财务数据和关键指标变化 - 第二季度订阅收入为21.69亿美元 同比增长14% [28] - 专业服务收入为1.79亿美元 总收入为23.48亿美元 增长13% [28] - 美国市场收入17.6亿美元 增长13% 国际市场收入5.84亿美元 增长11% [29] - 12个月订阅收入积压(CRPO)为79.1亿美元 增长16.4% [29] - 总订阅收入积压为253.7亿美元 增长18% [30] - 非GAAP营业利润为6.8亿美元 营业利润率为29% [30] - 第二季度经营现金流为6.16亿美元 增长8% [31] - 公司回购了2.99亿美元股票 截至7月31日剩余授权为12亿美元 [31] - 期末现金及有价证券为82亿美元 [31] - 员工总数约为19,500人 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过30%的净新交易为全套解决方案 在SLED和医疗保健等行业这一比例上升至50%或更高 [12] - AI产品净新ACV再次同比增长超过100% [14] - 超过30%的客户基础交易和超过75%的净新交易包含一个或多个AI产品 [14] - Extend Pro的新ACV同比增长超过一倍 [20] - 技术媒体行业ARR超过10亿美元 [17] - 合作伙伴贡献了超过20%的净新ACV [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲 特别是英国和德国市场 [26][59] - 亚太地区取得重要胜利 包括与Qantas和Lumis Imaging的交易 [26] - 在日本市场持续增长 包括东京电子和ASTIMO的扩展 [26] - 宣布进入印度市场 聘请Sunil Jose担任印度总裁 并将在当地数据中心提供服务 [27] - 在越南签署首个交易 与零售、银行和基础设施领域的顶级集团Ma San Group合作 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为HR和财务提供有针对性的人工智能解决方案 超过70%的核心客户正在使用Workday Illuminate [17] - 宣布收购Paradox 这是一家突破性的候选人体验代理 使用对话式AI重新构想工作申请体验 [19] - 继续发展Workday不仅作为最佳的人员和资金应用 也是最佳平台 [20] - 推出Workday Government全资子公司 专门服务于美国政府的独特需求 [15] - 开发者社区规模同比增长一倍 [22] - 市场应用数量自2026财年开始以来翻倍 现已超过100个 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务具有韧性、多样性 并随着进入下半年而积聚动能 [38] - 国际市场和SLED业务是需要关注的两个领域 [58] - 销售环境在过去一年中保持相当一致 被描述为"新常态" [63] - 政府对AI的重视为未来多年带来巨大机遇 [16] - 客户将投资Workday视为对其AI战略的投资 [50] 其他重要信息 - 客户体验中心非常繁忙 正在纽约和伦敦开设新的CXC [9] - 超过7500万用户签约 去年处理了万亿次交易 [10] - 为超过65%的财富500强企业提供服务 [11] - 在5月宣布了新的代理 帮助客户扩大人才、降低成本、加速决策和降低风险 [17] - 聘请Peter Baylis担任首席技术官 并引进了几位新的技术领导 [23] - 第三季度2026财年静默期从2025年10月15日开始 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 对AI颠覆SaaS模式的看法 - 认为关于AI颠覆和可能对基于席位模型的负面影响的担忧被完全夸大了 Workday将利用其市场中的 entrenched 地位和强大的客户基础 成为企业AI解决方案的首选提供商之一 [46] - 客户群中的员工人数同比增长 超过70%的客户已经采用了名为Workday Illuminate的AI解决方案 [49] - 30%的销售回客户群包含AI SKU 超过70%的净新客户购买Workday时也购买AI SKU [49] - AI SKU净新同比增长100% [50] 问题: 国际市场和SLED业务的交叉影响 - 欧洲市场表现强劲 特别是在英国和德国 未看到由于全球面临的宏观问题而出现任何反弹或阻力 [59] - SLED业务中 州和地方业务面临一些阻力 高等教育明显面临压力 失去了部分联邦资金 [60] - 弗吉尼亚大学和其医疗系统关闭了一个大规模竞争性交易 尽管面临资金压力 [61] 问题: 第四季度指导的连续性 - Paradox对指导有影响 DIA合同的交付物正在良好跟踪 [66] - 年度发展完全符合预期 知道第一季度和第二季度增长较慢 随着进入下半年将积聚动能 [68] 问题: Workday Government的成立和联邦业务 - 成立Workday Government是为了向政府展示公司对其部门和机会的关注度 [74] - 正在为他们构建一个具有更高安全级别的特定云环境 [74] - 与国防部、情报机构和民事机构的对话水平和广度只会加速 [75] 问题: Paradox收购的战略和财务情况 - Paradox将完善行业领先的招聘套件或平台 与HiredScore和招聘平台结合 [82] - 从三个战略角度看待Paradox: 扩展Workday招聘到所有类型的劳动力 AI优先和对话移动优先 以及提供真实ROI的AI创新 [84] - Paradox比最近历史中的大多数收购规模更大 对中期捕获的顶线增长和协同效应感到兴奋 [87] 问题: AI产品的采用情况和赢率影响 - 70%的客户已经使用Workday Illuminate 30%的销售回客户群包含AI SKU 超过70%的净新销售包含AI解决方案 [92] - AI解决方案同比增长超过100% [93] 问题: 本季度的大型交易 - 弗吉尼亚大学是一个重要的胜利 包括HCM、财务和学生 涵盖大学的高等教育部分和医疗系统 [95] - Nationwide的大型财务向上销售/交叉销售 Salesforce的财务上线 [95] - Michaels Corporation和Redcoat的全套解决方案胜利 以及许多其他关键的财务胜利和上线 [95] 问题: Illuminate的参与水平和趋势 - Eversort(去年收购的公司)环比增长超过100% [104] - Xtend Pro同比增长100% [105] - 客户参与度从未如此高 客户体验中心非常繁忙 [106] 问题: 中等企业业务的趋势和宏观观察 - 中等企业或新兴企业有一个非常良好的季度 特别是在全套解决方案的背景下 [109] - 在第一季度推出了Workday Go 在市场上受到良好接待 [109] - 聘请了一位经验丰富的高管来全球运营中等企业部门 预计这将成为未来增长的重要来源 [110] 问题: 早期续订的贡献和Paradox的收入影响 - 早期续订部分对CRPO的上行有贡献 是一个强大的续订季度 早期续订是其中的重要贡献者 [115] - 指导增加了1500万美元用于Paradox 这是一个很好的粗略代理 特别是在第四季度 [115] - 早期续订完全由客户需求驱动 客户希望将AI解决方案添加到他们的合同中 [118] 问题: 国际市场的参考客户基础 - 在欧洲有一些最大的客户在使用Workday 在德国的一些较大竞争对手的后院也没有问题 [127] - 在日本持续增长 十八个月前聘请了一位新领导来领导日本 组建了一个新团队 [128] - 宣布进入印度市场 正在构建一个数据中心来服务该市场 [128] 问题: 合作伙伴杠杆和未来混合预期 - 合作伙伴贡献了超过20%的净新ACV增长 持续良好增长 [134] - 合作伙伴不仅带来新机会 还推动创新并在Workday之上构建新解决方案 向市场添加更多应用 [134] - 与DailyPay建立了战略性和重要的合作伙伴关系 [135]

财务数据和关键指标变化 - 订阅收入21.69亿美元 同比增长14% [28] - 专业服务收入1.79亿美元 总收入23.48亿美元 增长13% [28] - 美国收入17.6亿美元 增长13% 国际收入5.84亿美元 增长11% [29] - 12个月订阅收入积压(CRPO)79.1亿美元 增长16.4% [29] - 总订阅收入积压253.7亿美元 增长18% [30] - 非GAAP运营收入6.8亿美元 运营利润率29% [30] - 运营现金流6.16亿美元 增长8% [31] - 股票回购2.99亿美元 现金及有价证券82亿美元 [31] - 员工总数约19,500人 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 约30%的新交易为全套件产品 在SLED和医疗行业该比例超过50% [10] - AI产品净新ACV同比增长超过100% [12] - 超过30%的现有客户交易和75%的新客户交易包含AI产品 [12] - Extend Pro新ACV同比增长超过一倍 [17] - 市场应用数量超过100个 自FY26开始以来翻倍 [19] - 开发者社区规模同比增长一倍 [20] - 合作伙伴贡献超过20%的新ACV [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲 特别是德国和英国 [24] - 亚太地区签约澳洲航空和Lumis Imaging等客户 [24] - 首次在越南签约Masan集团 [24] - 日本市场持续增长 包括东京电子和ASTIMO等扩展 [24] - 印度市场成为战略重点 已聘请Sunil Jose担任印度总裁 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Workday Government子公司专门服务美国政府需求 [13] - 收购Paradox以增强人才招聘能力 特别是在一线行业 [16] - 收购Flowwise低代码平台以加速AI代理部署 [20] - 推出AI代理合作伙伴网络和AI代理网关 [19] - 开发者工具增强 包括Workday Developer Co-Pilot [19] - 扩大全球足迹 特别是在印度建立数据中心 [25] - 与DailyPay等建立战略合作伙伴关系 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户参与度达到历史最高水平 [6] - AI转型是客户对话的核心议题 [11] - 政府市场面临一代人一次的现代化机遇 [14] - 销售环境保持稳定 为"新常态" [61] - 国际市场未受宏观因素明显影响 [57] - SLED市场面临一些资金流动不确定性 [58] 其他重要信息 - 服务超过65%的财富500强企业 [9] - 拥有超过7,500万合同用户 去年处理万亿级交易 [8] - 科技和媒体行业ARR超过10亿美元 [15] - 超过70%的核心客户使用Workday Illuminate [15] - 客户保留率保持健康水平97% [30] - 预计Q3订阅收入22.35亿美元 增长14% [32] - 预计全年订阅收入88.15亿美元 增长14% [32] - 预计全年非GAAP运营利润率29% [33] - 预计全年运营现金流28.5亿美元 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 对SaaS行业被AI颠覆的看法 - AI对基于席位模式的颠覆担忧被夸大 Workday凭借市场地位和客户基础将成为企业AI解决方案的首选供应商 [45] - 客户基数中的净人头数同比增长 AI更多是帮助实现疫情期间过度招聘后的效率提升 [46] - 超过70%客户已采用Workday Illuminate 30%的现有客户销售和70%的新客户销售包含AI产品 [48] - AI产品净新ACV同比增长100% 客户将投资Workday视为其AI战略的一部分 [49] 问题: 对Sam Altman进入SaaS领域的看法 - 没有具体观点 不清楚OpenAI具体计划 [52] 问题: 是否存在抵消积极势头的交叉潮流 - 国际市场表现强劲 未受地缘政治等因素明显影响 [57] - SLED市场面临一些资金流动挑战 但仍在关键交易中获胜 [58] - 销售环境保持稳定 [61] 问题: Q4指导的驱动因素 - Paradox收购和DIA合同交付是主要驱动因素 [64] - 下半年增长符合预期 [65] 问题: Workday Government子公司成立的背景 - 展示对政府部门的专注度 同时建设更高安全级别的云环境 [70] - 政府在AI方面大力投入 为Workday带来机会 [71] 问题: Paradox收购的战略和财务细节 - Paradox将完善招聘套件 特别针对一线劳动力 [79] - 提供移动优先、对话式AI体验 显著缩短招聘时间 [80] - 可作为切入竞争对手机会的产品 [82] - 收购规模大于近期交易 对增长和协同效应感到兴奋 [83] 问题: AI产品的具体增长数据和赢率影响 - 将在Workday Rising提供更多细节 [88] - 70%客户已使用Workday Illuminate AI产品增长强劲 [89] 问题: 本季度是否有大型交易 - 弗吉尼亚大学、全国保险、Salesforce上线等重大交易 [90] - 合作伙伴方面DailyPay等表现突出 [95] 问题: Illuminate平台的参与度趋势 - 参与度非常强劲 Eversort季度环比增长超过100% [98] - Extend Pro同比增长100% [99] - 客户体验中心空前繁忙 [100] 问题: 中等企业业务趋势 - 中等企业业务表现良好 特别是全套件销售 [103] - Workday Go品牌受到市场欢迎 已聘请资深高管领导该业务 [104] 问题: 早期续约的影响和Paradox贡献 - 早期续约超出预期 是CRPO增长的重要贡献因素 [108] - 客户因AI产品而主动要求早期续约 [112] - Paradox贡献约1,500万美元 已反映在指导中 [109] 问题: 国际市场的参考客户基础 - 在欧洲拥有大量重要客户 包括在竞争对手后院 [120] - 日本市场持续增长 印度市场是新重点 [122] 问题: 合作伙伴贡献是否达到稳定水平 - 合作伙伴贡献持续增长 不仅带来新机会 还推动创新和市场应用开发 [128] - 正在构建世界级生态系统 [129]

公司业绩表现 - 公司2026财年第一季度收入同比增长近13%至22.4亿美元 [2] - GAAP净利润从上年同期的1.07亿美元下滑至6800万美元(每股0.25美元) [4] - 非GAAP调整后每股收益同比增长28%至2.23美元 [4] - 订阅收入预计当前季度达21.6亿美元 2026财年全年预计88亿美元 [5] - 订阅收入预计同比增长约14% [6] 市场反应与预期 - 公司股价在5月中旬因财报反应下跌 抹去部分春季涨幅 [1] - 市场对公司全面拥抱AI的预期高于实际14%的增长率 [6] - 分析师此前对调整后每股收益共识预期为2.01美元 实际结果远超预期 [5] 客户与AI应用 - 现有客户CVS Health、Chipotle和FedEx的产品扩展推动收入增长 [8] - 新增重要客户包括United Airlines和Mutual of Omaha Insurance [8] - 25%的客户扩展涉及至少一项AI产品 [10] - 客户选择Workday Illuminate等AI平台产品 Visa和Aon为典型客户 [9] 增长前景 - 分析师预测2026和2027财年收入均增长约13% [11] - 预计2026财年每股收益增长20% 2027年增长16% [11] - 五年远期PEG比率略高于1 显示估值吸引力 [12]

公司动态 - Workday在2025年开发者大会(Workday DevCon 2025)上发布全新AI开发者工具集，旨在帮助客户和合作伙伴开发者更便捷地定制和连接Workday平台上的AI应用及智能体[1] - 新工具集整合Workday Illuminate技术，通过统一平台解决开发者面临的AI工具碎片化问题，提升创新效率[2] - 公司推出开发者AI助手(Developer Copilot)，经实测可提升开发者工作效率超50%，并新增命令行工具(Workday Developer CLI)实现开发任务自动化[3] 产品技术 - Workday Illuminate基于每年超1万亿笔交易的HR及财务数据集构建，具备深度业务上下文理解能力，可优化人力资源、财务运营及AI智能体管理[4][6] - 智能体网关(Agent Gateway)支持第三方智能体接入Workday智能体记录系统(ASOR)，实现智能体注册与协作，合作伙伴可通过Agent Partner Network在Workday Marketplace上架智能体[4] - 新增AI小部件功能，允许开发者在应用中嵌入定制化AI助手，快速处理HR/财务场景任务；扩展AI网关API支持自然语言查询报告和文档智能分析[4] 功能升级 - Developer Copilot新增三大能力：生成应用代码片段/数据查询、智能推荐API用例、自动生成编排文档并保持实时更新[5] - 新开发工具将于2025年底全面上市，包括智能体网关(早期客户)、AI服务、AI小部件、增强版Developer Copilot(需Workday Extend Professional)及Developer CLI[7] 市场地位 - Workday平台服务全球超11,000家组织，覆盖中等规模企业至60%以上的财富500强公司，核心AI能力涵盖人力、财务及智能体管理[8]

行业趋势与公司战略 - 行业正经历从纯人力向人机协作的根本性转变 AI代理正成为工作流程中不可或缺的部分 涉及运营优化、决策支持等核心职能[4] - 公司推出Workday Agent Partner Network 构建全球AI代理生态系统 首批合作伙伴包括埃森哲、AWS、谷歌云、微软等16家行业领导者[1][6] - 公司战略聚焦三大管理维度：人员、资金和AI代理 通过统一平台实现全要素协同管理[3][5] 产品与技术架构 - 发布Agent Gateway技术方案 采用Model Context Protocol和Agent-to-Agent Protocol协议 实现跨系统AI代理无缝协作[8][9] - Workday ASOR系统提供全生命周期管理能力 包括代理招聘、权限分配、绩效追踪等 支持Workday自有及第三方代理[5][6] - 示例场景：Paradox面试调度代理已深度集成至招聘系统 可自动协调面试安排、发送提醒等全流程服务[7] 平台与生态建设 - Workday Marketplace正式上线AI代理市场 首批提供业务流程优化、财务审计、薪酬管理等5类Illuminate代理解决方案[10] - Illuminate平台基于年超1万亿笔交易数据构建 具备组织模型、技能图谱等深度业务理解能力 可提升决策速度与生产力[11] - 平台覆盖全球11,000+企业客户 包括60%财富500强企业 合作伙伴可通过标准协议接入生态系统[14] 合作伙伴价值主张 - AWS强调通过Bedrock基础模型生态与Workday ASOR结合 实现安全可控的AI代理管理[12] - 德勤指出其AI代理具备感知-推理-行动闭环能力 可优化财务、HR等跨职能工作流[12] - 毕马威认为Workday系统能像管理正式员工一样有效管理数字劳动力[12]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年是AI Agent元年和软件大革命起点，2025Q1美股AI核心公司财报验证AI Agent商业化潜力，或成软件价值重估催化剂，软件厂商目标市场有望扩大到数万亿美元劳动力市场，提升软件消费属性并打开估值天花板，建议关注办公、编程、金融/财税等多个方向的相关公司 [3][28] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 通用 SaaS - Salesforce在25Q1时Agentforce ARR达1亿美元，完成7000 - 8000笔交易，付费用户4000个，其在现有软件角色叠加AI Agent提升生产力，避开资本密集型模式 [9] - Adobe在25Q1时AI业务预订量超1.25亿美元，将AI融入核心产品，推出定制化方案和新工具，预计2025年末AI业务预订量翻倍 [10][11] - Workday在25Q1时AI产品ACV同比翻倍，渗透率达25%，其AI平台简化业务流程，推出多款AI Agent [14] 垂类 AI - Palantir在25Q1时AIP驱动新签订单增长，完成百万美元以上订单139个、千万美元以上订单31个 [18] - Duolingo在25Q1时AI会员付费率达7%，持续迭代功能并推行三大核心战略 [21][22] - APPlovin在2025年Q1总营收14.84亿美元，同比增长40%，广告收入11.6亿美元，增长率71%，2025年聚焦三方面工作 [24] 投资建议 - 建议关注办公、编程、金融/财税、司法、ERP/CRM、OA、教育、客服、医疗、AIGC、终端AI等方向的相关公司 [3][28] 行业新闻 - Anthropic推出Claude语音模式测试版，未来几周先以英语推出，语音功能有使用限制 [29] - xAI与Telegram合作，将Grok集成至Telegram平台，xAI支付3亿美元现金及股权，Telegram从订阅服务收入中分成50% [30] - 海光信息拟换股吸收合并中科曙光并募集配套资金，合并成功有望构建全链条能力并在高端芯片领域突破 [31] - 快手可灵AI推出全新2.1系列模型，性价比优势明显 [32] - DeepSeek R1模型完成小版本试升级，新模型推理更深度，输出文本更自然 [33] 公司新闻 - 中科曙光与海光信息筹划重组，中科曙光股票5月26日起停牌，预计不超10个交易日 [2][34] - 品高股份股东减持3391657股，占总股本3%，减持计划实施完毕 [34] - 国投智能子公司和控股子公司更名并完成工商变更登记 [35] - 能科科技审议通过回购股份方案，5月28日首次回购104900股，占总股本0.04% [2][35] - 华宇软件变更经营范围、减少注册资本并修改公司章程，完成工商变更登记 [36] - 天源迪科董事计划6 - 9月减持不超2000000股，占总股本不超0.3136% [36] 本周市场回顾 - 本周（5.26 - 5.30）沪深300指数下跌1.08%，中小板指数下跌1.55%，创业板指数下跌1.4%，计算机（中信）板块上涨1.66% [1][37] - 计算机板块涨幅前五为雄帝科技、四方精创、御银股份、新国都、智莱科技；跌幅前五为东方通、银江股份、天迈科技、春秋电子、华胜天成 [1][37]

行业投资评级 - 制造业正处于AI投资加速阶段 96%的制造商正在增加AI投资 三分之二已在多个业务功能中使用生成式AI [4] 核心观点 - AI在制造业的应用从生产优化转向以人为本 解决劳动力短缺(减少焊接培训时间50%-60%)和组织变革等挑战 [14][15] - 新一代AI(如Workday Illuminate)通过三个阶段(加速/辅助/转型)实现业务流程重构 覆盖HR/IT/运营等多部门 [24][26] - 人机协作是未来关键 53%的行业领导者认为AI将增强人类能力而非替代 [17][50] 目录对应总结 A New Phase for AI in Manufacturing - 制造业AI进入新阶段 早期应用集中于预测性维护等生产环节 当前重点转向解决人力短缺(节省85分钟/天管理时间)和供应链不确定性 [5][22] - 行业面临代际更替和临时工增加等结构性挑战 需通过AI重塑人才战略 [6][8] Elevating Human Potential in Manufacturing - AI应用从车间扩展到全组织 Deloitte研究显示智能工厂使员工保留率提升 培训时间缩短50%-60% [14] - AI释放管理者时间价值 将调度管理等事务性工作耗时从90分钟压缩至50分钟 释放85分钟用于战略创新 [22] Democratizing AI Benefits Across Manufacturing Organizations - Workday Illuminate框架通过三阶段(加速/辅助/转型)实现业务变革 已部署50+AI功能 日均处理75M+推理请求 [26][58] - AI效益覆盖多部门：HR实现技能可视化 IT减少50%定制开发负担 运营端AI自动匹配技能与业务需求 [27] Cheat Sheet: Three Ways Manufacturers Using AI Will Thrive 1. **技能导向人才管理**：通过8类AI代理(招聘/薪酬等)构建人机协作劳动力 案例企业Yokogawa实现人才可视化调配 [36][39] 2. **降低IT负担**：平台级AI减少73%系统集成需求 统一数据源提升决策效率 [43][46] 3. **人机协同战略**：AI代理系统记录(Recruiter Agent等)与人类形成共生关系 增强而非替代人类创造力 [49][52] Case Study Snapshots - Advantech案例：AI平台实现全球技能需求可视化 提升人才决策实时性 [10][11] - Yokogawa案例：AI驱动的自助HR系统使员工掌握职业发展路径 管理者可快速组建应急团队 [39][40] 技术规模数据 - Workday Illuminate已服务3000+客户 日均处理60亿条记录 模型数量达7000+ 系统可用性99 9% [58]