会议主要讨论的核心内容 - 公司未来的分红情况,受到当前价格下降的影响 [1] - 公司主要管网项目的投资规模和成本控制,受到钢材价格下降的有利影响 [1][2] - 公司未来三费(管理费用、财务费用、销售费用)的预期情况,整体保持稳定或可控 [2][3] - 公司业务模式下,气量增长带来的毛利和净利润增速情况 [3] - 公司改线工程等非经常性因素对利润的影响 [3][4] - 公司获取政府补助和可中断用户销售等不确定性因素对利润的影响 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **网络端参会者提问** 公司每年维护管线的支出大致是多少 [4] **宋总回答** 维护管线的支出包含在营业总成本中,具体数据需要进一步拆解分析 [4][5] 问题2 **电话端参会者提问** 无新增提问 [5] **宋总和周总回答** 今天的交流就到这里,感谢大家参加 [5]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在深圳地区的网点扩张情况,新增35家校区,目前在深圳已有145家学校 [1][2][3] - 公司今年暑假开始将对K9和高中课程价格进行5个点的提升,预计将对毛利率产生一定提升空间 [2][12] - 公司在广州地区的拓展计划,预计明年开始在广州开展业务,已经开始进行前期准备工作 [3][10] - 公司目前在深圳的学生规模超过5万人,其中高中生占比约16-18% [14] - 公司在深圳地区的市场份额目前还较低,仅占1-2%左右,但行业竞争格局有所改善 [16][17][19] - 公司在师资配备方面,目前全职教师已达2400人,其中高中教师占比超过50% [7][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 询问公司在广州的拓展计划及准备情况 [10] **苏伟恒回答** 公司已经组建了一支由深圳团队带领的广州拓展团队,正在进行前期的地点选择、公关等准备工作,预计明年开始在广州开展业务 [10] 问题2 **投资人提问** 询问公司在深圳的市场份额情况 [16][17] **苏伟恒回答** 公司在深圳的市场份额目前还较低,仅占1-2%左右,但行业竞争格局有所改善,大部分中小机构已经退出市场 [16][17][19] 问题3 **投资人提问** 询问公司师资配备情况 [23] **苏伟恒回答** 公司目前全职教师已达2400人,其中高中教师占比超过50%,新增教师中应届毕业生占比40%左右,其余为行业经验人员 [23]

根据会议实录,我总结如下: 1. 公司基本情况 - 雅迪是电动两轮车行业的龙头企业,参与产业时间长,表现领先 - 2017-2023年,雅迪收入和业绩复合增速分别达28%和37% [1] - 2020年前盈利中枢不高,但逐步提升至7-8%,主要因规模扩张和原材料成本波动 [1] 2. 行业现状与内销市场 - 电动两轮车主要解决短中距离出行,内销仍是主要市场 [2] - 2017年后,内销量从3000万辆增至5000万辆,增长来自商用和民用需求 [2] - 商用需求(外卖、共享单车等)占比约20%,未来增长稳健 [2] 3. 国内市场核心逻辑与格局优化 - 行业集中度从2016年的CR3 20%提升至2023年的60%,雅迪市场份额达30% [3] - 集中度提升主要受成本上升和新国标影响 [3] - 未来集中度将继续提升,龙头企业与中小品牌实力差距拉大 [9][10] - 雅迪通过渠道、供应链和产品等全方位提升,巩固市场地位 [11][12] 4. 海外市场发展与潜力 - 东南亚和印度市场燃油摩托车销量达3000-4000万台,电动化比例低,市场空间广阔 [17] - 欧美市场主要需求为e-bike,销量预计复合增速超20% [17] - 国内龙头在智能化和成本上具备竞争优势 [17] 5. 投资建议 - 预计2024-2026年雅迪收入复合增15%,盈利能力提升快于收入 [18] - 当前估值约10倍,明显低估,建议买入并积极布局 [18]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在深圳地区的网点扩张情况,新增35家校区,目前在深圳共有145家学校 [1][2][3] - 公司今年暑假开始将对K9和高中课程价格进行5个点的提升 [2] - 公司暑期招生情况良好,高中同比增长60%,K9增长30%以上 [2] - 公司教师队伍持续扩充,目前已有2400名全职教师,其中高中教师300多人 [2][3] - 公司计划明年在广州开展业务拓展,已经开始前期准备工作 [3][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 询问公司在深圳市场的份额占比情况 [17][18] **苏伟恒回答** 公司在深圳市场的份额目前还比较低,只占到1-2%左右,但整个市场空间很大,未来仍有很大的发展空间 [17][18][19] 问题2 **投资人提问** 询问公司在招生方面的广告投放情况 [19][20] **苏伟恒回答** 公司目前在广告投放方面较少,主要通过一些线下活动和口碑传播为主,费用相对较低 [19][20] 问题3 **投资人提问** 询问公司今年全年的收入和利润增长预期 [24][25] **苏伟恒回答** 公司预计2024年收入同比增长40%以上,利润增长会好于收入 [24][25]

会议主要讨论的核心内容 - 公司业务情况,包括技术研发、游戏品类、人才战略等 [2][3][4][5] - 公司近期上线游戏的情况,如《银闪亮之名》的表现 [4][5] - 公司未来2-5年的产品线规划,包括龙族卡牌、踏风行、三国群传等新游戏 [5][6][10][11] - 公司现金储备、研发投入、财务表现等情况 [16][17][18][19][23] - 人工智能在公司研发、运营等方面的应用 [24][25] - 公司自研自发游戏的发行策略和效果 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司三国题材游戏的具体情况如何,包括测试情况、发行策略等 [7][8] **公司回答** 三国群传红狐霸业已完成两次付费测试,数值表现和发行策略较为成熟,预计7月份正式上线。公司会以自发行为主的方式在全球推广。[7][8] 问题2 **投资者提问** 公司其他新游戏如龙族卡牌、踏风行的上线时间安排 [9][10] **公司回答** 龙族卡牌已于6月完成首次付费测试,预计在Q3或Q4上线。踏风行昨日开启首次付费测试,也计划在Q4上线。具体时间还需看测试情况。[9][10] 问题3 **投资者提问** 公司未来2-5年的产品线规划,包括代号为Audi的MMO游戏等 [11][12] **公司回答** 公司2-5年内计划推出8款游戏,包括代号Audi的MMO游戏、数字卡牌游戏项目F和MMO游戏项目T。这些游戏都在开发或提案阶段,预计在2025年陆续上线。[11][12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司未来的分红政策以及投资规模可能会受到原材料价格下降的有利影响 [1] - 公司的财务费用和管理费用整体可控,随着业务规模扩大而保持相对稳定 [2][3] - 公司的净利润增速可能会高于毛利增速,受一些临时性因素如改线工程收益和政府补助的影响 [3][4] - 公司每年维护管线的具体支出需要进一步拆解分析 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **网络端提问** 咱们每年维护管线的支出大致是多少 [5] **公司回答** 维护管线的支出是包含在营业总成本里的,我们稍后会具体拆解分析给您回复

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要业务包括清洁能源、化工环境和电台视频三大板块,其中清洁能源占比超过63% [1][2][3] - 公司在水上、陆上和氢能等领域布局了全产业链 [2][3][4] - 公司在化工环境业务中占据全球龙头地位,并持续拓展后市场服务网络 [6][7] - 公司在液态食品业务中为国内外知名酒企提供设计和工程项目 [7] 财务表现 - 公司2022年实现236.26亿元营收,同比增长25% [1] - 公司毛利率达50%,净利润和经营性现金流均创历史新高 [8] - 公司资产负债率和杠杆比率较低,财务风险可控 [8] - 公司在手订单充足,清洁能源新订单同比大增100% [9] 未来发展规划 - 公司将持续加强海外市场拓展,并关注国内白酒等细分市场机会 [10][11][12] - 公司未来3-5年将投资建设20万吨氢气和100万吨LNG产能 [4][5] - 公司将持续推进绿色甲醇等新能源项目,并在装备制造和工程服务方面持续投入 [5][19][20][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 关注到公司海外销售在今年一季度有所放缓,未来公司是否会将重点放在国内市场 [10] **公司回答** 公司仍将持续加强海外市场拓展,同时也关注国内白酒等细分市场机会,两个市场并重 [10][11] 问题2 **投资人提问** 公司未来是否会进一步提高派息率 [13][14] **公司回答** 公司目前维持50%的派息率,未来会根据资金需求和现金流情况来确定派息政策 [13][14] 问题3 **投资人提问** 公司清洁能源新订单大幅增长的主要原因 [15][16] **公司回答** 主要得益于水上清洁能源业务的快速增长,以及陆上装备和终端应用需求的提升 [15][16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司今年的重点是围绕门店电效的增长,包括产品调整、门店模型优化、服务质量提升等措施 [1][2][3] - 公司将加大品牌年轻化的动作,如回归校园、与大学生互动等 [4][5] - 公司将进一步发力小程序运营,提升会员销售占比,提高消费者付购 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司二阶段以来门店表现和新开二合一门店效果如何 [6][7][8] **回答内容** - 整体门店表现延续去年国庆以来的低迷趋势,同比有一定缺口 - 新开二合一门店效果有好有差,需要进一步优化 [7][8] 问题2 **提问内容** 公司未来二合一门店的开店计划和加盟商态度如何 [9][10][11] **回答内容** - 今年目标开设300家二合一门店,未来有1000家的目标 - 加盟商对二合一门店较为乐意尝试,公司未来会在加盟商中推广 [10][11] 问题3 **提问内容** 公司热卤和散装产品的毛利率情况如何,原材料价格变化对毛利的影响 [12][13][14] **回答内容** - 热卤和散装产品毛利率还在优化中,公司将在模型成熟后与投资者分享 - 原材料价格下降对毛利有一定提升作用 [13]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 全年实现收入70.2亿港币,同比下跌10% [1] - 下半年收入34.7亿,同比增长6.3% [1] - 全年毛利率22.6%,同比下降1.5个百分点 [1] - 全年利润1.43亿,同比下滑63% [1] - 剔除重组费用后,调整后净利润3.2亿,EBITDA12亿 [1] 业务策略调整 - 聚焦主营业务,在贴身内衣和运动产品有领先优势 [2][3] - 明确中高端定位,利用核心技术优势提升产品溢价 [3] - 大力发展绷顶服装业务,利用内衣技术优势拓展新品类 [3] - 持续发展维密中国业务,维持高增长态势 [4][5] 生产基地布局 - 深圳基地搬迁至肇庆,提升毛利率 [5] - 越南产能持续扩张,预计今年10月可完全释放 [6][7] - 越南工厂效率和自动化水平持续提升 [7][8] 经营策略 - 进一步放大规模效应,提升效率 [7] - 严格控制资本开支,未来3年CAPEX将大幅下降 [8][9] - 执行3年10亿减债计划,降低财务成本 [9] - 持续加大ESG投入,提升可持续发展实力 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 订单和产能情况如何,未来预期如何 [23][24] **公司回答** - 订单目前处于高峰状态,主要品牌客户对交付速度要求较高 [23] - 公司正在通过系统优化、生产线调整等措施来提升交付效率 [24] - 未来订单预期仍然乐观,公司有信心满足客户需求 [24] 问题2 **投资人提问** 未来3年CAPEX规划和减债计划 [25][26] **公司回答** - FY25 CAPEX预计4.5亿,此后3年将大幅下降至2-3亿 [25] - CAPEX主要用于系统维护和必要的自动化升级 [26] - 公司制定了3年内累计减债10亿的目标 [9] 问题3 **投资人提问** Bonding服装业务的毛利率情况和发展目标 [27][28] **公司回答** - Bonding服装毛利率相对较高,有溢价空间 [27] - 随着销售规模扩大,Bonding服装将为公司带来更多利润贡献 [28] - 公司将Bonding服装业务定为3年内达到30亿的发展目标 [29]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司成立于2009年,专注于高端手工精制的古法黄金品牌 [1][2] - 2023年收入31.8亿元,同比增长146%,利润4.2亿元,同比增长340% [3] - 2017-2023年收入和利润复合增速分别为39%和53% [3] - IPO发行价对应2020年6-7倍估值,低于行业10-20倍估值区间 [3][4] 公司差异化优势 - 坚持高端定位,采用直营模式,提供一对一销售服务 [4] - 持续推出工艺创新产品,如古法黄金、金箱钻、金胎烧蓝等 [5][6] - 产品定价较传统珠宝品牌有一定溢价,毛利率稳定在40%左右 [6] - 商业模式组合拳构筑了较高的进入壁垒 [7][8] 行业发展情况 - 中国黄金珠宝市场规模约7-8千亿元,黄金占比超50% [19] - 古法黄金市场规模近1600亿元,占比30%,增速较快 [5] - 传统珠宝品牌主要依靠渠道扩张竞争,公司采取高端定位差异化 [21] 公司未来发展 - 新门店开设加速,预计未来3-5年可达60-100家 [11][12] - 成熟门店单店销售有望达7-8亿元,新一线城市4亿元左右 [12][13] - 毛利率和净利率有进一步提升空间 [33] - 国际化拓展有望成为新的增长点 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 对于公司IPO定价较低的原因是什么?[34] **公司回应** 1) 公司IPO定价是基于年初的内部目标,但实际上今年上半年业绩超预期 2) 虽然金价高位波动,但公司销售表现仍远超行业,渠道缺货情况严重 [34][35] 3) 公司目前门店数量和客群渗透率较低,品牌势能释放和销售增长潜力大 [35] 问题2 **投资人提问** 公司如何看待未来金价波动对业绩的影响?[20] **公司回应** 1) 二季度是行业淡季,金价高位波动确实带来一定压力 2) 但下半年旺季来临,只要金价维持稳定或小幅上涨,销量有望回暖释放 [20] 3) 公司销售表现远超大盘,品牌力和产品力支撑下业绩增长可期 [35]