报告的核心观点 - 集采规则趋于成熟,具备临床价值的创新产品可在集采下快速放量,国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额,加速实现进口替代,并实现集中度提升 [13][16] - 看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家,如迈瑞医疗、心脉医疗、维力医疗、福瑞股份、澳华内镜、海泰新光等;关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗等 [16] - 行业竞争加剧、集采政策变化、政策力度不及预期等是潜在风险 [16] 报告内容总结 行情回顾 - 近一月医药生物(申万)板块涨幅为12.25%,医疗器械(申万)板块涨幅为11.42% [6][7] - 医疗器械板块PE均值为30.66倍,在医药生物6个二级行业中排名第1,相对申万医药生物行业的平均估值溢价20.26% [9][10] - 医疗器械行业市场成交额占医药生物总成交额比例为16.78%,医药行业公募机构持股占比为28.52% [11] 人工关节集采续约1号文发布 - 相较人工关节初次集采,此次集采续约设置保底规则,在保证公平竞争、保持竞争强度、去除虚高价格空间前提下,基于首轮集采中选价并适当考虑首轮集采时不同产品系统类别竞争强度差异,促进更多价格低于一定水平的企业中选 [13][14] - 采购量分配仍倾向于中选排名靠前(即报价较低)的企业,且低价企业分配量占医疗机构协议采购量比例更高 [14][16] 重点公司动态 - 爱博医疗2023年度营业总收入9.51亿元,同比增长64.18% [17][18] - 翔宇医疗2023年归母净利润2.3亿元,同比增长82.96% [20] - 祥生医疗2023年实现营业收入4.9亿元,同比增长28.67% [20] - 联影医疗2023年实现营业总收入114.1亿元,同比增长23.52% [21] - 明德生物拟1.75亿元-3.5亿元回购公司股份 [21] - 赛诺医疗HT Supreme药物洗脱支架系统获中国香港注册证 [21]

宏观经济研究周报（02.26-03.01）) 国际热点：一、美国 PCE数据"平庸"缓解市场通胀担忧。二、美联 储官员提出，美联储在资产负债表上应该"买短卖长"。 上证指数-沪深 300 走势图 相关报告 策略报告 此报告仅供内部客户参考 此报告仅供内部客户参考 1 本周观点 策略报告 事件：中共中央政治局 2 月 29 日下午就新能源技术与我国能源安全进行第十二次集 体学习。习近平强调，要顺势而为、乘势而上，以更大力度推动我国新能源高质量发展， 为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障，为共建清洁美丽的世界作出更大贡献。 要瞄准世界能源科技前沿，聚焦能源关键领域和重大需求，合理选择技术路线，发挥新型 举国体制优势，加强关键核心技术联合攻关，强化科研成果转化运用，把能源技术及其关 联产业培育成带动我国产业升级的新增长点，促进新质生产力发展。要适应能源转型需 要，进一步建设好新能源基础设施网络，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建 设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。加快构建充电基础设施网络体系，支 撑新能源汽车快速发展。 事件：中国 2 月官方制造业 PMI 为 49.1，环比下降 0.1 个百 ...

2024 年 03 月 18 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------|--------------------|-----------|-----------| | 类别 | 总市值 ( 亿元 ) | 流通市 值 ( 亿元 ) | 市盈率 PE | 市净率 PB | | 上证指数 | 567175 | 436692 | 10.87 | 1.18 | | 深证成指 | 194877 | 166054 | 18.68 | 2.06 | | 创业板指 | 49197 | 38865 | 26.50 | 3.67 | | 科创 50 | 25727 | 16104 | 28.81 | 3.37 | | 北证 50 | 1788 | 1094 | 20.66 | 2.87 | | 沪深 300 | 480983 | 370002 | 10.37 | 1.16 | 晨会聚焦 【市场策略】市场震荡上行，机会大于风险 【基金研究】基金数据日跟踪（20240315） 【宏观经济】中国 2 月货币供应量 M2 同比增长 8.7%，增速与上 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|---------|-------|--------| | | | | | | | 市场数据 | | | | | | 指数名称 | | 收盘 | | 涨跌 % | | 上证指数 | | 3054.64 | | 0.54 | | 深证成指 | | 9612.75 | | 0.60 | | 创业板指 | | 1884.09 | | 0.06 | | 科创 50 | | 808.67 | | 0.47 | | 北证 50 | | 892.73 | | 3.42 | | 沪深 300 | | 3569.99 | | 0.22 | 【市场策略】市场震荡上行，机会大于风险 【基金研究】基金数据日跟踪（20240315） 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 王与碧 分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 【基金研究】基金周报概要 二、重要财经资讯 2024 年 03 月 18 日 晨会聚焦 | - ...

业绩总结 - 公司2023年营收达到22.25亿，同比增长11.06%[1] - 公司2023年净利润为5.25亿，同比增长31.26%[1] - 公司2023年经营净现金流为4.17亿，同比增长62.30%[1] - 公司2023年毛利率达到40.8%，净利率达到23.7%[6] - 公司2023年拟派发现金红利2.1亿元，累计派发现金红利预计达到7亿元[7] - 公司2024年预计实现归属净利润6.56亿，同比增速25%[8] - 公司2024年计划现金分红派息率达到40%[7] - 公司2023年已股本回购数量达到1231.5万股，回购金额2.99亿元[7] 未来展望 - 公司计划2024年转型为海外本地化生产销售模式[5] - 公司2024-2026年预计实现营收分别为28.8亿、35.0亿、41.7亿[8] 风险提示 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[13] - 投资有风险，需谨慎，不应将本报告作为唯一参考因素[14] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播[15] - 对外散发本报告的机构和个人需独自承担责任，公司保留追究法律责任的权利[16] - 报告提供了财信证券研究发展中心的联系方式和地址信息[17]

市场数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场趋势 - 上周A股市场整体呈现震荡上行态势，市场风险较大，但机会仍大于风险[3] - 沪深两市日均成交额为10315.52亿，较前一周上升4.87%[3] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1965，涨幅为0.07%[3] - 2024年前两个月新增社融和信贷总体表现一般，后续需宽松货币政策继续加力[3] - 资本市场利好政策持续释放，将提振A股市场做多情绪[5] 国际经济 - 美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高[5] - 美国2月PPI同比上升1.6%，为2021年5月以来新低[6] - 美联储降息预期有所降温，对创新药、数字货币走势有一定压制作用[6] - 预计2024年经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢[6] 行业动态 - 2024年第一季度中国经济处于缓慢复苏阶段，股债相对回报率处于历史高位，建议关注TMT、新能源、生物医药和外资重仓板块[7] - 证监会发布四项政策文件，本周拟发行基金6只，包括中长期纯债型基金、偏股混合型基金、被动指数型基金和被动指数型债券基金[8] - 上周A股市场、港股市场上涨，海外市场涨多跌少，北向资金净买入328.20亿人民币、南向资金净买入213.83亿港元[8]

证券研究报告 策略点评 金融政策持续发力， 市场预期有待修复 房地产市场周报（02.19-02.25） 2024年 02月26日 投资要点  本周观点：长期来看，受人口老龄化和城镇化进程放缓等因素的影响， 上证指数-沪深 300走势图 房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩，但需求总量规模仍然 可观，根据贝克研究院数据，未来5-10年房地产市场的新房增量需求 上证指数 沪深300 中枢大约在 10 亿平方米左右，特别是核心城市的住房需求有望持续 8% 增长。中期来看，房地产市场仍处于持续时间最长、幅度最大的一轮 -2% 下行周期，周期拐点有待观察。短期来看，当前商品房的周度销售量 -12% 仍处于低位，房价环比下降城市也占多数，房地产市场暂时还处于底 部区间。下阶段，随着 5年期以上LPR下调 25个基点降低购房成本， -22% 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 购房需求可能将得到一定释放。此外，国家统计局数据显示，1 月房 价环比降幅整体收窄，说明房价下行压力最大的时期可能已经过去， % 1M 3M 12M 房价指数或将持续修复。另一方面，各地方政府、各大银 ...

公司业绩 - 英伟达24财年Q4财报显示，第四季度收入同比增长265%[27] - 2023年全年我国软件业务收入同比增长13.4%[2] - 2023年软件业一级子行业累计收入增速为12.40%[23] - 2023年软件业二级子行业累计收入增速为10.60%[23] 技术发展 - AI算力仍将是确定性较高的方向，多模态技术对算力的需求或是几何级的提升[3] - OpenAI发布首个AI视频模型Sora，具体效果为给定描述或图片生成1080p场景[8] - 微软Copilot功能使用破7500万台，效率提升最高达70%[30] 行业趋势 - 国产AI大模型技术与海外存在较大差距，发展国产AI大模型与AI芯片将是确定性的产业趋势[4] - 英伟达的财报验证算力建设景气，AI产业趋势下算力仍是重要方向[9] - 美国商务部计划要求云计算公司报告建立AI模型的外国用户[31] 市场表现 - 上证指数上涨5.11%，沪深300指数上涨5.61%[12] - IT服务指数上涨4.00%，软件开发指数上涨0.80%[12] - 申万计算机板块PE（TTM，整体法）为41.38倍，位于最近十年以来19.37%分位[13]

金融市场 - 上周上证指数上涨4.85%，沪深300指数上涨3.71%，创业板指数上涨1.81%[4] - 中证500指数收报5197.71点，周涨0.92%；中证1000指数收报5225.67点，周涨4.66%[14] - 创业板指数周涨幅为1.81%，收报1758.19点[15] - 恒生指数周涨幅为2.36%，收报16725.86点[15] - 道琼斯工业平均指数周涨幅为0.92%，收报39131.53点[16] - 标准普尔500指数周涨幅为1.17%，收报5088.80点[16] 利率和汇率 - 5年期LPR下调25BP，符合预期，但调降幅度高于预期[8] - 2月份LPR报价下调25个基点至3.95%[12] - 美国10年通胀指数国债周度日均利率为1.9775%，较上周上涨1BP[21] 经济数据 - 欧元区制造业PMI初值不及预期，经济恢复进度仍需观察[3] - 欧元区2月制造业PMI初值46.1，不及预期[13] 政策和领导人动态 - 习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，强调加快产品更新换代[13] 商品价格 - 波罗的海干散货指数当周平均值为1711点，较上周增加125.00点[18] - CRB商品价格指数当周平均值为272.43点，较上周增加0.34点[18] - 布伦特原油期货结算价当周日均值为82.84美元/桶，较上周上涨0.30美元/桶[19] 房地产市场 - 30大中城市商品房周度日均成交面积为1.54万平方米，较上周减少9.29万平方米[22] - 100大中城市成交土地占地面积当周值为351.31万平方米，较上周减少22.73万平方米[22] 农产品价格 - 2024年2月中国猪肉当周平均价为25.84元/公斤，较上周减少0.23元/公斤[33] 工业品价格 - 2024年2月23日南华工业品指数当周平均值为3977.27点，较上周增加27.70点[34] 货币政策 - 2024年2月23日当周货币投放量为5320.00亿元，货币回笼量为13730.00亿元，货币净投放量为-8410.00亿元，较上周减少4670.00亿元[36]

证券研究报告 行业月度点评 光伏设备 3 月组件排产环比有望大增，产业链价格回调 2024年 02月27日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 捷佳伟创 3.01 20.50 4.57 13.51 6.82 9.05 买入 评级变动： 维持 汉钟精机 1.21 16.40 1.67 11.89 1.99 9.97 买入 京山轻机 0.49 28.94 0.72 19.63 0.96 14.78 买入 行业涨跌幅比较 资料来源：iFinD，财信证券 光伏设备 沪深300 25% 投资要点： 5%  电力设备板块小幅下跌，子行业中光伏设备涨幅较好：2024年 1月 22 -15% 日至 2024年 2月 27日，申万一级电力设备指数上涨 9.62%，涨跌幅 -35% 在一级行业板块中位列第9位，跑赢沪深 300指数2.33pct。电力设备 -55% 子板块中，光伏设备走势较差，下跌4.27%，弱于所有子版块。 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02  光伏设备估 ...