调研活动概述 - 公司于2025年8月29日接受包括汇添富、涌乐私募、红华资本、高竹私募、双安资产、耕霁资产、辰禾投资、时代复兴投资、长江证券、国海证券、西部证券、交银施罗德、华泰证券、华福证券、浙商证券、国联民生、中信证券、中信建投、华创证券、华西证券、中银国际、开源证券、汇丰晋信、光大证券、申万宏源、中泰证券、中金公司、天风证券、国金证券、兴业证券、东北证券、招商证券、东方财富证券、申万菱信、中邮证券、摩根基金、泓德基金、国寿安保基金、海创私募、橡果资产等多家机构调研 [1] 乘用车领域业务进展与规划 - 新能源汽车市场快速发展带动汽车涂料需求提升 2025年1-7月中国新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆 同比增长39.2%和38.5% 新能源汽车销量占汽车总销量45% [2] - 中国汽车涂料市场规模超400亿元 外资品牌占据80%市场份额 国产替代需求迫切 [2] - 公司2025年上半年乘用车领域业务同比增长109.60% 成为重要第二增长曲线 [2] - 公司采取差异化竞争策略 聚焦新能源汽车领域 推动UV/PU双固化面漆、耐水解PU手感涂料等创新产品在汽车内饰应用 [3] - 加速拓展外饰件业务 与多家头部主机厂、汽车零部件制造商建立深度合作 参与多款主流车型同步研发与配套供应 [3] - 布局乘用车原厂漆、售后修补漆领域 自主研发树脂、色浆等核心原材料 强化产品性能优势并控制成本 [3] 高端消费电子领域业务布局 - 行业惯例集中在第三或第四季度推出新产品 形成销售季节性特征 [4] - 深化下游合作生态 拓展业务价值边界 为北美消费电子大客户提供系统化解决方案 合作产品品类向更多细分场景延伸 成功获取手机及配件领域多个新项目量产开发权 [4] - 以技术创新为核心 推动拓印技术规模化应用 该技术在国内H大客户、荣耀、小米等头部终端品牌多品类产品中实现规模化应用 [5] - 新技术准分子工艺配合下游客户完成打样并实现多个项目量产落地 [5] - 聚焦新兴赛道 强化可穿戴设备领域竞争优势 重点把握智能眼镜细分市场机遇 参与小米、Meta等全球知名终端厂商智能眼镜产品开发 [6] 固态电池解决方案 - 固态电池在制造环节面临叠片、等静压等工艺导致电池片形变引发短路隐患 [6] - 行业逐步引入绝缘胶框技术 通过绝缘封装和胶框隔离保障电池结构稳定性和绝缘安全性 [6] - 公司开发全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案 UV打印凭借高精度和自动化优势适配固态电池制造需求 [7] 油墨业务进展 - 油墨业务是公司三纵三横发展战略的重要组成部分 2025年1-6月实现营业收入同比增长107.15% [8] - UV绝缘油墨成为传统工艺升级替代方案 获得新能源车企及电池厂商关注与认可 已实现终端客户批量供货 [8] - 构建多元化油墨产品矩阵 一体黑油墨、烧结油墨、PCB字符油墨等多款创新产品在高端消费电子、新能源汽车、电子电路等领域实现批量导入并稳定量产 [8] 财务表现 - 2025年上半年公司主营收入3.48亿元 同比上升7.48% [9] - 归母净利润1227.95万元 同比下降69.84% [9] - 扣非净利润1057.85万元 同比下降69.42% [9] - 2025年第二季度单季度主营收入1.94亿元 同比上升3.35% [9] - 单季度归母净利润847.44万元 同比下降70.4% [9] - 单季度扣非净利润737.42万元 同比下降69.83% [9] - 负债率23.09% 毛利率42.63% [9] 市场交易数据 - 近3个月融资净流入1869.3万元 融资余额增加 [10] - 融券净流入0.0 融券余额增加 [10]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入34,753.25万元 同比增长7.48% 其中第二季度单季营业收入19,441.63万元 环比增长26.97% [1] - 乘用车领域业务表现强劲 营业收入9,782.84万元 同比增长109.60% 占营业收入比重28.15% 较上年同期提升13.71个百分点 [2] - 高端消费电子领域业务营业收入24,355.77万元 手机及配件业务同比增长3.27% 油墨业务同比增长107.15% [3] - 研发费用5,091.93万元 同比增长6.73% 占营业收入比重14.65% 新增12项国家授权专利 [4] 主营业务战略 - 深化"三纵三横"战略布局 巩固乘用车领域核心竞争优势 加速特种装备领域成果转化落地 [1] - 乘用车零部件涂层领域巩固内饰优势 加速拓展外饰件业务 与多家头部主机厂及汽车零部件制造商建立深入合作 [2] - 车身漆及售后修补漆领域自主研发产品体系陆续结项推出 加速推进与定点客户商务落地 [2] - 高端消费电子领域与终端客户合作持续深入 攻克多项技术难题 提供系统化解决方案 [3] - 与北美消费电子大客户合作品类及范围逐步扩大 在手机及配件领域获得多个新项目量产开发权 [3] - 推动拓印技术在国内H大客户、荣耀、小米等终端客户多品类产品中规模化应用 渗透率持续提升 [3] - 准分子工艺配合客户完成打样并实现多个项目量产落地 紧抓智能眼镜市场机遇 参与小米、Meta等终端智能眼镜开发 [3] - 油墨业务开始发力 UV绝缘油墨成为传统工艺升级替代方案 获得新能源车企及电池厂商关注与认可 [3] - 一体黑油墨、烧结油墨、PCB字符油墨等多款创新产品在终端实现批量导入并稳定量产 覆盖高端消费电子、新能源汽车、电子电路等多个领域 [4] 技术创新与研发 - 坚持以"技术的松井"为定位 聚焦高端消费电子、乘用车、特种装备领域 持续拓宽技术边界 [4] - 研发人才队伍建设持续优化 截至报告期末共有研发人员（具体数量未披露） 引进特种树脂、色浆、航空航天等涂层领域专业人才 [4] - 通过加强内外部技术培训 利用数字化手段如APQP加强研发过程性管理 系统性提升研发团队技术能力 [4] - 开发更环保的准分子丝印技术 满足下游基于基材、工艺创新带来的市场新需求 [5] - 推动UV/PU双固化面漆、耐水解PU手感涂料等创新产品在汽车内饰领域应用 逐步替代现有工艺及产品 [5] - 车身漆、售后修补漆及核心树脂配方与色浆体系研发项目按计划陆续结项 逐步推进市场化应用 [5] - 高性能UV绝缘油墨实现终端客户批量供货 通过持续迭代升级筑高技术壁垒 [5] - 航空航天领域部分涂层项目成功取得终端客户RFI确认 正式进入需求落地阶段 [5] - 自主研发低空飞行器专用涂料系列产品 获得终端试航机喷涂资格 [5] - 针对固态电池开发全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案 设备及配套UV绝缘胶材料进入下游领先厂商联合验证阶段 [5] - 积极拓展PCB油墨产品矩阵 持续完善电子材料领域产品布局 [5] 投资者沟通与公司治理 - 严格遵守信息披露相关规定 通过定期报告、临时公告等形式及时传递公司经营动态 [6] - 通过业绩说明会、投资者热线、IR邮箱、上证E互动等多种渠道回应投资者关切 [6][7] - 通过微信公众号、东方财富企业号、同顺号等新媒体平台发布公司动态、产品信息及定期报告解读等内容 [7] - 承办"我是股东"投资者走进上市公司活动 邀请线上线下投资者参观公司展厅并与管理层直接对话 [7] - 严格遵循《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规 持续完善内部治理制度 [8] - 董事会审议决策定期报告、利润分配、员工持股计划等事项 确保公司规范运作 [8] - 完成独立董事任期届满换届工作 独立董事分别为企业战略、财务会计、材料领域专家 [8] - 发布首份《2024年度环境、社会和公司治理(ESG)报告》(中英文版) 系统披露ESG实践成果 [8] - 持续深化ESG管理体系建设 将环境、社会及治理理念全面融入运营实践 [8] - 华证ESG评级由B级跃升至AA级 万得ESG评级由BBB级升至A级 [8] 激励机制与股东回报 - 实施上市以来首期员工持股计划 参加对象为核心技术人员、核心骨干人员等 已于2025年7月2日完成非交易过户 [9] - 积极组织"关键少数"人员参加证监会、上海证券交易所等举办的相关培训 强化合规意识和专业知识水平 [10] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.3211元(含税) 合计派发现金红利2,593.52万元(含税) 以资本公积每10股转增4股 [10] - 利润分配方案已于2025年7月17日实施完毕 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.48亿元，同比增长7.48%，创同期历史新高 [1] - 乘用车领域业务营收9782.84万元，同比大幅增长109.60% [1] 研发投入与人才建设 - 研发费用5091.93万元，同比增长6.73%，研发费用率14.65% [1] - 研发团队规模291人，占总员工数33.33%，同比增长21.76% [1] - 研发团队覆盖汽车外饰、树脂、色浆、航空航天等多个涂层领域 [1] 技术创新与产品进展 - 开发环保准分子丝印技术，推动UV/PU双固化面漆、耐水解PU手感涂料在汽车内饰领域应用 [2] - 车身漆、售后修补漆及核心树脂配方与色浆体系研发项目陆续结项并推进市场化 [2] - 高性能UV绝缘油墨实现终端客户批量供货并通过迭代升级筑高技术壁垒 [2] 新能源领域突破 - 针对全固态电池研发绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案 [2] - 该技术解决全固态电池绝缘胶框精密制备工艺难点，提升电池性能与安全性 [2] - 设备及配套UV绝缘胶材料已进入下游头部企业联合验证阶段 [2] 战略布局与行业定位 - 基于"三纵三横"战略框架拓展多领域协同创新格局 [2] - 在全球制造业高端化、绿色化转型背景下强化新型功能性涂层领域核心竞争力 [2]