报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 汽车行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上，建议关注低估值整车和零部件龙头企业业绩改善机会，以及新能源电动化和智能化优质赛道核心标的 [13] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：构筑 AI 汽车体系 小鹏汽车多箭齐发 - 小鹏汽车在“小鹏 AI 科技日”展示 AI 体系，涵盖 AI 汽车、AI 机器人、飞行汽车，首次披露小鹏鲲鹏超级电动体系、小鹏图灵 AI 智驾体系 [1][7] - 小鹏鲲鹏超级电动体系基于全域 800V 高压碳化硅平台，搭载 5C 超充 AI 电池等，充电速度快、电池寿命提升 30%，纯电续航 430km，综合续航超 1400km [9] - 小鹏图灵 AI 智驾体系以 AI 大模型为核心，自动驾驶品牌升级，自研芯片跑通智驾功能，40 天完成 2791 项功能验证 [10] - 小鹏天玑 AIOS 基于自研图灵 AI 芯片，由 2 颗芯片驱动，实现类 GPT - 4 大模型上车，支持多语种实时对话，具备多项附加能力 [11] - 未来出行探索方面，全新“Ultra”车型具备 L4 级智能驾驶能力，小鹏汇天飞行汽车将全球公开首飞，小鹏 AI 机器人已进入工厂工作 [12][13] 投资策略及重点关注 - 建议关注新能源先发优势自主车企、低估值零部件龙头、电动化和智能化优质赛道核心标的、国产替代概念受益股、强势整车企业对核心零部件拉动效应相关企业 [2][13] - 本周重点关注组合为比亚迪 20%、理想汽车 20%、拓普集团 20%、德赛西威 20%、上声电子 20% [2][14][15] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为 7.29%，在申万 31 个板块中位列第 8 位，跑赢沪深 300 [3][15] - 细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为 10.25%、7.74%、6.52%、6.49%、7.27% [3][15] - 汽车行业周涨幅前五个股为骏创科技、旺成科技、威唐工业、山子高科、天汽模；周跌幅前五个股为跃岭股份、金龙汽车、登云股份、春风动力、青岛双星 [3][15] 汽车主要相关材料/组件价格 - 报告展示了车用动力电池、热轧卷板、铝、铜、橡胶等价格图表 [19][20][21][22][23]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 《中华人民共和国能源法》于2024年11月8日通过，涵盖能源发展各方面，提出明确要求和政策导向，我国能源事业有望高质量发展 [9][13] - 建议关注动力电池产业链中技术领先、话语权强的公司，如宁德时代；光伏行业优选“技术”领航者，如BC电池技术领跑者爱旭股份 [6][13] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：“能源法”制定 保障能源高质量发展 - 立法目的是推动能源高质量发展，保障国家能源安全，促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展，推进碳达峰碳中和，适应全面建设社会主义现代化国家需要 [9] - 能源开发利用政策要统筹保障能源安全、优化结构、促进转型和节约能源、保护生态环境，支持优先开发可再生能源，加大化石能源勘探开发力度 [10] - 能源市场体系鼓励各类经营主体投资，推动自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，协调建设全国统一能源交易市场 [11] - 能源储备和应急要建立高效协同储备体系，统筹多种储备种类，建立完善预测预警体系和应急预案 [12] - 能源科技创新要制定鼓励政策，推动产学研深度融合体系建设，重点支持多领域，完善相关政策鼓励社会资金投入 [13] 行情回顾 - 电力设备行业本周涨跌幅为6.14%，在申万31个一级行业中排第17位，跑赢沪深300 [14] - 本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指涨跌幅分别为5.51%、5.50%、6.75%、9.32% [14] - 细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为9.79%、16.82%、1.63%、7.27%、8.31%、4.40% [14] - 电力设备行业周涨幅前五个股为殷图网联、电气风电、纳科诺尔、力王股份、亿能电力；周跌幅前五个股为艾能聚、美硕科技、欧普泰、横店东磁、易成新能 [14] 锂离子电池及关键材料价格变化 - 报告展示了碳酸锂、电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格情况 [18][20]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 上周证券行业继续大涨或受三季报业绩以及行业内并购影响 短期行业估值处在三年以来的高位 行业受市场追捧一方面源于市场整体回暖和三季度业绩好转 一方面可能是投资者对未来预期的乐观情绪 短期需关注投资者情绪的变化 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈 - 2024年11月8日下午16时全国人大常委会办公厅举行新闻发布会 财政部部长蓝佛安介绍增加地方政府债务限额置换存量隐性债务有关政策情况 地方政府直接增加10万亿的化债资源再加2万亿的棚改的隐性债务仍按原合同偿还 使2028年之前地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元 平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元 地方化债压力大大减轻 对资本市场属正面利好提振 [6][7] 市场回顾 - 上周（11.04 - 11.08）沪深300指数涨跌幅为5.50% 申万二级行业指数证券行业涨跌幅为15.04% 板块内50家个股全面上涨 [2][8] - 证券板块个股周度股价涨跌幅前五名为华林证券、中信证券、西部证券、东方财富、中信建投 后五名为天风证券、哈投股份、东北证券、华安证券、红塔证券 [2][9] - 2024年初至11月8日 证券行业板块个股股价涨跌幅前五名为东方财富、天风证券、中信证券、第一创业、招商证券 后五名为信达证券、锦龙股份、华创云信、中金公司、财达证券 [12] 本周投资策略 - 短期关注投资者情绪的变化 [3][14] 重要新闻 - A股上市券商首推“三季度分红” 4家合计拟分红超5.6亿元 上市券商一年多次分红现象增多 说明经营稳健 回报投资者的意识和能力有所提升 长期来看优化分红频率有助于形成正向循环 [17][18] - 中信证券和中信建投总经理人选敲定 邹迎光出任中信证券总经理 金剑华出任中信建投总经理 引发两大头部券商是否合并的猜想 也被视作新旧管理层即将更替的信号之一 [19] - 西部证券拟收购国融证券64.5961%股份 总价约为38.25亿元 交易后公司资产规模、归母净利润将有一定幅度增加 有利于增强抗风险能力和持续经营能力 [20]

报告行业投资评级 - 增持 [6] 报告的核心观点 - 商品猪出栏均价周环比下跌3.70%，仔猪价格连续四周环比上涨，淘汰母猪均价周环比下跌10.74% [3][14] - 商品猪出栏均重周环比持平，宰后均重周环比下跌0.39%，标肥价差周环比小幅收窄，肥猪需求回升或利好压栏和二次育肥补栏 [4][18] - 自繁自养头均养殖利润较前一周环比减少20.44元/头，外购仔猪头均养殖亏损较前一周增加21.27元/头，冬季需求回升或支撑猪价 [5][21] - 拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，龙头企业季度盈利有望维持改善态势 [5][22] - 上周申万农林牧渔行业上涨6.04%，跑赢沪深300指数0.54%，各子板块均有不同程度上涨 [24] 根据相关目录分别进行总结 商品猪出栏均价下跌 标肥价差小幅收窄 - 商品猪出栏均价周环比下跌3.70%，截至11月8日为16.67元/kg [3][14] - 仔猪均价周环比上涨6.99%，截至11月8日7kg仔猪均价400.95元/头，二元母猪均价周环比持平为1662.86元/头 [3][14] - 淘汰母猪均价周环比下跌10.74%，截至11月8日为12.38元/kg，与商品猪价格比值0.74较前一周小幅回落 [3][14] - 商品猪出栏均重周环比持平为123.82kg，宰后均重周环比下跌0.39%为91.73kg [4][18] - 标肥价差周环比小幅收窄，截至11月8日为 - 0.60元/kg，肥猪需求回升或利好压栏和二次育肥补栏 [4][18] - 自繁自养头均养殖利润263.75元/头，较前一周环比减少20.44元/头，外购仔猪头均养殖亏损54.15元/头，亏损较前一周增加21.27元/头 [5][21] 周行情回顾 - 上周（11.4 - 11.8）申万农林牧渔行业上涨6.04%，位居31个行业第18位，跑赢沪深300指数0.54% [24] - 农林牧渔子板块涨跌幅情况：渔业（18.85%）、农产品加工（7.63%）、饲料（7.44%）、动物保健Ⅱ（7.11%）、种植业（5.38%）、养殖业（4.56%） [24] 投资策略 - 生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [6][23] - 肉鸡养殖建议关注圣农发展、益生股份、民和股份 [6][23] - 动保板块建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [6][23] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [6][23]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 行业整体发展良好，利润保持较快增长，消费市场回升向好，网络零售稳健增长，出口延续增长态势但增速放缓，建议持续关注美妆板块龙头珀莱雅、巨子生物、上美股份 [1] 根据相关目录分别进行总结 1 - 9月纺织企业利润总额同比增长10.3% - 规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.5%，营业收入35687.7亿元，同比增长4.0%；利润总额1138.8亿元，同比增长10.3%；纱产量同比下降1.4%，布、服装、化纤产量同比分别增长1.4%、4.4%、9.5% [1][4] - 全国限额以上单位消费品零售总额137677亿元，同比增长2.3%，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长0.2%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长4.1% [1][4] - 我国纺织品服装累计出口2224.1亿美元，同比增长0.5%；9月当月，纺织品服装对全球出口247.8亿美元，同比下降3.8% [1][4] 本周行情回顾 - 纺织服饰行业本周下跌 - 2.46%，在申万31个一级行业中排名第25；美容护理行业本周上涨1.01%，在申万31个一级行业中排名第11 [1][5] - 本周纺织服饰行业指数下跌2.46%，沪深300指数下跌1.68%，纺织服饰行业跑输大盘；饰品板块表现较好，下跌1.29%，服装家纺板块表现相对较差，下跌3.34%；年初至今，纺织服饰行业指数下跌12.06%，沪深300指数上涨13.38%，纺织服饰行业跑输大盘；纺织制造板块表现较好，下跌6.60%，服装家纺板块表现相对较差，下跌14.82% [6] - 本周美容护理行业指数上涨1.01%，沪深300指数下跌1.68%，美容护理行业跑赢大盘；化妆品板块表现较好，上涨4.15%，个护用品板块表现相对较差，下跌1.07%；年初至今，美容护理行业指数下跌3.40%，沪深300指数上涨13.38%，美容护理行业跑输大盘；化妆品板块表现较好，下跌2.93%，个护用品板块表现相对较差，下跌6.46% [6] - 本周纺织服饰行业涨幅前五个股分别为瑞贝卡（32.12%）、江南高纤（26.47%）、ST摩登（23.39%）、美尔雅（12.32%）、中胤时尚（12.01%）；跌幅前五个股分别为安奈儿（ - 18.27%）、万里马（ - 16.80%）、老风祥（ - 14.76%）、开润股份（ - 13.36%）、金春股份（ - 10.88%） [18] - 本周美容护理行业涨幅前五个股分别为青岛金王（61.15%）、力合科创（22.81%）、青松股份（7.56%）、稳健医疗（5.53%）、登康口腔（5.12%）；跌幅前五个股分别为水羊股份（ - 11.72%）、锦盛新材（ - 8.43%）、锦波生物（ - 6.40%）、中顺洁柔（ - 6.38%）、科思股份（ - 6.21%） [21] 重要新闻及公司公告 新闻 - 前三季度我国产业用纺织品行业经济运行呈恢复性增长，市场需求持续复苏，行业出口整体处于回暖区间 [26] - 1 - 9月，行业规上企业营业收入和利润总额分别同比增长6.1%和16.4%，营业利润率为3.8%，同比增加0.3个百分点；规上企业非织造布产量同比增长10.1%；帘子布产量同比增长11.8% [26] - 1 - 9月，行业出口额为304.7亿美元，同比增长4.1%；进口额为37.4亿美元，同比下降4.8% [26] 公司公告 - 戎美股份发布《关于回购股份的进展公告》，同意使用自有资金不超过240.45万元回购股份100,000股至150,000股，以不超过16.03元/股的价格回购公司A股股票，回购的股份用于注销以减少注册资本 [27]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 核心观点 - 公司2024年三季度营收99.41亿元，同比增长18.86%，归母净利润30.86亿元，同比增长17.08% [3] - 第三季度营收26.36亿元，同比增长10.12%，归母净利润6.24亿元，同比增长6.61% [3] - 特A+类产品增长领先，24Q3特A+类营收同比增长11.70% [4] - 省内市场淮安、苏中维持双位数以上同比增长，淮安大本营市场在更高市占率情况下仍实现较好增长 [4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为118.44亿元、134.79亿元、150.74亿元，归母净利润分别为36.49亿元、41.46亿元、46.35亿元 [4] 财务表现 - 24Q3毛利率75.59%，同比减少5.14个百分点，销售费用率20.56%，同比减少3.90个百分点 [4] - 24Q3单季度毛销差同比减少1.24个百分点至55.03% [4] - 24Q3末合同负债5.44亿元，同比减少7.67亿元，单季度销售收现30.64亿元，超出三季度营收 [4] - 2024年预计每股收益2.91元，对应PE为15.44X [4][6] 市场表现 - 公司总市值563.27亿元，流通市值563.27亿元，总股本125,450.0万股 [5] - 公司股价一年内最低价35.35元，最高价61.05元 [5] - 公司股价表现走势图显示，2024年11月股价较2023年11月下跌48% [6] 行业分析 - 公司属于食品饮料/白酒行业，省内市场深耕和空白市场开拓策略有望带动进一步增长 [3][4] - 省外市场持续渠道投入和产品培育，聚焦板块化和样板化，培育次高端产品，省外市场发展有望持续突破 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）评级 [3] 报告的核心观点 - 比亚迪2024年10月汽车销量50.3万辆同比增长66.5%环比增长19.8% 10月动力电池及储能电池装机总量21.0GWh同比增长37.5%环比增长6.2% [2] - 双擎驱动混动表现亮眼纯电乘用车和混动乘用车销量均有增长随着新车型上市产能释放预计2024年公司销量超400万辆高端产品矩阵有望带来增量及利润 [3] - 海外市场持续开拓10月海外销售新能源乘用车3.1万辆同比增长2.2%环比减少5.5% 2024年海外销售有望达41万辆同比增速达69%加速全球化布局已进入多个国家和地区海外工厂建设稳步推进 [4] - 科技赋能品牌竞争力通过技术迭代升级在主流大众和高端豪华市场巩固竞争力 [4] - 预测公司2024 - 2026年营业收入为7297/9078/10664亿元同比增长21.1%/24.4%/17.5%归母净利润为393/492/611亿元同比增长30.9%/25%/24.4%考虑多种因素给予2025年25倍PE估值对应股价约为422元市值12289亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 销售数据 - 2024年10月汽车销量50.3万辆同比增长66.5%环比增长19.8% [2] - 10月纯电乘用车销量19.0万辆同比增长14.6%环比增长14.9%混动乘用车销量31.1万辆同比增长129.3%环比增长23.1% [3] - 10月海外销售新能源乘用车3.1万辆同比增长2.2%环比减少5.5% [4] - 2024年1 - 10月海外销售新能源乘用车32.9万辆同比增长87% [4] 技术发展 - 从e平台3.0 EVO迭代到第五代DM技术发布再到易三方全球首个整车智能控制技术平台发布不断拓展技术边界为产品力赋能 [4] 财务预测 - 预测2024 - 2026年营业收入为7297/9078/10664亿元同比增长21.1%/24.4%/17.5% [5] - 归母净利润为393/492/611亿元同比增长30.9%/25%/24.4% [5] - 给予2025年25倍PE估值对应股价约为422元市值12289亿元 [5]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 报告期内比亚迪业绩增长显著，2024Q1 - 3营业收入5023亿元同比增长18.9%，归母净利润252亿元同比增长18.1%，2024Q3单季度营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润环比分别增长14.2%、28.1%、27.0%，行业龙头地位稳固新能源汽车销量增长快，海外市场拓展顺利，2024Q1 - 3海外销售新能源乘用车同比增长105% [2] - 公司毛利率环比提升明显，2024Q1 - 3毛利率20.77%同比上升0.98pct，2024Q3单季度毛利率21.89%环比提升3.2pct，在补贴退出和价格战背景下盈利韧性强，上游电池原材料降价汽车业务盈利能力有望继续提升，且稳步提升品牌力高端化可期，掌握多项核心技术构建高端豪华品牌，随着高端车型上市和销量提升业绩有望量利齐升 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务预测 - 预测比亚迪2024 - 2026年营业收入为7297/9078/10664亿元同比增长21.1%/24.4%/17.5%，归母净利润为393/492/611亿元同比增长30.9%/25%/24.4% [4] - 给出2022 - 2026年各项财务指标如营业收入、增长率、归母净利润、增长率、净资产收益率、每股收益、PE、PB等数据 [5] 公司基本数据 - 2024年11月4日总市值/流通市值为8,930.86/3,568.51亿元，总股本290,926.59万股，资产负债率77.91%，每股净资产53.44元，收盘价306.98元，一年内最低价/最高价为162.77/338.04元 [6] 股价表现 - 给出2023 - 2024年比亚迪股价表现走势图，并与沪深300对比 [7] 盈利预测表 - 详细列出2022 - 2026年比亚迪利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，如营业收入、营业成本、流动资产合计、流动负债合计等众多财务数据 [8]

报告行业投资评级 - 报告维持电力设备行业的增持评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q3电力设备行业基金持仓环比回升,行业在基金总持仓中占比为11.1%,基金超配比例为5.3% [8] - 宁德时代是基金配置的重要标的,持股基金数量和持股市值均远超其他公司,行业龙头仍受青睐 [9] - 基金增持了宁德时代、三变科技、三友联众等公司,减持了金盘科技、江苏华辰等公司 [9][10] - 建议关注动力电池产业链中技术领先的公司如宁德时代,以及成本优势明显的行业二线龙头如科达利,以及光伏行业技术领先者爱旭股份 [11][12][13] 行情回顾 - 电力设备行业本周跑输沪深300,跌幅为-2.82%,在31个一级行业中排在第27位 [14] - 细分行业中,电机II、其他电源设备II涨幅为正,光伏设备、风电设备、电池和电网设备均有不同程度下跌 [14] - 周涨幅前五股为许昌智能、艾能聚等,周跌幅前五股为力佳科技、连城数控等 [16] 锂离子电池及关键材料价格变化 - 碳酸锂价格维持高位,三元和磷酸铁锂电池价格有所下降 [20][21] - 正极和负极材料价格有所下降 [21] - 隔膜和电解液价格相对稳定 [21]

报告行业投资评级 - 报告维持证券行业的"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 10月份，制造业PMI和非制造业商务活动指数均有所回升，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快 [8][9] - 上周证券行业个股表现分化，部分个股出现较大涨跌幅 [10][11][12] - 今年以来证券行业板块整体表现较好，多数个股股价均有不同程度上涨 [13][14] - 上周证券行业上市公司三季报整体表现亮眼，未来市场走势取决于投资者对未来的预期，短期内个股或将出现震荡整理 [15] - 监管层出台一系列政策支持并购重组市场发展，券商投行在并购重组中的作用日益凸显 [18][19][20] - 三季度券商整体业绩触底反弹，自营业务表现突出 [20][21] 报告分类总结 1. 行业投资评级 - 报告维持证券行业的"增持"评级 [2] 2. 行业运行情况 - 10月份，制造业PMI和非制造业商务活动指数均有所回升，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快 [8][9] - 上周证券行业个股表现分化，部分个股出现较大涨跌幅 [10][11][12] - 今年以来证券行业板块整体表现较好，多数个股股价均有不同程度上涨 [13][14] 3. 行业投资策略 - 上周证券行业上市公司三季报整体表现亮眼，未来市场走势取决于投资者对未来的预期，短期内个股或将出现震荡整理 [15] 4. 行业重要动态 - 监管层出台一系列政策支持并购重组市场发展，券商投行在并购重组中的作用日益凸显 [18][19][20] - 三季度券商整体业绩触底反弹，自营业务表现突出 [20][21]