万元—7,000万元，同比扭亏为盈。报告期 内，得益于消费电子、新能源汽车市场需求增长及新项目量产交付，公司天线、线束及连接件、散热模 组、智能传感模组业务的出货量均持续攀升，其中手机天线、汽车天线和线束业务营收及利润大幅增 长，公司整体业绩显著提升。2025年度，公司积极推进产品规模化落地，PS5游戏机SOC散热模组、4D 毫米波雷达波导天线等产品实现大批量交付；同时不断加大新业务开拓力度，成功获得4家国内外知名 汽车客户、2家国内AI眼镜客户的供应商资质（其中1家已量产），服务器光模块等液冷项目稳步推 进，卫通天线获得量产订单并启动交付。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 涉及的行业：AI眼镜（智能眼镜）硬件制造与消费电子行业[1] * 涉及的公司：字节跳动（产品发布方）[1] 以及其潜在供应链公司，包括龙旗科技、康耐特光学、恒玄科技、博士眼镜、统联精密、精研科技、华灿光电、豪威集团、光峰科技、立讯精密、歌尔股份等[2] 核心观点和论据 * **字节跳动AI眼镜发布策略**：公司计划在“春节前后”发布AI眼镜，但策略上不同于小米、阿里的“高举高打”，而是采取“悄悄滴进村”的低调方式[1] * **字节跳动产品规划与预期**： * 预计非显示版产品生命周期销量为10万台，下半年推出的显示版产品生命周期销量目标为100万台以上[1] * 预计非显示版产品价格在1500元左右，下半年显示版产品价格在2500元左右[1] * **行业增长预期**： * 行业整体出货量预计将从2025年的1000万台增长至2026年的3000万台，远期市场空间达10亿台[1] * 2025年预计出货1000万台中，Meta Ray-Ban产品占700万台[1] * **当前市场竞争格局**： * 在显示款产品中，Meta、Rokid、雷鸟均取得了约20-30万台的销量，产品生命周期预计为50万台，估计明年将迭代新产品[1] * 阿里夸克是去年底的爆款产品，至今仍处于缺货状态[1] 其他重要内容 * **产业链相关标的及价值量**：纪要列出了多家潜在供应链公司及其在单台AI眼镜中的预估价值，例如龙旗科技（独家代工，150元）、康耐特光学（平光镜，50元）、恒玄科技（主控芯片，100元）等[2]

行业投资评级 - 行业评级为“增持”，并维持该评级 [3] 核心观点 - 报告核心观点围绕轻工制造及纺织服装行业的多个细分赛道展开，重点关注情绪消费、品牌服饰、纺织制造、AI赋能、造纸、家居及宠物用品等领域的投资机会 [5][6] - 情绪消费方兴未艾，潮玩及泛IP衍生赛道通过持续产品迭代满足多样化需求，泡泡玛特新品热度攀升，本周两次回购股份强化市场信心 [5] - 品牌服饰方面，安踏体育主品牌短期波动但集团韧性凸显，361度流水稳健，李宁边际改善，2026年体育大年有望带动行业回暖 [5] - 纺织制造方面，优衣库业绩超预期，关注核心供应商；同时建议关注份额持续提升的细分龙头及机器人业务进展顺利的公司 [5][6] - AI应用赋能消费升级，重点关注AI智能眼镜进入量产落地期带来的机会，以及个护品牌在新兴市场的出海潜力 [6] - 造纸行业价格处于底部，后续反弹可期；家居板块推荐估值低位的软体及定制龙头；宠物用品行业代工业务拐点已至，国内OBM品牌放量可期 [6] 市场表现与行业数据 市场走势 - 报告期内（2026/1/19-2026/1/23），上证指数上涨0.84%，深证成指上涨1.11% [5][10] - 轻工制造指数上涨4.48%，在28个申万行业中排名第7；纺织服装指数同样上涨4.48%，排名第6 [5][10] - 轻工制造细分板块中，造纸上涨4.95%，包装印刷上涨4.84%，家居用品上涨4.37%，文娱用品上涨3.05% [5][10] - 纺织服装细分板块中，饰品上涨8.61%，服装家纺上涨4.42%，纺织制造上涨2.08% [5][10] 原材料价格 - 截至2026年1月23日，MDI（PM200）国内现货价为14000元/吨，周环比下跌0.71%，同比下跌23.5% [19] - TDI国内现货价为13950元/吨，周环比下跌2.11%，同比下跌1.06% [19] - 软泡聚醚市场价（华东）为8565元/吨，周环比上涨4.77%，同比下跌1.38% [19] - 中国棉花价格指数：328为15931元/吨，周环比下降0.38%，同比上升7.16% [24] - 粘胶短纤价格为12600元/吨，周环比持平，同比下降6.67%；涤纶短纤价格为6640元/吨，周环比上升2.63%，同比下降5.35% [25] 行业重点数据 - **房地产**：2026年1月18日至24日，三十大中城市商品房成交套数12584套，同比下降14.6% [34]；2025年1-12月，商品房销售面积累计8.81亿平方米，同比下滑8.7% [51][54] - **家具**：2025年12月，家具类社会零售总额同比下滑2.2% [63]；2025年1-11月，家具制造业营业收入5541.1亿元，同比下滑9.1% [67] - **纺织服装**：2025年12月，服装及衣着附件出口额134.1亿美元，同比下滑10.2% [71][76]；2025年1-11月，纺织服装、服饰业营业收入10118.1亿元，同比下滑11.1% [73] - **造纸**：报告期内，箱板纸价格、阔叶浆、针叶浆价格环比回落，阔叶浆均价4630元/吨（周环比-0.97%），针叶浆均价5376元/吨（周环比-2.57%） [38] 细分行业与公司观点 潮玩与文娱用品 - 泡泡玛特本周两次回购股份，累计金额近3.5亿港元 [5] - 2026年1月22日推出的情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列迅速售罄，隐藏款溢价超600%，常规款溢价超200% [5] - 本月推出的“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒上市后登顶社交媒体热搜，官网已售罄 [5] - 建议关注已具备可复制孵化IP能力和平台价值的泡泡玛特、新品数量与质量提升的布鲁可、IP转型加速的晨光股份、积极进军国内IP市场的创源股份，以及实丰文化、广博股份、华立科技 [5] 品牌服饰与运动鞋服 - **安踏体育**：25Q4安踏主品牌/Fila/其他品牌流水分别录得低单位数负增长/中单位数正增长/35-40%正增长；25全年分别录得低单位数/中单位数/45-50%正增长 [5] - **361度**：Q4流水延续健康增长 [5] - **李宁**：流水降幅收窄，利润率优于预期 [5] - 2026年为体育大年，将举办冬奥会、世界杯、亚运会等重大赛事，有望带动运动户外产品销售 [5] - 建议关注家纺龙头水星家纺、罗莱家纺；运动品牌安踏体育、李宁、361度、波司登；以及主业底部向上的海澜之家 [5] 纺织制造 - 优衣库FY26Q1业绩超预期，海外市场同比增长20.3% [5] - 建议关注核心供应商晶苑国际、申洲国际 [5][6] - 重点推荐份额提升、盈利能力随客户结构优化及规模效应释放如期提升的晶苑国际 [6] - 长线关注新客户逐步放量、盈利能力有望随新工厂爬坡修复的运动鞋制造龙头华利集团 [6] - 建议关注机器人业务进展顺利的南山智尚、恒辉安防、兴业科技 [6] AI赋能与个护出海 - **AI智能眼镜**：2025年阿里夸克AI眼镜S1成功首秀，2026年AI智能眼镜新品密集发布，镜片环节有高单机价值量潜力，建议持续把握康耐特光学的机会，并关注渠道端博士眼镜 [6] - **个护品牌出海**：重点关注乐舒适，公司已在非洲树立高竞争壁垒，25年下半年南美工厂落地开启新市场，长期有望成长为扎根低渗高增市场的国际快消品集团 [6] 造纸 - 本周箱板纸价格、阔叶浆、针叶浆环比回落，文化纸系价格仍处于底部区间，纸浆提价下后续价格反弹可期 [6] - 建议关注木浆采购占成本较高的中顺洁柔；持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的太阳纸业；关注细分赛道景气度较高的仙鹤股份 [6] - 新增产能较多导致纸价处于底部的白卡纸品种博汇纸业、五洲特纸；需求偏弱及进口纸压力较大的箱板纸品种山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸 [6] 家居 - 软体板块推荐估值低位的软体龙头喜临门、顾家家居，关注敏华控股、慕思股份 [6] - 定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居 [6] - 智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特 [6] 宠物用品 - 建议关注源飞宠物，其代工业务拐点已至，国内OBM业务处于成长期 [6] - 代工业务：海外先发优势突出，已布局东南亚产能，关税背景下承接订单转移，老客户+新品类打开空间 [6] - 国内OBM业务：狗狗零食品牌“匹卡噗”跑通，产品表现亮眼，已取得显著市场反响 [6]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但提出了具体的投资主线并推荐了相关公司 [3] 报告核心观点 - 报告提出三大投资主线：**红利**、**科技**和**出口/内销景气** [3] - **红利主线**：看好白黑电头部企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高且弹性大，内销受益于以旧换新政策，出口受益于全球布局和新兴市场需求 [3] - **科技主线**：上游核心零部件企业正积极向机器人、数据中心温控、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展 [3] - **出口/内销景气主线**：看好外需回暖、内销新品持续高景气的扫地机行业，以及出口大客户开拓顺利或订单突破带来收入放量的公司 [3] 行业数据观察 空调数据 - 2025年12月，空调线上零售量72万台，同比下降38.5%；线下零售量16.2万台，同比下降42.9% [2][33] - 2025年12月，空调线上零售均价同比下降4.2%至2981元/台；线下零售均价同比下降20.1%至3801元/台 [2][33] 厨电数据 - **油烟机**：2025年12月，线上零售量44.3万台，同比下降16.8%；线下零售量5.7万台，同比下降32.1% [2][34] - **油烟机**：2025年12月，线上零售均价同比上升14.4%至1739元/台；线下零售均价同比下降14.4%至3813元/台 [2][34] - **洗碗机**：2025年12月，线上零售量4.9万台，同比下降10.2%；线下零售量0.5万台，同比下降44.2% [2][38] - **洗碗机**：2025年12月，线上零售均价同比下降1.1%至4245元/台；线下零售均价同比上升1.4%至7990元/台 [2][38] 原材料与零部件价格 - 截至2026年1月23日，长江有色铜价100965.00元/吨，同比上升34.79%；铝价24105.00元/吨，同比上升19.36%；不锈钢板（冷轧）经销价15350.00元/吨，同比上升11.64% [12] - 截至2026年1月23日，中国塑料城价格指数780.27，同比下降10.81% [12][13] - 2026年2月，65寸open cell面板价格165美元，同比下降6.78% [12][14] - 2025年11月，旋转压缩机销量2229.1万台，同比下降13.6% [18] - 2025年11月，空调电子膨胀阀内销量757.0万台，同比下降22.8%；四通阀内销量1006.0万台，同比下降25.8%；截止阀内销量2286.6万台，同比下降30.4% [18] - 2025年11月，冰箱全封活塞压缩机总销量2584.9万台，同比上升7.2%；洗衣机电机总销量1426.9万台，同比上升6.7% [27] 上市公司动态与行业新闻 公司业绩与新品 - **亿田智能**：发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损1.86至1.52亿元，2024年为盈利2654万元；预计扣非归母净利润亏损2.04至1.67亿元，2024年为盈利1125万元 [5][10] - **石头科技**：发布2026年1月新品G30S Pro和P20 Ultra活水版，主打0缠清洁系统、AI机械臂、活水洗、高温除菌等功能 [5][11] 公司资本运作与公告 - **莱克电气**：拟出资1.9亿元参与设立总规模2亿元的创业投资基金，主要投资高端制造、核心技术等领域 [49] - **华翔股份**：持股5%以上股东山西交投拟非公开发行不超过2亿元可交换公司债券，并办理相应股份担保及信托登记 [50][55] - **小熊电器**：拟变更2022年回购方案中剩余的145.3万股股份用途，由用于股权激励变更为减少注册资本并注销 [56][90] - **海尔智家**：启动D股回购计划，资金总额上限不超过200万欧元，拟回购最多100万股并注销 [81] - **海信家电**：旗下公司认购华能信托理财产品，金额18.15亿元 [82] - **格力电器**：第三期员工持股计划锁定期届满，持有人将继续履行自愿锁定期承诺至2034年5月1日 [53] - **科沃斯**：决定不向下修正“科沃转债”转股价格，且“科沃转债”触发有条件回售条款 [53][54] 行业要闻 - **以旧换新政策效果显著**：2025年家电类商品零售额达11695亿元，通讯器材类达10076亿元，双双突破万亿元；12类家电以旧换新数量超1.29亿台，一级能效或水效产品销售额占比超九成 [77][84][103] - **头部企业战略合作**： - **美的集团**与长安汽车达成战略合作，聚焦汽车核心部件、智能制造、“人车家”智慧生态 [105] - **海尔集团**与上海电气签署战略合作协议，拓展零碳园区、工业互联网、新能源等领域的合作 [85][106] - **企业融资与破产**： - **海尔新能源**完成超10亿元B轮融资，正冲击IPO [65] - **格力电器**车用碳化硅芯片将量产，目标未来供应广汽半数芯片 [67][68] - 老牌电磁炉代工厂**盈派电器**破产，负债1879.1万元 [79] - **AI眼镜成为新风口**：2026年“国补”政策首次将AI眼镜纳入补贴范畴，2025年中国智能眼镜市场销量328.6万副，同比增长159.76% [86] - **AWE（中国家电及消费电子博览会）** 是家电消费电子巨头新品首发的核心平台，2026年将采用“一展双区”新格局，展览面积达17万平方米 [91][99][102] 宏观经济与板块表现 - 本周（2026/01/19-2026/01/23）申万家用电器板块指数持平，同期沪深300指数下降0.6%，家电板块跑赢大盘 [5][6] - 重点公司中，**奥佳华**（+10.1%）、**海信视像**（+5.7%）、**老板电器**（+5.2%）领涨；**三花智控**（-6.0%）、**极米科技**（-5.0%）、**比依股份**（-3.0%）领跌 [5][8] - 截至2026年1月23日，美元兑人民币汇率中间价报6.9929，年初至今下降0.51% [42] - 2025年12月，社会零售商品零售额45135.90亿元，同比上升0.86%；城镇居民人均可支配收入累计值56502.00元，同比增长4.27% [44]

行业动态与公司行动 - 2026年AI眼镜行业呈现“快步走”与“急刹车”并存的局面，反映了技术前景与商业现实间的博弈 [1] - 智能眼镜品牌玄景在CES 2026首发模块化AR眼镜玄景M6系列 [1] - 多方消息称手机厂商vivo近期叫停了其AI眼镜项目 [1] - 谷歌联合XREAL打造的AR眼镜ProjectAura、谷歌Gemini AI眼镜均计划在2026年面市 [1] - 据多方消息，苹果计划2026年推出AI眼镜，亚马逊正在开发AR眼镜，豆包AI眼镜预计在2026年一季度发布 [1] 行业痛点与同质化竞争 - 行业核心症结在于同质化困境与竞争壁垒构建，产品性能、定价趋同，缺乏差异化亮点 [1] - 有观点认为做眼镜硬件在中国是门槛低且高度同质化的生意 [2] - IDC研报指出，主流芯片平台已具备较强AI算力，支持多模态AI功能，硬件技术瓶颈已基本消除 [2] - 价格端显示同质化竞争：市场涌现一批两三千元的品牌AI眼镜与两三百元的白牌AI眼镜，中间价格出现明显断层 [2] - 供应链高度重合是产品同质化的根源，导致产品价格趋同，外形陷入“大黑框”刻板印象 [2] - 破解硬件同质化的关键在于推动供应链定制化升级，这需要足够的市场体量支撑 [2] - 有业内人士认为，单一AI眼镜品牌年度销量需突破百万台，才有望撬动供应链开发专属零部件，形成差异化壁垒 [2] - 工业和信息化部数据显示，2025年前三季度智能眼镜市场出货量超过178万副，其中近八成是AI眼镜 [2] 竞争格局与核心决胜点 - 相较于硬件“内卷”，AI技术赋能已成为赛道竞争的核心决胜点 [3] - 行业格局发生变化：阿里巴巴、字节跳动等互联网及AI大模型企业凭借大模型能力与生态流量优势积极布局 [3] - vivo等手机厂商在AI技术积淀与生态协同上优势不显著，不少持观望态度 [3] - 当前赛道玩家主要分为三类：互联网及AI大模型大厂、手机厂商、初创智能眼镜企业 [3] - AI大模型企业受到市场青睐，有观点认为大模型企业将成为AI眼镜赛道的核心玩家，掌握行业晋级门票 [3] - IDC研报显示，2025年三季度中国智能眼镜市场端侧支持AI的产品占比达35.7%，接入大模型的产品占比达53.9% [3] - 初创厂商如XREAL、Rokid、雷鸟创新、影目科技等在CES 2026携新品亮相，试图通过细分场景突围 [3] - 小企业的核心竞争力在于灵活度，可聚焦单一场景做深做透以获得生存空间 [3] 未来展望 - 展望2026年，有观点认为AI硬件将迎来结构性变革 [4] - 多模态大模型技术的成熟，将与眼镜等硬件深度融合，丰富硬件端的内容生态与应用场景，为行业带来新的增长动能 [4]

案件核心事实与处罚 - 中国证监会对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票市场行为开出巨额罚单，没收违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款，合计罚没金额高达10.22亿元 [2][3] - 余韩的操纵行为发生在2019年6月25日至2024年8月16日期间，其控制使用“陈某某”等67个证券账户进行交易 [3][9] - 鉴于违法行为情节严重，证监会对余韩同时采取为期3年的证券市场禁入措施和为期3年的证券市场禁止交易措施 [4] 操纵市场行为的具体手段与影响 - 余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖操纵“博士眼镜” 在1252个交易日的操纵期内，其账户组在837个交易日参与交易，累计竞价买入1.106065亿股，金额21.10亿元，累计竞价卖出1.017057亿股，金额21.54亿元 [9] - 账户组持仓占流通股比例高，日均持有1391.33万股，占流通股的13.64%，有1026个交易日持仓比例超过10% [10] - 余韩在自己实际控制的账户之间进行交易（对倒交易），操纵期间共有212个交易日发生此类交易，成交量占市场成交量比例最高达到25.32% [11] - 操纵行为对股价产生显著影响，操纵期间“博士眼镜”股价从13.72元/股上涨至37.81元/股，涨幅达175.58%，同期深证成指下跌9.36%，偏离幅度达184.94个百分点 [16] 案件的特殊性与监管背景 - 本案是证监会2026年的1号行政处罚决定书，查处节奏快、处罚力度足，被视为2023年以来自然人操纵证券市场案金额最大的一张罚单 [4] - 2026年开年，监管将严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为作为重点，1月的系统工作会议和最高检会议均强调了对此类行为的从严惩治 [17] - 机构观点认为，此次重罚将对游资等投机力量形成震慑，可能使近期高波动“妖股”炒作降温，同时提振合规投资者信心，引导资金回归基本面投资 [18] 博士眼镜公司基本情况 - 博士眼镜成立于1993年，于2017年在深交所创业板上市，是国内眼镜零售行业第一家上市公司 [6] - 公司隶属于“眼科医疗”、“AI眼镜”等概念板块，曾在2024年因题材热度成为市场热门个股 [6] - 截至2026年1月23日收盘，博士眼镜股价为每股34.48元，总市值达78.56亿元，当日上涨1.98% [6]

案件核心事实与处罚 - 中国证监会对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票市场行为开出巨额罚单 没收违法所得5.11亿元 并处以5.11亿元罚款 合计罚没金额高达10.22亿元 [1][2] - 余韩的操纵行为发生在2019年6月25日至2024年8月16日期间 控制使用了“陈某某”等67个证券账户进行交易 [2][8] - 除经济处罚外 证监会对余韩采取了为期3年的证券市场禁入措施以及为期3年的证券市场禁止交易措施 [2] 操纵市场行为的具体手段与影响 - 操纵期间共1252个交易日 账户组在837个交易日参与交易 累计竞价买入11060.65万股 金额21.10亿元 累计竞价卖出10170.57万股 金额21.54亿元 [8] - 账户组买入成交量占市场成交量比例超过10%的有181个交易日 超过20%的有45个交易日 日均持有1391.33万股 占流通股的13.64% 有1026个交易日持仓占流通股比例超过10% [9] - 账户组共有212个交易日在自己实际控制的账户之间交易“博士眼镜” 成交量占市场成交量比例超过10%的有12个交易日 最高达到25.32% [10] - 操纵期间“博士眼镜”股票价格从13.72元每股上涨至37.81元每股 涨幅达175.58% 同期深证成指下跌9.36% 偏离184.94个百分点 [14] 涉事公司背景与市场表现 - 博士眼镜成立于1993年 于2017年在深交所创业板上市 是国内眼镜零售行业第一家上市公司 隶属于“眼科医疗”“AI眼镜”等概念板块 [5] - 2019年至2025年 博士眼镜的年度股价涨幅依次为94.76%、2.90%、78.40%、-8.93%、-2.67%、162.1%、-18.74% 2026年至今涨幅为11.01% [6] - 截至1月23日收盘 博士眼镜当日上涨1.98% 最新价为每股34.48元 总市值达78.56亿元 [6] 案件的特殊性与监管背景 - 本案是证监会2026年1号行政处罚决定书 查处节奏快、处罚力度足 被认为是2023年以来自然人操纵证券市场案金额最大的一张罚单 [2][3] - 2026年开年 监管层多次强调将严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 1月15日证监会系统工作会议及1月19日最高检会议均作出相关部署 [16] - 同期 浙江证监局对利用雪球账号荐股并进行反向交易的违法行为开出罚单 雪球平台也对22个违规财经大V账号作出永久封禁处置 [16][17] - 市场机构认为 此案将对游资、配资盘等投机力量形成震慑 引导资金回归基本面投资 长期利于净化市场交易生态 [17]