公司基本情况 - 公司成立于2014年11月7日，于2024年11月29日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的数据存储主控芯片及AIoT信号处理芯片设计企业，产品覆盖消费电子、工业控制、智能物联等领域 [1] - 公司是一家平台型芯片设计企业，所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为9.21亿元，在行业48家公司中排名第29，低于行业平均数29.12亿元和中位数11.56亿元 [2] - 主营业务构成中，数据存储主控芯片产品收入5.22亿元，占比85.68%；AIoT信号处理及传输芯片产品收入7175.49万元，占比11.77% [2] - 2025年三季度净利润为9005.67万元，行业排名第25，低于行业平均数3.48亿元和中位数1.07亿元 [2] - 2025年前三季度扣非净利润同比增加141.76% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司毛利率为51.40%，高于去年同期的48.06%，且高于行业平均的36.52% [3] - 2025年三季度资产负债率为19.02%，低于去年同期的41.39%，也低于行业平均的24.46% [3] 管理层与股权结构 - 公司无控股股东，实际控制人及董事长为方小玲，2024年薪酬为117.04万元，较2023年减少3.04万元 [4] - 总经理李国阳2024年薪酬为100.76万元，较2023年增加1.07万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.55万，较上期增加1.58%；户均持有流通A股数量为4514.09，较上期减少1.55% [5] - 十大流通股东中出现嘉实上证科创板芯片ETF等新进股东 [5] 业务与技术亮点 - PCIe 4.0/5.0 SSD主控性能能效双提升，新一代MAP1606主控芯片即将推出，八通道PCIe 5.0芯片已量产，四通道预计年底量产 [6] - UFS 3.1主控芯片已量产，UFS 2.2与UFS 4.1主控研发稳步推进 [6] - AIoT信号处理与传输芯片方面，MAV0106感知芯片量产就绪，车载感知芯片通过车规认证 [6] 分析师观点与预测 - 天风证券指出公司是中国存储主控龙头 [6] - 天风证券上调盈利预测，预测2025/2026/2027收入由13.53/16.71/20.66亿元上调至13.8/16.96/20.8亿元 [6] - 天风证券预测归母净利润由1.24/1.71/2.38亿元上调至1.38/1.78/2.49亿元，维持"买入"评级 [6]

公司业绩与研发投入 - 2024年第一季度营收同比增长11 19%至2 41亿元 [1] - 2025年第一季度研发投入占比飙升至60 36%，创单季新高，较上年同期增长54 81% [1][2] - 2020-2024年研发费用率稳定在26 74%-44 10%区间（均值35 50%），2025年第一季度显著偏离至60 36% [2] - 研发费用异常增长源于芯片项目的集中流片支出，属于阶段性现象，未来有望回落至长期均衡水平 [4] 技术突破与商业化落地 - 2024年研发投入4 25亿元（同比+11 98%），研发团队540人（硕博占比超60%），新增申请发明专利65件，累计授权79件 [5] - 存储主控芯片领域：首款PCIe 5 0主控芯片成功量产流片并实现小批量销售，第二款同规格芯片进入验证阶段；UFS 3 1主控芯片实现量产流片 [5] - 推出覆盖SATA、PCIe 3 0/4 0/5 0的全系列SSD解决方案，已在多家头部模组及品牌厂商实现量产 [5] - 数据存储主控芯片2024年度业务营收同比增长25 42%，达到9 2亿元 [5] - AIoT感知信号领域：新一代感知信号处理芯片量产并实现客户导入，新一代车载感知信号处理芯片完成量产流片 [6] - AIoT业务2024年营收达2 51亿元，同比高速增长73 61% [6] 财务结构与增长韧性 - 2024年末负债率仅为18 05%，显著低于同行30%-60%的水平，上市后现金储备增至11 82亿元 [9] - 2020-2024年销售收入年复合增长率为36 6%，2025年第一季度销售收入同比增长11 19% [9] - 经营性现金流净额同比缩减96 1%，实现大幅改善 [9] - 管理层通过精细化现金流预测和动态监控，确保资金高效配置，严控非必要支出，加速回款 [9] 战略与未来展望 - 公司采取"研发投入→专利积累→产品落地→现金流反哺研发"的良性闭环模式 [10] - 技术红利进入兑现期，数据存储主控芯片全平台布局和AIoT领域客户导入加速，强化产业链卡位优势 [10] - 低负债水平和充裕现金储备为后续研发提供安全垫，并赋予行业低谷期的逆势扩张能力 [10]