公司业绩与挑战 - 特斯拉第二季度汽车销售额同比下降16% [3] - 公司面临利润缩水和监管信用销售收入枯竭的风险 [1] - 股价在周四暴跌8% 周五反弹3.5% 但本周仍下跌 年内累计跌幅达22% 表现逊于科技巨头 [4] 管理层言论与战略 - CEO马斯克宣称电动车将很快实现无人驾驶 并可通过车主睡眠时赚钱 [2] - 机器人出租车服务已在得州奥斯汀有限测试 目标年底覆盖美国半数人口 [2] - 预警未来可能经历"几个艰难季度" 主因电动车税收抵免到期和特朗普关税政策 [3] 市场竞争与外部环境 - 低成本电动车竞争对手快速崛起 尤其在中国市场 [2] - 政治因素导致马斯克遭遇抵制 损害特斯拉在欧美品牌形象 [2] - 欧洲和加州销售持续疲软 [3] 分析师观点 - Canaccord Genuity维持买入评级 认为公司长期受益于前沿技术机会 [4] - Jefferies评价财报"略显乏味" 高盛指出机器人出租车业务规模仍小且技术数据有限 [4] - 分析师强调需关注当前损益表改善而非远期愿景 [4]

电动汽车行业前景 - 电动汽车销量预计将在2030年占美国新车销量的近三分之一 而2021年仅为3.4% [1] - 过去十年至少有30家电动汽车制造商破产或面临彻底崩溃 [3] - 新进入者需要投入数十亿美元才能将新车推向市场 例如Rivian和Lucid已各消耗100亿美元 [4] 特斯拉的竞争优势 - 公司拥有比竞争对手更充足的资金和更多样化的产品线 [2] - 过去五年几乎每个季度都实现盈利 而Lucid和Rivian仍处于亏损状态 [5] - 凭借1万亿美元市值 仅需稀释2.5%股份即可筹集250亿美元资金 超过Lucid和Rivian的合计估值 [5] 自动驾驶出租车业务机会 - 公司在德克萨斯州奥斯汀推出了半自动驾驶出租车服务 并计划生产专用自动驾驶出租车Cybercab [9] - ARK Invest预计全球自动驾驶出租车市场规模将达8-10万亿美元 其中90%可能来自特斯拉该业务 [10] - 分析师认为该业务可能在未来为特斯拉增加1万亿美元市值 到2026年股价有100%以上上涨空间 [11]

核心观点 - 高盛分析师Mark Delaney维持特斯拉中性评级 并将目标价从295美元下调至285美元 同时下调交付量和每股收益预期 以反映关键地区需求疲软 [1][2] - 特斯拉在多个主要市场呈现需求减弱迹象 包括美国交付量同比下滑15%左右 欧洲4月注册量同比暴跌50% 中国市场也出现需求下降 [2] - 分析师将2025年第二季度交付量基准预测从41万辆下调至36.5万辆 低于市场共识的41.7万辆 预测区间为33.5万-39.5万辆 [3] 区域市场表现 - 2024年交付量地域分布：美国占30% 中国占37% 欧洲占18% 其他地区10% [4] - 北美和欧洲消费者对特斯拉品牌情绪数据疲弱 中国相对较强但面临竞争和产品周期影响 [3][4] - 中国市场近期下滑可能源于竞争加剧和产品周期时点问题 [4] 财务预测调整 - 除下调2025年第二季度预测外 同步调降2025-2027年整体交付预期 以反映销售数据和需求趋势变化 [3] - 股票存在下行风险情景 估值可能跌至150美元 当前目标价285美元 [4] 股价表现 - 特斯拉股价周五上涨5.36%至300.54美元 52周波动区间为167.41-488.54美元 [5] - 2025年迄今累计下跌21.8% 过去五日跌幅约13% [5]

特斯拉股价表现与一季度业绩 - 特斯拉股价年内下跌约30%（截至4月30日收盘）[1] - 一季度交付量约33.7万辆 为2022年以来最低水平[1] - 马斯克宣布5月将大幅减少DOGE相关工作 投资者预期其重心回归特斯拉[2] 核心电动车业务面临的挑战 - 欧洲市场1-2月销量同比暴跌近50% 同期欧洲电动车整体销量增长28%[3] - 中国市场销量下滑 竞争对手比亚迪2024年表现强劲 占据超30%市场份额且年收入超越特斯拉[4] - 新竞争对手涌现 如Jeff Bezos支持的Slate Auto推出2万美元起售的电动卡车/SUV混合车型[5] - 公司未更新汽车业务指引 可能反映对关税和增长前景的担忧[6] 新业务进展与规划 - 低成本车型计划6月启动生产 但基于旧平台且定价未明确 进度可能慢于预期[7][8] - 全自动驾驶（FSD）软件系统计划推出 年底前向个人车辆开放功能 6月或启动奥斯汀机器人出租车试点[9] - Optimus机器人仍处开发阶段 预计年底前量产数千台 短期内难贡献收入[10][11] 估值与市场预期 - 特斯拉远期市盈率达147倍 估值高度依赖马斯克个人影响力及未来业务（低成本车型/FSD/机器人等）[12] - 核心业务疲软叠加竞争加剧 若新项目不及预期或延迟 高估值可能承压[13]