业绩总结 - 2023年第二季度总收入为1490亿元人民币，同比增长11%[1] - 毛利润为710亿元人民币，同比增长22%[2] - 非IFRS营业利润为500亿元人民币，同比增长37%[2] - 非IFRS归属于股东的净利润为380亿元人民币，同比增长33%[2] - 第二季度总收入为1492亿元人民币，毛利润为708亿元人民币，同比增长22%[11] - 净利润归属于股东的净利润为262亿元人民币，同比增长41%[12] - 非国际财务报告标准下的营业利润率为33.6%，同比增长6.2个百分点[13] - 非国际财务报告标准下的净利润率为25.9%，同比增长4.3个百分点[13] - 季度自由现金流为299亿人民币，同比增长34%[14] - 净现金头寸为177亿人民币，环比下降44%[14] 用户数据 - 微信及社交网络月活跃用户达到13亿，同比增长[2] - 付费增值服务部门收入为740亿元人民币，同比增长4%[3] - 社交网络收入为300亿元人民币，同比增长2%[3] - 长视频订阅收入同比下降2%[3] - 在第二季度，创作者社区的日活跃创作者和每日视频上传量持续强劲增长[5] - 小程序月活跃用户已经超过了11亿，他们的参与度在第二季度同比大幅增长[5] - 国内游戏的移动端和PC端月活跃用户和日活跃用户在第二季度同比增长[6] 未来展望 - 公司对生成式人工智能的发展持乐观态度，预计在年底前推出[16] - 公司的不同产品已经在部署不同类型的AIGC工具，以提高效率或提高产品竞争力[18] - 公司相信Genevieve AI在多个方面都取得了很好的进展，并且在中长期内将成为业务的积极推动因素[18] - 公司认为新游戏发布和消费市场复苏持乐观态度[35] 新产品和新技术研发 - 公司的新游戏《Light of the Golden Spatula》、《Arena Breakout》和《Wild Rift》在中国所有开发者的手机游戏总时长排行中位列前十[7] - 公司的现有长寿游戏《Naruto Mobile》和《Dungeon Fighter》在第二季度取得了历史新高的收入和日活跃用户[8] - 公司最成功的PC游戏《Valorant》在中国发布后取得了最多活跃用户，成为自2019年以来发布的所有游戏中在主要直播平台上观看次数最多的游戏[8] 市场扩张和并购 - 直播电商在第二季度实现了150%的年增长，为公司创造了高利润的佣金收入[5] - 公司在云端为企业提供大规模解决方案，为企业客户提供市场，选择不同类型的开源大型模型，并提供技术、基础设施和工具来帮助他们做选择、培训和部署[18] 其他新策略 - 公司相信国内游戏收入将在第三季度恢复年增长[6] - 公司的迷你游戏平台现在是中国迷你休闲游戏平台中最大的，远远超过中国的任何休闲游戏标题或平台[20]

财务数据和关键指标变化 - 上半年实现调整后净利润7000万元,这在过去7-8年是首次实现盈利 [2] - 上半年GMV同比增长34.4%,达到220亿元 [5][25] - 上半年毛利率从9.3%提升至10.3% [28] - 上半年经营性现金流由负转正,达到3.66亿元 [2][29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务GMV同比增长46.6%,自营业务GMV同比增长18.7% [25][26] - 平台业务收入同比增长50%,自营业务收入同比增长17.4% [27] - 上半年厂牌首推业务GMV达5.3亿元 [15] - 自主品牌"乐药师"现货交付已达15个品牌,覆盖终端25000个 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 单体药店和基层诊所贡献近80%GMV,中小连锁贡献10%以上,大型连锁贡献个位数 [7][8] - 上半年新增基层医疗机构38000家,累计覆盖21万家 [16][18] - 注册买家数达59万家,其中活跃买家数达33万家 [3][19] - 月均付费买家数达33万家,付费率达94% [19][20] 公司战略和发展方向 - 坚持平台策略,发挥平台优势,扩大市场覆盖 [34] - 持续丰富自营产品线,完善自营数字化供应链 [35] - 加大向上游整合,提升厂牌首推和柔性制造能力 [35] - 加大技术投入,优化数字化解决方案 [36] - 持续赋能基层医疗和药店,提升服务能力 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年GMV增速可保持上半年水平,行业整体增速不会超过5% [53][54] - 行业整合是长期趋势,公司有信心在整合中保持领先地位 [56][57] - 高毛利自营品类拓展还有很大空间,需要不断创新方法和手段 [57][58] - 公司一直高度重视现金流管理,现金储备充足支持未来发展 [58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 国家医药领域反腐对公司有何影响 **Sunny 提问** 国家医药领域反腐对公司业务有何影响 [42] **管理层回答** 反腐主要集中在医院体系内,公司服务的院外市场是非常市场化的部分,不会受到影响,反而有利于行业更加健康透明 [42][43] 问题2: 下半年GMV和厂牌首推业务的发展目标 **Maggie 提问** 下半年GMV增速和厂牌首推业务的发展目标 [44][45][48] **管理层回答** 下半年GMV增速有信心保持上半年水平,厂牌首推业务增速有望超过上半年 [48] 问题3: 公司如何看待行业整合趋势 **ECO 提问** 公司如何看待行业整合趋势,高毛利自营品类拓展面临的挑战 [55][56][57] **管理层回答** 行业整合是长期趋势,公司有信心在整合中保持领先,高毛利自营品类拓展空间大,需要不断创新方法 [56][57][58]

公司业绩 - 公司上半年现金消耗为2.25亿美元，预计全年消耗约为7.5亿美元[5] - 公司上半年收入为5.7亿人民币，主要来自收入、利息和政府补贴[5] - 公司目前现金为2.9亿美元，无债务，有充足资金支持未来运营[5] - 公司在开展其他疾病领域的研究，包括Chronic GVHD和Alzheimer disease等[8] - 公司计划拓展到乙腺癌、果肉瘤、胶振膜细胞瘤等领域，已获得多个产品的临床批准[8] 研发进展 - 公司有14个自主研发项目，每年交付2到4个临床前的候选药物[5] - 公司的摄影肿瘤项目已进入三期临床实验，预计在2025-2026年实现商业化[7] - 公司在FGFR领域有多个产品，覆盖了大部分领域，针对肺癌等疾病有潜在市场[8] - 公司在ASIMO想汇报的数据中包括更多剂量探索的拓展数据，如更多160毫克BID和220毫克BID病人的入组，展示出初步的有效性数据[18] - 公司今年推进了新一代克服FGFR耐药的ABSK-121进入临床，该项目旨在解决FPS2突变导致的耐药问题，具备更好的疗效潜力[20] 临床实验 - 公司启动全球国际多中心的三期病床实验，预计在明年上半年完成入组[15] - 公司在肝癌治疗领域的FJFAR4抑制剂ABS-B011-APAGVITAMINE项目已经在S-MODE的Abstract中被接受，将在10月份的欧洲总理学会S-MODE上汇报数据[17] - 公司在ASIMO想汇报的数据中包括更多剂量探索的拓展数据，如更多160毫克BID和220毫克BID病人的入组，展示出初步的有效性数据[18] - 公司的临床开发计划除了肝癌二线和后线，还在迅速探索希望找到最佳剂量，同时开展各种联合疗法，包括与罗氏的PDL1抗体RTD株的联合用药实验[19] - 公司在EGFR领域研发的二代化合物具有较高的选择性和优势，有望提高疗效并减少副作用[25]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司收入增长34.5%，订阅收入7.06亿，增长21.4%，商户收入增长58.3%，广告总账单增长70% [30][34] - SaaS业务上半年增长面临机遇与挑战，客户流失率上升0.8%，但半年度环比下降1个百分点，商户数量从去年底的9万多增至10.009万，智能零售增长44%，ARPU增长26% [35][36][37] - 广告市场上半年强劲复苏，总收入增长66.1% - 70%，半年度环比增长20%，商户解决方案收入增长58.3% - 120%，半年度环比增长 [38] - 整体集团毛利率从2022年下半年的52.2%升至67.5%，订阅毛利率从58.5%升至66.1%，商户毛利率从33.6%升至69.4% [40] - 2023年上半年净亏损大幅收窄，调整后净亏损从过去三个半年期的15.48亿降至2.54亿，自由现金流流出增至7.76亿 [42][43] - 预计下半年实现盈亏平衡，2024年实现盈利，订阅收入有望增长15% - 20%，广告总账单增长15%假设下，毛利将增加 [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - WAS业务去年开始降本增效，研发费用收缩，新产品开发速度提高近70%，工单数量减少46%，验光测试覆盖率显著提高 [2][3] - Waymoq Cloud上半年第三方生态系统收入同比增长247%，关键客户渗透率达76.3%，客户单价同比增长37.6% [4][5] - SaaS业务预计今年保持良好增长，营销和广告业务实现强劲增长，视频账户商业化带来显著增长，最高贡献超20%，单GMV近1000万 [8][10] - 营销广告业务在多领域取得良好进展，多品牌布局贡献显著，快手增长超200%，小红书增长232% [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场上半年强劲复苏，需求在消费、零售和医疗保健等领域恢复，腾讯视频账户成为新的广告流量渠道，带来额外增长动力 [38] - 下半年广告行业渠道竞争变化，折扣大幅下降，收入提高，毛利率反弹 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 强化工业化战略，深入挖掘关键客户，实施统一的工业和业务分析、销售、营销及生产运营，深化垂直行业解决方案 [18][19] - 推进AI + SaaS战略，认为这是前所未有的历史机遇，可帮助商家大规模提高效率 [20][21] - 加强生态化建设，与合作伙伴共同构建生态，解决关键客户问题，未来三年生态化战略将与向上市场战略同等重要 [22][23] - 进行多平台布局，拓展商业可行性，除腾讯生态外，还布局快手、小红书等平台，并考虑海外平台 [12][14][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观环境仍具挑战性，但公司通过降本增效提高了组织和运营效率，下半年有望实现盈亏平衡 [15] - 预计2024年实现全年盈利，亏损减半，2025年SARS单产品全年盈利，利润超5亿 [16] - 后疫情时代，企业发展回归理性稳定，注重为股东创造利润，私域重要性增加，软件和数字应用具有优势 [27][28][29] - SaaS和智能零售中长期增长潜力不变，前景更清晰 [30] 其他重要信息 - 5月在北京宣布Waymo.ai产品，基于ChatGPT、腾讯、百度等第三方模型及开源模型开发，产品使用羊头模型并进行增强 [5][6] - 产品在多方面取得良好效果，如商品推荐文案时间从15分钟缩短至1分钟，小红书广告文案时间从45分钟降至10分钟，生成产品标题可用性达70% [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上半年消费零售较弱，关键账户实施向上战略，新品牌数量减少，现有客户深挖潜力及下半年关键客户发展策略 - 现有客户有扩大服务规模的机会，可实现更多交叉销售，满足统一需求和集成需求，部分顶级客户愿将部分IT业务交给公司 [57][59][61] - 下半年继续实施工业化战略，深挖行业，拥抱生态，发展超级顶级客户，开放WaaS平台 [64][65] 问题2: 工业战略是否是智能零售快速增长的必要条件，所需能力、进展及未来增长空间 - 工业战略是智能零售可持续和快速增长的关键路径 [66] - 需要具备抽象通用产品能力、开放生态能力、客户覆盖能力和统一生产销售营销能力 [67][68] - 智能零售有很多可持续增长的驱动力，将更精细化运营 [69] 问题3: AI产品Waymo大模型的客户数量、商业化路径展望、团队规模及未来投资计划 - 目前约200家商户在内部测试阶段使用，主要是关键客户 [70][71] - 团队规模目前不大，研发团队十多人，未来将在工业运营团队和工业大模型方面招聘 [72][73] - 基于开源模型进行特殊垂直工业大模型研究，可能自行开发销售 [76] - 商业化前景方面，客户对4800元年费可接受，若一半客户转化，商业化收益可能达2.5亿 [77] 问题4: 视频账户的潜力及公司可获取的份额 - 公司是腾讯顶级服务提供商，在多方面优势明显，视频账户份额在腾讯达12% - 13%，可能占比近20% [80] - 视频账户处于初始商业化阶段，未来一到两年有良好增长潜力，公司希望实现可持续健康增长 [81][82] 问题5: 下半年广告业务展望及新增长方向 - 下半年广告增长有一定确定性，单日消费稳定上升，将追求高质量客户和收入，注重毛利率 [83][84][85] - 新增长方向包括视频账户、工业战略和工业深化发展，智能零售广告可工业化，将寻找可持续增长的行业和更多渠道平台 [86][88][90]

收入情况 - 公司全年收入12.1亿，同比增长34.5%[1] - 上半年整体业务增长超过20%，收入达到7.06亿，平均收益增长26%[2] - 预计下半年整体亏损将减小，可能达到盈亏平衡，微萌营销业务毛收入增长69.1%[2] - SaaS业务收入3.12亿，同比增长32%[3] - 大客户收入占比预计可能达到70%，品牌商户数增长至1223家[4] 业绩展望 - 2023年营销业务预计至少能达到140亿，超出预期[3] - 预计集团虧損将进一步收窄，下半年初步达到盈虧平衡，预计下半年经调整的经营亏损至少能控制在五千万以内[30] - 公司预计明年经营调整的亏损将不超过三个亿[31] - 公司预计明年订阅收入和广告毛利率分别保持15%到20%和15%左右的增长[31] 市场展望 - 公司计划在商超便利领域发力，认为小店大连锁业态未来机会较大[9] - 公司认为现有客户仍有增购和扩大服务规模的机会，重点在帮助企业做线上化的经营[34] - 公司看好未来挖掘服装行业腰部客户的潜力，认为仍有增长空间[37] - 公司计划开发解决方案适应商超便利等场景，根据经济复苏情况提供相应解决方案[38]

业绩总结 - 第二季度总收入增长了6%[1] - 调整后的净利润同比增长了48%[1] - 2023年第二季度，公司总收入达到73亿元人民币，同比增长6%[11] - 第二季度毛利率为34.3%，同比提高4.4个百分点[12] - Q2的净利润为13亿[14] 用户数据 - 月度ARPPU达到历史最高的9.7人民币[2] - 2023年第二季度在线音乐付费用户达到1亿[5] - 2023年第二季度，付费用户数量增长至1.94亿，同比增长20%[12] 未来展望 - 预计2023年第三季度公司总收入将同比下降低至中等两位数百分比，全年同比下降低至中等个位数百分比[10] - 预计2023年全年将实现净利润同比增长[10] - 预计2023年全年总收入将同比下降低至中单位数百分比，但全年利润和利润率将进一步提高[17] 新产品和新技术研发 - 推出了AI音乐学习工具，提高了音乐创作的效率和质量[4] - 推出了Star Star，提供一系列工具，包括AI音乐分离、AI音乐乐谱和AI翻唱，以帮助音乐人提高效率[21] - 推出了音乐色彩制作工具，可以快速生成用户的声音库，通过ZeroShot和FillShot可以生成不同风格和语言的歌曲[22] 市场扩张和并购 - 与Forward Music续签战略合作，为中国和海外用户提供更多中国流行音乐[3] - 与国际企业和国家企业合作，扩大TME在行业中的影响力[30] - 与腾讯荣耀王者和绝地求生合作创作游戏歌曲[30] 其他新策略 - 公司计划在适当时机进行股票回购，特别是在股价疲软时[20] - 公司将继续优化促销折扣策略，逐步增加折扣以提升用户对付费价值的认知[20] - 公司将继续致力于发展人工智能生成内容（AIGC）工具和大型语言模型，以提升业务能力[20]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年营业收入为3.28亿元,同比增长80%,剔除2022年上半年授权金收入影响后同比增长147% [3][4] - 经调整EBITDA为1350万元,同比增长13%,剔除2022年上半年授权金影响后同比增长136% [4][5] - 经营活动现金流净额为6241万元,同比增长116% [4][5] 各条业务线数据和关键指标变化 - CDMO收入为4655万元,同比增长105%,在手项目45个,同比增长96% [7][8] - ADC项目占CDMO项目的62%,新增ADC项目15个 [7][8] - 核心产品普新京销售额同比增长161% [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 普新京海外市场已启动20个国家的上市注册申请,已有8个国家获受理 [7] - 公司正在逐步拓展海外CDMO业务,目前更多集中于非美国的新兴市场 [44][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续聚焦CDMO业务,特别是ADC CDMO赛道,已建成国内最大规模的ADC商业化生产平台 [4][5][7] - 公司自主研发的DISEC LINK定点偶联技术在全球具有领先优势 [15][16] - 公司CDMO业务在ADC领域具有明显的竞争优势,是长三角地区唯一具备ADC端到端服务能力的平台 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对ADC领域的市场需求保持乐观,认为ADC相比其他抗体类项目更受青睐 [38][39] - 公司认为目前生物医药行业融资环境较为严峻,但ADC领域仍有较好的发展前景 [30][31][32] - 公司未来将继续拓展ADC以外的新兴领域,如放射性同位素治疗等 [42][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问公司在手订单的进展和未来时间线 [26][27][28] **公司回答** 公司在手订单中9000万元为已签约未完成的服务订单,预计未来3年内可实现70%转化率;11.2亿元为里程碑订单,也有较高的转化预期 [26][27][28] 问题2 **分析师提问** 询问公司CDMO业务的产能规划、客户结构特点以及未来拓展策略 [46][47][48] **公司回答** 公司现有ADC商业化产能已足以满足未来需求,未来1-2年内无需大规模扩产;公司客户结构与行业头部企业相当,未来将加快海外业务拓展 [46][47][48] 问题3 **分析师提问** 询问公司对当前生物医药行业融资环境的看法 [30][31][32] **公司回答** 公司认为当前融资环境较为严峻,但ADC领域仍有较好的发展前景,公司将继续加大在ADC及新兴领域的投入 [30][31][32]

产品销售 - 上半年新品流水占比为87%，同比下跌4个点，但相较于19年和20年改善了8个点和5个点[1] - 李宁主品牌店铺数量同比增加，店铺总销售面积和单店平均面积分别同比增长中双位数和高单位数[1] - 电商适当降低零售折扣，线上平均折扣加深中单位数[14] - 童装流水零售流水路的20%到30%的中段增长，平均建单价提升中单位数[15] - 童店销售增长达10%到20%低段，童装的门店数量已经到了1281家[15] - 公司上半年专业篮球鞋和跑鞋产品销量超过580万双[12] 财务状况 - 上半年收入同比增加14%，店铺数量同比增加72家，直营收入同比增加22%[2] - 毛利率下降1.2个百分点至48.8%，主要因电商渠道折扣加深和研发费用增加[3] - 销售相关的非固定费用增加4.79亿，广告与营销费用增加6100万[4] - 公司经营利润率由去年同期的21.3%下降至17.7%，渠道存货总额同比增加10%到20%[4] - 公司存货方面，上半年拨备前存货成本金额同比增加9%，整体库存健康[4] - 公司经营活动现金流充裕，上升22.7%至19.12亿，净现金比去年同期增加11.27亿至192.25亿[6] 未来展望 - 公司目前维持全年收入增长10%到20%，终端经济润率保持在10%到20%[7] - 公司在面对复杂的终端环境时能够更好地调控压力和风险，灵活把握未来新的生意增长机会[6] - 公司积极推出应对措施，虽然完成全年目标仍旧面临一定挑战，但在下半年将继续朝着达成目标的方向努力[7] - 公司持续聚焦专业品类，以科技创新强化品牌的韧性，特别是跑步录得同比增长33%的亮眼表现[8] - 公司组成以超轻赤兔飞电三大IP为核心的专业跑鞋矩阵，成为率先搭建成熟专业产品矩阵的国产品牌[8]

业绩总结 - 第二季度利润为1560亿，上升6.7%连续[3] - 第二季度EBITDA为1201亿，增长额为76.9%连续[3] - 公司总资产为458亿美元，其中库存资金183亿美元[4] - 有息债务权益比为32.2%，净债务权益比为负的28.9%[3] - 经营活动所得现金金额为收入7亿9千6百万美元[4] - 投资活动所用现金金额为支出23亿4千8百万美元[4] - 2023年上半年未经审计的经营业绩，销售收入为30亿2千3百万美元[4] - 2023年上半年未经审计的经营业绩，毛利率为20.6%[4] - 2023年上半年未经审计的经营业绩，息税折旧及摊销前利润为21亿5千2百万美元[4] - 2023年三季度销售收入预计环比增长3%到5%[4] - 2023年三季度归属于本公司的应战利润为6亿3千4百万美元[5] - 三季度销售收入预计环比增长3%到5%[5] - 三季度毛利率预计在18%到20%之间[5] 用户数据 - 公司的第二季度销售收入增长了6.7%，达到15.6亿美元[6] - 公司的第二季度产能利用率环比增长了10%，达到78%[7] - 由于部分芯片库存开始下降，客户逐渐恢复订单[8] - 公司第二季度利用率环比增加10个百分点至78%[9] - 智能手机收入环比增长20%[9] - IoT收入环比下降超过20%[9] - 12英寸晶圆收入贡献率增至75%，8英寸晶圆收入贡献率下降至25%[9] - 公司毛利率环比下降0.5个百分点至20.3%[9] - 月产能增至754,000片8英寸等效晶圆[9] 未来展望 - 公司对市场的看法没有太大的变化[6] - 公司对行业长期发展抱有信心，将继续加强技术研发和平台开发[10] - 公司相信市场回暖后，移动设备恢复正常后，产能将得到充分利用[18] 新产品和新技术研发 - 公司的整体计划在年底不会改变，但在执行过程中需要与客户讨论产品需求和工厂数量[21] - 公司的生产能力主要是为了满足客户对新产品的需求，已经全面投入28纳米和40纳米的生产能力[21] - 公司生产能力已满，需要快速建立生产能力以满足客户需求[22] - 28nm和40nm产品的生产能力已满足，但需要增加特殊设备以满足客户需求[22] 市场扩张和并购 - 中国仍是全球最大的集成电路和分离器件消费市场，占全球市场的35%到40%[9] - 中国区客户调单较早，占据更大的供应链份额[25] - 中国客户订单增加，占据更大的份额[26] 其他新策略 - 公司已经完成了八英寸产能扩张，未来几年将保持目前已建立的产能水平[18] - 公司在产品平台上进行了多样化，并与客户共同努力进行开发[18] - 八英寸产能在晶圆代工业务中在长期来看是相当平衡的[18]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司总收入为16.11亿美元 [4] - 股东资金和每股资产净值较六个月前下降约2% [13] - 首期中期股息为0.27，与上一中期相同 [14] - 债务组合中不到5%在未来18个月到期 [14] - 6月底公司手头现金约43 - 44亿美元，足以覆盖2023 - 2025年底到期的所有债务 [15] - 中期期末公司有大约100亿港元的承诺银行信贷额度 [15] - 债务组合有效利率为3.9%，平均债务期限接近五年，净负债率约为26%，固定利率债务组合约占总债务的四分之三 [16] - 信用评级维持不变，穆迪为BAA1，维持A - 信用评级 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售出租率为98%，约11%的零售面积用于重大升级，影响了零售收入 [4][5] - 租户销售额同比增长，与2019年上半年相比，前十大奢侈租户销售额增长近30%，餐饮销售额已恢复到2019年上半年水平，这两部分约占总租户销售额的60%；非前十大奢侈和非餐饮业务约恢复到2019年上半年的80% [21][22][23] - 营业额租金同比增长67%，续租、租金披露和新租赁的租金回报率大多为正 [5] - 零售组合的占用成本为15% [29] 办公业务 - 办公出租率为89%，银行、财富管理、金融以及医疗健康等行业需求有良好增长 [4][9] - 办公租赁出现负租金回报率，约为个位数至十几的负数，2024年到期租约的租金与2023年水平相似，若即期租金维持现状，可能仍会出现负回报率情况 [40] 住宅业务 - 住宅出租率为61%，一季度获得了Villa Lutte的占用许可证，并有房屋和公寓交易，价格良好 [4][10] - Topgawa 1的发展计划一季度获政府批准，将开发成三栋24层住宅建筑，底层为12万平方英尺的商业街零售，公司负责监督零售部分的设计和运营 [10] 共享办公业务 - 与去年相比，香港和大湾区所有中心的共享办公空间入住率普遍明显增加，但单位租金没有太大增长，共享办公空间的需求仍然有效且强劲 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济存在不确定性，地缘政治紧张局势持续，世界贸易下降，货币和财政政策收紧，国际银行体系稳定性受关注，核心通胀持续高企，地缘经济发酵，国际货币基金组织将全球经济增长预期下调至2.8% [3] - 香港经济有改善迹象，GDP同比恢复增长，劳动力市场持续改善，失业率降至2.9%，上半年零售销售额同比增长20.7% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用双引擎商业模式，零售和办公业务相互平衡 [5] - 对Lee Garden进行改造，打造独特社区，满足不同客户需求，涵盖高端奢侈品牌、年轻家庭和追求生活方式的客户群体 [6] - 对Hysan Place进行改造，打造城市文化区，吸引租户和客户，同时进行地下和底层的改造，提供主题餐饮和购物体验 [7][8] - 开展营销活动和忠诚度计划，吸引游客和刺激销售 [8] - 针对不同消费群体进行零售改造，以提高销售额和支持租金 [28] - 强调社区商业模式，为本地和游客提供独特体验，与同行竞争 [35][37] - 与中国海外集团合作开展Caroline Hill项目，按计划推进，建设成本后期增加，通过项目贷款和合资伙伴出资解决资金问题 [44][45][46] - 与RWG成立合资公司开展大湾区共享办公业务 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济存在不确定性，但香港经济有改善迹象，零售行业有望随着游客数量和消费的进一步恢复而复苏 [3][4][6] - 办公业务仍面临压力，需努力维持入住率，同时关注零售业务的进一步恢复 [40][43] - 公司可持续发展目标已实现，并不断修订以满足社区需求，获得了相关奖项和良好评级 [12][13] 其他重要信息 - 公司于2020年成立董事会级别的可持续发展委员会，采用可持续发展商业模式，强调包容性、积极经济影响、社会福祉、气候变化应对和宜居性 [11] - 公司采用联合国可持续发展目标，重点关注健康与福祉、体面工作与经济增长、可持续城市与社区以及目标伙伴关系四个关键领域 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：租户销售额与疫情前相比的恢复情况以及7月的销售势头如何？ - 租户销售额同比增长，与2019年上半年相比，前十大奢侈租户销售额增长近30%，餐饮销售额已恢复到2019年上半年水平，这两部分约占总租户销售额的60%；非前十大奢侈和非餐饮业务约恢复到2019年上半年的80% [21][22][23] 问题2：最新的占用成本是多少？顶级奢侈品牌的议价能力是否增强？中期内占用成本能否回到2016 - 2017年的低20%水平？ - 零售组合的占用成本为15%，顶级奢侈品牌选择公司进行扩张是因为公司有强大的客户基础和忠诚度计划，双方是合作伙伴关系，若品牌销售额增长，租金将得到良好支持 [29][30][32] 问题3：与同行相比，公司在香港零售市场的竞争格局如何？AEI和办公市场逆风对派息政策有何影响？ - 公司传统本地客户基础强大，且注重为本地和游客提供独特体验，与同行形成差异化竞争；派息政策会考虑经营业绩、资本支出需求和经济前景，目前办公业务仍有压力，需观察后续运营情况再确定派息 [35][37][38] 问题4：Caroline Hill项目未来几年的资本支出是多少？是否需要进一步再融资？ - 项目进展顺利，前期支付了土地溢价，目前进入主合同招标阶段，建设成本后期增加，通过项目贷款和合资伙伴出资解决资金问题，预计不会有重大融资问题 [44][45][46] 问题5：上半年零售租金回报率情况如何？下半年展望如何？共享办公空间的运营情况如何？如何维持入住率？ - 上半年零售租金回报率总体为负，但有积极迹象，超过75%的租户租金回报率为正，排除某些重大因素后比例高达90%，预计2024年零售空间收入基础将更加正常化；共享办公空间入住率普遍增加，但单位租金增长不明显，需求仍然强劲，公司与RWG成立合资公司开展大湾区业务 [50][52][53]