公司目标价与评级 - 摩根士丹利将闪迪目标价从263美元上调至273美元，并维持“增持”评级 [1] - 该观点发布于市场因担忧资本支出增加和供应紧张缓解而抛售存储类股票的时期 [1] 公司财务业绩 - 2026财年第一财季营收达到创纪录的23亿美元，环比增长21%，同比增长23% [1] - 非GAAP每股收益从上一季度的0.29美元大幅跃升至1.22美元 [1] - 库存周转天数从135天减少至115天 [1] - 公司预计第二财季营收将处于25.5亿至26.5亿美元的区间 [1] 行业基本面与市场观点 - 摩根士丹利认为市场抛售反应毫无依据，并维持对行业基本面的积极判断 [1] - 存储芯片供应趋紧和持续涨价趋势暗示DRAM及NAND公司未来盈利将极为强劲 [1] 公司业务与市场地位 - 闪迪业务范围覆盖全球，致力于开发、制造和销售基于NAND闪存技术的存储设备与解决方案 [2] - 公司于2025年2月从西部数据完成分拆，作为独立公司运营，主营NAND Flash芯片与SSD存储产品 [2] - SSD市场呈寡头竞争格局，闪迪市场规模仅次于三星、SK海力士和美光 [2] 行业需求驱动因素 - AI浪潮驱动存储需求激增，闪迪自2025年分拆以来股价已上涨近500% [2] - OpenAI签署的近1.4万亿美元AI算力基础设施协议等超级项目急需天量级数据中心企业级高性能存储 [2] - 企业级SSD/HDD等存储产品需求与售价增长推动存储大厂股价狂飙式增长 [2]

公司概况 - 香农芯创是中国电子元器件分销领先企业，具备数据存储器、主控芯片、模组等电子元器件产品提供能力，产品广泛应用于云计算存储、手机、电视、车载产品、智能穿戴、物联网等领域 [2] - 公司积累了优质的原厂授权资质，包括全球前三家全产业存储器供应商之一的SK海力士、全球著名主控芯片品牌MTK、国内存储控制芯片领域领头厂商兆易创新的授权代理权，形成代理原厂线优势 [2] 客户与市场机会 - 阿里巴巴在2025财年第三财季财报中宣布，未来三年在云和AI基础设施的投入预计将超越过去十年的总和，重点投资AI基础设施建设以实现AGI目标 [3] - 香农芯创代理的产品广泛应用于云计算存储（数据中心服务器）等领域，主要客户包括阿里巴巴、中霸公司、华勤通讯等互联网云服务商和国内大型ODM企业，具备领先的客户优势 [3] - 阿里巴巴加大资本开支投入，公司作为其企业级存储领域的供应商有望显著受益 [3] 自主研发进展 - 香农芯创与多家合资方共同发起设立深圳市海普存储科技有限公司，业务主要为SSD存储产品的设计、生产和销售 [4] - 截至2024年6月30日，自主品牌"海普存储"已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发试产，产品性能优异，用于云计算存储等领域，并完成部分国内主要服务器平台的认证和适配工作，正式进入产品量产阶段 [4]