Jobs data shows a cooling economy… unemployment ramps higher than expected… the “shadow chair” is coming – but who will it be?… different rate cut paths, but the same destination?VIEW IN BROWSERToday’s much-anticipated employment report finally arrived, and it delivered a tale of two months.Following the 43-day federal government shutdown, which delayed data, the Bureau of Labor Statistics reported a sharp loss of 105,000 jobs in October, followed by a modest gain of 64,000 in November.That November gain di ...

The equity risk premium is negative… but is this the whole story?… the key missing ingredient that changes everything… how Louis Navellier is outperformingVIEW IN BROWSERWe have a problem…On the surface, the market appears to be in good shape. The S&P is up almost 16% this year after back-to-back 20%+ gains the previous two years.It’s easy to feel bullish when the returns are that strong.But a warning sign has started to flash, and we need to look directly at it…On a risk-adjusted basis, U.S. stocks are now ...

Tom Yeung here with your Sunday Digest. What year would you have wanted to be born in? The 2023 International Booker Prize-winning book, Time Shelter, explores this with a dash of black humor. In it, Bulgarian author Georgi Gospodinov writes about a psychiatrist who creates a clinic for Alzheimer’s patients where each floor re-creates a decade in intricate detail. Healthy people then come to the clinic, seeking to relive past eras. The concept eventually becomes so popular that entire countries hold referen ...

Don’t Be Afraid of Mid-Term YearsChances are you’ve heard – and maybe even believed – the old claim that we only use 10% of our brains.It’s catchy. It’s memorable.It’s completely wrong.But people believe it anyway, because when something gets repeated enough, it starts to feel like the truth.According to the McGovern Institute for Brain Research at MIT, humans use 100% of the brain every day — just not all at the same time.Through MRI and PET scans, neuroscientists have shown that every region of the brain ...

The Fed cuts again… but this might be the last one for a while… a different Fed curveball from Monday… why has the 10-year Treasury yield been rising?…VIEW IN BROWSERToday, in a 9–3 vote, the Federal Reserve delivered a 25-basis-point rate cut at its December FOMC meeting – the first time in six years that three members have dissented.The move lowers the fed funds target range to 3.50%–3.75%, another incremental step in the Fed’s ongoing effort to engineer a soft landing.During his press conference, Federal ...

Why Louis expects a rate cut tomorrow… Luke explains how shifting consumer sentiment could be very bullish… are we in for a year-end rally… Bitcoin is strengthening – but this key level is critical to watchVIEW IN BROWSERAs I write Tuesday at lunch, Wall Street traders put 90% odds on a quarter-point rate cut from the Federal Reserve at tomorrow’s FOMC meeting.According to legendary investor Louis Navellier, editor of Breakthrough Stocks, there are three reasons why this cut is warranted:Labor market weakne ...

文章核心观点 - 2025年表现优异的投资策略在2026年可能不再适用 分析师团队将推出聚焦于美国政府万亿美元支出所驱动的新投资热潮的“Power Portfolio 2026”投资组合 [4][5][33] - 尽管部分公司未入选最终投资组合 但仍有几只股票在2026年具有投资潜力 包括PayPal、FactSet和Tronox [10][15][16][29] 2025年投资表现回顾 - 2025年对多数投资者是表现非凡的一年 公司高级分析师（及作者本人）的推荐组合表现优异 [2] - 作者的“2025年值得买入的5只股票”投资组合在年中时表现超越标普500指数近1000个基点 [2] - Louis Navellier、Eric Fry和Luke Lango三位分析师在2024年12月至2025年12月期间 其“最佳中的最佳”共享推荐股票上涨了32% 他们的“Power Portfolio 2025”投资组合的回报率是道琼斯工业平均指数回报率的三倍多 [3] 2026年投资环境与策略转变 - 顶级人工智能公司的估值已达到令人瞠目的水平 即使继续上涨 其涨势也如借来的时间 [4] - 2026年需要选股者再次调整策略 大型科技公司的增长开始触及天花板 七家公司目前占据了美国股票市场的三分之一 标普500指数的上涨基础正变得越来越窄 [33] - 三位分析师将在12月再次联手推出“Power Portfolio 2026” 其“最佳中的最佳”推荐采用了新策略 将2025年聚焦人工智能的押注更换为11只处于另一场投资热潮前沿的股票 这场热潮由美国政府的万亿美元资金所引领 [5] 美国政府主导的投资热潮 - 分析师认为 美国正处于一场价值11.3万亿美元的投资热潮的开端 旨在使美国重新成为全球强国 [6] - 政府新的产业政策即将颠覆全球经济 部分公司将因此受益 [8] - 政府重振美国竞争力的举措已引发新一轮并购浪潮 这通常会提振对FactSet数据服务的需求 [18] 2026年潜力个股分析（未入选最终组合） PayPal Holdings Inc (PYPL) - 2025年10月28日 PayPal宣布将成为ChatGPT上首个也是唯一的支付平台 从2026年开始 用户将能在ChatGPT内直接完成商品发现、加购和结账 [10] - PayPal拥有最低的退单率 并能即时退款 因其支付网络能全面掌握商户和客户信息 可快速识别并移除欺诈商户 [11][13] - PayPal上周还与OpenAI的竞争对手Perplexity签署了单独协议 提供相同的智能体人工智能商务服务 [14] - 该金融科技公司估值极低 股价低于12倍远期市盈率 仅为其24倍长期平均水平的一半 也远低于增长缓慢的万事达卡公司所享有的33倍市盈率 [15] - PayPal通过OpenAI间接获得美国政府投资资金 因此增长略低于预期 故未入选“Power Portfolio 2026” [15] FactSet Research Systems Inc (FDS) - 2025年对这家金融数据公司是艰难的一年 股价自1月以来下跌了42% 市场担忧生成式人工智能可能使其业务商品化 [16] - 这种担忧被夸大 金融业依赖准确信息 FactSet提供交易员所需的经过审核的数据集 [17] - 该公司目前交易价格仅为16倍远期市盈率 是2008年金融危机以来的最低水平 若估值回归平均水平 未来三年每年都有20%的上涨空间 [17] - 2025年10月 并购交易总额较上年同期飙升147% 分析师预计并购活动将持续增长至2026年 [18] - FactSet本身是成熟的收购目标 行业近期出现多起重大并购 且行业向全面投资组合方法的转变使得供应商整合更有可能 [20] - FactSet虽非联邦直接投资的候选对象 但其对并购市场的敞口意味着它将从这轮新的交易活动中间接受益 [21] Tronox Holdings PLC (TROX) - 钛是一种耐热金属 用于制造二氧化钛 其应用广泛 从陶瓷电容器到数据中心冷却设备 并于2018年被列入关键矿物清单 [25] - 过去几年 中国制造商向世界市场倾销该产品 全球约四分之三的二氧化钛生产由中国企业控制 [26] - Tronox是全球最大的完全整合的二氧化钛生产商 其垂直整合使其在过去五年中实现了10%的营业利润率 [27] - 过去几个月 沙特阿拉伯和巴西已对中国二氧化钛进口实施反倾销关税 预计印度将效仿 [28] - 这对Tronox应是利好 其股价已从2021年峰值暴跌85% 若业务恢复正常 公司有6至8倍的上涨空间 [29] - Tronox对“Power Portfolio 2026”而言风险过高 但寻求风险的投资者少量买入这笔潜在爆炸性押注仍可能获利 [29] 其他相关背景 - 美国国防部于2024年7月宣布向美国最大的稀土矿商MP Materials Corp投资4亿美元 [22] - 2025年9月 美国能源部收购了美国唯一锂矿所有者Lithium Americas Corp 5%的股份 [23] - 2025年11月6日 政府将10种新材料列入对美国经济和国家安全至关重要的矿物清单 包括铜、铀和化肥 [23]

美联储降息预期与经济结构转变 - 市场预期美联储下周会议有近90%的概率降息25个基点 [1] - 文章核心观点认为，传统的降息经济模型可能正在失效，降息在当前K型经济中的影响将不均等 [1][5] - 理解这一转变对于在旧有市场策略失效的环境中保护并增长投资组合至关重要 [2] 劳动力市场疲软与降息压力 - 私人部门就业人数意外减少32,000人 [3] - 2025年前11个月裁员人数达117万，较去年同期增长54%，为2020年新冠疫情以来最高 [3] - 招聘放缓、裁员增加、工资增长降温、消费者信心下滑以及各类贷款拖欠率上升，表明劳动力市场出现裂痕 [4] K型经济分化 - 经济呈现K型分化：资产所有者财富增长，而工薪阶层购买力下降 [6] - 上层K型（Upper K）指因资产增值而财富增长的美国人 [7] - 下层K型（Lower K）指主要依赖工资、受工资停滞和通胀挤压的美国人 [7] - 最富有的10%美国人贡献了近一半的消费支出，而近一半美国人报告生活 paycheck to paycheck [8] 降息对不同群体的差异化影响 - 对上层K型美国人，降息如同火箭燃料：推高股价、提升资产价值、降低保证金和抵押贷款成本、强化财富效应以维持高端消费 [14][16] - 对下层K型美国人，降息仅是轻度止痛剂：提供些许利率减免、略微降低月度账单、为家庭预算提供有限缓冲空间 [14] - 降息无法解决自动化取代人工这一更深层的结构性就业问题 [8][12] 自动化与人工智能的结构性挑战 - 自动化（软件、机器人、AI）是结构性、复合型、非周期性的力量，不同于商业周期中的其他压力 [10][11] - 降息可以降低借贷成本，但无法逆转公司用自动化取代人力的决策，甚至可能因资本成本降低而加速这一趋势 [11][13] - 经济面临的真正风险并非资金成本，而是劳动力市场因AI冲击而突然变得脆弱 [15] 美国梦2.0：从劳动致富到资产致富 - 美国梦1.0（努力工作、遵守规则、少量投资即可成功）正在被美国梦2.0取代 [19] - 美国梦2.0的现实是：劳动者被挤压，而资产所有者变得富有 [21] - 企业正投入数千亿美元于替代而非回报劳动力的技术 [19] - 新的财务安全路径在于拥有驱动AI、自动化和美国重建的核心资产 [21] 资本支出流向与自动化投资热潮 - 超过11.3万亿美元资金正流向AI超级计算园区、人形机器人工厂、数据中心、智能物流枢纽、半导体工厂、稀土与关键矿物基础设施、先进能源系统以及回岸与工业复兴项目 [22][25] - 这是一场自动化热潮，而非就业热潮：一个价值100亿美元的数据中心可能仅雇佣500名长期员工，却需要5,000名建筑工人 [22] - 工厂和仓库正以机器人和AI为核心进行建设，减少对人力的依赖 [22] 对市场与投资的影响 - 在AI时代，企业盈利增长可能无需增加员工，因此降息将不成比例地惠及资产所有者阶层 [16] - 降息对资本的帮助将远大于对劳动力的帮助 [17] - 专家认为未来12-18个月可能出现晚周期融涨，纳斯达克100指数可能翻倍，领先的科技/AI公司可能因财富集中而大幅上涨 [24] - 财富正集中在自动化的关键节点，与之对齐的投资者可能获得非凡收益，而置身事外的投资者可能落后 [26] - 专家团队在2024年底合作构建的“强力投资组合”实现了32%的回报，接近道琼斯指数同期回报的三倍，并超过标普500指数回报的两倍 [27]

AI计算格局的重大转变 - AI行业正经历一个重大转折点 市场从过去三年“水涨船高”的普涨阶段 进入一个需要高度选择性的新阶段 赢家和输家开始分化 [2][8] - 推动这一转变的核心是AI计算领域出现的巨大分裂 即谷歌计算生态与英伟达/OpenAI计算生态的分化 这正在重塑行业内的领导格局 [6][7] - 投资范式已从“霰弹枪”式的广泛布局 转变为“狙击手”式的精准投资 选择性变得至关重要 [9] 对英伟达主导地位的挑战 - 英伟达的GPU在过去三年一直是AI训练和云计算的标配设备 但其垄断级别的市场主导假设正在被打破 [3][4] - 谷歌的TPU专为推理工作负载设计 可能在大规模运营时成本更低 正获得发展势头 这威胁到英伟达的市场份额 [4][12] - 亚马逊发布了新一代AI芯片Trainium系列 为云客户提供了成本更低的替代选择 据称使用亚马逊芯片的AI开发者可节省30%至40%的成本 [11][13] - 这些竞争并不意味着英伟达的增长故事终结 但其增量增长将变得不那么直接 长期默认的市场地位将不再自动维持 [4][14] 市场分化与投资组合调整 - 市场表现出现显著分化 谷歌计算生态（包括AVGO, CLS, TTMI）股价飙升 而OpenAI计算生态（包括ORCL, AMD, CRWV, MSFT, NVDA）股价暴跌 [6][7] - 建议调整投资组合：削减过高的英伟达持仓集中度 增加对定制芯片赢家（如博通和迈威尔科技）的敞口 但总体上不减少AI领域的整体投资 [10] - 将CoreWeave的评级从“买入”调整为“持有” [11] - 资金从英伟达流向谷歌并不等于资金撤离AI领域 而只是在AI生态系统内部转移 [10] 更广泛的产业转型：美国梦2.0 - AI领域的分化正融入一个更广泛的转型 即“美国梦2.0” 这是一场规模达11.3万亿美元的国内再投资、产业链回流、AI基础设施建设和政府支持的工业现代化浪潮 [17] - 巨额资金将集中流入少数关键瓶颈领域 即那些使小型供应商变得不可或缺的关键节点 这将决定下一代市场领导地位 [18] - 与这一资本浪潮同时发生的 是从人力劳动力向机器人/AI劳动力的结构性转变 [19] - 分析师的策略是构建一个针对新兴AI格局、精心挑选的股票组合 其团队上一次在2024年底构建的“强力投资组合”实现了32%的回报率 同期表现接近道琼斯指数的三倍 并超过标普500指数两倍以上 [20][21]

标普500指数关键技术位分析 - 标普500指数正面临关键分水岭水平6,850点，其后续表现将决定市场走向[1] - 若指数能突破并收于6,850点之上，则可能在圣诞节前创下历史新高；反之，则可能重新测试11月低点6,540点或更低[2][9] - 指数近期首次跌破50日移动平均线后迅速收复，当前价格6,849点略低于10月28日创下的历史收盘高点6,890点[2][3][5] 美国消费者情绪与信贷状况 - 消费者信心指数从95.5骤降至88.7，接近10年低点；现状指数从131.2降至126.9，预期指数从71.8降至63.2，均为近年低点[11][12][13] - 信用卡余额增加240亿美元至历史新高，严重拖欠率（逾期90天以上）升至7.1%，接近金融危机水平[17] - 汽车贷款严重拖欠率达3%，为2010年以来最高；学生贷款拖欠率从去年第四季度的0.8%飙升至第三季度的14.3%，约有550万借款人违约[18][19] 人工智能对劳动力市场的影响 - 10月份裁员总数超100万，为2003年以来最高，成本削减是首要原因，导致50,437人裁员；人工智能是第二大因素，导致31,039个岗位被裁[21][22] - 人工智能被广泛用于企业重组和自动化，其效率提升可能加剧消费者信贷和情绪方面已出现的裂痕[22][23] 亚马逊及政府主导的AI投资趋势 - 亚马逊宣布将投资高达500亿美元为美国政府机构建设AI基础设施[24] - 政府正通过《芯片法案》等推动美国在AI、半导体、关键矿物等领域的主导地位，英特尔、MP材料等公司股价在政府投资宣布后飙升70%至400%[25][27] - 战略资本办公室已发布详细的投资路线图，指明将获得资助的行业、技术瓶颈和技术领域[28] 美联储政策预期转变 - 市场对下周美联储降息的预期概率从11月19日的30.7%大幅上升至87.4%，预计目标利率区间将降至3.50%-3.75%[30] - 这一转变受美联储官员鸽派言论和经济增长放缓信号影响，若降息实现可能推动市场突破6,850点，否则该水平将形成阻力[31]