涉及的行业或公司 * 公司：威尔高 [1] * 行业：PCB（印刷电路板）行业，具体涉及AI服务器电源PCB领域 [1] 核心观点和论据 * **核心观点一：公司成功切入谷歌供应链，获得重要订单** * 公司近期正式接到谷歌一次电源订单，金额在2亿元人民币以上 [1] * 与谷歌的二次电源项目也在对接中 [1] * **核心观点二：公司是英伟达下一代AI平台电源PCB的核心供应商** * 公司是英伟达GB300和Rubin平台电源PCB的核心玩家 [1] * 相关项目进展顺利 [1] * **核心观点三：公司未来三年业绩增长预期强劲** * 收入预期：2025年15亿元，2026年24亿元，2027年36亿元，三年复合增速达50% [1] * 利润预期：随着泰国工厂稼动率提升及高附加值电源产品占比提高，2026年预期利润超过3亿元，2027年预期利润超过5亿元 [1] 其他重要内容 * **产能布局**：公司在泰国设有工厂，其稼动率的提升是未来利润增长的关键驱动因素之一 [1] * **产品结构优化**：电源产品（相对于传统PCB）占比提高，有助于提升公司整体利润率 [1]

**涉及的公司与行业** * 公司：倍加洁（及其控股子公司善恩康）[1] * 行业：益生菌（特别是新一代益生菌AKK）生产与销售[1][2] **核心观点与论据** * **产能规划与利用**：善恩康原菌粉现有产能40吨，2026年6-7月将新增24吨产能，扩产投资约3000万元，策略为“小步快跑、稳健扩产”[1] 现有产能为共线，2025年因销量大于产出，已将BC01菌株委托代工[1] 若未来AKK市场爆发，计划压缩其他传统益生菌产能以投向AKK[1] * **产品与竞争策略**：公司益生菌产品具有“三好”优势（活性好、安全性好、科学性好），并掌握新一代益生菌制备核心技术[1] 未来通过分层产品应对市场竞争，包括高端的AKK Probio（零售价9000元/公斤）、中端的AKK one/AKK META等，以及白牌品牌供应（售价2000-3000元/公斤）[2] * **业绩与财务目标**：2026年善恩康整体营收目标1.8亿元，其中AKK业务目标5000万元（按平均单价5000元/公斤计算，需消耗10吨产能）[3] 预计整体净利率在20%以上，需实现对上市公司的扣非净利润承诺约4000万元[3] 集团（倍加洁）营收目标为3-5年内实现约25亿元，善恩康自身目标在2027-2028年达到5亿元营收[3] * **客户与股权结构**：下游客户主要为大型品牌商（如若羽臣、仙乐）和线下大客户[3] 上市公司持有善恩康52.06%股权，权益为57%（差异来自预留的股权激励）[3] **其他重要内容** * **未来资本运作可能**：若业绩目标达成，将按投资协议逐步释放股权，不排除未来在监管允许时分拆上市[4] 若业绩未达标，需重新协商股权安排[5]

1. 新技术，渗透率快速提升期：柔性太阳能电池盖板，UTG较CPI份额提升。 在UTG单价较高的背景下，国内外太空光伏均在测试UTG以替代CPI。 消费电子领域UTG已完成对CPI的替 【凯盛科技】为什么会是太空光伏核心标的？ 0. 卡位：不论柔性太阳组件技术路线如何变革，砷化镓、HJT、钙钛矿，盖板材料选择不多；UTG是核心选择。 【凯盛科技】为什么会是太空光伏核心标的？ 0. 卡位：不论柔性太阳组件技术路线如何变革，砷化镓、HJT、钙钛矿，盖板材料选择不多；UTG是核心选择。 5. 地位：工程院院士领衔，新材料国家队，揭榜挂帅攻坚克难。 在UTG单价较高的背景下，国内外太空光伏均在测试UTG以替代CPI。 消费电子领域UTG已完成对CPI的替代。 2. 价值量：航天级UTG每平约1万+；批量化后良率改善/原片配方抗辐照等，长期可降低至5000元以下。 3. 稀缺性：国内唯一，原片-深加工-镀膜全国产化的企业；消费级在H公司已占据最大份额。 4. 进展快：24年开始对接航天场景，目前有千片级出货；产品已在轨测试，反馈良好。 1. 新技术，渗透率快速提升期：柔性太阳能电池盖板，UTG较CPI份额提升。 ...

涉及的公司与行业 * 公司：粤桂股份[1][2] * 行业：基础化工行业（由发布团队推断）[1][2] 核心观点与论据 * **2025年业绩预测**：公司预计2025年实现归母净利润4.43-5.03亿元，同比增长59.03%-80.57%[1][2] 预计实现扣非净利润4.45-5.04亿元，同比增长57.86%-78.84%[1][2] * **业绩增长核心驱动因素**：盈利同比大幅增长主要受益于矿石类主要产品价格上涨[1][2][4] * **业绩增长次要驱动因素**：公司大力推进降本增效，向管理要效益，运营效率持续提升[3][4] 其他重要内容 * **增长逻辑**：公司利润增长是在产品价格上涨与持续推动管理变革的双重驱动下实现的[4]

华懋科技：光模块&算力板卡放量+CPO前瞻布局，持续坚定看好 今天华懋科技大涨9.23%，公司前瞻布局CPO，同时受益于光模块和算力板卡放量，预期今年业绩高增长。 本周看好LITE和COHR业绩催化，以及Q1末公司收购过会。 重申推荐逻辑如下： 1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块forecast的量： 一、800G：2025年全年预 华懋科技：光模块&算力板卡放量+CPO前瞻布局，持续坚定看好 重申推荐逻辑如下： 1、光模块爆发增长，同时明确客户给公司800g和1.6t光模块forecast的量： 一、800G：2025年全年预计出货达到600万只+的800G光模块。 同时根据公司答复问询函披露内容、26年客户800G的forecast达到1421.85万片，继续呈爆发增长趋势！ 二、1.6T：26年客户给公司1.6T光模块的forecast达到597.81万片，放量迅猛！ 2、硅光和Flip-chip工艺有望持续拉动公司ASP提升。 FlipChip-800G销售单价高于传统800G产品，带动公司800G产品均价同比上涨6.17%。 同时，1.6T产品Flip-Chip工艺有望得 ...

技术壁垒：高速+精密双领先 -国家级专精特新"小巨人"，亚微米级制造精度领先，3456芯超大芯数布线总成量产，800G无源内连光器件批量出 货，1.6T小批量落地，CPO无源器件率先布局，112项专利覆盖全环节。 业绩爆发：绑定全球算力巨头 -80%+营收来自AI数据中心光通信，90%收入境外，深度合作AFL、Coherent，产品供谷歌、亚马逊、英伟达等。 2025Q1-Q3营收+91%、净利+124%，全年净利预增82.95%-110.05%，量价齐升。 ‼蘅东光：CPO时代最受益标的，继续重点推荐！ AI算力浪潮下，蘅东光（920045）凭无源光器件硬核实力，坐稳北交所光通信龙头，成AI数据中心光互连核心标 的。 技术壁垒：高速+精密双领先 -国家级专精特新"小巨人"，亚微米级制造精度领先，3456芯超大芯数布线总成量产，800G无源内连光器件批量出 货，1.6T小批量落地，CPO无源器件率先布局，112项专利覆盖全环节。 ‼蘅东光：CPO时代最受益标的，继续重点推荐！ AI算力浪潮下，蘅东光（920045）凭无源光器件硬核实力，坐稳北交所光通信龙头，成AI数据中心光互连核心标 的。 -桂林、越南基地扩 ...

【必贝特】PCSK9/AGT双靶点siRNA获批1/2期IND，持续推荐【东吴医药朱国广团队】 事件：2月3日，必贝特的PCSK9/AGT双靶点siRNA获批我国1/2期IND，用于轻中度高血压合并低密度脂蛋白胆固 醇升高。 FIC靶点选择，我国top1、全球top2申报IND的双靶siRNA，公司专有的GDOC技术平台，#独特并联的结构设计， 有望实现稳定性更强的递送效果。 公司管线关注： 建议关注必贝特双靶点项目、CNS靶向递送、肾病递送等突破性进展。 – BEBT-507 TMPRSS6 真性红细胞增多症PV1期 – BEBT-701 AGT+PCSK9 高血压+高血脂 – BEBT-706 Lp(a)+PCSK9 ACSVD – BEBT-720 CIDEB+ HSD17B13 MASH – BEBT-758 SNCA 帕金森 – BEBT-756 APP+Tau阿尔茨海默病 – 以及高尿酸血症+痛风 、肾性贫血/CKD、糖尿病等管线 FIC靶点选择，我国top1、全球top2申报IND的双靶siRNA，公司专有的GDOC技术平台，#独特并联的结构设计， 有望实现稳定性更强的递送效果。 高血压患者全球 ...

公司业绩保持快速增长，2025年营收体量突破10亿 近期，公司发布2025年业绩预告，预期2025年全年营收超10.5亿元，同比增长约34.6%；全年净利润超2.4亿元，同 比增长约139.4%。 2025年公司海外市场渗透率持续提升，海外市场营收同比增长超过100%。 战略收购德国Optimed公司，海外市场拓展全面提速 2026年1月，公司宣布战略收购德国Optimed公司，进一步拓展在欧洲及全球市场的布局，加快创新产品在国际市 场的推广与落地；同时依托中、德两大生产基地之间的协同效应，持续提升全球化运营与交付能力。 归创通桥：国产神经介入+外周介入龙头企业，积极布局海外市场 公司业绩保持快速增长，2025年营收体量突破10亿 近期，公司发布2025年业绩预告，预期2025年全年营收超10.5亿元，同比增长约34.6%；全年净利润超2.4亿元，同 比增长约139.4%。 2025年公司海外市场渗透率持续提升，海外市场营收同比增长超过100%。 战略收购德国Optimed公司，海外市 归创通桥：国产神经介入+外周介入龙头企业，积极布局海外市场 看好公司长期发展 预计2026、2027年公司营收（不考虑外延并 ...

行业与公司 * 行业涉及畜牧业（生猪、肉牛、奶牛）、种植业（粮油、大豆、油菜、花生、油茶、棉花、糖料、天然橡胶）、种业、农业科技（人工智能、无人机、物联网、机器人、生物制造）及农产品贸易[1][3][4][5][9][10][11] * 重点提及的公司包括优然牧业、现代牧业、牧原股份、温氏股份、德康农牧、隆平高科、登海种业以及拓普云农[16][17] 核心观点与论据 * **畜牧业**：政策强化生猪产能综合调控，并巩固肉牛、奶牛产业的纾困成果，旨在促进供求平衡与健康发展[1][5] * **乳制品消费**：首次提出将多措并举促进乳制品消费[2][6] * **种植业**：政策方向为稳定粮油生产，巩固提升大豆产能，并通过拓展油菜、花生、油茶等生产空间来扩大油料多元化供给[3][7]，同时推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展[4][8] * **种业**：将深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，并推进生物育种产业化[9] * **农业科技**：提出因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，并加快农业生物制造关键技术创新[10] * **农产品贸易**：政策旨在促进农产品贸易与生产相协调，推进农产品进口多元化，培育具有国际竞争力的农业企业，并支持扩大优势特色农产品出口[11][12][13][14] 其他重要内容 * 文件对种业的提法与25年基本一致[9] * 分析建议关注养殖产能调控成效、肉牛/奶牛周期反转以及种业振兴有序推进等投资线索[15]

涉及的行业与公司 * **行业**：黄磷（磷化工）板块[1][2][3][4][5][6][7] * **公司**：澄星股份、云图控股、云天化、兴发集团[7] 核心观点与论据 * **核心观点**：强推黄磷板块，预期黄磷价格可能在春节后迎来涨价[1][6] * **需求端论据**： * 春节后磷酸需求旺季到来，整体需求大幅提升[2][4] * 当前硫酸/硫磺价格高企，导致湿法磷酸成本高于热法磷酸，可能促使部分湿法磷酸企业短期转向热法磷酸，从而增加黄磷使用量[1][3] * **供给端论据**： * 黄磷开工可能短期跟不上需求增量，导致供需错配[2][4] * 黄磷近年来由于高耗能和不安全等原因，供给新增受限，短期内难以大幅扩产[5] 其他重要内容 * **投资建议**：看好澄星股份（最纯粹黄磷股）、云图控股、云天化、兴发集团等黄磷企业[7]