行业投资评级 - 行业评级为“领先大市”，评级变动为“维持” [1] 核心观点 - 新能源电池行业在2024年2月14日至3月14日期间，电池指数上涨11.08%，同期沪深300指数上涨5.86%，电池指数走势强于沪深300指数 [3] - 近一月上游主要原材料价格均触底反弹，碳酸锂价格从9.81万元/吨上涨至11.25万元/吨，涨幅14.68%，氢氧化锂价格从8.3万元/吨上涨至9.35万元/吨，涨幅12.65% [3] - 2月国内动力和其他电池产量环比下降33.1%，动力电池装车量环比下降44.4% [3] - 2月新能源汽车产销分别同比下降16%和9.2%，但2024年1-2月新能源汽车产销分别同比增长28.2%和29.4% [4] 重点股票分析 - 科达利：2022A EPS为3.34元，PE为24.22倍；2023E EPS为4.21元，PE为19.22倍；2024E EPS为5.87元，PE为13.78倍，评级为“买入” [1] - 恩捷股份：2022A EPS为4.09元，PE为11.22倍；2023E EPS为3.07元，PE为14.94倍；2024E EPS为3.58元，PE为12.82倍，评级为“增持” [1] - 东方电热：2022A EPS为0.20元，PE为24.95倍；2023E EPS为0.46元，PE为10.85倍；2024E EPS为0.35元，PE为14.26倍，评级为“买入” [1] 产业链数据追踪 - 锂盐：碳酸锂价格从9.81万元/吨上涨至11.25万元/吨，涨幅14.68%；氢氧化锂价格从8.3万元/吨上涨至9.35万元/吨，涨幅12.65% [8] - 硫酸钴&镍：硫酸钴价格从3.18万元/吨上涨至3.25万元/吨，涨幅2.36%；硫酸镍价格从2.68万元/吨上涨至2.98万元/吨，涨幅11.21% [10] - 正极主材：磷酸铁锂价格从4.30万元/吨微涨至4.34万元/吨，涨幅1.02%；三元材料价格微涨，8系、6系、5系主材涨幅分别为0.31%、0.75%、1.64% [12] - 电解液：三元电解液价格从2.50万元/吨下降至2.35万元/吨，跌幅6.00%；六氟磷酸锂价格从6.65万元/吨上涨至7.00万元/吨，涨幅5.26% [14] - 石墨：高端、中端、低端人造石墨价格分别稳定在5.16万元/吨、3.24万元/吨、2.53万元/吨 [16] - 隔离膜：7μm和9μm涂覆隔离膜价格分别下跌至1.20元/平方米和1.18元/平方米 [17] 动力电池数据 - 2月国内动力和其他电池产量为43.6GWh，环比下降33.1%，同比下降3.6%；动力电池装车量为18.0GWh，同比下降18.1%，环比下降44.4% [19] - 1-2月国内动力和其他电池累计产量为108.8GWh，累计同比增长29.5%；动力电池累计装车量为50.3GWh，累计同比增长32.0% [19] - 2月国内动力和其他电池出口8.2GWh，环比下降1.6%，同比下降18.0%；1-2月累计出口16.6GWh，累计同比下降13.8% [19] 新能源汽车销量数据 - 2月新能源汽车产销分别完成46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%；1-2月新能源汽车产销分别完成125.2万辆和120.7万辆，同比分别增长28.2%和29.4% [23] 投资建议 - 建议关注产业链各环节的龙头企业，如宁德时代、科达利、天赐材料、星源材质、恩捷股份、璞泰来、天奈科技、鹏辉能源、派能科技等 [25] - 建议关注复合集流体、钠离子电池、大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜、磷酸锰铁锂电池等新技术相关公司，如英联股份、宝明科技、骄成超声、传艺科技、东方电热、泰和新材、德方纳米等 [25]

| --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|------------------------------------------|-------| | 1 \n指数 | % | 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 今年以来涨跌幅 | | | 道琼斯工业指数 | | -0.93 -0.01 2.74 | | | 纳斯达克指数 | | -1.17 1.84 7.15 | | | 标普 500 | | -0.26 2.52 7.42 | | | 富时 100 | | -0.30 0.85 -0.95 | | | 法国 CAC40 | | 1.18 4.73 6.43 | | | 德国 DAX | | 0.45 5.01 6.34 | | | 日经 225 | | -0.56 7.67 18.60 | | | 恒生指数 | | -1.42 2.99 -4.07 | | | 沪深 300 | | 0.20 5.35 3.32 | | | 上证综指 | | 0.63 6.28 2.39 | | | 印度 SENSEX30 | | 0.51 3.77 ...

市场趋势 - 上周A股市场整体呈现震荡上行趋势，上证指数上涨0.28%[1] - 深证成指上涨2.60%，中小100上涨2.28%，创业板指上涨4.25%[1] - 汽车、食品饮料、有色金属等行业板块涨幅居前[2] - A股市场上周延续震荡整理，指数重心大多上移[4] - 全球主要股指中，印度SENSEX30涨幅最高，达15.67%[5] - 近期市场风格轮动速度较快，市值因子和行业因子轮动上涨[6] 经济数据 - 中国工业、农业等领域设备投资规模达到了大约5万亿[8] - 1-2月份社融增量为8.06万亿元，同比少增1.1万亿元[8] - 一线、二线、三线城市的新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%、0.3%、0.4%[9] - 美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高[9] 投资展望 - 预计2024年经济将以自然修复、温和复苏为主，A股估值具备向常态化水平回归的基础[11] - 外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块[12] - A股整体估值相对便宜，市盈率和市净率处于历史后分位数[16] 行业数据 - 水泥价格指数全国呈现上升趋势，当月同比产量挖掘机下降[14] - 有色金属期货结算价整体呈现上升趋势，电子产品销量增速逐渐下降[15] - 焦煤、焦炭期货结算价呈现上升趋势，煤炭库存CCTD主流港口总量逐渐增加[14]

市场数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场展望 - 2024年资本市场利好政策持续释放，将提振A股市场做多情绪[5] - 预计2024经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢[6] - 2024年第一季度中国经济处于缓慢复苏阶段，政策发力将决定市场走势[7] 公司业绩 - 深南电路2023年业绩承压，归母净利润同比减少14.81%[23] - 宁德时代2023年实现归母净利441亿元，同比增长44%[24] - 平安银行2023年净利润同比增长2.1%，大幅提高分红比例至30%[30] - 长缆科技2023年净利润同比增长660%，业绩大幅改善[33] 新产品和技术 - 捷成股份发布AI智能创作引擎ChatPV，将提升视频创作效率[27] - 百济神州-U获得FDA批准替雷利珠单抗用于治疗食管鳞状细胞癌[28] 并购和市场扩张 - 中矿资源收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权[25] - 电广传媒通过芒果IP赋能新文旅，大资管布局初显，公司控股股东拟变更为芒果传媒，业务协同效应有望提升[38]

业绩总结 - 公司主营收入预计在2024年将达到4,569.26百万元，同比增长[1] - 公司每股收益预计在2025年将达到0.21元，同比增长[1] - 公司P/E比率预计在2025年将为24.99倍，较之前年份有所下降[1] - 公司总市值为7,314.60百万元，流通市值为7,313.11百万元[1] - 公司广告、游戏等传媒业务在2023H1实现收入15.11亿元，占公司整体收入比重77.13%[5] 未来展望 - 公司预计在2025年实现营收45.69亿元，归母净利润2.93亿元，维持“增持”评级[6] - 公司风险提示包括政策监管风险、大环境复苏不及预期、项目退出不及预期[6] - 公司2025年预计营业收入将达到4569.26百万元，较2021年增长5.3%[8] - 2025年预计每股收益为0.21百万元，较2021年增长13%[8] - 公司2025年预计销售净利率为9.22%，较2021年下降5.3%[8] - 2025年预计ROE为2.68%，较2021年增长0.47%[8] - 公司2025年预计资产负债率为25.75%，较2021年下降13.11%[8] 其他新策略 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[11] - 投资有风险，需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[12] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播[13] - 对外散发报告的机构和个人需独自承担责任，公司保留追究法律责任的权利[14] - 报告提供了财信证券研究发展中心的联系方式和地址信息[15]

市场数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场展望 - 上周A股市场整体呈现震荡上行态势，市场风险较大，但机会仍大于风险[3] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1965，涨幅为0.07%[3] - 2024年前两个月新增社融和信贷总体表现一般，后续需宽松货币政策继续加力[3] - 地产政策或将继续发力，以提振地产销售数据[3] - 资本市场利好政策持续释放，将提振A股市场做多情绪[5] 经济展望 - 美国2月份物价数据大多超预期，美联储降息预期有所降温[6] - 预计2024年经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢[6] - 2024年第一季度中国经济处于缓慢复苏阶段，股债相对回报率处于历史高位[7] 行业机会 - TMT板块和新能源赛道是值得关注的结构性机会[7] - 外资预计将重新流入A股市场，关注外资青睐的白酒、家电等板块[7] 公司动态 - 宁德时代2023年实现归母净利441亿元，同比增长44%[24] - 中矿资源完成收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权交易，计划启动外围找矿工作[25] - 捷成股份发布AI智能创作引擎ChatPV，结合华为盘古大模型和公司自主研发的视频领域垂直模型，能自动生成视频脚本、广告词、标题等[27] - 百济神州-U获得FDA批准，替雷利珠单抗用于治疗食管鳞状细胞癌患者，预计2024年下半年在美国上市[28] - 平安银行2023年全年净利润464.55亿元，同比增长2.1%，分红比例大幅提高至30%[30] - 长缆科技2023年实现营收10.42亿，净利润0.72亿，经营净现金流2.09亿，业绩大幅改善[33] - 邵阳液压拟回购公司股份，回购价格不超过16.67元/股，回购资金总额不低于800万元[32]

2024 年 03 月 18 日 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 王与碧 分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 【市场策略】市场震荡上行，机会大于风险 二、重要财经资讯 【财经要闻】证监会：适度拓宽优质机构资本空间，支持头部机构通过 并购重组、组织创新等方式做优做强 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】中矿资源（002738.SZ）：收购赞比亚 Kitumba 铜矿 65% 股权 【湘股动态】邵阳液压（301079.SZ）：拟以不超过 16.67 元/股（含）回购 部分公司股份 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------|--------------------|-----------|-----------| | 类别 | 总市值 ( 亿元 ) | 流通市 值 ( 亿元 ) | 市盈率 PE | 市净率 PB | | 上证指数 | 567175 | 436692 | 10.87 | 1.18 | | ...

2024 年 03 月 18 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------|--------------------|-----------|-----------| | 类别 | 总市值 ( 亿元 ) | 流通市 值 ( 亿元 ) | 市盈率 PE | 市净率 PB | | 上证指数 | 567175 | 436692 | 10.87 | 1.18 | | 深证成指 | 194877 | 166054 | 18.68 | 2.06 | | 创业板指 | 49197 | 38865 | 26.50 | 3.67 | | 科创 50 | 25727 | 16104 | 28.81 | 3.37 | | 北证 50 | 1788 | 1094 | 20.66 | 2.87 | | 沪深 300 | 480983 | 370002 | 10.37 | 1.16 | 晨会聚焦 【市场策略】市场震荡上行，机会大于风险 【基金研究】基金数据日跟踪（20240315） 【宏观经济】中国 2 月货币供应量 M2 同比增长 8.7%，增速与上 ...

证券研究报告 行业月度点评 汽车 1-2 月汽车累计产销量同比微增，国常会通过汽车 以旧换新行动方案 2024年03月12日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 长安汽车 0.79 19.11 0.98 15.41 1.06 14.25 买入 评级变动： 维持 银轮股份 0.48 37.81 0.74 24.53 0.93 19.52 买入 均胜电子 0.28 59.57 0.70 23.83 0.97 17.20 买入 行业涨跌幅比较 新坐标 1.15 19.03 1.30 16.84 1.48 14.79 买入 资料来源：iFinD（2024-3-11收盘价），财信证券 汽车 沪深300 19% 9% 投资要点： -1%  市场行情回顾：2024年 2月 19日至 2024年3月11日，沪深300指 -11% 数涨跌幅为+5.45%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为+6.86%，汽车 -21% 行业（申万一级）涨跌幅为+11.97%，高于沪深 300指数6.52pcts，处 2023-03 202 ...

报告的核心观点 - 长期来看,房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩,但需求总量规模仍然可观,特别是核心城市的住房需求有望持续增长[10] - 中期来看,房地产市场仍处于持续时间最长、幅度最大的一轮下行周期,周期拐点有待观察[10] - 短期来看,商品房与土地市场回暖动力仍然不足,全国两会政府工作报告定调聚焦化解、防控风险[10][12][13] 报告内容总结 政策动态 - 政府工作报告提出要标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,表明当前房地产市场风险仍未出清[12][13] - 政府工作报告还提出要加快构建房地产发展新模式、满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求,预计下阶段政策将更多地从需求端发力[13] - 住建部部长倪虹表示将聚焦稳市场、防风险、促转型这三方面开展房地产相关工作,并强调城市政府要扛起责任[13][14] - 上海出台方案优化居住服务消费供给,支持住房租赁企业发展、推进物业服务供给侧结构性调整、规范房地产中介服务行业发展[14][15] 商品房市场 - 本周30大中城市商品房成交量同环比同比均明显回落,整体市场表现较为低迷[16][17] - 上海商品房成交均价相比上周有所下跌,上海购房需求仍然承压,各线城市二手房挂牌价指数环比均有所下跌[20][21] - 70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌1.20%,二手住宅价格指数同比下跌4.40%[22][23] - 十大城市商品房可售面积相比上周有所增加,商品房存销比略有下降,但库存去化周期有所上升,市场的整体去库存压力仍然较大[25][26] 土地市场 - 本周土地供应减量,但土地需求相比去年同期明显增长,主要是由于低基数效应[28][29] - 100大中城市土地成交价格同比明显上涨,但挂牌价格和成交价格相比上周均有所下跌;成交土地溢价率相比前一周有所下降,主要是由于二线城市溢价率明显下降[31][32][33] - TOP100房企拿地意愿持续恢复,优质地块供地有所增加,京津冀地区拿地金额领跑全国[34] 行业投资建议 - 关注中字头基建类央企,如中国建筑、中国电建等[52] - 关注保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企[52] - 关注部分被列入房企融资"白名单"的头部民企,如龙湖、金地等,其信用风险有望得到缓解[52] 风险提示 - 政策效果不及预期 - 房企信用风险蔓延[54]