财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14.5亿美元，超出指引中点，非GAAP每股收益0.55美元，非GAAP毛利率40% [6][7] - 第一季度自由现金流同比增长72%，达到4.55亿美元，占营收的31% [26] - 第一季度回购3亿美元股票，2025年计划将股票回购增加至自由现金流的100%，目前回购授权剩余约15亿美元 [18][19] - 第一季度GAAP毛利率20.3%，非GAAP毛利率40%，较上一季度和去年同期有所下降 [24] - 第一季度GAAP运营费用8.68亿美元，非GAAP运营费用3.15亿美元，GAAP运营利润率为负39.7%，非GAAP运营利润率为18.3% [25] - 第一季度GAAP摊薄每股收益亏损1.15美元，非GAAP摊薄每股收益0.55美元 [26] - 预计第二季度营收在14 - 15亿美元之间，非GAAP毛利率在36.5% - 38.5%之间，非GAAP运营费用在2.85 - 3亿美元之间，非GAAP每股收益在0.48 - 0.58美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务第一季度营收7.62亿美元，环比下降26%，主要受欧洲市场疲软和亚洲季节性因素影响 [9][21] - 工业业务第一季度营收4亿美元，环比下降4%，传统工业市场开始出现复苏迹象 [9][22] - 医疗、航空航天和国防业务持续增长，AI数据中心营收同比增长超过一倍 [10] - 电力解决方案集团（PSG）第一季度营收6.45亿美元，环比下降20%，同比下降26% [23] - 模拟和混合信号集团（AMG）第一季度营收5.66亿美元，环比下降7%，同比下降19% [23] - 智能传感集团（ISG）第一季度营收2.34亿美元，环比下降23%，同比下降20% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场部分领域在第一季度末出现稳定迹象，传统工业市场开始复苏，但库存消化仍在持续，客户保持谨慎 [8][9] - 中国汽车市场特别是电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将在近50%的新车型中得到应用，这些车型大多将于2025年下半年开始量产 [11][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“Fab Right”方法精简运营，投资研发以提供差异化产品，目标是在市场复苏时扩大毛利率 [7] - 公司建立了灵活且地理多元化的供应链，以应对地缘政治不确定性和关税问题，预计关税对业务的直接影响较小 [8] - 在汽车领域，公司继续投资以实现产品组合多元化，领先的汽车制造商正在采用其碳化硅技术，公司在电动汽车市场份额不断增加 [10][11] - 在AI数据中心领域，公司利用智能电源优势，碳化硅和硅动力设备是其战略核心，预计UPS业务全年营收将比2024年增长40 - 50% [13] - 公司推出Trejo平台，扩大电源解决方案组合，预计到2030年该平台营收将达到10亿美元 [16][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但公司第一季度业绩超出指引中点，对市场复苏和毛利率扩张持乐观态度 [6][7] - 公司认为半导体行业对提高电源效率和传感能力的半导体需求不断增加，公司将继续专注于运营卓越，为市场复苏做好准备 [17] - 公司预计第二季度营收将保持稳定，毛利率将受到利用率下降和定价不利因素的影响，但随着市场复苏，毛利率有望改善 [29] 其他重要信息 - 第一季度公司通过制造调整计划将内部晶圆厂产能降低12%，预计每年减少折旧成本约2200万美元，该影响将在第四季度体现在损益表上 [19][20] - 第一季度公司进行了全公司范围的重组，全球员工减少9%，预计第二季度节省成本约2500万美元，下半年每季度额外节省500万美元 [20] - 公司客户数量同比增长29%，计划支持大众市场的策略持续取得成效 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司营收指引低于同行的原因 - 公司营收指引与同行不同并非结构问题，而是取决于所面临的终端市场，公司专注于电动汽车市场，除中国外，其他地区的电动汽车市场尚未复苏 [33][34] 问题: 思考毛利率的指标 - 随着产能调整，利用率每提高1个百分点，毛利率将提高25 - 30个基点，此前为20 - 25个基点 [36] - 短期毛利率扩张主要取决于利用率，市场复苏时利用率将提高，但预计第二季度利用率将略有下降 [37][38] 问题: 定价策略变化的原因及对营收的影响 - 由于市场处于长期低迷，公司为应对市场竞争和保护市场份额，将定价作为工具，并非特定地理区域或产品问题 [43][44] - 第二季度营收主要受需求驱动，而非定价影响 [45] 问题: 销售增长后下半年毛利率的范围 - 利用率对毛利率的影响有两个季度的延迟，预计下半年毛利率将在37.5% - 38%之间，具体取决于利用率 [47][48] 问题: 退出3.5 - 4亿美元非核心业务的计划 - 公司仍计划退出该业务，第一季度已放弃约5000万美元的业务，预计全年退出约3亿美元，具体取决于市场情况 [53][55] 问题: 碳化硅业务的长期增长率和毛利率 - 公司对碳化硅业务的前景持乐观态度，预计将成为市场份额领导者，随着产能利用率提高，毛利率有望改善 [56][57] 问题: 公司与同行需求差异的原因 - 本季度公司业绩符合预期，工业业务表现好于预期，汽车业务符合预期，其他业务也有所增长 [63] - 工业市场出现早期稳定迹象，传统工业部分开始复苏 [64] 问题: 毛利率中2.83亿美元重组费用的构成及库存情况 - 重组费用包括资产减值和库存清理，库存减少1.64亿美元，基本库存健康，预计第二季度库存将达到峰值，第三和第四季度开始下降 [66][70] - 公司对渠道库存采取严格管理，周库存保持在9 - 11周的目标范围内 [68][70] 问题: 工业细分市场的趋势 - 除能源基础设施外，工业市场其他领域均呈现复苏迹象，包括消费工业部分，公司对工业市场持更积极态度 [77][78] 问题: 汽车市场按地区的需求预期 - 中国汽车市场特别是电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将在近50%的新车型中得到应用，这些车型大多将于2025年下半年开始量产 [80] - 预计第二季度工业和其他业务将实现中到高个位数的季度增长，汽车业务将下降高个位数 [81] 问题: 产能调整后毛利率与利用率的关系 - 利用率每提高1个百分点，毛利率将提高25 - 30个基点，第二季度毛利率预计受900个基点的吸收不足影响 [85] 问题: 碳化硅业务的市场份额和美元影响，以及是否需要在定价上让步 - 公司预计在中国碳化硅市场的份额将达到50%，并有望继续增加，该业务的增长将在订单积压中体现 [92][93] - 公司的竞争优势在于产品性能，而非定价，其竞争对手主要是全球同行，而非本地供应商 [94][95] 问题: 运营费用是否会进一步下降 - 预计第三和第四季度运营费用将每季度下降约500万美元 [97] 问题: 定价情况及汽车业务下降的原因 - 定价并非公司特有现象，同行也有类似情况，公司将定价作为维护和增加市场份额的工具，同时通过成本改进措施抵消定价下降的影响 [100][101] - 目前未发现关税对公司业务有直接影响，也未观察到客户因关税而出现重大订单调整 [105][107] 问题: 直接客户和分销业务发货差异的原因 - 无需过度解读发货差异，公司部分分销业务也是面向直接客户，库存减少反映了市场的积极变化 [111] 问题: 订单趋势及第二季度周转业务的假设 - 季度末订单模式出现改善，特别是在工业领域，第二季度周转业务需求与第一季度基本一致，订单模式更加稳定和可预测 [113][114] 问题: Treo平台的设计赢单来源及明年是否会有实质性收入 - Treo平台的应用领域广泛，包括汽车、AI数据中心、工业和医疗等，公司对该平台的发展势头感到满意 [117] - 该平台今年已开始产生收入，预计2026年的收入将比今年更可观，但从公司整体规模来看，仍不会占据主导地位 [118][119] 问题: 下半年资本支出的预期 - 全年资本支出预计为营收的中个位数百分比，目前主要是维护性资本支出 [121] 问题: 实现满产能利用率的营收水平 - 由于产能利用率与营收的关系受内部与外部生产、产品组合等因素影响，无法提供具体数字，但可以参考产能下降时的情况进行建模 [124] 问题: 中国国内碳化硅市场的竞争动态 - 公司的主要竞争对手是全球同行，而非本地供应商，公司凭借产品性能和技术领先优势在市场中占据主导地位 [126][127] - 公司将继续通过研发保持技术领先，不受关税影响，因为其碳化硅产品在全球范围内生产，供应链具有灵活性 [128] 问题: 如何应对中国的互惠关税 - 公司在中国拥有制造工厂和代工关系，从内部看待中国市场，对关税影响不担忧，其全球19个工厂提供了灵活性 [132][133] - 公司将从技术和竞争优势角度考虑战略布局，而非仅仅应对关税变化 [134] 问题: DSD库存水平变化的原因及策略 - 公司的周库存处于目标范围内（9 - 11周），将根据营收增长情况管理库存，目前正在等待可持续的市场复苏 [137][138] - 公司对库存管理严格，根据客户需求和市场前景进行调整，预计周库存将保持在目标范围内 [138][140]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14.5亿美元，超出指引中点，非GAAP每股收益0.55美元，非GAAP毛利率40% [5] - Q1自由现金流同比增长72%，达到4.55亿美元，占营收的31% [16][24] - 第一季度回购3亿美元股票，2025年计划将股票回购增加至自由现金流的100%，目前回购授权剩余约15亿美元 [16][17] - GAAP毛利率20.3%，非GAAP毛利率40%，较上一季度下降530个基点，较去年同期下降590个基点 [21] - GAAP运营费用8.68亿美元，非GAAP运营费用3.15亿美元，GAAP运营利润率为负39.7%，非GAAP运营利润率18.3% [22][23] - GAAP稀释后每股收益亏损1.15美元，非GAAP稀释后每股收益0.55美元 [24] - 预计第二季度营收在14 - 15亿美元之间，非GAAP毛利率在36.5% - 38.5%之间，非GAAP运营费用在2.85 - 3亿美元之间，非GAAP每股收益在0.48 - 0.58美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务营收7.62亿美元，环比下降26%，主要受欧洲市场疲软和亚洲季节性因素影响 [7][19] - 工业业务营收4亿美元，环比下降4%，传统工业市场开始显示复苏迹象 [7][19] - 医疗、航空航天和国防业务持续增长，其他业务环比增长1%，主要受客户端计算业务推动 [8][20] - 功率解决方案集团（PSG）营收6.45亿美元，环比下降20%，同比下降26% [20] - 模拟和混合信号集团（AMG）营收5.66亿美元，环比下降7%，同比下降19% [20] - 智能传感集团（ISG）营收2.34亿美元，环比下降23%，同比下降20% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场部分领域在第一季度末出现稳定迹象，传统工业市场开始复苏，但库存消化仍在继续，客户保持谨慎 [6][7] - 汽车市场中，中国电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将应用于近50%的新车型，这些车型大多将于2025年下半年开始量产 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“Fab Right”方法精简运营，投资研发以提供差异化产品，目标是随着市场复苏扩大毛利率 [5] - 利用定价策略在战略领域捍卫或增加市场份额，预计部分业务将出现低个位数的价格下降 [7] - 继续投资以实现产品组合多元化，在汽车领域，领先的OEM正在采用公司的碳化硅技术；在AI数据中心领域，公司利用智能功率优势取得进展 [8][11] - 公司拥有19个前端和后端工厂以及外部网络，建立了灵活且地理多元化的供应链，以应对地缘政治环境和关税问题 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司第一季度业绩超出指引中点，随着市场复苏，有望实现毛利率扩张 [5] - 半导体行业面临复杂的宏观经济因素，但对提高功率效率和传感能力的半导体需求不断增加，公司专注于卓越运营，为复苏做好准备 [14] - 公司预计关税对业务的直接影响最小，目前在服务全球客户方面没有重大问题，并正在协助客户优化供应链以降低影响 [6] 其他重要信息 - 第一季度通过制造调整计划将内部晶圆厂产能降低12%，预计每年减少折旧成本约2200万美元，该影响将在第四季度体现在损益表上 [17][18] - 第一季度进行了公司范围的重组，全球员工减少9%，进一步减少非制造场所，预计第二季度节省约2500万美元，下半年每季度额外节省500万美元 [18] - 库存环比减少1.64亿美元，天数增加3天至219天，其中包括100天的碳化硅晶圆厂过渡桥接库存，预计库存将在第二季度达到峰值 [25] - 分销库存减少2700万美元，库存周数从第四季度的9.6周增加到10.1周，公司预计短期内库存周数不会有重大变化 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司营收指引低于同行，是否存在结构性差异 - 公司表示并非结构性问题，主要是因为公司与同行所面临的终端市场不同，公司专注于电动汽车领域，而中国以外的电动汽车市场尚未复苏 [30][31] 问题2: 如何衡量毛利率，与利用率和营收增长的关系 - 公司称第一季度末减少了12%的产能，随着利用率提高，每提高一个百分点，毛利率将提高25 - 30个基点，此前为20 - 25个基点 [33] - 预计第二季度利用率将略有下降，但随着市场复苏，利用率将上升，毛利率扩张将在2025年末和2026年体现 [34][35] 问题3: 定价策略为何改变，对Q2销售和下半年的影响 - 公司表示由于市场处于长期低迷，为应对市场竞争和捍卫市场份额，将定价作为工具，并非特定地理区域或产品问题 [39][40] - Q2营收主要受需求驱动，而非定价影响，下半年毛利率预计将在37.5% - 38%之间，具体取决于利用率 [41][44] 问题4: 3.5 - 4亿美元非核心业务的退出计划是否改变 - 公司仍计划退出该业务，第一季度已放弃约5000万美元的业务，预计全年退出约3亿美元，具体取决于市场情况 [48][50] 问题5: 碳化硅业务的长期增长率和毛利率预期 - 公司对碳化硅业务前景持乐观态度，预计将成为市场份额领导者，毛利率受利用率影响，随着产能利用率提高，相信能实现较高毛利率 [52][53] 问题6: 回顾第一季度，公司与同行需求情况不同的原因 - 公司表示第一季度业绩符合预期，工业业务好于预期，汽车业务符合预期，其他业务也有所增长，工业市场出现早期稳定迹象 [59][60] 问题7: 2.83亿美元重组费用的构成，以及对库存的看法 - 重组费用包括资产减值和库存清理，库存减少1.64亿美元，其中部分是重组活动的核销，排除碳化硅晶圆厂过渡库存后，基本库存健康，预计库存将在第二季度达到峰值 [63][67] 问题8: 工业和汽车市场的趋势和需求预期 - 工业市场除能源基础设施外，其他领域开始出现复苏迹象，预计工业和其他业务第二季度将实现中到高个位数的环比增长，汽车业务预计将下降 [73][78] - 中国汽车市场特别是电动汽车市场表现强劲，公司预计其碳化硅产品将受益于新车型的量产 [77] 问题9: 产能调整后，随着需求和利用率恢复，毛利率的变化 - 每提高一个百分点的利用率，毛利率将提高25 - 30个基点，第二季度毛利率预计受900个基点的吸收不足影响，随着利用率提高，毛利率将逐步恢复 [80][81] 问题10: 碳化硅业务在上海车展的50%胜率情况，以及是否需要降价竞争 - 公司在中国碳化硅市场份额有望增加，主要基于产品性能而非价格竞争，竞争对手主要是全球同行，而非本地供应商 [87][90] 问题11: 运营费用是否会进一步下降 - 公司预计第三和第四季度运营费用将每季度下降约500万美元 [92] 问题12: 定价情况是公司特有还是行业普遍现象，以及汽车业务下滑是否受关税影响 - 定价情况并非公司特有，行业内同行也有类似情况，公司通过成本改进措施来抵消价格下降的影响 [95][96] - 目前关税对公司业务没有直接影响，间接影响尚不确定，短期内未观察到客户因关税而产生的重大活动变化 [100][102] 问题13: 直接客户和分销业务发货量差异的原因，以及订单趋势和周转业务情况 - 公司表示无需过度解读发货量差异，部分分销业务也是面向直接客户，第一季度末工业领域订单模式有所改善，第二季度周转业务需求与第一季度基本一致 [106][108] 问题14: Treo平台的设计赢单来源和明年的营收预期 - Treo平台应用广泛，涵盖汽车、AI数据中心、工业和医疗等领域，公司有望实现产品数量同比翻倍，目前已开始产生营收，2026年营收将比今年更可观，但在公司整体营收中占比仍较小 [112][114] 问题15: 资本支出在下半年的预期 - 全年资本支出预计为营收的中个位数百分比，目前主要是维护性资本支出，较低的资本强度使公司对自由现金流有信心 [115] 问题16: 实现满产能利用率的营收水平，以及碳化硅业务在国内市场的竞争动态 - 公司无法提供具体的营收数字，因为这取决于内部和外部生产比例以及产品组合，但营收增长与利用率提高呈线性关系 [117] - 公司在碳化硅业务上的竞争对手主要是全球同行，而非本地供应商，公司凭借产品性能和技术领先优势保持竞争力，不受关税影响 [119][121] 问题17: 如何应对中国的互惠关税，以及DSD库存处于低位的原因 - 公司在中国有制造工厂和代工关系，全球19个工厂提供了灵活性，产品在多个地点认证，能够很好地服务中国客户，无需过度担心关税影响 [125][127] - 公司认为目前的库存周数处于理想范围，将根据营收增长情况管理库存，目标是保持在9 - 11周的范围内 [130][132]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入1950万美元，较去年同期增长11% [4][11] - 毛利率为76.1%，与2024年第一季度持平 [12] - GAAP摊薄后每股收益为0.37美元，较2024年第一季度增长16% [4][13] - 非GAAP调整后净收入为530万美元，摊薄后每股收益为0.42美元，较2024年第一季度增长17% [14] - 运营现金流为430万美元，较2024年第一季度增长10% [14] - 自由现金流为40万美元，低于2024年第一季度的340万美元 [14] - 预计2025年第二季度收入在1970 - 1990万美元之间，GAAP摊薄后每股收益在0.37 - 0.40美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.41 - 0.44美元之间 [10] - 重申2025年全年收入指导为7800 - 8200万美元，GAAP摊薄后每股收益在1.55 - 1.65美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在1.71 - 1.81美元之间 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - IV输液泵系统收入增长16%，达到600万美元 [11] - 一次性产品收入增长23%，达到490万美元 [11] - 患者生命体征监测系统收入保持稳定，为650万美元 [11] - 设备收入增长9%，达到1300万美元 [12] - 服务收入保持稳定，为100万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度国内销售占总收入的82%，高于2024年第一季度的76% [11] - 国内收入增长19%，达到1600万美元，国际销售下降15%，降至350万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 强调2025年监测销售，调整销售激励措施以促进监测产品销售 [20][21] - 新的3870 MRIV泵预计2026年带来收入，预计2025年第四季度有少量收入 [9] - 随着新泵推出，预计2026 - 2027年新泵销售将超过旧款3860 IV泵 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税对成本的直接影响不大，但存在供应商借机提价等间接影响，目前客户未受影响，公司对计划和指引保持乐观 [6][7] - FDA工作仍在进行，公司对新泵获得510 clearance保持预期，若进展顺利，审批不应超过三四周 [8][27] - 公司业务基础坚实，期待实现全年计划 [31] 其他重要信息 - 新设施建设处于收尾阶段，预计6 - 7月获得入住证书，7月4日周末开始搬迁，7月全面运营 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度一次性产品收入增长是否存在异常 - 第一季度有清理积压订单的情况，未来一次性产品增长预计与资本增长和泵利用率相符 [17][18][19] 问题: 为何对监测产品销售在今年恢复有信心 - 公司在2025年重新强调监测产品销售，调整了销售激励措施，第一季度监测产品预订情况良好，第二季度初预订也很强劲 [20][21][22] 问题: 目前距离新泵获得FDA clearance还有哪些工作 - 公司在10月重新提交387510 k文件，收到FDA约50多个问题，已在约两周前回复，上周开始与FDA互动答疑，若顺利审批不应超过三四周，但情况仍不确定 [24][25][27]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为19.09亿美元，报告基础上增长1.1%，排除外汇影响增长2.3% [27] - 综合定价正向10个基点，连续五个季度正向定价 [27] - GAAP摊薄每股收益从去年的0.84美元增至0.91美元，调整后摊薄每股收益从1.94美元降至1.81美元 [32][33] - 调整后毛利率为71.5%，调整后营业利润率为26.2%，均低于去年但符合预期 [33] - 调整后净利息和非营业费用比去年高出5900万美元，调整后税率为18.2%，完全摊薄流通股为1.997亿股，较去年减少 [33] - 经营现金流为3.83亿美元，自由现金流为2.79亿美元，较去年强劲增长 [34] - 库存天数较2024年第一季度减少近47天，约为370天 [34] - 预计2025年报告销售额增长5.7% - 8.2%，每股收益7.9 - 8.1美元，自由现金流7.5 - 8.5亿美元 [36] - 重申2025年有机恒定货币收入增长3% - 5%，预计全年平均销售价格大致持平，销售日差异对增长有温和逆风 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务增长1.3%，由髋关节和SET业务近4%的增长驱动 [27] - 国际业务增长3.7%，由膝关节中个位数增长和SET业务高个位数增长驱动 [28] - 全球髋关节业务增长2.4%，美国增长3.7%，国际增长1% [29] - 全球膝关节业务增长1.9%，美国增长0.2%，国际增长4.2% [30] - SET业务增长4.9%，CMFT和体育业务分别实现低两位数和高个位数增长，连续六个季度至少中个位数增长 [31] - 技术与数据、骨水泥和外科业务下降3.5%，因去年同期基数高和销售模式向ROSA基于销量的安置转变 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场髋关节业务表现突出，近4%的增长，膝关节业务预计2025年加速增长 [7][9] - 国际市场膝关节和SET业务增长良好，Persona Revision在欧洲的推出有望全年获得动力 [10][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括人才与文化、运营卓越、创新与多元化 [12] - 人才与文化方面，在高级领导层面新增人员，在亚太关键国家招聘商业领袖，在美国进行管理层调整和定价能力招聘 [12][13] - 运营卓越方面，优化美国销售渠道，专业化SET现场团队，扩大ASC产品供应和机器人平台，优先提高利润率和减少库存需求 [14][15] - 创新与多元化方面，解决肌肉骨骼健康及相邻领域未满足的需求，包括提高患者意识、解决安全问题、提高效率和改善结果 [17][18][20][21] - 公司致力于在2027年底实现5%的先锋加权平均市场增长率，目前约为4 - 4.25% [22] - 行业竞争中，公司认为在膝关节业务上需提高美国市场的商业执行能力，ROSA机器人有发展潜力 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场保持强劲，美国手术等待名单很长，高于疫情前水平 [146] - 对实现2025年有机恒定货币收入增长3% - 5%的指导充满信心，Paragon 28将带来额外270个基点的收入增长 [10][146][147] - 能够完全抵消关税对每股收益的稀释，同时将Paragon 28收购的每股收益稀释控制在较低水平 [11][147] - 对关键新产品的推出表现感到鼓舞，预计下半年新产品将加速增长 [148] - 对Paragon 28的整合情况非常满意，预计其增长将延续 [148][149] 其他重要信息 - 2025年第一季度推出新的“You'll Be Back”活动，与关键协会合作教育患者，扩大数字营销计划 [18] - 计划今年晚些时候在日本推出首款碘表面处理髋关节柄，未来引入美国 [19] - 牛津部分无骨水泥膝关节获得PMA批准，有强大临床数据支持，已培训数百名客户，预计2025年底广泛采用 [21][22] - 4月21日完成Paragon 28的收购，其董事长、CEO及整个商业领导团队加入公司，美国销售渠道全部签约 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何抵消关税逆风及2026年关税的合理运行率 - 公司大部分生产和制造在美国，降低了关税暴露；采取优化原产国和转移定价、调整采购、适度减少可自由支配支出等措施抵消关税影响 [46][47] - 2025年关税影响预计在6000 - 8000万美元，大部分在第四季度；2026年关税影响难以预测，可能高于2025年，有一些逆风因素如关税全年化、成本资本化等，也有一些顺风因素如采购变化、投资组合优化等 [48][49][50] 问题: 消化变量所需时间及实现全年有机收入增长超5%的依据 - 第一季度若加上一天销售日的影响，增长率接近中个位数；第二季度有一些时间性事件和困难的同比基数；下半年因2024年ERP问题的有利比较、新产品推出和无销售日影响，预计实现中个位数增长 [55][56] - 公司对新产品推出的执行充满信心，跟踪产品培训、供应链动态和合同能力，预计能够实现当前的指导目标 [58] 问题: Z1用户中竞争账户的情况及新产品对膝关节业务增长的影响时间 - Z1用户中50%的增长来自真正的新客户，预计这一数字在2025年第二至四季度将继续增长 [64] - 预计美国膝关节业务在第二季度开始出现增长势头，下半年新产品数量增加，增长将加速 [63][64] 问题: 定价顺风是否结束及新产品销售在定价环境变化下的情况 - 公司年初预计定价持平至下降50个基点，第一季度实现正向10个基点，因此提高了对全年定价的预期至持平 [69] - 与2024年相比，定价数字下降是预期之内的，2024年有一些一次性因素创造了更有利的定价环境；未来定价环境相对稳定，新的定价能力和治理措施增强了信心 [69][70][71] - 目前难以判断关税对定价的影响，公司密切关注成本，可能会进行机会性提价，但不将其作为抵消关税的主要手段 [71][72] 问题: 2025年关税逆风未缓解时的情况及主要来源 - 公司通过优化原产国和转移定价、调整采购等措施进行缓解；中国是关税最大的暴露地区，包括产品运往中国和从中国运往美国 [77][78][79] 问题: 2026年关税的净影响及提高ROSA竞争力的措施 - 2026年关税影响难以精确衡量，预计高于2025年，有一些逆风因素如关税全年化、成本资本化、报复性关税恢复等，也有一些顺风因素如采购变化、投资组合优化、减少可自由支配支出等 [89][90][91][92] - 公司认为机器人不是美国膝关节业务落后的主要原因，主要是商业执行需要改进；ROSA已完成35万例手术，是美国第二大参与者，正在提交ROSA Knee V15的90天批准申请，未来还将提交CT扫描ROSA平台和不同的Part CMD平台申请，同时与ThinkSurgical合作提供CT扫描选项 [85][86][87] 问题: 公司在ASC和医院渠道的表现 - 目前美国约20%以上的销售来自ASC环境，疫情前为2 - 4%，预计未来五年40 - 60%的销售将来自该环境 [96] - 公司在ASC膝关节和髋关节重建业务中历史上是第一名，目前SET业务增长更快，预计年底加速增长 [97][98] 问题: 第二季度增长高于第一季度的比较基础及订单转移的量化影响 - 第二季度增长高于第一季度的恒定货币增长率2.3%；公司未对订单转移的影响进行量化，仅提供方向性指导 [100] 问题: 技术、数据、外科类别更名原因及该领域的考虑 - 原“其他”类别包含骨水泥、外科和使能技术，使能技术是公司增长最快的业务之一，将其归为“其他”不合适，因此更名 [105][106] - 该类别本季度下降是由于与2024年第一季度的高基数比较，以及ROSA从销售转向安装的模式转变 [106][107] 问题: Paragon收购的早期消息和整合时间表 - 收购进展远超预期，实现了保留领导团队、减少现场干扰和保留创新平台的目标；4月21日完成整合，目前进展良好 [109][110][112] 问题: 销售团队重组或优化的具体内容、原因及对业绩的影响 - 重组不影响收入和每股收益指导；进行该调整是因为美国新业务增长不佳，需要做出改变 [116] - 具体措施包括更换领导、调整区域数量、改变激励计划、部署更多人员到SET和机器人业务、增加ASC环境的人员 [117][118][119] 问题: 收购Paragon 28后公司的并购意愿及提升在ASC和新领域地位的考虑 - 公司财务实力强，杠杆比率在收购后处于中3倍，未来几个季度将降至低3倍，有足够的资金进行明智的并购 [121] - 公司将寻找战略和财务上合理的交易，如能将每股收益稀释控制在第一年3%以内、第二年年底实现中性的交易；对ASC、SET、快速增长类别、骨科、数据技术等领域感兴趣，目前专注于核心肌肉骨骼健康领域，未来会拓展 [122][123][124] 问题: 牛津部分无骨水泥膝关节的进展、培训和兴趣情况及达到欧洲市场份额所需时间 - 该产品是美国唯一获得PMA批准的部分无骨水泥系统，预计2025年底培训人数超过1000人，目前已接近400人 [128] - 已在许多合同中纳入该产品，目前合同渗透率约为50 - 55%，下半年将达到70 - 80% [130] 问题: 机会性提价的情况及2026年关税在模型中的假设 - 机会性提价更可能在资本领域，因为重建业务大多是合同锁定的，资本支出和外科领域有更多提价机会 [134] - 不建议使用第四季度的关税影响作为2026年的运行率，因为库存资本化的影响需要时间体现 [135] 问题: 抗菌技术和碘涂层的情况、FDA审批情况及外部合作意愿 - 今年在日本推出的碘处理髋关节不在美国，未来会引入美国，有途径获得批准，该技术具有变革性，有大量数据支持 [140][141] - 公司不仅关注涂层植入物，还涉及加速手术的技术和对感染相关公司的外部投资 [142]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为19.09亿美元，报告基础上增长1.1%，排除外汇影响增长2.3% [27] - 综合定价正向10个基点，连续第五个季度正向定价 [27] - GAAP摊薄每股收益从去年的0.84美元增至0.91美元，调整后摊薄每股收益从去年的1.94美元降至1.81美元 [31][32] - 调整后毛利率为71.5%，调整后营业利润率为26.2%，均低于去年但符合预期 [32] - 调整后净利息和非营业费用比去年高出5900万美元，调整后税率为18.2%，完全摊薄流通股为1.997亿股，同比减少 [32] - 经营现金流为3.83亿美元，自由现金流为2.79亿美元，较去年强劲增长，库存周转天数较2024年第一季度减少近47天，降至约370天 [33] - 预计2025年报告销售额增长5.7% - 8.2%，每股收益7.9 - 8.1美元，自由现金流7.5 - 8.5亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务增长1.3%，由髋关节和SET业务近4%的增长带动 [27] - 国际业务增长3.7%，由膝关节中个位数增长和SET业务高个位数增长带动 [28] - 全球髋关节业务增长2.4%，美国增长3.7%，国际增长1% [29] - 全球膝关节业务增长1.9%，美国增长0.2%，国际增长4.2% [30] - SET业务增长4.9%，由CMFT和体育业务分别实现低两位数和高个位数增长带动，连续六个季度实现至少中个位数增长 [30] - 技术与数据、骨水泥和外科业务下降3.5%，因去年同期基数高和销售模式向ROSA按使用量安置转变 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场髋关节业务表现突出，近4%的增长，膝关节业务预计2025年加速增长 [6][30] - 国际市场膝关节和SET业务增长带动整体业务增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括人才与文化、运营卓越、创新与多元化，持续确保合适人员在合适岗位，优化美国销售渠道，聚焦解决肌肉骨骼健康及相邻领域未满足需求 [12][14][16] - 创新方面，推出“你会回来”活动，与阿诺·施瓦辛格合作开展直接面向患者项目，致力于解决患者认知、安全、效率和结果四个关键问题 [17] - 收购Paragon 28，预计为2025年销售增长贡献270个基点，整合工作进展顺利 [11][23] - 行业竞争中，美国膝关节业务增长相对缓慢，公司认为需加强商业执行，对ROSA机器人进行升级和拓展，提升竞争力 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场保持强劲，美国手术等待名单很长，公司对实现2025年有机恒定货币收入增长3% - 5%的指引充满信心 [143][144] - 完全抵消关税对每股收益的稀释，同时将Paragon 28收购的每股收益稀释控制在最低 [145] - 对关键新产品的推出表现感到鼓舞，预计下半年新产品将加速增长 [146] - 对Paragon 28的整合情况非常满意，预计其增长将延续 [147] 其他重要信息 - 公司将“其他”类别重新命名为“技术、数据、外科”，该类别本季度下降是因去年同期基数高和ROSA销售模式转变 [101][103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税的缓解措施及2026年关税影响的计算 - 公司大部分生产和制造在美国，降低了关税暴露，采取优化原产国和转移定价、调整采购、适度减少可自由支配支出等缓解措施 [44][45] - 预计2025年关税对营业利润的逆风影响为6000 - 8000万美元，大部分影响在下半年，2026年关税影响预计高于2025年，但难以精确计算 [36][47][87] 问题: 消化变量所需时间及实现全年有机收入增长超5%的依据 - 第一季度若加上一天的影响，恒定货币增长率在3.5% - 4%，接近中个位数增长承诺 [53] - 第二季度有一些时间性事件和较难的同比基数，下半年因2024年ERP问题的有利比较、新产品推出和无销售日影响，预计实现中个位数增长 [54] 问题: Z1用户中竞争账户的情况及新产品对膝关节业务增长的影响时间 - Z1用户中50%的增长来自真正的新客户，预计这一数字在2025年第二至四季度将继续增长 [63] - 预计美国膝关节业务在第二季度开始出现增长势头，下半年新产品数量增加，增长将加速 [62][63] 问题: 定价的趋势及新产品销售在定价环境变化下的情况 - 公司将全年定价展望提高至持平，大部分业务已签约，对定价稳定性有信心，新产品定价表现良好，内部定价能力和治理也有所提升 [67][68][69] - 目前难以判断关税对定价的影响，公司正在密切关注成本，可能会进行机会性提价 [69][70] 问题: 2025年关税逆风包含缓解措施时的无缓解情况及主要来源 - 缓解措施主要围绕优化原产国和转移定价、调整采购，中国是最大的关税暴露地区，公司已采取一些措施应对 [74][75][76] 问题: 2026年关税的净影响及ROSA与竞争对手Mako的差距和提升竞争力的措施 - 2026年关税影响预计高于2025年，但难以精确计算，存在一些逆风因素如全年关税、成本资本化和报复性关税恢复等，也有一些顺风因素如采购变化、产品组合优化和减少可自由支配支出 [87][88][90] - 公司认为美国膝关节业务增长缓慢并非主要因为机器人，而是商业执行问题，对ROSA进行了多项升级和拓展，预计会有改善 [84][85] 问题: 公司在ASC和医院渠道的表现 - 目前美国约20%以上的销售来自ASC环境，预计未来五年这一比例将达到40% - 60%，公司在ASC空间的SET业务增长较快，有望继续高于市场增长 [94][95][96] 问题: 第二季度增长的比较基数及订单转移的量化影响 - 第二季度增长略高于第一季度的恒定货币增长率2.3%，未对订单转移的影响进行量化 [98] 问题: 重新命名“其他”类别的原因及该类别在产品组合优化或并购方面的考虑 - 重新命名是因为该类别包含的使能技术是公司增长最快的业务之一，将其归为“其他”不合适，本季度下降是因去年同期基数高和ROSA销售模式转变 [102][103][105] 问题: Paragon收购的最新消息和整合时间表 - 收购进展远超预期，已实现保留领导团队、减少对客户的干扰和保留创新平台三个目标，4月21日完成整合，目前进展顺利 [107][108][110] 问题: 美国销售团队重组或优化的具体内容、原因及对业绩的影响 - 重组是因为美国新业务增长缓慢，包括更换领导、调整区域数量、改变激励计划等，对收入和每股收益无影响，旨在加快美国业务增长 [113][114][116] 问题: 收购Paragon 28后公司的并购意愿及在ASCs和新邻接领域的拓展计划 - 公司有较强的并购意愿，有充足的资金进行明智的并购，优先考虑战略和财务合理的交易，希望将EPS稀释控制在3%以内，一年内实现中性 [118][119] - 关注ASC、SET、快速增长类别、骨科、数据技术等领域，目前聚焦核心肌肉骨骼健康领域，未来会拓展 [120][121] 问题: 牛津部分无骨水泥膝关节的进展、培训和兴趣情况及达到欧洲60%市场份额所需时间 - 预计到2025年底培训人数将超过1000人，目前已接近400人，合同渗透率约为50% - 55%，下半年将达到70% - 80% [126][127][128] 问题: 机会性提价的领域及2026年关税影响在模型中的估算起点 - 机会性提价可能更多在资本领域，因为重建业务大多已签约，近期机会较少 [132] - 不建议使用第四季度的关税影响作为2026年的运行率，因为库存资本化会使影响延迟显现 [133] 问题: 抗菌技术和碘涂层的情况、FDA审批进展、在美国推出的计划及外部合作意愿 - 碘处理髋关节今年在日本推出，未来会进入美国，有途径获得批准，该技术具有变革性，公司不仅关注涂层植入物，还涉及加速手术的技术和外部投资 [138][139][140]

TG Therapeutics (TGTX) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Greetings, and welcome to TG Therapeutics First Quarter Conference Call and Webcast. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Jenna Bosco, Chief Communications Officer. Thank you. You may begin. Speaker1 Thank you. Welcome, everyone, and thanks for join ...

Integra LifeSciences (IART) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Integra Life Sciences first quarter two thousand twenty five financial results call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you'll need to press 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.455亿美元，其中Orlodayo营收1.342亿美元，美国市场贡献1.202亿美元，占比89.5% [28] - 第一季度运营费用（不包括基于股票的薪酬）为1.029亿美元，高于去年同期的9360万美元，主要因商业费用增加 [29] - 第一季度运营利润为2120万美元，净利润略为正，季度末现金为3.17亿美元 [29] - 公司将全年营收指引上调4500 - 5000万美元，预计Orlodayo全年营收在5.8 - 6亿美元之间，较去年增长33% - 37% [6][29] - 预计全年非GAAP运营费用在4.4 - 4.5亿美元之间，较之前指引增加1500万美元 [30] - 公司预计今年实现全年盈利和正现金流，比原计划提前一年 [6][30] - 4月偿还7500万美元债务，未偿还债务降至2.49亿美元，预计节省约2300万美元利息支付 [7][30] 各条业务线数据和关键指标变化 Orlodayo业务 - 第一季度新处方略超去年最佳季度，患者对口服预防疗法的偏好从2023年的51%增至70% [9][10] - 美国付费患者比例较2024年底提高10个百分点，商业保险患者付费率增至84%，4月约84%的既定患者接受付费治疗 [10][12] - 预计第二季度营收增长1000 - 1200万美元，全年毛利率与净收入比率平均约为15% [14][15] 临床管线业务 - 已向FDA提交Orlodayo儿科新药申请（NDA），并计划在欧洲、日本和加拿大提交申请 [16] - 获得两项管线项目（BCX1775治疗Nederton综合征和oralstat治疗糖尿病黄斑水肿）的患者入组授权，预计年底获得初始临床数据 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - Orlodayo美国市场第一季度营收1.202亿美元，占总营收的89.5% [28] - 美国市场Medicare患者付费率达89%，商业保险患者付费率为84% [12][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Orlodayo商业化，提高付费患者比例，扩大市场份额，目标是实现全球营收10亿美元 [13] - 加大临床管线研发投入，推进BCX1775和oralstat等项目的临床试验，争取早日上市 [15][17] - 优化资本配置，偿还债务，提高财务实力，增强公司独立性 [7][30] - 行业中拥有可持续增长的营收、推进的管线和财务实力的公司较少，BioCryst在这方面具有优势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收增长强劲，付费患者比例提高，财务状况改善，预计今年实现盈利 [6][28] - Orlodayo市场需求持续增长，患者和医生对其疗效和便利性的认可度提高，未来增长前景乐观 [8][10] - 临床管线进展顺利，有望推出更多差异化的罕见病产品，为公司带来新的增长点 [15][16] - 公司将继续努力，不断提升业绩，为患者和股东创造更大价值 [140][141] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 会议使用非GAAP财务指标，可在公司网站查看与GAAP指标的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 儿科HAE患者中使用TAKHZYRO的数量，以及Orlodayo儿科版的患者来源 - 公司认为美国约有500名儿科患者，至少200名适合预防性治疗，患者来源包括从注射疗法转换和新增预防性治疗患者 [35][36] 问题2: DME项目首次数据读出的成功标准 - 关注药物安全性和耐受性，以及对视网膜厚度和水肿的影响，预计观察视网膜水肿和厚度变化 [40][41] 问题3: 提高患者付费率的方法及未来趋势 - 投资团队提升再授权流程能力，利用Medicare政策和商业保险数据说服支付方，预计今年付费率保持稳定或略有下降，未来有望达到并超越85%目标 [46][47] 问题4: 第一季度改善毛利率与净收入比率的方法及全年计划 - 增加Medicare患者付费数量，调整商业患者共付援助，团队注重各环节细节，预计全年持续改善 [51][52] 问题5: Orlodayo营收指引提升的因素及盈利提前对业务投资的影响 - 付费率提高是主要因素，潜在患者需求增长也是驱动力，项目已全额资助，公司将继续优化资产负债表 [57][58] 问题6: 付费率和毛利率与净收入比率变化是否意味着患者数量下降及未来趋势 - 患者需求强劲，留存率稳定，付费率和毛利率与净收入比率改善使公司更盈利，预计2029年实现10亿美元营收 [62][64] 问题7: 患者对口服预防疗法偏好增加的原因 - 患者和医生看到Orlodayo疗效和便利性，销售和营销工作也有推动作用，预计偏好将继续增长 [67][68] 问题8: 今年新增处方医生的预期及SEDMAD试验结果披露情况 - 去年平均每季度新增61名处方医生，Q1新增59名，SEDMAD试验结果将在年底汇总披露 [76][80] 问题9: Nethertin项目Phase one study Part four能否扩展到年轻患者 - Part four是治疗扩展阶段，将继续扩大患者招募，预计年底有更多患者数据 [83][84] 问题10: 付费率短期内大幅提高的原因及DME项目推进的基准 - Medicare政策和团队准备使付费率提高，DME项目关注视网膜水肿和厚度减少情况，寻求显著效果以确定剂量 [92][97] 问题11: 儿科版Orlodayo获批后的部署时间和患者吸收节奏 - 公司将尽快推出产品并推广，儿科预防治疗模式与成人不同，口服制剂有望成为首选，但吸收节奏难以预测 [106][109] 问题12: BCX1775的初始剂量范围和推进12周给药的触发条件 - 患者初始剂量为6毫克，根据Part three结果决定Part four剂量，两部分并行观察 [112][113] 问题13: 付费率改善的可持续性及未尝试Orlodayo的患者情况和计划 - 付费率将保持可持续，美国约7000名患者未尝试Orlodayo，公司将结合患者偏好和医生热情推动产品使用 [119][121] 问题14: 达到付费率目标后是否有进一步提升空间及新患者来源 - 有提升空间，将继续努力提高付费率，第一季度患者来源结构与以往相似，处方医生分布均衡 [127][128] 问题15: Netherton项目的临床前毒理学工作及确定剂量的指标 - 临床前毒理学数据符合蛋白疗法标准，确定剂量关注皮肤正常化指标，如瘙痒减轻、皮肤严重程度指数改善 [132][134] 问题16: Part three和Part four的患者数量及改善的时间依赖性 - Part three患者少于10人，Part four略多于10人，预计4 - 8周可见临床改善，炎症愈合需更长时间 [136][137]

Exagen (XGN) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the Exagen Inc. First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to your host, Mr. Ryan Douglas, Investor Relations for Exagen Inc. Thank you. You may begin. Speaker1 Good morning, and th ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收增长32%，达到450亿美元；第四季度营收同比增长45% [19] - 2024年研发投入近110亿美元，占营收近四分之一，同比增长18%；预计2025年总研发投入将显著增加 [19] - 2024年12月宣布150亿美元股票回购计划，连续第七年季度股息增长15% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司业务受Mounjaro、Zepbound和Verzenio推动取得强劲业绩 [16] - 2022年以来共推出5种新药，包括Evolus、Jaypirca、Kisunla、Mounjaro、Zepbound和Omvoh，加速了患者覆盖和业务增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于解决全球严重医疗问题，为更多人提供改变生活的药物，在肥胖、糖尿病、肿瘤学、神经科学和免疫学等核心治疗领域推进新药研发管线 [16] - 2024年通过收购和合作补充研发管线，收购Morphic Therapeutics并与OpenAI合作开发新型抗菌药物 [20] - 2024年开设波士顿Lilly Seaport创新中心和英国Lilly Gateway实验室，加强基因药物研究和与欧洲研究人员的合作 [20] - 2025年2月宣布在美国进行重大新投资，自2020年以来制造业总承诺投资超500亿美元，以增强供应链弹性、创造就业和提升可持续性 [21] - 在美国推出Lilly Direct平台，并与全球数字健康领域合作，为慢性病患者提供便捷医疗服务 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司取得重大进展的一年，业务增长、管线推进、产能扩张，为全球超5800万人提供创新药物；2025年将延续这一势头 [15] - 2025年有望迎来多个重要后期数据公布，可能推动公司进一步增长 [17] 其他重要信息 - 2025年年度股东大会于5月5日上午8:30以虚拟形式举行，会议遵循议程，包括正式业务、公司业绩概述和问答环节 [1][6] - 会议对董事选举、高管薪酬咨询投票、独立审计师任命和公司章程修订等提案进行投票，初步结果显示部分提案通过，部分未获所需票数 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 薪酬委员会在设定CEO下一年度目标总薪酬奖励时，是否使用薪酬实际支付总额这一数据？ - 否，代理文件中的薪酬表总结了CEO和其他高管的目标薪酬，实际薪酬与目标可能差异很大；而SEC要求披露的CEO薪酬实际支付总额并非实际支付薪酬，也不用于薪酬委员会设定薪酬，委员会更关注目标奖励和为股东及其他利益相关者超额交付时的结果范围 [25][26][28] 问题: 公司为防止员工点击导致恶意软件或网络安全漏洞的链接提供了多少培训？ - 公司有全面的网络安全计划，包括防止员工点击恶意软件链接的培训，会持续关注以保护公司和股东利益 [29]