纪要涉及的行业 金融行业，具体包括银行业、保险业、证券业 纪要提到的核心观点和论据 银行业 - **行业概况**：2023年中国银行业保持增长，总资产达417.3万亿人民币，同比增长9.9%，主要受监管对企业和家庭贷款支持政策推动；商业银行资产总额占比85.0%，大中型银行扩张使行业集中度提高，六大行资产增速高于12%，年末资产占比达44.36%，比2021年提升2.2个百分点 [3][5][6][8] - **基本面分析要点** - **量—规模增速**：微观层面银行规模受宏观经济影响，与GDP增速相关；上市银行规模增速分化，六大银行资产增长率近10年逐年下降；2023年国有大型银行贷款总额高推动整体增长，股份制银行公司业务受挤压，零售贷款业务疲软 [30][32] - **价—净息差**：利息净收入是银行主要收入，净息差是衡量盈利能力重要指标，计算公式为净息差=资产收益率 - 负债成本率×杠杆，主要取决于存贷利率，与贷款市场报价利率趋势一致 [35] - **质—资产质量**：衡量信用风险指标有逾期贷款率、关注贷款率、不良贷款率；需关注财报中重组贷款量，贷款拨备覆盖率基本标准≥150%；还要关注不良贷款偏离度、各项垫款和不良贷款生成率；宏观经济因素与资产质量关系复杂，预测期末不良余额=期初 + 不良净生成 - 核销 - 净转出 [37][40][42][43][44] - **非息收入**：由手续费及佣金净收入和其他非息收入构成，受资本市场与宏观经济波动影响小，相对稳定，各银行非息收入占比逐年升高，基本保持在20%以上 [46] - **估值方法**：采用PB估值，银行业高杠杆属性使业绩受宏观经济波动影响大，PE估值易使净利润失真，净资产是银行资本核心，ROE是主要估值指标之一，近年来有初步企稳迹象 [51] 保险业 - **行业概况**：保险分为人寿保险和财产保险，主要上市公司有中国人寿、新华保险、中国平安等 [55][56] - **行业特殊性**：经营特点为先有保费收入后有赔付成本，保费收入既是“收入”也是“负债”；盈利确认和实现周期长，收入和费用时间不匹配；盈利水平主要来源于三差（利差、死差、费差）；现金流预测依赖大量假设，对市场利率敏感度高；不同准则视角差异大，准备金提取和计算方法特殊 [57] - **运营方式**：包括产品设计与开发、销售、承保、理赔、投资管理等环节，产品设计依赖精算师定价，销售渠道多样，承保需评估风险，理赔要确保公正透明，投资管理要实现收益最大化和保值增值 [61][62] - **利润来源**：基于“大数定律”，利润来源于三差，利差为实际投资收益率 - 保单预定利率，受投资策略和市场环境影响；费差为预定营业费用 - 实际营业费用，受成本控制和运营效率影响；死差为预定赔付率 - 实际赔付率，受风险评估和理赔管理影响 [63][64] - **产品分类**：按渠道分为个险、银行、团险、互联网、经代；按产品特征分为传统、分红、万能、投资连结；按保障特征分为终身、定期、两全、健康、意外、年金 [65] - **研究框架**：选取优异保险公司可从财务稳健、业务结构优化、投资组合多样化等方面考虑；保费、资本和投资可代表保险公司基本面 [71] - **偿付能力**：影响因素包括内部的资本结构和资本充足率、风险管理和控制等，以及外部的宏观经济、监管环境等；偿付能力达标需满足综合偿付能力充足率 ≥ 100%、核心偿付能力充足率 ≥ 50%、风险综合评级≥B类；2023年末保险行业综合和核心偿付能力充足率分别为196.5%和127.8% [73][75] - **财务分析**：资产端将保险资金投资满足未来支出和利润需求，负债端是承保资金来源；营业收入=已赚保费 + 投资收益，费用与支出科目包括退保及赔付、提取准备金等；退保率可反映业务质量，提取准备金在营业支出占比较大 [82][84] - **投资**：投资收益是盈利重要来源，通过多样化投资组合实现稳定回报，衡量指标有净投资收益率、总投资收益率和综合投资收益率；资产配置以利率债、信用债和银行存款为主，股权投资比重连续两年超越股票投资，监管对各类资产有比例上限要求 [87][91][92] - **估值方法**：可采用企业内含价值倍数（PEV）、PB估值，PEV相对准确但结果受精算假设影响大，PB估值适合保险行业，PE估值有局限性 [98][99][100] 证券业 - **行业概况**：2023年末有证券公司141家，上市证券公司43家，主要上市公司有中信证券、华泰证券等；证券市场具有融通资本、资本定价与资源配置等功能，发展与实体经济紧密依存 [105] - **产业链**：上游为基础设施/服务供应，中游为证券公司，下游为客户，包括拟上市公司、上市公司、银行等 [108] - **发展趋势与竞争格局**：发展趋势包括市场竞争加剧、市场规范化、金融科技发展；竞争格局可从市场占有率、行业集中度等角度分析 [109][110] - **业务结构**：主要业务包括自营投资业务、经纪业务、投行业务、信用业务、资管业务；2023年自营业务、经纪业务、投行业务、利息净收入、资管业务收入分别占营业收入的29.99%、27.78%、13.42%、13.09%、5.54%，自营业务增速亮眼 [112] - **业务分析** - **经纪业务**：盈利模式为通过投资者买卖股票、基金收取佣金手续费，影响因素为股票、基金交易额和佣金率，具有较强周期性，主要收入来源为手续费及佣金收入 [118] - **投行业务**：盈利模式为通过承销保荐和并购重组赚取收入，影响因素为承销规模、承销费率、监管政策，主要收入来源是证券承销业务 [120] - **资管业务**：盈利模式为代理客户管理资产赚取管理费和超额收益，分类包括集合资管、定向资管、专项资管和公募基金，收入主要体现在资产管理业务手续费净收入 [122] - **自营业务**：盈利模式为用自有资金投资金融工具赚取投资收益，与资本市场高度相关，周期性强，核心因素为规模和投资收益率；场外衍生品市场规模增长，能打破券商盈利强周期性，资产规模集中度高 [125][127] 其他重要但是可能被忽略的内容 银行业 - 银行组织架构研究可从组织层级、部门划分、治理结构、区域和分支机构、信息技术架构、变革管理等方面入手 [11] - 银行资产负债表特点包括资产负债期限错配、大量金融工具、高流动性，可获取资本充足率、流动性、盈利能力等信息 [17][19] - 银行资本分为核心资本、附属一级资本和补充资本，风险加权资产影响资本充足率要求和风险管理策略 [21][24] 保险业 - 新准则下，保险企业收到保费时确认为保险合同负债，合同服务边际反映准备金长期假设和定价假设差异 [59][60] - 银保监会对保险公司偿付能力有要求，偿付能力低可通过大股东增加注册资本金等方式改善 [78] 证券业 - 证券行业分类包括证券市场管理服务、证券经纪交易服务等 [106] - 证券公司业务分为轻资本业务和重资本业务，近年来业务重心转向重资本交易业务和综合财富管理业务 [114]

行业与公司 - 行业：工程机械行业，涉及电动装载机、挖掘机、叉车、高空作业平台等产品[1] - 公司：柳工，中国土方机械龙头企业，工程机械行业第一家上市公司[3] 核心观点与论据 1. **业绩增长** - 柳工上半年业绩同比增长约45%至70%，扣非净利润同比增长58%至88%，增速在五大主机厂中可能最快[2] - 主营业务收入达160多亿元，净利润增长明显超出预期[4] 2. **海外市场表现** - 海外利润占比超过60%，部分超过70%[3] - 上半年海外市场总收入约73到74亿元人民币，同比增长16%至17%[5] - 欧洲、非洲、拉美、南亚及中东增长较快，北美市场对中国企业影响较小[5] - 欧洲市场电动化产品订单显著，如浩东集团6000台电动化设备订单[6] 3. **电动化与智能化** - 柳工电动装载机比例高于行业平均水平，增速更快[3] - 拥有自主研发的核心零部件技术优势，智能化工厂生产能力[7] - 国内电动装载机市场竞争激烈，柳工在技术和品质上处于领先地位，毛利不低于燃油装载机[10] 4. **市场竞争与策略** - 挖掘机市场占有率提升，价格体系未大规模下降，盈利能力提升[12] - 行业竞争格局向好，价格战收敛，柳工董事长推动行业规范发展[13] - 柳工通过优化渠道管理和吸引优质经销商，提升挖掘机市场份额[14] 5. **未来展望** - 下半年国内市场需求预计提升，全年需求与去年持平略下滑[9] - 明年行业预计进入低速增长阶段，增速约10%[9] - 国际市场下半年增速虽为负增长，但下滑幅度不大，全年增速目标10%-15%[11] 6. **其他业务领域** - 柳工在叉车、高空作业平台等领域制定了详细战略目标，致力于开拓国际市场[15] - 海外生产基地和供应链网络具备较强自我调节能力，应对贸易摩擦风险[15] 7. **净利率提升措施** - 加大电动化技术、超大型设备研发投入，通过智能化、信息化手段提升产品性价比[17] - 优化供应链管理和智能制造，降低成本，提升毛利率和净利率[17] 8. **电动装载机销量** - 上半年国内电动装载机销量有望达到3000台，海外目标500至1000台，全年目标1000台[17] 其他重要内容 - 柳工在混改后员工工作热情高涨，通过开源节流和技术创新提升盈利能力[4] - 大规模设备更新政策促进了工程机械设备的更新换代，挖掘机销售大幅增长[8] - 柳工在海外本地生产时，是否进行最终组装或核心零部件本地生产取决于多种因素[15] - 特区经营中面临的主要挑战是存量较大需消化及高端产品供应不足[15] - 特区回款问题已解决，信用风险不大[16] 数据与百分比变化 - 上半年业绩同比增长45%至70%，扣非净利润同比增长58%至88%[2] - 海外利润占比超过60%，部分超过70%[3] - 上半年海外市场总收入约73到74亿元人民币，同比增长16%至17%[5] - 北美市场对中国企业工程机械收入占比约4%[5] - 全年电装销量目标1000台，毛利率显著高于传统燃油产品[17]

行业或公司 * **新乡化纤**：本次电话会议主要围绕新乡化纤展开，涉及公司业绩、产品销售、市场趋势、项目进展等方面。 核心观点和论据 * **业绩预告**：公司二季度业绩预告表现稳健，粘胶长丝和氨纶产品销售状况良好[2]。 * **新产品投放**：公司计划在三季度引入菌草香生产线以强化未来发展策略[2]。 * **重点项目**：公司正在推进氨纶和生物质纤维两个重点项目，预计投产时间尚未确定[2]。 * **市场趋势**：氨纶行业目前处于底部，企业采取措施期待市场回升，避免直接降价竞争策略[8]。 * **成本优势**：物理法因其环保节能特性，未来有可能降低单位成本[7]。 * **反倾销税**：反倾销税问题已得到解决，不会影响公司出口业务[7]。 其他重要内容 * **菌草浆应用**：菌草浆的应用及其经济效益和物理法生产过程的环保优势被重点介绍[4]。 * **粘胶长丝生产线**：新疆的一万吨粘胶长丝生产线将于明年一季度末启动[4]。 * **医药领域需求**：医药领域内需持续增长，尤其是受益于国内潮流的内销市场[5]。 * **出口情况**：五月份因印度高温导致出口量下降，但六月份迅速反弹，整体出口保持稳定[5]。 * **房地产市场**：公司对未来房地产市场和海外营销策略持谨慎态度，考虑到库存水平和产能扩张面临的挑战[6]。 * **长期租赁成本**：长期租赁成本有所增加，但由于产品结构调整，在某些年份公司的单吨毛利高于竞争对手[7]。 * **智能化**：智能化对传统化学行业的影响被强调，并开放工厂参观[9]。 数据和百分比 * **产销量目标**：目标是实现全年百分之一百的增长[5]。 * **产销率**：艾伦产品产销率稳定在90%至95%之间，并计划进一步提高[5]。 * **成本上涨**：公司年交长期租赁单吨成本自2020年至当前已上涨约四五千元左右[7]。 * **成本差距**：物理法成本通常略高于化学法[15]。 * **价格走势**：氨纶市场价格预期持续向好[16]。

纪要涉及的公司 润邦股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **订单情况** - 物料搬运装备领域从去年初至今约有 100 亿订单，已确认 40 余亿[2] - 海工船领域有 40 - 50 亿在谈订单，预计收入 20 - 30 亿，订单最快 7 月落地，三季度内落地[2][6] - 海风领域今年计划交付 8 万吨左右，暂不考虑大量接单[7] - 舱口盖订单今年约 5 - 6 亿，明年待定[13] - 港机订单去年 4 亿，今年 5 - 6 亿，明年预计达 10 亿[15] - 来自日韩、欧洲有数个订单，其中一个约 10 亿，预计明年一、二季度落地[16] 2. **产能情况** - 船舶配套版块年产能基本维持 5 亿左右，预计不上涨[3] - 港机版块预计已达产能上限，约 15 - 20 亿[3] - 散料版块产能天花板不明显[3] - 海工版块预计销售收入 20 - 30 亿，具体取决于船舶配置[3] 3. **交付情况** - 海工船交付周期 20 - 24 个月，交付完成后验收[4] - 前一到两年几乎无订单[4] 4. **海工船订单增量驱动因素** - 2007 - 2008 年投入的船型 30% - 40%需更新[5] - 公司在海工船领域出名[5] - 船舶行业整体形势好，部分厂商转造其他船[5] - 近年油价形势乐观[5] 5. **产能扩张** - 通州湾基地建设中，海工船领域存在扩大产能可能性[6] - 基于平衡总产能考虑，船舶领域预计不会大规模扩大产能[10] 6. **市场与价格** - 国内海风领域竞争激烈，价格回升仅理论可能，产能有弹性可转向其他领域或海外市场[7] - 船舶领域竞争，因需船坞等硬性条件、公司着手 LNG 领域且有造船经验，不担心友商进入[9] 7. **财务相关** - 船舶领域毛利率 18%左右[11] - 船舶领域谈订单强势，不垫资，船东弃船没收收入，财务费用总体较好[12] - 商誉分两部分，2016 年污泥处理处置业务 1.2 亿较稳定，2020 年危废、医废处理处置业务 9700 万，危废已全减值，医废未减值且压力轻[13] - 去年导管架交付价一吨 1.4 - 1.5 万，现在一吨 1.1 - 1.2 万，利润需综合制造效率[14] - 预计全年净利润 3.5 - 4.5 亿，营收 75 - 85 亿，下半年业绩通常优于上半年[19] 8. **业务增长逻辑与预期** - 2022 年 9 月购入港机业务和技术形成全价值链拓展市场，明年港机市占率预计达 10%[15] - 物料搬运设备希望一年做到 60 - 70 亿，尽快达 100 亿[18] - 海工、港机等方面增量可观，未来两到三年营收增长预期乐观[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司确认收入分步进行，时间取决于设计图纸确定、采购、开工等流程推进情况[8] 2. 船东主要来自希腊、挪威、新加坡等海工较强地区[13] 3. 通州湾基地需投资约七到八亿，拟银行融资，其他暂无较大融资计划[17] 4. 利息支出主要来自环保版块借款利息，利息收入主要来自阿联酋项目现金到账利息，账户现金与所需资金非一一匹配[17] 5. 广州工控控股对公司直接经营管理影响不大，流程和考核有一定影响但无实质大影响[18] 6. 广州工控人事调整不会导致公司战略调整[19]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司成立于2015年,目前在全球拥有20个办事处,6个海外子公司,员工超过2000人,是一家高度国际化的公司 [25] - 公司主营业务为半导体设备,是整个电子和数字行业的基础 [25] - 公司希望将自身打造成为一家平台型和高端装备公司,实现快速、稳定和健康发展,成为行业领军企业 [26] - 公司在10年历史中已经取得了非常好的业绩,这证明了公司后续发展战略和经营策略前景广阔 [26] 公司主要产品 - 公司最主要的产品是V-Guan设备,可以进行光学激光图案雕刻 [26] - 公司还生产测试设备,包括CCC测试设备和ICT测试设备,ICT测试设备去年订单超过20亿元人民币 [24] - 公司正在不断拓展产品线,从测试设备延伸到检测设备、制造设备等,形成完整的产品体系 [26] 公司在行业中的地位 - 公司在半导体设备行业处于领先地位,是行业内少数具有自主创新能力的企业之一 [9][10] - 公司产品广泛应用于芯片制造、LED制造等领域,在国内外市场占据重要地位 [2][3][4] - 公司在技术创新、产品差异化和知识产权保护等方面具有核心竞争力 [12][13] 行业发展趋势 - 半导体行业呈现周期性波动,但半导体设备行业相对独立,具有自身的发展动力 [31][32][33] - 国内半导体设备市场快速增长,公司抓住了国内替代进口的机遇 [29][30] - 未来半导体行业将向高端化、智能化发展,公司有望在此趋势中持续受益 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者:** 您如何看待当前国内外半导体设备企业的竞争格局? **回答:** - 经过40年的竞争,国内外企业实力差距有所缩小,国内企业正在追赶国外领先企业 [27] - 未来20年内,国内外企业竞争将更加激烈,但只要遵循公平竞争原则,尊重知识产权,对于企业发展是有益的 [27][28] - 国内一些领军企业已经得到了主要客户的支持和认可,这为国内企业的发展创造了有利条件 [28] 问题2 **提问者:** 您如何看待公司未来的发展前景?公司有何具体的发展规划? **回答:** - 公司未来10年的目标是从中型企业转变为大型企业,从单一产品向多元化产品发展 [30][31] - 公司将采取"三维增长"战略,包括拓展集成电路设计、新兴应用领域,以及不断完善核心技术能力 [16][17] - 公司还将通过内生增长和外延并购相结合的方式,进一步扩大产品线和市场覆盖 [16][17] - 总的来说,公司发展前景广阔,有望成为行业内的领军企业 [26] 问题3 **提问者:** 对于投资者而言,如何评估和选择半导体设备行业的优质公司? **回答:** - 选择行业内优质公司需要关注技术壁垒、市场空间、投资回报率等因素 [35] - 对于成长型公司,还需要关注管理团队、公司估值水平等因素 [35][36] - 半导体设备行业具有自身的估值特点,可以采用订单量、销售收入等指标进行估值 [36] - 总的来说,投资者需要全面深入地分析行业发展趋势和公司核心竞争力,才能做出更准确的投资判断 [34][35]

会议主要讨论的核心内容 - 行业整体情况,包括欧洲人造板市场的需求和供给特点 [1][2][3][4][5] - 公司近年来的业务变化,包括渠道改革和新的增长点 [8][9][10][11][12][13][14][15] - 公司的核心竞争力和未来发展前景 [16][17][18][19][20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司在小分子业务、化学大分子业务、致敬生物药以及新兴业务等方面的布局和发展 [1][3][8][9] - 公司在研发、产能、全球布局等方面的投入和进展 [4][5][7][12][25] - 公司在多态药物、核酸药物、ADC等新兴领域的发展机遇 [13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 公司在成本控制、人才队伍建设等方面的举措 [5][11][12] - 公司在订单获取、收入构成、盈利能力等方面的表现 [6][9][10][11][23][24][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在新兴业务方面受到国内市场竞争激烈的影响,毛利率有所下降,公司如何应对? [6] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在通过持续的研发投入、成本控制等措施来应对新兴业务竞争压力,同时也在积极拓展欧洲等海外市场,以提升整体盈利能力 [7][23] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在多态药物和核酸药物领域的布局和发展前景如何? [13][16] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在多态药物和核酸药物领域持续加大研发投入,布局了多个重磅项目,未来发展前景广阔。多态药物在代谢类疾病领域应用广泛,核酸药物在治疗高效、毒性低等方面具有优势,两者都是公司重点发展的新兴领域 [14][15][17][18][19][20] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在ADC等新兴领域的CDMO业务发展情况如何? [21][22] **Lei Chen 回答** 公司积极布局ADC、XDC等新兴领域的CDMO业务,凭借在工艺开发和质量控制等方面的优势,正在获得更多客户订单。随着这些新兴药物研发的持续推进,公司CDMO业务在这些领域有望迎来较大发展空间 [21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 券商板块估值大幅下降至历史新低,主要原因是监管加强,投行业务风险增加 [1][2][3] - 券商行业格局可能向头部券商集中,监管政策有利于支持头部券商发展 [7][11] - 券商基本面已经触底,未来有望随市场反弹而估值修复 [7][8][9][10] - 券商行业长期发展空间广阔,与居民财富管理需求增长相匹配 [13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 为什么中国银河自营业务在一季度出现大幅波动,导致收入大幅下滑? [19][20] **分析师回答** 中国银河自营业务中权益类投资占比较低,主要集中在债券自营,在市场极端行情下,公司的一些风险对冲策略导致自营业务出现大幅波动,从而拖累收入。预计在二季度债券市场维持牛市的情况下,公司自营业务可能会有明显改善。[19][20][21] 问题2 **投资者提问** 中国银河未来的发展战略是什么?公司管理层的变化对业务发展有何影响? [17][18] **分析师回答** 公司新任管理层提出了三年内补足业务短板、实现各项业务均衡发展的新战略。在资管、投行等业务方面,公司正在进行优化调整,有望提升这些业务的地位和贡献。新管理层的变化有利于推动公司战略转型,增强各项业务的协同发展。[17][18] 问题3 **投资者提问** 券商行业长期发展空间如何?中国银河作为头部券商有何优势? [13][14][15][16][4][5][6] **分析师回答** 券商行业长期发展空间广阔,与居民财富管理需求增长相匹配。中国银河作为头部券商,拥有广泛的营业网络和客户基础,在经纪、两融等传统优势业务领先,未来有望在资管、投行等业务上进一步发力,受益于行业格局向头部券商集中的趋势。公司估值处于历史低位,具有较大的上涨潜力。[13][14][15][16][4][5][6]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年上半年销售情况,签约和认购规模同比下降,但6月份已连续4个月环比增长 [1][2][3] - 公司上半年销售权益比例提升,未来有望保持较高水平 [2] - 公司上半年推货规模同比下降,但二季度与去年持平 [3] - 公司上半年来访量逐月走高,6月达到5.1万组,创近一年半新高 [4][5] - 公司6月份新房签约转化率有所提升,但仍需时间消化 [5][6] - 公司上半年采取谨慎的投资策略,关注防范风险,但下半年有望加大投资力度 [6][7] - 公司融资环境较好,新增贷款成本有所下降,为公司财务费用带来正面影响 [7][8] - 公司上半年业绩有所下滑,主要受毛利率下降和结算进度影响 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司下半年的推货规模和城市布局结构 [14] **公司回应** 1) 公司下半年推货规模充足,除了已推未售2000多亿,还有计划推的货源 [15] 2) 公司推货主要集中在核心38个城市,与公司成交结构基本一致 [15] 问题2 **投资者提问** 询问公司手上未结算项目的利润空间 [14][16] **公司回应** 1) 公司认为未结算项目仍有较好的盈利能力,净资产预计达2000亿左右 [16] 2) 公司股价目前已经充分反映了市场下行的影响 [16] 问题3 **投资者提问** 询问公司对政府土地收储政策的看法和进展 [14][17] **公司回应** 1) 政府收储政策实施还需要一定时间,目前进展缓慢,需要政府和开发商进一步协商 [17][18] 2) 公司会根据市场变化适当调整拿地策略,下半年有望在核心城市继续拿地 [19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年发电量、上网电量等经营情况 [1] - 公司近期完成的14次大修情况 [1] - 公司新能源装机和销售情况 [15][26][28] - 公司未来投资计划和资金安排 [29][30] - 公司海南小堆项目的经济性和发展前景 [30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司未来是否还有融资计划 [2][3] **公司回答** 公司短期内没有新的融资计划,本次融资已经满足未来几年的资金需求 [3] 问题2 **投资者提问** 公司福清4号机组停机检修的情况 [2] **公司回答** 福清4号机组目前仍在停机检修状态,公司正在全力抓紧检修工作 [2] 问题3 **投资者提问** 公司新建核电项目的股权比例情况 [20][21] **公司回答** 公司新建核电项目一般保持51%以上的控股比例,未来也可能适当提高股权比例 [20][21] 问题4 **投资者提问** 公司未来分红政策的规划 [21][22][23][24][25] **公司回答** 公司未来分红政策将根据资本开支情况进行差异化,在资本开支较少时可能提高到80%以上 [21][22][23][24][25]