公司上市与业务定位 - 卧安机器人（深圳）股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为国泰海通与华泰国际 [1] - 公司是全球领先的家庭机器人系统提供商，专注于日本、欧洲及北美市场，致力于构建以智慧家庭机器人产品为核心的生态系统 [1] - 产品线主要包括增强型执行机器人、感知与决策系统以及其他智能家庭产品与服务，覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理等广泛家庭生活场景 [1] 产品与技术创新 - 公司已推出多款创新产品并实现商业化，包括2017年的SwitchBotBot、2020年的SwitchBotCurtain、2022年的SwitchBotLock以及2023年的增强型移动机器人SwitchBotS10 [2] - 截至2025年12月11日，公司在全球拥有311项专利，其中包含56项发明专利 [2] - 研发团队实力雄厚，截至最后实际可行日期，研发人员占员工总数的43.4% [2] - 2022年至2024年，公司的研发开支约占收入的20% [2] - 公司的家庭机器人系统集成了人工智能、机器人及物联网技术，以实现自主学习和智能决策，相比传统单体智能设备有根本进步 [4] - 公司提供全面的产品组合，涵盖47个SPU的七种品类 [4] 市场表现与用户生态 - 公司的产品销往全球超过90个国家及地区，截至最后实际可行日期，在全球超过2000间线下零售店有售 [3] - 自推出以来，公司SwitchBot App的注册用户超过350万名，已有超过1080万台设备连接到该App [3] - 在所有注册用户中，约55.9%的用户已连接两款或以上SwitchBot产品至App，显示出产品生态系统的广泛采用和较高的客户忠诚度 [3] - 公司建立了广泛的全渠道销售网络，涵盖DTC渠道、零售商渠道（如Amazon）及分销渠道 [4] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为2.75亿元、4.57亿元、6.10亿元、3.96亿元人民币 [5] - 同期，公司年/期内溢利分别为-8698.3万元、-1637.6万元、-307.4万元、2790.3万元人民币，在2025年上半年实现扭亏为盈 [5]

上市进程与基本信息 - 卧安机器人(深圳)股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为国泰海通与华泰国际 [1] - 本次发行涉及H股，每股面值为人民币0.1元 [3] 公司业务与市场定位 - 公司是全球领先的家庭机器人系统提供商，专注于日本、欧洲及北美市场，致力于构建以智慧家庭机器人产品为核心的生态系统 [4] - 产品组合涵盖三大类：增强型执行机器人（如门锁、窗帘、多功能家用机器人）、感知与决策系统（如智能中枢、传感器、摄像头）以及其他智能家庭产品与服务 [4] - 公司产品旨在覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护及能源管理等广泛的家庭生活场景 [4] - 公司提供全面的产品组合，涵盖7种品类共47个SPU [8] 技术创新与研发实力 - 公司以技术研发和产品创新为驱动核心，发挥集研发、生产及销售于一体的产业链优势 [4] - 截至2025年12月11日，公司在全球拥有311项专利，其中包括56项发明专利 [5] - 研发团队实力雄厚，截至最后实际可行日期，研发人员占员工总数的43.4% [5] - 2022年至2024年，公司的研发开支约占收入的20% [5] - 公司已推出多款创新产品并实现商业化，例如2017年的SwitchBotBot、2020年的SwitchBotCurtain、2022年的SwitchBotLock及2023年的增强型移动机器人SwitchBotS10 [5] 市场表现与用户生态 - 公司的产品销往全球超过90个国家及地区，截至最后实际可行日期，在全球超过2000间线下零售店有售 [6] - 截至最后实际可行日期，公司SwitchBot App的注册用户超过350万名，已有超过1080万台设备连接到该App [6] - 已注册SwitchBot App的用户中，约55.9%已连接两款或以上SwitchBot产品，显示出产品生态系统的广泛采用和高客户忠诚度 [7] - 公司建立了广泛的全渠道销售网络，包括DTC渠道（电商平台及自营网站）、零售商渠道（如Amazon）及分销渠道 [8] 技术优势与产品差异化 - 公司的家庭机器人系统集成了人工智能、机器人及物联网技术，可实现自主学习和智能决策，相较仅提供基本控制的单体智能家庭设备和按预设程序操作的普通家庭机器人有根本进步 [7] - 该系统模仿人类行为特征（如手、脚、眼睛、皮肤和大脑），通过决策智能中枢实现实时环境感知、多功能设备协作及边缘智能处理 [7] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别约为2.75亿元、4.57亿元、6.10亿元及3.96亿元人民币 [8] - 盈利能力改善：2022年、2023年、2024年及2025年上半年，年/期内溢利分别为-8698.3万元、-1637.6万元、-307.4万元及2790.3万元人民币，于2025年上半年首次实现盈利 [8] - 毛利率提升：2022年至2024年，毛利从9413.9万元人民币增长至3.16亿元人民币，2025年上半年毛利为2.15亿元人民币 [9]

公司上市进展 - 卧安机器人(深圳)股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为国泰海通与华泰国际 [1] 业务与产品定位 - 公司是全球领先的家庭机器人系统提供商，专注于日本、欧洲及北美市场，致力于构建以智慧家庭机器人产品为核心的生态系统 [4] - 产品组合主要包括三大类：增强型执行机器人、感知与决策系统、以及其他智能家庭产品与服务，覆盖智能操控、家务劳动、养老护理等广泛家庭生活场景 [4] - 公司提供全面的产品组合，涵盖47个SPU的七种品类 [8] 技术创新与研发 - 公司以技术研发和产品创新为驱动核心，截至2025年12月11日，在全球拥有311项专利，其中包括56项发明专利 [5] - 研发团队实力雄厚，截至最后实际可行日期，研发人员占员工总数的43.4% [5] - 2022年至2024年，研发开支约占公司收入的20% [5] - 公司已推出多款创新产品并实现商业化，例如2017年的SwitchBotBot、2020年的SwitchBotCurtain、2022年的SwitchBotLock及2023年的增强型移动机器人SwitchBotS10 [5] 市场表现与用户生态 - 公司的产品销往全球超过90个国家及地区，截至最后实际可行日期，在全球超过2000间线下零售店有售 [6] - 自推出以来，公司SwitchBotApp的注册用户超过350万名，已有超过1080万台设备连接到该App [6] - 已注册SwitchBotApp的用户中，约55.9%已连接两款或以上SwitchBot产品，显示出较高的生态系统采用率和用户忠诚度 [7] - 公司建立了广泛的全渠道销售网络，包括DTC渠道、零售商渠道（如Amazon）及分销渠道 [8] 技术优势与系统特点 - 公司的家庭机器人系统集成了人工智能、机器人及物联网技术，可实现自主学习和智能决策，相比传统单体智能设备或普通家庭机器人有根本进步 [7] - 系统模仿人类行为特征，通过决策智能中枢实现实时环境感知、多功能设备协作及边缘智能处理 [7] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别约为2.75亿元、4.57亿元、6.10亿元及3.96亿元人民币 [8] - 盈利能力改善：2022年、2023年、2024年净亏损分别为8698.3万元、1637.6万元、307.4万元人民币，而2025年上半年实现净利润2790.3万元人民币 [8] - 毛利增长显著：2022年、2023年、2024年及2025年上半年毛利分别为9413.9万元、2.31亿元、3.16亿元及2.15亿元人民币 [9]

公司概况与上市进程 - 公司为卧安机器人（深圳）股份有限公司，是AI具身家庭机器人赛道的企业，于2025年12月9日第二次向港交所主板递交上市申请[1] - 公司首次递表因材料有效期问题未能推进，二次递表时已获得证监会备案通过，并在2025年上半年实现扭亏[1] - 公司自2015年由哈工大校友创立，至2024年已成为全球AI具身家庭机器人市场的龙头企业[1] 商业模式与产品矩阵 - 公司商业模式围绕“产品创新 + 全渠道分销”构建，以SwitchBot为核心品牌[3] - 产品矩阵覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护、能源管理六大家庭场景[3] - 截至招股书披露日，公司产品涵盖7个品类、47个SPU[4] - 公司多款产品为全球首创：2017年推出全球首款手指机器人，2020年推出全球首款窗帘机器人，2022年推出全球首款指纹门锁机器人，2023年推出全球首款商业化增强型移动机器人[4][5] 产品定价与财务表现 - 产品呈现“高低端搭配”特点：小型执行类产品（如手指、窗帘、门锁机器人）平均售价在120-350元；增强型移动机器人（如激光扫地机器人）平均售价在1800-2100元[6] - 增强型移动机器人SwitchBotK10+收入贡献显著：2023年、2024年及2025年上半年分别创造收入5670万元、1.10亿元及6410万元[6] - 公司毛利率稳步上升：2023年、2024年、2025年上半年毛利率分别为50.4%、51.7%、54.2%[7] - 营收快速增长：2022年、2023年、2024年收入分别为2.75亿元、4.57亿元、6.10亿元，三年复合年增长率达49.0%；2025年上半年收入3.96亿元，同比增长44.1%[12] - 公司在2025年上半年实现关键性扭亏为盈：2022年至2024年期内溢利分别为-8698.3万元、-1637.9万元、-307.4万元；2025年上半年实现期内溢利2790.3万元，经调整净利润达4420.5万元[13] 销售渠道与客户集中度 - 采用“DTC渠道 + 零售商渠道 + 分销渠道”的全渠道模式[9] - 收入高度依赖亚马逊平台：2025年上半年，来自亚马逊SC和VC渠道的收入合计占总收入比例达67%[9][10] - 具体来看，2025年上半年来自亚马逊SC的收入为0.9亿元（占比22.8%），来自亚马逊VC的收入为1.75亿元（占比44.2%）[9][10] - 公司计划上市后扩大销售渠道及地区覆盖，以降低对单一平台的依赖[11] 融资历程与股东背景 - 自2017年以来累计完成14轮融资，吸引了松山湖机器人研究院、高瓴创投、源码资本、达晨财智等知名机构，以及李泽湘、高秉强等行业大佬投资[15] - 公司估值从天使轮的2000万元飙升至C轮的40.47亿元，涨幅超200倍[16] - 融资历程分为三个阶段：产品验证期（2016-2018年）、品类扩张期（2019-2024年）、盈利冲刺与上市筹备期（2025年）[17][18][20][21] - 行业领袖李泽湘通过其控制的三家企业合计持股12.98%，为公司第二大股东，并于2025年4月加入公司担任非执行董事[22] - 高秉强在2025年5月领投公司C轮融资，进一步强化了公司的资本背书[21] 行业前景与竞争格局 - 全球AI具身家庭机器人市场规模预计将从2024年的59亿元激增至2029年的624亿元，复合年增长率高达60.2%[24] - 增长动力源于AI技术迭代、老龄化与家庭小型化趋势、以及全球智能家居生态完善[24] - 2024年，公司以11.9%的零售额市场份额成为全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商[25] - 当前赛道参与者较少，公司凭借先发优势建立领先地位，但未来传统家电企业及科技巨头可能加速入局，竞争将加剧[25] 核心优势与发展意义 - 公司的核心竞争优势在于技术积累与全球化布局[27] - 公司的二次递表意味着AI具身家庭机器人企业正从“技术探索期”过渡到“规模化商业化期”[28] - 中国企业在AI算法、硬件制造、供应链管理等领域的优势有望推动行业从“单点产品创新”向“全屋智能生态”升级[28]