市场表现 - 截至2025年8月19日09:53，恒生医疗保健指数上涨0.19%，成分股联邦制药领涨7.87%，翰森制药上涨5.61%，讯飞医疗科技上涨5.42% [3] - 同日，恒生港股通创新药精选指数下跌0.08%，成分股涨跌互现，联邦制药领涨7.87%，中国生物制药领跌3.03% [5] - 恒生医疗ETF近1周累计上涨9.50%，但当日下跌0.27%，报价0.74元；港股创新药精选ETF当日上涨0.19%，冲击5连涨，报价1.05元，近1周累计上涨9.13% [3][5] - A股减肥药概念股于8月18日集体上涨，翰宇药业涨超14%，金凯生科涨超12%，受诺和诺德司美格鲁肽获FDA批准新适应症消息催化 [6] 产品特征与规模 - 恒生医疗ETF跟踪恒生医疗保健指数，覆盖港股医疗保健核心资产，其近1月日均成交25.96亿元，居可比基金第一，盘中换手8.65%，成交6.87亿元 [3][9] - 港股创新药精选ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦创新药龙头，最新规模达4.04亿元，创成立以来新高，本月份额增长4400万份 [10][18][19] - 恒生医疗ETF近1周规模增长5.51亿元，新增规模位居可比基金前列；杠杆资金持续布局，其最新融资买入额2.03亿元，融资余额2.26亿元 [11][12] 业绩与风险指标 - 截至2025年8月18日，恒生医疗ETF近2年净值上涨60.88%，自成立以来最高单月回报28.34%，最长连涨月数6个月，涨幅79.42% [12] - 恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.42，今年以来相对基准回撤0.60%，为可比基金中最小，回撤后修复天数43天 [13][14] - 港股创新药精选ETF成立以来最大回撤5.45%，相对基准回撤0.12%，回撤后修复天数仅3天 [21] 估值与跟踪精度 - 恒生医疗保健指数最新市盈率仅31.82倍，处于近3年17.55%的分位，估值处于历史低位 [16] - 恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.060%，港股创新药精选ETF今年以来跟踪误差为0.112%，均在各自可比基金中跟踪精度最高 [16][23] 政策与行业动态 - 政策主线为医保目录调整与商业保险形成支付闭环，三季度进入评审谈判阶段，政策催化窗口期约3-4个月，利好名单内或有新增适应症的公司 [8] - 市场情绪受GLP-1药物适应症扩围及创新药出海催化，但内部分化，真正机会在于有临床进展、国际化能力及现金流健康的创新药企 [8] - 智飞生物上半年营收与利润大幅下滑并转亏；爱美客上半年收入与净利同比下行，但完成了现金分红及境外并购 [7]

A股减肥药概念股表现 - A股减肥药概念股集体上涨 翰宇药业涨超14% 金凯生科涨超12% 圣诺生物涨6% 阳光诺和与ST诺泰涨超4% [1] - 诺和诺德Wegovy(24 mg司美格鲁肽)获美国FDA加速批准用于治疗伴有中度至重度肝纤维化的非肝硬化型代谢功能障碍相关脂肪性肝炎成人患者 [1] - GLP-1减肥药赛道竞争从减重疗效延伸至脂肪性肝炎等肥胖相关并发症 市场空间广阔 [1] 申联生物业务说明 - 申联生物主营业务为兽用生物制品 [2] - 艾滋病单克隆抗体等创新药管线由联营公司扬州世之源生物科技独立运营 [2] - 相关创新药管线距离商业化还有一定距离 [2] 迈威生物ADC药物进展 - 注射用7MW4911临床试验申请获FDA许可 开展用于晚期结直肠癌及其他晚期胃肠道肿瘤患者的I/II期研究 [3] - 标志公司在创新药国际化上迈出重要一步 [3] - ADC领域竞争极为激烈 [3] 智飞生物2025年上半年业绩 - 上半年营业收入4919亿元 同比下降7306% [4] - 归属于上市公司股东的净利润亏损597亿元 上年同期盈利2234亿元 [4] - 公司不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [4] - 疫苗犹豫、需求起伏与竞争加剧导致行业承压 [4] - 百白破疫苗等拓展从临床到商业化周期较长 [4] 爱美客2025年上半年业绩 - 上半年营业收入1299亿元 同比下降2159% [5] - 归母净利润789亿元 同比下降2957% [5] - 基本每股收益262元 [5] - 拟每10股派发现金红利12元(含税) [5] - 医疗美容产品注册证增多导致行业竞争加剧 消费需求分化 [5] - 通过并购韩国REGEN公司巩固医美注射填充产品市场地位 [5]

减肥药概念股表现 - A股市场减肥药概念股集体上涨 其中翰宇药业涨幅最高达14 66% 金凯生科涨12 28% 圣诺生物涨6% 阳光诺和 ST诺泰涨超4% 众生药业 康缘药业涨近4% [1] - 相关公司总市值差异显著 翰宇药业264亿 金凯生科51亿 圣诺生物72 29亿 阳光诺和89 6亿 ST诺泰150亿 众生药业199亿 康缘药业104亿 [2] - 年初至今涨幅显示翰宇药业累计上涨131 81% 圣诺生物151 24% 阳光诺和112 83% 众生药业95 96% 反映行业长期强势 [2] 行业催化剂 - 美国FDA加速批准诺和诺德Wegovy(2 4 mg司美格鲁肽)补充新药申请 用于治疗特定肝纤维化患者 直接推动诺和诺德美股盘后涨超6% [1] - 该疗法适应症扩展至代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)领域 显示GLP-1类药物应用场景持续拓宽 [1] 市场反应 - 美股诺和诺德与A股减肥药概念股形成联动效应 显示全球资本市场对GLP-1类药物商业化前景的乐观预期 [1] - 涨幅居前的翰宇药业 金凯生科等公司单日成交量显著放大 反映资金集中涌入该赛道 [1][2]