财务表现 - 1H2025公司实现收入15.33亿元同比下降1.93% 归母净利润2.94亿元同比下降9.33% [1] - 2Q2025公司实现收入9.12亿元同比增长3.41% 归母净利润1.92亿元同比下降4.95% 业绩符合市场预期 [1] - 经营现金流量净额达1.55亿元同比增长327.9% 应收账款比年初增加0.25亿元同比下降35.9% [1] 市场区域表现 - 1H2025国内收入下滑8.60% 海外收入增长21.40% 海外市场增长势头良好 [1] - 国内市场仍受宏观环境影响 随着市场企稳修复下半年有望实现收入增速提速 [1] 产品与毛利率 - 推出以PWM+PAM混合驱动芯片为核心的Infinity无极MLED超高画质解决方案 [2] - 升级VX系列4K级二合一视频控制服务器产品 可应用于中高端租赁、舞台控制和工程小间距LED等领域 [2] - LED显控系统单价同比提升7.6% 毛利率提升2.65pcts 视频处理设备单价提升14.8% 毛利率提升2.33pcts [2] - 国内毛利率54.49% 海外毛利率74.16% 海外收入增速高于国内驱动综合毛利率持续上行 [2] 业务前景 - 公司深耕MLED视频图像显控领域 借助显控系统与屏厂的高粘性卡位及出海性价比优势加速放量高毛利率产品 [2] - 前瞻布局MLED检测设备与芯片 挖掘全产业链核心价值 [2] - 预测2025-2027年实现收入37.20亿元、44.90亿元、55.50亿元 归母净利润6.84亿元、8.80亿元、11.92亿元 [2]