以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者有色组 紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 铜：铜矿扰动层出不穷，中短期难以得到有效缓解，加之长期消费增长叙事依然表现优良，且从历史表现来看，铜价相对其他大宗商 品的抗冲击性更优，故铜也成为本轮资金配置青睐的品种。 美元与美联储：市场更担忧美联储的公信力，而非单纯的美元利率。如果美元继续丧失"价值锚"地位，则实物资产将表现更优。 当下的铜市，陷入宽幅运行局面：一方面铜矿供应端紧张推升价格，但另一方面中美贸易战反复又迅速打压铜短期需求预期，令市 场避险情绪重归。 01 美元的信任危机 近期，黄金突破4000美元/盎司，白银创下历史新高，铜价突破10000美元/吨，全球投资者纷纷涌向硬资产避险。而这轮行情的核 心驱动在于对美元作为"价值储藏"的信任正在瓦解。 白银：近一个月，伦敦银价单月涨幅超20%。对比黄金的稳步上涨，白银更像火箭起飞。白银市场间如L-C、L-S价差都拉大到2美元/ 盎司以上，历史罕见。同时，白银1个月租赁利率高达33%，基本陷入"有价无市"的状态。不过，随着白银价格被高流动性推升，其 后可能吸引回流，行情或进入"终局阶段"。 文 | 刘 ...

业绩总结 - 2023年净收入为60,041千美元，较2022年增长16.3%[136] - 2023年调整后的EBITDA为119,081千美元，较2022年增长19.4%[136] - 第一季度创纪录的季度收入为2.933亿美元，同比增长15%[81] - 第一季度稀释每股收益（EPS）为1.40美元，同比增长1%[81] - 第一季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5740万美元，同比增长13%[81] - 第一季度经营现金流为3150万美元[81] 收入与增长预期 - 2025年收入为9.744亿美元，年复合增长率为25%[10] - 2020年至2025年净收入年复合增长率为24%[67] - 2020年至2025年调整后EBITDA年复合增长率为21%[68] - 2020年至2025年每股稀释收益年复合增长率为25%[74] - 2025年每股自由现金流为3.34美元[42] 费用与支出 - 2023年利息支出为5,234千美元，较2022年增加273.5%[136] - 2023年所得税支出为22,541千美元，较2022年增长22.4%[136] - 2023年折旧费用为20,516千美元，较2022年增长10.5%[136] 市场与产品 - 水处理部门贡献46%的收入，金额为4.465亿美元[15] - 公司在52个城市和26个州设有运营地点，覆盖广泛的地理区域[98] - 过滤市场年均增长率通常为低双位数[97] - 公司提供的产品包括高纯度辅料、糖、磷酸盐等，广泛应用于动物和人类疫苗等领域[109] - 公司在营养市场服务超过55年，建立了作为专业成分供应商的声誉[105] - 公司在多个设施中提供混合、反应、包装和分销服务，确保客户的供应链安全和响应能力[115]