业绩总结 - 2025年第二季度的利息收入为8,061,509美元，较2024年第二季度的17,977,945美元下降约55.2%[76] - 2025年第二季度的净利息收入为6,203,335美元，较2024年第二季度的16,404,670美元下降约62.1%[76] - 2025年第二季度的净亏损为13,164,651美元，而2024年第二季度的净收入为16,446,121美元[77] - 2025年第二季度的每股基本亏损为0.60美元，2024年第二季度的每股基本收益为0.80美元[76] - 2025年上半年的可分配收益为7,928,234美元，较2024年上半年的21,386,696美元下降约63.0%[77] - 截至2025年6月30日，总资产为290,589,955美元，较2024年12月31日的402,057,313美元下降约27.7%[75] 用户数据 - 预计到2026年，约1900万美国人将能够获得成人使用大麻的合法渠道[37] - 9成美国人支持成人使用和/或医疗大麻[33] 市场展望 - 美国合法大麻市场预计到2030年将达到630亿美元，经济总影响将超过2000亿美元[28] - 预计2025年至2030年，合法大麻市场的年复合增长率约为12%[34] - 大麻行业目前是一个350亿美元的合法市场，预计到2030年将增长至630亿美元[37] - 预计新州成人使用大麻的销售额为28亿美元，宾夕法尼亚州为16亿美元，俄亥俄州为17亿美元[40] 贷款组合 - 公司贷款组合包括15笔贷款，覆盖16个州的借款人，贷款总额为3.58亿美元[22][25] - 贷款组合中，95%的贷款用于垂直整合，5%用于非垂直整合[25] - 贷款组合中，55%的贷款用于已完成建设，7%用于正在建设中，38%用于未建设[27] - 截至2025年6月30日，贷款投资的公允价值为26,847,222美元，较2024年12月31日的30,510,804美元下降约12.3%[75] - 截至2025年6月30日，当前预期信用损失准备金为43,834,149美元，较2024年12月31日的30,419,677美元增加约44.1%[75] 投资与评级 - 公司目标平均投资组合毛收益率为12%-20%[14] - AFC的加权平均到期收益率约为17%[49] - AFC的投资组合总本金余额为3.58亿美元，平均收益率为12.7%[67] - 公司在2024年9月获得Egan-Jones确认的BBB+投资级评级[14] - 自成立以来，AFC的总承诺金额为9.17亿美元，当前承诺金额为3.7亿美元[58] - AFC的管理团队已审核900个交易，总价值约为220亿美元[65] 资本市场环境 - 过去两年，大麻行业的资本筹集环境艰难，资本筹集下降了18%[44] - 预计2025年由于行业碎片化和过度杠杆化，M&A活动将上升[47]

业绩总结 - 财政2025年第四季度销售额为12.25亿美元，同比增长4.2%[8] - 每股收益（EPS）为2.80美元，同比增长5.9%[9] - EBITDA为1.53亿美元，同比下降0.3%，EBITDA利润率为12.5%[9] - 自由现金流为1.38亿美元，同比增长24%，占净收入的128%[9] - 净收入为1.078亿美元，包含290万美元的LIFO费用[9] 用户数据 - 服务中心部门销售额同比下降1.5%，主要受销售天数减少影响[27] - 工程解决方案部门销售额同比增长20.7%，其中收购贡献19.7%[31] 未来展望 - 财政2026年总销售额预计同比增长4%，有机销售额预计同比增长1%[46] - 财政2026年EBITDA利润率预计为12.2%至12.5%[46] - 财政2026年稀释每股收益预计为10.00美元至10.75美元[46] - 第一季度2026年总销售额预计同比增长高单位百分比，有机销售额预计同比增长低单位百分比[49] - 第一季度2026年EBITDA利润率预计在11.9%至12.1%之间[49] 财务健康 - 截至2025年6月30日，净杠杆比率为0.33倍，显示出强劲的资产负债表能力[37] - 财政2025年现金流来自运营为1.47亿美元[36] - 财政2025年总资本部署超过5.6亿美元，同比增长124%[6] 费用预期 - 预计2026年折旧和摊销费用为6600万美元至6800万美元[46] - 预计2026年利息及其他费用为500万美元至600万美元[46] - 预计有效税率为23.0%至24.0%[46] 部门表现 - 服务中心部门第四季度净销售额为791,393千美元，EBITDA为115,869千美元，EBITDA利润率为14.6%[53] - 工程解决方案部门第四季度净销售额为369,282千美元，EBITDA为57,957千美元，EBITDA利润率为15.7%[53]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，LPA的总可租赁面积为7.3百万平方英尺，整体出租率为94.5%[22] - 2025年第二季度的净运营收入（NOI）为3750万美元，较2024年同比增长6.6%[22] - LPA在秘鲁的2025年第二季度净运营收入为20847千美元[31] - LPA的现金净运营收入（Cash NOI）在2025年同比增长14%[29] - 2025年第二季度的同物业现金净运营收入增长率为14.4%[42] - 2025年第二季度的租金收入和净运营收入持续增长，反映出租赁的积极年度变化和可租用面积的增加[40] 用户数据 - LPA在哥伦比亚的运营组合GLA为4620千平方英尺，调整后的EBITDA为25077千美元，年复合增长率（CAGR）为12.3%[31] - 截至2025年，LPA在秘鲁的土地储备为19.0英亩，在哥伦比亚为50.6英亩[22] - 截至2025年6月30日，前10大客户占净有效租金的45.7%[35] 财务状况 - 2025年第二季度的净债务为244.1百万美元，较第一季度的232.8百万美元有所增加[51] - 2025年第二季度的净债务与投资物业的比率为42.2%[51] - 2025年第二季度的净债务与调整后EBITDA的比率为9.4倍[51] - LPA的净债务与净运营收入（NOI）的比率显示了公司偿还债务的能力[73] - LPA的净债务与投资物业的比率反映了净债务用于融资资产的程度[74] 市场展望 - 在拉丁美洲，电子商务销售预计从2025年的53亿美元增长到2029年的91亿美元，年复合增长率为9%[29] - LPA的平均剩余租赁期限为5.0年，81.9%的租赁合同以美元计价[22] 其他信息 - LPA的财务信息基于内部记录和估算，包含未经审计的替代财务指标[15] - LPA的管理层认为，替代财务指标是与主要竞争对手进行比较的合理指标[15] - LPA的调整后EBITDA定义为排除利息收入、融资成本、所得税费用、折旧和摊销等项目的期间利润（亏损）[69] - LPA的现金净运营收入（Cash NOI）是调整后的净运营收入，考虑了相关期间的直线租金收入[70] - LPA的资金运营（FFO）计算为期间利润，排除投资物业估值增益和资产处置收益[78] - LPA的调整后FFO排除折旧和摊销、非现金融资成本等项目[79]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，公司总投资组合价值为3.08亿美元[11] - 公司在2025年第二季度的总投资收入为1310万美元，较第一季度的1190万美元增长10.9%[35] - 截至2025年6月30日，公司的净资产为3.018亿美元，较第一季度的3.011亿美元增长0.2%[35] - 公司在2025年第二季度的净投资收入为770万美元，较第一季度的760万美元增长1.3%[35] - 公司在2025年第二季度的净费用为540万美元，较第一季度的430万美元增长25.6%[35] 投资组合与收益 - 公司债务投资的加权平均收益率为16.1%[11] - 截至2025年6月30日，公司投资组合中有33家投资公司[38] - 76.3%的债务投资为浮动利率贷款，其中45.8%处于各自的利率底线[38] - 公司已关闭超过28亿美元的贷款，自平台成立以来[11] - 公司的非应计成本比例为0%[38] 市场展望 - 美国大麻行业预计到2025年零售收入将达到350亿美元，2031年将增长至690亿美元[58] - 目前美国大麻债务市场的估计价值为120亿美元，Chicago Atlantic平台的已关闭大麻贷款总额为21亿美元，约占当前市场的18%[60] - 预计到2031年，Chicago Atlantic的私人信贷机会将增长至超过40亿美元[61] - 预计大麻行业的零售销售在2025年将达到353亿美元，2026年为392亿美元，2027年为439亿美元[59] 行业特点与机会 - 由于传统银行不愿意向大麻行业提供融资，导致该行业的利率较高，抵押品吸引力强，贷款条款对贷方有利[50] - 复杂的监管和法律障碍使得传统资本提供者望而却步，为经验丰富的贷方创造了有吸引力的机会[48] - 低相关性使得医疗大麻与制药行业相似，娱乐大麻则与烟草和酒精行业相似，均与传统市场的相关性较低[52] 投资风险与评估 - 投资组合收益率不反映任何提前还款罚金或提前偿还的情况，且不代表公司股东的实际投资回报[68] - 投资组合收益率的计算不包括费用和现金持有，若考虑这些因素，收益率将会更低[68] - 投资估值所依据的组合公司财务报表截至2025年6月30日，未经过公司独立验证，可能反映了标准化或调整后的金额[69] - 数据中排除了负EBITDA或EBITDA可能不适合信用风险衡量的组合公司信息[70]

财务概况 - 总资产为130亿美元[7] - 股东权益为23亿美元[7] - 现金及投资资产为43亿美元[7] - 总保费收入为46亿美元[7] - 2022至2024年间，账面价值增长率为37%[7] - 2025年第二季度，毛保费收入为12.19亿美元[20] - 2025年第二季度，净保费收入为5.38亿美元[20] - 2025年第二季度，综合比率为103.7%[20] - 2025年第二季度，年化运营股东权益回报率为2.3%[20] - 2024年上半年，毛保费书写增长2.34亿美元，增幅为9%[22] - 2024年上半年，净投资收入增加700万美元，增幅为8%[22] - 2025年6月30日的合并比率为110.1%，年化运营股东权益回报率为(2.6)%[22] - 2025年6月30日，每股稀释账面价值为22.04美元，较2024年12月31日的21.79美元增长1.1%[22] - 2025年上半年，公司向普通股东返还资本1.33亿美元，其中普通股回购1.11亿美元，股息2200万美元[22] - 2025年上半年，保险部门的承保比率为76.3%[25] - 2025年6月30日，公司的长期债务占总资本的比例为26.6%[43] - 2025年第二季度，公司的季度股息为每股0.15美元，股息收益率为3.6%[43] - 2025年6月30日，投资组合的加权平均信用评级为A+，约84%的投资评级为A或更高[37] 业绩变化 - 2025年第二季度净收入为1970万美元，同比下降63.4%（2024年为5370万美元）[56] - 2025年上半年净收入为-2280万美元，同比下降（2024年为1.349亿美元）[56] - 2025年第二季度的经营净收入为1360万美元，同比下降78.4%（2024年为6300万美元）[56] - 2025年上半年经营净收入为-3160万美元，同比下降（2024年为1.502亿美元）[56] - 2025年第二季度每股稀释收益为0.18美元，同比下降60.9%（2024年为0.46美元）[56] - 2025年上半年每股稀释收益为-0.21美元，同比下降（2024年为1.14美元）[56] - 2025年第二季度的年化普通股东权益回报率（ROAE）为3.4%，较2024年的8.5%下降60%[56] - 2025年上半年的年化经营ROAE为2.3%，较2024年的10.0%下降77%[56] - 2025年第二季度的经营每股收益（Operating EPS）为0.12美元，同比下降77.8%（2024年为0.54美元）[56] - 2025年上半年的经营每股收益为-0.29美元，同比下降（2024年为1.27亿美元）[56] 股东回报 - 自2024年起，公司通过股票回购计划向股东返还7900万美元，相当于每股账面价值增加0.73美元[43]

业绩总结 - 2025年第二季度合并收入为3.71亿加元，同比增长12%[18] - 调整后的EBITDA为8000万加元，调整后的EBIT为1900万加元，分别较2024年第二季度下降11%和28%[20] - 调整后的EBITDA利润率为21.6%，较2024年第二季度的27.6%下降[20] - 2025年第二季度的现金流为6500万加元，较2024年第二季度的6600万加元下降[25] - 2025年第二季度的净债务为8.97亿加元，净债务杠杆比率为2.2倍[29] - 投资资本回报率为8.7%，较2024年12月31日的11.9%下降[29] - 公司年度增长目标为5%至10%[60] 用户数据与市场表现 - 澳大利亚市场占公司收入的65%，加拿大占25%，美国占10%[76] - 澳大利亚合同的续签率为100%，并签署了价值20亿加元的合同，增加了订单积压[41] - 澳大利亚运营现已产生超过60%的息税前利润[73] 未来展望 - 预计2025年下半年的合并收入为7亿至7.5亿加元，调整后的EBITDA为1.9亿至2.1亿加元[51] - 2025年下半年的自由现金流预计为9500万至1.05亿加元[51] - 基础设施项目预计在2026年将出现强劲增长[63] - 公司在北美的基础设施项目目标是将25%的收益来自于基础设施项目[63] - 当前的投标管道超过20个高潜力项目，总价值为20亿美元[63] - 投标管道中包含超过100亿美元的具体工作范围[66] - 公司在北美的联邦刺激政策预计将推动土木工程的强劲增长[63] 资产与负面信息 - 重型设备资产总数超过1200台，替换价值估计为40亿加元[81] - 公司在2025年第二季度的调整后EBIT为1900万加元，较2024年第二季度减少2800万加元[82] - 2025年第二季度的总现金流动性为3.13亿加元，较2024年12月31日的1.71亿加元显著增加[29]

业绩总结 - Q2 2025的调整后EBITDA为1.332亿美元，较Q1 2025增长39%[14] - 总营业收入为2.677亿美元，较Q1 2025增长24%[14] - 净收入为351万美元，较Q1 2025增加5200万美元[14] - 调整后EBITDA利润率为49.8%[8] - 2025年合同覆盖率为84%[8] - 平均日费率为145,000美元[8] 财务状况 - 公司的流动性为4.25亿美元，受7月交易影响[8] - 每年债务摊销为1.35亿美元[8] - 总资产为33.517亿美元，总负债为23.391亿美元[14] 未来展望 - 2025年预计调整后EBITDA共识约为4.7亿美元[28]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为16亿美元，同比增长6.9%[17] - 调整后的EBITDA为2.84亿美元，同比增长15.0%[17] - 调整后的EBITDA利润率为17.8%，较上年增加120个基点[17] - 调整后的每股收益为1.36美元，同比增长21.4%[17] 市场表现 - 美国市场的净收入为8.2亿美元，同比增长5.7%[20] - 加拿大市场的净收入为3.94亿美元，同比增长6.2%[25] - 全球市场的净收入为3.83亿美元，同比增长10.5%[32] 财务目标 - 2025年财务目标修订为净收入增长10%至12%[62] - 2025年调整后的EBITDA占净收入的比例目标为17%至17.4%[62] - 2025年调整后的每股收益增长目标为18.5%至21.5%[62]

业绩总结 - 贷款总额环比增长14%，高于行业11.2%的增长率，反映出公司在企业贷款方面的23%增长[5] - 净收入为140亿阿根廷比索，环比增长62%[5] - 存款总基数环比增长6%，同比增长42%[5] - 公司资本充足率CET 1为13.9%[5] 用户数据 - 不良贷款比率为2.7%，与行业趋势一致，显示出零售贷款的逾期率上升[5] - 公司在美元存款方面的市场份额增长110个基点，达到154%的同比增长[5] 未来展望 - 预计2025年贷款将以40-50%的实际增长率增长，取决于货币政策和监管[24] - 预计2025年净利息收益率(NIM)将下降至18-20%[24] - 预计2025年净费用收入将增长19%[27] - 预计2025年不良贷款比率将保持在历史水平，反映出零售贷款的强劲增长[24]

业绩总结 - 第二季度收入增长4.5%，达到2120万美元，符合2025财年的单数字增长目标[10] - 毛利率提升至47.4%，相比于2024年第二季度的37.3%有显著改善[10] - GAAP每股收益（EPS）为0.96美元，较2024年第二季度的0.47美元增长超过100%[10] - 非GAAP调整后每股收益（EPS）为1.30美元，较2024年第二季度的0.55美元增长约136%[10] - 上半年毛利率为47.2%，显示出持续的毛利率扩张[17] 财务状况 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的710万美元增加至2025年6月30日的1190万美元，显示出财务灵活性[24] - 2024年第一季度净收入为681,000美元，第二季度为1,664,000美元，第三季度为2,357,000美元，第四季度为3,657,000美元[33] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1,410,000美元，第二季度为2,488,000美元，第三季度为3,109,000美元，第四季度为2,662,000美元[33] 未来展望 - 预计2025年全年的毛利率目标提高至47%以上，之前为42%以上[13][29] - 2025年GAAP每股收益目标更新为3.15美元，之前为2.40美元[29] - 2025年非GAAP调整后每股收益目标更新为3.80美元，之前为2.80美元[29] 客户订单 - 收到来自美国农业部森林服务局的1290万美元订单，显示出联邦客户的订单活动正在增加[10][16] 其他财务数据 - 2024年第一季度的利息（收入）支出净额为174,000美元，第二季度为106,000美元，第三季度为1,000美元，第四季度为-15,000美元[33] - 2024年第一季度的折旧和摊销费用为407,000美元，第二季度为413,000美元，第三季度为429,000美元，第四季度为442,000美元[33] - 2024年第一季度的库存减值为0，第二季度为0，第三季度为0，第四季度为0[33] - 2024年第一季度的非现金递延所得税费用为0，第四季度为-1,472,000美元[33]