電运手机 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/9/19 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 雑 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持合变动 | | 期货 | EC2510 | | 1105.9 | -0.34 | -1105.9 | 19585 | | 47173 | -2436 | | | EC2512 | | 1645.3 | -1.60 | -1645.3 | 9304 | | 20570 | 183 | | | EC2602 | | 1566.1 | -0.80 | -1566.1 | 1549 | | 7215 | 110 | | | EC2604 | | 1255.2 | -2.52 | -1255.2 | 1289 | | 8534 | 200 | | | EC2606 | | 1453.5 | -1.03 | -1453.5 | | 68 | વેરૂર | 12 | | | 月差 | | 前一日 | 前两日 ...

集运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/9/18 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导致 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基 | 昨日成交量 | | 昨日持命量 | 持合变动 | | 期货 | EC2510 | | 1109.7 | -5.13 | 330.5 | 43546 | | 49609 | 2092 | | | EC2512 | | 1672.0 | -0.11 | -231.8 | 16859 | | 20437 | 678 | | | EC2602 | | 1578.8 | 0.43 | -138.6 | 3152 | | 7105 | 386 | | | EC2604 | | 1285.0 | 0.10 | 155.2 | 1492 | | 8334 | 101 | | | EC2606 | | 1468.7 | -0.20 | -28.5 | | 121 | 924 | -33 | | | 月差 | | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 目标 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月合约下方空间小，建议止盈平仓 [1] - 12月合约当前估值不低，但有船司多轮挺价、主力资金移仓等向上驱动，应谨慎偏多对待 [1] - 2026年春节较晚，02合约结算价可能偏高且当前估值低，多配性价比高于12月合约，可布局02 - 04正套规避船司10月潜在杀价风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2510收盘价1157.6，跌3.84%，基差 - 1157.6，成交量27358，持仓量47611，持仓变动 - 1896 [1] - EC2512收盘价1610.2，涨0.07%，基差 - 1610.2，成交量9853，持仓量19637，持仓变动612 [1] - EC2602收盘价1500.8，涨0.23%，基差 - 1500.8，成交量1680，持仓量6327，持仓变动326 [1] - EC2604收盘价1230.4，跌0.93%，基差 - 1230.4，成交量966，持仓量7993，持仓变动202 [1] - EC2606收盘价1410.5，跌1.41%，基差 - 1410.5，成交量155，持仓量997，持仓变动34 [1] 月差情况 - EC2510 - 2512月差前一日 - 452.6，日环比 - 47.3，周环比 - 78.6 [1] - EC2512 - 2602月差前一日109.4，日环比 - 2.3，周环比 - 37.0 [1] 现货指数 - SCFI（欧线）指数2025/9/8公布，1154美元/TEU，较前一期跌12.24% [1] - CCFI指数2025/9/12公布，1537.28点，较前一期跌6.19% [1] - NCFI指数2025/9/12公布，729.42点，较前一期跌14.78% [1] 近期欧线报价 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [3] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [3] - Week39报价均值1640美金（折盘1150点），MSK1500美金（后涨至1560），PA联盟1550 - 1600美金，OA联盟1540 - 1735美金 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续至少两周驱动继续偏弱，10月跌幅需关注船司停航行为，10合约已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期跟随驱动下行，但其正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1340.7，涨幅3.82%，成交量36023，持仓量54157，持仓变动1886；EC2512昨日收盘价1733.5，涨幅5.64%，成交量7001，持仓量16673，持仓变动178；EC2602昨日收盘价1550.1，涨幅6.08%，成交量1133，持仓变动73；EC2604昨日收盘价1246.9，涨幅0.41%，成交量877，持仓量7199，持仓变动130；EC2606昨日收盘价1438.9，涨幅0.73%，成交量68，持仓变动79 [1] - EC2510 - 2512月差前一日为 - 392.8，较前两日变动 - 43.3，较前三日变动 - 88.3；EC2512 - 2602月差前一日为183.4，较前两日变动3.8，较前三日变动3.7 [1] 指标数据情况 - SCEIS SCFI（欧线）2025/9/1公布值为1481美元/TEU，较前一期下跌100.00%，上期涨跌 - 8.71%；2025/8/29公布值为1990.20美元/TEU，较前一期下跌11.21%，上期涨跌 - 8.35% [1] - CCFI 2025/8/29公布值为1685.8，较前一期下跌4.09%，上期涨跌 - 1.83% [1] - NCFI 2025/8/29公布值为929.56，较前一期下跌14.23%，上期涨跌 - 8.83% [1] 下游舱位预定及报价情况 - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），其中PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [2] - Week37最新报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA联盟2100 - 2150美金，OA联盟2100 - 2300美金 [2] - Week38 MSK开舱报价1700美金 [2] - 周二，HMM降100至2100，HPL降100至1935，MSC降100至2040，OOCL维持1950 - 2000美金 [2] 相关新闻 - 9月2日，以军称在加沙城军事行动推进至新区域，以军总参谋长扎米尔表示将提升行动和打击力度，在“彻底击败敌人”之前不会停止行动 [3] - 9月1日，胡塞武装称袭击红海北部一油轮，此前以色列国防军8月28日对也门首都萨那发动空袭，8月31日胡塞武装领导人表示将发起报复并升级对以色列的军事袭击和航运封锁规模 [3] 其他 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 目前下游正预定8月底9月初（week35 - 36）的舱位，week35最终落地均值2550美金（1800点），week36当前报价均值在2300美金（折盘1600点） [1] - 基本面来看，MSK因降价幅度大收货压力相对较小，但月底大部分船司有接货压力 [1] - 本周9月运力总体下调，2025年9月、10月周均运力分别在30、32万TEU，将TBN全部舰为停航后为29、29万TEU，9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10估值已逐渐接近年内低点（1250 - 1300），下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [1] - 8/26 PA联盟9月份week38的FE4航线的停航被HMM AOUAMARINE（美线船、13600TEU）重新填补，导致9月周均运力增加至30.5万TEU [1] - 目前下游正预定9月上（week36 - 37）的舱位，week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），week37最新报价均值在2200美金（1500点） [2] 根据相关目录分别进行总结 EC期货合约价格及月差情况 - EC2510昨日收盘价1316.0，涨跌 - 0.22%，成交量18011，持仓量53725，持仓变动 - 684；EC2512昨日收盘价1620.5，涨跌 - 1.42%，成交量5472，持仓量14317，持仓变动447等多个合约有相应数据 [1] - EC2510 - 2512月差前一日 - 304.5，日环比20.5，周环比91.9；EC2512 - 2602月差前一日179.7，日环比5.1，周环比 - 28.7 [1] 现货指标情况 - SCHIS SCFI（欧线）2025/8/25公布数据为1990.2点，较前一期2180.17点下跌8.71%；2025/8/22公布的美元/TEU数据为1668，较前一期1820下跌8.5% [1] - CCFI 2025/8/22公布数据为1757.74点，较前一期1790.47点下跌1.83%；NCFI 2025/8/22公布数据为1083.74点，较前一期1188.69点下跌8.83% [1] 相关新闻 - 8/23美国总统特朗普表示正在对进入美国的家具进行重大关税调查，未来50天内完成，进口家具将被征收关税，税率待定 [3] - 8/26美国总统特朗普威胁称若稀土磁铁出口受限，将对中国输美商品征收高达200%的关税 [3] - 8/28以军总参谋长称以军正推进在加沙城的地面作战行动，要带回加沙被扣押人员，击败哈马斯等 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率，受地缘与关税不确定性、国内宏观情绪反复影响；8月第3周，week33各联盟收货情况不一，week34收货明显转淡；本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增停航，2025年8 - 10月（暂）周均运力小幅下降但仍处高位；盘面10合约贴水现货较多，船司近两周下跌幅度符合预期，12合约未带动盘面进一步下探，移仓换月有支撑，但整体驱动向下、估值有下降空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.9，涨跌0.04%，成交量92，持仓量2556，持仓变动 - 73；EC2510收盘价1359.5，涨跌1.98%，成交量32077，持仓量56698，持仓变动 - 4042；EC2512收盘价1723.3，涨跌1.36%，成交量6322，持仓量11131，持仓变动 - 334；EC2602收盘价1521.4，涨跌2.24%，成交量1393，持仓量4424，持仓变动 - 35；EC2604收盘价1335.0，涨跌0.48%，成交量1327，持仓量5459，持仓变动 - 92；EC2606收盘价1495.0，涨跌1.49%，成交量107，持仓量832，持仓变动7 [2][17] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日724.4，日环比 - 25.5；EC2510 - 2512前一日 - 363.8，日环比3.2；EC2512 - 2602前一日201.9，日环比 - 10.2 [2][17] 现货指标情况 - SCHIS每周一更新，2025/8/11公布值2235.48点，本期涨跌 - 2.71%；SCH每周五更新，2025/8/8公布值1961美元/TEU，本期涨跌 - 4.39%；CCFI每周五更新，2025/8/8公布值1799.05点，本期涨跌0 - 3%；NCFI更新频率未明确，2025/8/8公布值1257.71点，本期涨跌 - 8.57% [2][17] 近期欧线报价情况 - Week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3][18] - Week35船司报价均值2630美金（1800点），MSK开舱2200美金，HPL降价400至2435美金，EMC降价200至2934美金，周四HMM降价200至2500，OOCL降价300至2800，ONE线下降200至2508美金 [3][18] 相关新闻 - 8/14哈马斯提出停火要求，承诺撤离并保证被扣押人员安全，谈判代表本周抵达埃及使停火和释放人质谈判重回正轨 [3][18] - 8/14以色列副外长哈斯克尔称战后加沙须有非以色列的、和平的非武装政府 [3][18] 其他信息 XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复; 8月第二周各联盟收货情况不一，week34收货明显转淡，本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增一个停航，运力小幅下降但仍处高位; 2025年8 - 10月周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将T8N全部规为停防后为32.7、30、28.7万TEU; 盘面来看，10贴水现货较多，船司近两周下跌幅度符合预期未带动盘面进一步下探，12赋予旺季合约属性，不断移仓换月有所支撑，但整体驱动向下，估值仍有空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑不变 [2] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.9，涨跌0.04%，基差151.6，昨日成交量92，持仓量2556，持仓变化 - 73; EC2510收盘价1359.5，涨跌1.98%等多个合约有相应价格、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变化数据 [2] - 月差方面，如EC2508 - 2510前一日为724.4，较前两日变化 - 25.5等不同合约月差有相应数据 [2] 指标数据 - SCHIS SCFI（欧线）每周一更新，2025/8/11公布数据为2235.48点，较前一期跌2.71%; 欧线SCFI每周五更新，2025/8/8数据为1961美元/TEU，较前一期跌1.87%; CCFI每间隔更新，2025/8/8数据为1799.05点，较前一期涨0.53%; NCFI更新数据为1257.71点，较前一期跌8.7% [2] 近期欧线报价情况 - week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3] - week35船司报价均值2630美金（1800点），周四HMM降价200至2500，OOCL降价300至2800，ONE线下降200至2508美金 [3] 消息面 - 周一MSK开舱2200美金，HPL降价400至2435美金; 周三EMC降价200至2934美金 [9] 相关新闻 - 8/14消息，哈马斯8/13向埃及提出停火要求，包括要求以色列书面同意永久结束战争并放弃占领加沙计划并提供国际担保，满足条件将撤离武装人员并保证被扣押人员安全，谈判代表本周抵达埃及推动停火和释放人质谈判 [4] - 8/14以色列副外长哈斯克尔称战后加沙必须有非以色列的、和平的非武装政府 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复 建议10空单继续持有 整体维持逢高空的逻辑不变 [1] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.0 涨0.05% 基差152.5 成交量329 持仓量2629 较前一日减少227 [1] - EC2510昨日收盘价1333.1 跌5.96% 基差902.4 成交量66391 持仓量60740 较前一日增加4786 [1] - EC2512昨日收盘价1700.1 跌2.41% 基差535.4 成交量8332 持仓量11515 较前一日增加103 [1] - EC2602昨日收盘价1488.0 跌2.62% 基差747.5 成交量1870 持仓量4459 较前一日增加270 [1] - EC2604昨日收盘价1328.6 跌1.59% 基差906.9 成交量1257 持仓量5551 较前一日增加125 [1] - EC2606昨日收盘价1473.0 跌0.61% 基差762.5 成交量126 持仓量828 较前一日增加61 [1] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差749.9 日环比涨85.5 周环比涨97.6 [1] - EC2510 - 2512前一日月差 - 367.0 日环比跌42.6 周环比跌24.2 [1] - EC2512 - 2602前一日月差212.1 日环比跌1.9 周环比跌4.57 [1] 指标情况 - 2025年8月11日SCFI（欧线）为2235.48点 较前一期跌2.71% 较前两期跌4.39% [1] - 2025年8月8日欧线SCFI（美元/TEU）为1961 较前一期跌1.87% [1] - 2025年8月8日CCFI为1799.05点 较前一期涨0.53% [1] - 2025年8月8日NCFI为1257.71点 较前一期跌8.37% [1] 基本面情况 - 8月第二周week33各联盟中MSK较好、OA一般、PA较差 week34揽货明显转淡 [1] - 本周EMC取消week35独营船 OA在week39新增一个停航 运力收缩情况不佳 小幅下降但仍然很高 [1] - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU 将TRN全部视为停航后为32.7、30、28.7万TEU [1] 欧线报价情况 - 目前下游正预定8月中下旬（week34 - 35）的舱位 week34各船司下跌200 - 300美金 均值2850美金（2000点） 其中PA联盟2700美金 MSK2600美金 OA联盟2900 - 3000美金 [2] - week35目前船司报价均值2700美金（1850点） 周一MSK开舱2200美金 HPL降价400至2435美金 周三EMC降价200至2934美金 [2] 相关新闻 - 8月12日以军称在加沙作战进入“新阶段” [3] - 8月13日中方强调维护红海航道安全推动也门问题政治解决 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复；基本面8月第二周各联盟收货情况不一，week34收货转淡，本周运力小幅下降但仍处高位；盘面10贴水现货多，船司近两周下跌幅度符合预期未带动盘面进一步下探，12为旺季合约且移仓换月有支撑，但整体驱动向下、估值有空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑不变 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2508收盘价2080.0，涨0.43%，基差155.5，昨日成交量242，持仓量3330，持仓变动-102 [2] - EC2510收盘价1408.8，跌1.89%，基差826.7，昨日成交量44961，持仓量26688，持仓变动86 [2] - EC2512收盘价1750.0，跌0.57%，基差485.5，昨日成交量5774，持仓量10238，持仓变动-38 [2] - EC2602等合约也有相应收盘价、涨跌幅、基差、成交量、持仓量及持仓变动数据 [2] 月差数据 - EC2508 - 2510前一日671.2，前两日635.0，前三日652.3，日环比36.2，周环比-4.6 [2] - EC2510 - 2512前一日 - 341.2，前两日 - 324.0，前三日 - 342.8，日环比 - 17.2，周环比 - 63.7 [2] 指标数据 - SCEIS于2025/8/11更新，本期2235.48，前一期2297.86，前两期2316.56，本期涨跌 - 2.71%，上期涨跌 - 0.81% [2] - SCFI（欧线）于2025/8/8更新，本期1961美元/TEU，前一期2051，前两期2090，本期涨跌 - 4.39%，上期涨跌 - 1.87% [2] - CCFI（欧线）于2025/8/8更新，本期1799.05，前一期1789.5，前两期1787.24，本期涨跌0.53%，上期涨跌0.13% [2] - NCFI于2025/8/8更新，本期1257.71，前一期1372.67，前两期1422.9，本期涨跌 - 8.37%，上期涨跌 - 3.53% [2] 周度基本面情况 - 8月第二周week33各联盟收货情况不一，MSK转效子、OA一般、PA较差；Week34收货明显转淡 [2] - 本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增一个停航，2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将TBN全部舰为停航后为32.7、30、28.7万TEU [2] 近期欧线报价情况 - 下游正预定8月中（week33 - 34）舱位，week33报价均值约3150美金（折盘2200点左右） [2] - week34各船司纷纷下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [2] - week35：MSK开舱2200美金 [2] 相关新闻 - 8/12中美再次暂停实施24%的关税90天，美国继续修改对中国商品加征从价关税实施，中国继续修改对美国商品加征从价关税实施并暂停或取消针对美国的非关税反制措施 [2] - 8/11特朗普和内塔尼亚胡讨论“接管加沙城计划” [2] - 8/12埃及和卡塔尔提出新加沙停火方案，消息人士称哈马斯代表团将访问埃及重启加沙停火谈判 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复 建议10空单继续持有，整体维持逢高空的逻辑不变 [2] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508收盘价2071.0，涨跌 -0.08%，成交量273，持仓量3432，持仓变动 -147 [2] - EC2510收盘价1436.0，涨跌1.10%，成交量56447，持仓量56602，持仓变动3006 [2] - EC2512收盘价1760.0，涨跌 -0.18%，成交量6068，持仓量10276，持仓变动516 [2] - EC2602收盘价1530.4，涨跌1.66%，成交量1105，持仓量4135，持仓变动 -44 [2] - EC2604收盘价1353.0，涨跌0.46%，成交量1290，持仓量5403，持仓变动34 [2] - EC2606收盘价1490.5，涨跌0.17%，成交量142，持仓量800，持仓变动 -8 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510月差前一日635.0，前两日652.3，前三日651.2，日报 -17.3，周研 -65.5 [2] - EC2510 - 2512月差前一日 -324.0，前两日 -342.8，前三日 -331.3，日报18.8，周研 -68.6 [2] - EC2512 - 2602月差前一日229.6，前两日257.8，前三日242.1，日报 -28.2，周研22.6 [2] 现货指标情况 - SCFI（欧线）2025/8/4为2297.86美元/TEU，2025/8/8为1961美元/TEU，本期涨跌 -0.81%、 -4.39%，上期涨跌 -3.50%、 -1.87% [2] - CCFI 2025/8/8为1799.05，本期涨跌0.53%，上期涨跌0.13% [2] - NCFI 2025/8/8为1257.71，本期涨跌 -8.37%，上期涨跌 -3.53% [2] 基本面情况 - 8月第二周week33各联盟收货情况不一，MSK较好，OA一般、PA较差；Week34收货明显转淡 [2] - 本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增一个停航，运力小幅下降但仍然很高 [2] - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将TBN全部视为停航后为32.7、30、28.7万TEU [2] 盘面情况 - 当前10贴水现货较多，船司近两周下跌幅度基本符合市场预期，并未带动盘面进一步下探 [2] - 12赋予旺季合约属性，且不断的移合换月对其有所支撑，但后面整体驱动向下，估值也仍有一定空间 [2] 欧线报价情况 - 目前下游正预定8月中（week33 - 34）的舱位 [3] - Week33报价均值约在3150美金（折盘2200点左右） [3] - Week34各船司纷纷下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3] 相关新闻情况 - 8/8以色列安全内阁批准以军接管加沙城，并同意停战“五大原则” [4] - 8/9消息人士称卡塔尔与美国正在拟定加沙地带全面停火协议方案 [4] 指数延迟情况 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [5]