报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约当前估值高，后续走势主要看现货，短期因现货好转盘面情绪佳，但1月运价见顶高度与时间及后续跌价节奏难预估，当前点位不建议入场 [2][8] - 04合约估值中性偏高，短期可能跟随现货/收复基差，关注近期连高空机会；远月受地缘影响大，做空淡季合约比旺季合约更安全，整体以正套思路对待，关注10合约做空机会 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 合约行情 - EC2512昨日收盘跌幅1.53%，下跌16.8，成交量281，持仓量1890，持仓变动 -77，收盘价1606.0 [2][8] - EC2602昨日收盘跌幅3.48%，成交量35004，收盘价1806.6，下跌217.4，持仓量41660，持仓变动 -0.75% [2][8] - EC2604成交量7754，收盘价1158.0，上涨431.2，持仓量20867 [2][8] - EC2606昨日收盘涨幅0.89%，收盘价1331.7，上涨257.5，成交量372，持仓量2187 [2][8] - EC2608成交量141，收盘价1480.0，上涨109.2，持仓量1199 [2][8] - EC2610昨日收盘跌幅0.85%，收盘价1052.0，上涨537.2 [2][8] 月差情况 - EC2512 - 2504月差日报比 -16.2，周环比 -52.1，当前值448.0，前一日464.2，前两日501.3 [2][8] - EC2512 - 2602月差日报比 -200.6，周环比 -240.8，当前值 -89.7，前一日52.3，前两日 -56.4 [2][8] - EC2502 - 2604月差当前值648.6，前一日705.0，前两日591.0 [2][8] 指标数据 - SCEIS本期涨跌5.21%，前一期涨跌0.10%，更新频率为每周一，公布日期2025/12/22，本期值1589.20，前一期1510.56，前两期1509.10 [2][8] - SCFI（欧线）本期涨跌 -0.33%，前一期涨跌9.86%，更新频率为每周五，公布日期2025/12/19，本期值1400美元/TEU，前一期1533，前两期1538 [2][8] - CCFI（欧线）本期涨跌0.23%，前一期涨跌1.59%，公布日期2025/12/19，本期值1473.9点，前一期1470.55，前两期1447.56 [2][8] - NCFI本期涨跌0.30%，前一期涨跌9.98%，公布日期2025/12/19，本期值1067.29点，前一期1064.13，前两期967.55 [2][8] 欧线现货情况 - Week52：MSK开舱2300美金（环比 -100），其余公司沿用week51为主，中枢2500美金，折盘面约1750点，所有船司喊涨1月舱位 [2][8] - Week1：MSK开舱2500美金（环比 +200），等待其余船司开舱 [2][8] - Week2：MSK平开为主，报2500美金（高箱2600） [2][8] 相关新闻 - 12/23苏伊士运河管理局消息，法国达飞海运Jacques Saadé号和Adonis号于周二通过运河，一艘为返程船已发过声明，另一艘为地线有先例 [2][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC处于弱现实与强预期的矛盾中，在中东地缘与中美关税政策影响下波动大；10合约结算价预期在1050 - 1100点，11月上半月宣涨落地情况不佳，但后续有多个宣涨节点向上驱动，当前12估值偏高，做多回到以驱动为主时期，地缘对26年合约影响大 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 期货部分 - EC2510合约昨日收盘价1120.6，涨跌 - 1.37%，基差 - 88.8，昨日成交量3412，昨日持仓量11335，持仓变动 - 1820 [2][17] - EC2512合约价格1708.6，涨跌2.06%，基差 - 676.8，成交量42616，持仓量27023，持仓变动 - 168；EC2602合约价格1463.4，涨跌 - 0.07%，基差 - 431.6，成交量8209，持仓量9822，持仓变动112 [2][17] - EC2604合约价格1142.0，基差 - 110.2，成交量4498，持仓量13676 [2][17] - EC2606合约价格1306.6，涨跌 - 0.93%，基差 - 274.8，成交量385，持仓量1510，持仓变动 - 31 [2][17] - EC2510 - 2512月差前一日 - 588.0，环比 - 50.1，周环比 - 19.9；EC2512 - 2602月差前一日245.2，环比35.5，周环比 - 36.8 [2][17] 现货部分 - SCEIS指数每周一更新，2025/10/13公布为1031.80点，较前一期跌1.40%，上期跌6.60% [2][17] - SCEI指数每周五更新，2025/10/10公布为1068美元/TEU，较前一期涨9.99%，上期涨0.00% [2][17] - CCFI指数每周五更新，2025/10/10公布为1287.15点，较前一期跌8.19%，上期涨0.00% [2][17] - NCFI指数每周五更新，2025/10/10公布为698.67点，较前一期涨11.39%，上期涨2.13% [2][17] 日度点评部分 - 周三在地缘消息、船司宣涨、资金移仓影响下，盘面震荡上行；现货方面，YML发布week44报价1550美金 [2][17] - 当前下游订10月下旬舱位，OA报1800、PA1500、GEMINI1600美金左右，均值乐观估计1640美金（折盘1150点）；Week43 OA收货良好，PA和GEMINI联盟收货一般，存在线下跌价可能 [2][17] 近期欧线报价情况部分 - Week40 - 41报价均值在1470美金（折盘面1030点） [2][17] - Week42线上报价1800美金，线下OA报1800、PA1500、GEMINI1600美金左右，均值乐观估计1640美金（折盘1150点） [2][17] 消息面部分 - 11月MSK、CMA、OOCL宣涨至2500附近，折盘面1750点左右，因week43多家船司收货一般，week44运力局企（33万TEU），预期难落地 [2][17] - 10/15加沙停火第二阶段协议谈判启动，美“20点计划”重点是以军完全撤出加沙地带、哈马斯解除武装等，但哈马斯与以色列政府存在分歧，后续谈判或不顺利 [2][17] - 10/15以色列政府期望哈马斯交还人质，决定开放拉法口岸，国防部长指示军方制定重燃战事击溃哈马斯计划 [2][17] - 10/15特朗普威胁若哈马斯不遵守停火协议，以色列将恢复行动且无需美国军事力量干预 [3][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货数据 - EC2506昨日收盘价1948.6，涨幅0.61%，成交量2361，持仓量7803，持仓变动-335；EC2508收盘价2065.6，涨幅0.15%，成交量55701，持仓量44127，持仓变动-2100等多个合约数据 [2] - EC2506 - 2508前一日月差-117.0，前两日月差-125.7，前三日月差-175.2，周环比111.8；EC2508 - 2510前一日月差721.9等多个合约月差数据 [2] 指标数据 - SCEIS于2025/6/2公布，本期125282，前一期1247.05，前两期1265.30，本期涨跌0.46%，上期涨跌-1.44%；SCFI于2025/6/6公布，本期1667，前一期1587，前两期1317，本期涨跌5.04%，上期涨跌20.50%等多个指标数据 [2] 运力安排 - 2025年6月、7月（暂）周均运力分别在29.7、31.4万TEU，6月下半月week24、25运力分别为30、28.5万TEU [2] 近期报价情况 - 目前下游正预定6月第三周（week24）的舱位，6月第二周均值折盘约1800点，6月下半月目前最低价是MSK的2800美金，均值在2950美金，week24折盘面约2050点 [2] 消息面 - 当地时间6月9日，中共中央政治局委员、国务院副总理同立峰与美方在英国伦敦开始举行中美经贸磋商机制首次会议 - 6/9以军称在加沙地带摧毁一条1.5公里长地下隧道 - 6/10以色列总理办公室称总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普通话，特朗普向伊朗提出合理提议，预计未来几天得到回应，打算本周末与伊朗举行另一轮会谈 [2]